八问万科股权争夺战 宝能系为什么盯上万科

1. 八问万科股权争夺战 宝能系为什么盯上万科

多年来，万科一直被严重低估，庞大的规模和良好的业绩背后，是与之并不匹配的低股价。作为中国房企的龙头，万科现金流非常充裕，还有丰厚的可变卖家当，而买下这座“金山”却出乎意料的便宜。万科股权非常分散，且管理层持股很少，在“宝能系”露出獠牙之时，前十大股东合计股份持有权比例仅为22.72%。只要200亿元人民币就能在二级市场拿下万科第一大股东之位——这是万科总裁郁亮去年3月提出的担忧，如今被“宝能系”的实践证明。在选择创业平台的时候，一定要谨慎一些，尽量选择规模比较大一点的平台，比如像腾讯众创空间这种，可信度会高一点。　另一方面，面对门外的“野蛮人”，万科管理层虽有所警觉，但并未有积极的防范。1994年，万科曾陷入“君万之争”，那是万科第一次面对“野蛮人”，最终王石找到了君安的破绽，避免了万科被拆分的命运。如同君安的“意志继承者”一般，“宝能系”20年后卷土重来，而万科依然如20年前一样不堪一击，在“宝能系”并未出现违规的情况下，王石和监管层手中的牌比20年前还要更少。如今，猜测万科未来命运如何还为时尚早，外界也拭目以待王石能否如20年前一般找到“白骑士”救场，然而，此事无论结果如何，都应成为中国所有上市公司引以为鉴的标志性事件。在上市圈钱的同时，也面临着被“野蛮人”踢门而入的风险，而谢绝“野蛮人”，除了保证公司股权合理分配外，也要增加风险意识，使企业可以掌握自己的命运。

2. 王石为什么不要万科的股权，宝能为什么会同意万科停牌

万科是王石创造的，不过在创业期间为了融资他把股份都卖了，现在他只是万科的创始人，他没有话语权啊，因为他手里没股份，

3. 王石为什么不让宝能系做大股东？

这种格局，对万科的管理层来说基本是命悬一线。

对万科管理层来说，现在所能选择的应对手段很有限。一方面，宝能系已经在二级市场获得了一百多亿的浮盈，这使得宝能进可攻退可守；经此一役，宝能系退不但可以赚钱，宝能的品牌知名度也快速获得了成长，未来在金融资本市场会更加顺风顺水。另一方面，万科现在找接手增发的对象有困难，短期内调集如此规模的资金来吃掉万科的增发盘，往往又不是立刻能做出的决策，而万科的形势又是十万火急。更为重要的是，哪怕万科真的找到了这样的人，只要宝能让很多投资者相信，宝能主导万科后万科能够更好，在股东大会上就可能否决增发方案。再退一步说，哪怕最终万科这次增发成功，稀释了股权，但像安邦这样更大的资本要继续和宝能推动收购，万科又如何应对？

所以，万科的根本问题在于股权过于分散，市值又过于庞大，一般人根本玩不转，而有资源想玩的人就能很想玩。当然，由于宝能系的资金是杠杆资金，其年利率至少六七个点，如此大规模的资金一年光利息也得二十亿，所以理论上万科可以找个理由进行长期停牌来耗垮宝能。但问题在于，宝能现在二级市场一百多亿的浮盈，一年半载一二十亿的资金成本完全可以顶得住。更何况，万科很难做到长期停牌，缺少相关理由，证监会发言人在周末的发言已经表明了态度，万科试图钻制度的空子是很困难的，而短期内找一个长期停牌的理由好像又说不太过去，更何况哪怕长期停牌也很难拖得过去。

综上所述，万科管理层的这次狙击战恐怕凶多吉少，最终万科被宝能拿下可能性更大。退一万步，万一万科真的逃过这一劫，“救”的人的能量也决定了万科要依附于这一股资本力量，而若自身没有相关资源，他们又何必伸手救呢？所以，对万科管理层来说，再想过以往管理层控制公司一切的日子是基本不太可能了。

谁将是赢家？

这一战役谁将是赢家？宝能无疑是大赢家，这毫无疑问。二级市场浮盈一百多亿，形势一片大好不说，宝能的品牌知名度、宝能系的市场信誉都得到了极大的提升。所以，毫无疑问宝能系是最大的赢家。

要说输家，万科不一定是输家，因为万科加上一个在资本市场能够如此呼风唤雨的宝能，对万科这个企业来说不是坏事，甚至可能就此打通很多产业领域，扩大万科的产业链。而且，既然有宝能愿意付出如此代价来拿万科的股份，这就充分证明了万科的价值。哪怕这次宝能没有成功，也还有另外一个宝能的出现。

不过，对于万科的管理层而言，这次形势非常不妙。因为，现在宝能的目标很明确，通过二级市场买入股权控制万科，然后下一步就是影响董事会的决策，推动万科与宝能系的合作。如果万科管理层不愿意合作，那么宝能就可能对董事会进行改组。所以，对于万科的管理层来说，一旦宝能控制了万科，管理层要不选择合作，要不选择换人。

对中国最成功的职业经理王石、郁亮来说，一个大挑战的确摆在眼前了，特别是王石挑战最大。

4. 万科宝能系百亿级资本大战怎么回事 王石在憋什么大招

这种格局，对万科的管理层来说基本是命悬一线。

对万科管理层来说，现在所能选择的应对手段很有限。一方面，宝能系已经在二级市场获得了一百多亿的浮盈，这使得宝能进可攻退可守；经此一役，宝能系退不但可以赚钱，宝能的品牌知名度也快速获得了成长，未来在金融资本市场会更加顺风顺水。另一方面，万科现在找接手增发的对象有困难，短期内调集如此规模的资金来吃掉万科的增发盘，往往又不是立刻能做出的决策，而万科的形势又是十万火急。更为重要的是，哪怕万科真的找到了这样的人，只要宝能让很多投资者相信，宝能主导万科后万科能够更好，在股东大会上就可能否决增发方案。再退一步说，哪怕最终万科这次增发成功，稀释了股权，但像安邦这样更大的资本要继续和宝能推动收购，万科又如何应对？

所以，万科的根本问题在于股权过于分散，市值又过于庞大，一般人根本玩不转，而有资源想玩的人就能很想玩。当然，由于宝能系的资金是杠杆资金，其年利率至少六七个点，如此大规模的资金一年光利息也得二十亿，所以理论上万科可以找个理由进行长期停牌来耗垮宝能。但问题在于，宝能现在二级市场一百多亿的浮盈，一年半载一二十亿的资金成本完全可以顶得住。更何况，万科很难做到长期停牌，缺少相关理由，证监会发言人在周末的发言已经表明了态度，万科试图钻制度的空子是很困难的，而短期内找一个长期停牌的理由好像又说不太过去，更何况哪怕长期停牌也很难拖得过去。

综上所述，万科管理层的这次狙击战恐怕凶多吉少，最终万科被宝能拿下可能性更大。退一万步，万一万科真的逃过这一劫，“救”的人的能量也决定了万科要依附于这一股资本力量，而若自身没有相关资源，他们又何必伸手救呢？所以，对万科管理层来说，再想过以往管理层控制公司一切的日子是基本不太可能了。

谁将是赢家？

这一战役谁将是赢家？宝能无疑是大赢家，这毫无疑问。二级市场浮盈一百多亿，形势一片大好不说，宝能的品牌知名度、宝能系的市场信誉都得到了极大的提升。所以，毫无疑问宝能系是最大的赢家。

要说输家，万科不一定是输家，因为万科加上一个在资本市场能够如此呼风唤雨的宝能，对万科这个企业来说不是坏事，甚至可能就此打通很多产业领域，扩大万科的产业链。而且，既然有宝能愿意付出如此代价来拿万科的股份，这就充分证明了万科的价值。哪怕这次宝能没有成功，也还有另外一个宝能的出现。

不过，对于万科的管理层而言，这次形势非常不妙。因为，现在宝能的目标很明确，通过二级市场买入股权控制万科，然后下一步就是影响董事会的决策，推动万科与宝能系的合作。如果万科管理层不愿意合作，那么宝能就可能对董事会进行改组。所以，对于万科的管理层来说，一旦宝能控制了万科，管理层要不选择合作，要不选择换人。

对中国最成功的职业经理王石、郁亮来说，一个大挑战的确摆在眼前了，特别是王石挑战最大。

5. 万科申请继续停牌 这是在为宝能续命吗？

虽然万科A躲过了新年前十个交易日的暴跌，但是一旦复牌，补跌在所难免。如果按照万科H股复牌后超过20%的跌幅，宝能除了损失百亿元浮盈外，还将面临爆仓的巨大风险。
万科今晚发公告，申请万科A股继续停牌，并预计在3月18日前披露重大资产重组预案或报告书。
万科继续停牌，对于大股东宝能来说也许是个好消息。
去年12月18日，随着万科紧急停牌，财经贺岁大片“万宝大战”硝烟渐散。按照万科此前的公告，如果万科不打算延迟复牌，或者延迟复牌得不到深交所同意，万科A就将于1月18日下周一复牌(万科H股已在1月6日复牌)。
虽然万科A躲过了新年前十个交易日的暴跌，但是一旦复牌，补跌在所难免。如果按照万科H股复牌后超过20%的跌幅，宝能除了损失百亿元浮盈外，还将面临爆仓的巨大风险。
看到万科继续停牌的公告，宝能系掌门人姚振华可能长舒了一口气。
为何万科H股复牌，A股还在停牌?
虽然万科A股申请继续停牌，但是万科H股在1月6日就已复牌。万科是在1月5日晚上10点25分才在港交所发布这一消息的。
王石
H股复牌，A股继续停牌，万科的“非对称复牌”举措引来了外界的猜疑。第一种猜测认为，万科先让H股复牌是为了让盟友增持万科股票。此前，有消息称王石去年平安夜在香港拜票。
第二种猜测认为，A股市场一直是“宝能系”增持万科的主战场，万科此时复牌H股而令A股继续停牌，或是避免“宝能系”通过继续购股而进一步提高持股比例。
还有一种猜测认为，万科H复牌将导致“砸盘”效应——万科H的中小股东抛售，最终引发股票动荡下跌，直接冲击宝能系的资金杠杆。
不过按照万科的说法推测，H股复牌是顺应了港交所更严格的规定。上海证券报报道，港交所发言人称，“发行人(指万科)在短暂停牌期间，应尽快刊发公告向市场公布(重组)交易正在磋商中并尽快复牌，而不宜一直停牌等待磋商结果。”
万科H股复牌8日，跳水23%
不管万科H提前复牌的原因是什么，万科H股随着市场跳水的局面没有改变。市场普遍认为，如果万科A下周一复牌，也将难逃补贴的厄运。
万科H股自1月6日复牌以来一路跳水，今天收盘价为17.56港元，相较复盘前的22.9港元，已经跌去23%。

万科H近期股价图(最高点为去年12月18日停牌位置)
市场人士指出，万科H的股本尽管只占总股本11%左右，但在H股平台持续走低的情况下，A股平台一旦复牌也将面临一波补跌的行情。
而此时万科A就像是跳水10米板的运动员，站在历史最高点的24.43元高位上，随时准备跳下来。
万科A近期走势(最高点为去年12月18日停牌价)
如果我们按照万科H股复牌以来暴跌23%的比例计算，万科A将从24.43元跌到18.7元左右。如果按照深证成指今年来的22%跌幅，结果也差不多。
深证成指近期走势
如果万科A补跌，宝能将损失160亿
作为“史上最惨烈的开局”，今年前十天的股市一片冰天雪地。
1月13日A股继续大跌，“股票质押触及平仓警戒线”的恐慌迅速发酵。1月14日的反弹让很多上市公司松了口气，但今天再次大跌。
《国际金融报》援引银行内部人士表示，目前银行正在进行压力测试，测试大盘能否跌到2850以下。初步测算，下破2850点股票质押风险仍然可控。不过，也有观点认为，如果跌破2800点，就“受不了了”。
那么，假如万科A在下周一复牌并且补跌了，宝能将遭遇怎样的劫数。
《第一财经日报》报道称：截至2015年12月18日停牌，宝能系持有万科A、H股共计26.8亿股，其中A股约24亿股，H股约2.8亿股。以停牌时的24.43元/股计算，宝能系所持万科A市值接近600亿元。加上H股部分，其持股市值共计高达660亿元。
按历次买入价格区间测算，宝能系买入万科股票，总计投入资金约440亿元，停牌前浮盈达230亿元。
但如果万科A股复牌后的跌幅与H股相近，宝能系持股市值将蒸发140亿元以上。加上H股部分，这一数字将在160亿元左右。
但更大的风险在于，在举牌万科的过程中，除了前海人寿部分，其他均是高杠杆融资买入。
深圳一名私募人士分析称：“问题是你不知道宝能系的真实杠杆比例有多高，在这个过程中，一方面宝能可能在连环使用杠杆，用前面借的钱，去放大后面的资金杠杆，这样一来杠杆比例就会非常高。”
上述人士还认为：如果万科A股复牌后下跌20%以上，宝能系后期买入的股份，必将触发平仓线。前期买入的虽有较多浮盈，但为了避免风险，存在抛售的可能。如此一来，将会加大万科股价跌幅，进而放大宝能系的风险。
宝能亮家底，净资产1200亿

除了面临被平仓的危险，最近还传出宝能资金链吃紧导致多项目停工的传闻。
1月14日晚，就在媒体预期宝能将遇上大麻烦时，宝能向外界展示了自己充实的弹药库。宝能对外表示：据某权威估值机构给宝能地产出具的最新评估报告显示，宝能地产目前净资产约1200亿。相较于舆论盛传的宝万之争中宝能‘蛇吞象’的角色设置，这是一个令人侧目的数字。

姚振华
财新网援引消息人士的说法，万科管理层希望“宝能系”减持股份，并愿意在利益上做出一定的让步性安排，但始终未获“宝能系”实际控制人姚振华同意。
消息人士称，“现在所有的人都在劝老姚(姚振华)不要干了，但他觉得胜利近在眼前，这时候不能退，如果这时候退了，大家对‘宝能系’就更没信心了。”
财大气粗的“宝能系”既然选择利用杠杆资金高位增持万科，势必也做出了相应的风控计划，寄希望于股价大跌来击溃“宝能系”，其可能性并不大。
更有分析认为，如果万科A复牌股价跌幅过大，宝能系可能选择继续增持。
万科公告：重大重组极为复杂
一边是万科A复牌可能带来的大跌，会让宝能面临平仓风险;一边是姚振华敞开弹药库搞大阅兵，宣誓自己有能力应付万科A可能的暴跌;才外，外界都在瞪大了眼睛，期待见证“万宝大战”第二季的巅峰对决。
然而，这一切都被万科15日晚继续停牌的公告打破——如果深交所同意继续停牌，万宝大决战的悬念可能还要维持两个月。
万科在公告中讲述了继续停牌的原因：
（以上回答发布于2016-01-16，当前相关购房政策请以实际为准）
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6. 万科宝能之争，那就是安邦赢了，对吗？？？怎么看？？？

12月23日深夜，万科与安邦保险分别在官网发表声明，表态支持对方。万科称欢迎安邦入股，安邦称将积极支持万科，明确希望万科管理层、经营风格保持稳定。这也直接意味着，拥有万科超7%股权的安邦集团，正式站入万科董事会主席王石“战壕”，成为其对抗门外“野蛮人”宝能系的重要援兵。安邦是那只优雅的黄雀，安邦先是买入了5%股权，前几天又把股权增持到了6.18%。安邦两度买入万科股权，似乎都是在应对宝能系的动作：安邦买入5%股权时，宝能系已是万科第一大股东，持股20.008%；安邦第二次增持时，宝能系已把股权升到了23.52%。
安邦的第二次增持，发生在12月17日和18日上午。这是两个特殊的日子：17日晚间，媒体公布了王石向宝能系发出的战书；18日午间，万科股票紧急停牌。现在，作为攻方的宝能系，仍然是第一大股东。但是，由于安邦的驰援，万科防守联盟（安邦 华润 万科盈安合伙 万科工会 单一自然人股东刘元生）的累加股权达到了约27%，已经超过了宝能系。这些值得玩味的数据与时间点，已经可以显示：万科胜局已定。昨天王石的最新发言，被媒体归纳为“万科宝能都是一家人，不应内斗，我们愿意照顾宝能诉求”，这一度使得王石的形象大损——那个血性宣战的万科精神领袖竟然这么快这么怂地认输了。但是，一个北京的王石脑残粉在昨天午后表示，这是对王石莫大的误解。那是胜利者才会说的话，倘若不是胜局已定，以王石的气节，是不可能说出这种话的。王石用的“照顾”这个词，不是失态，而是风度。安邦不止是万科的白衣骑士。当人们都在观赏万科股权大战时，安邦只用了半个月时间，就突然成为了央企远洋地产的第一大股东，两度大手笔出击，共计持股29.98%，耗资约90亿元。也是这几天，安邦又买了一点点金地，目前累计持有金地20.49%的股权，继续保持着第二大股东的风采。在“招保万金”的虚名里，金地也算是与万科齐名，但它差不多已被险资控制：金地的第一大股东是富德人寿。半年前，安邦与富德人寿一起否决了金地核心员工项目跟投的议案——那是一种跟万科“事业合伙人”很像的东西。也差不多是这几天，安邦还加仓了金融街，目前累计持有金融街约25%的股权，跟第一大股东的差距已经不到3%。金融街是北京西城区国资委实际控制的上市房企。半年前，安邦第一次买进金融街股权，就登上了第二大股东的宝座。金融街似乎一直在顽强抵抗。
半年前，安邦还悄然买入了华业地产4.99%的股份，位列第三大股东。在江湖上，华业地产的声名不太响亮，据说是一家“房地产 矿业”双驱动的民营房企。
远洋、金地、金融街、华业……这肯定不是一份最终的名单。安邦不是一般的民营企业，万科在欢迎安邦的声明中这样定义：安邦是中国“一带一路”战略的优秀践行者。安邦进入房地产的模式是，优雅地买股权，温柔地进董事会，偶尔放几句掷地有声的话。

7. 万科宝能系百亿级资本大战是怎么回事

这种格局，对万科的管理层来说基本是命悬一线。

对万科管理层来说，现在所能选择的应对手段很有限。一方面，宝能系已经在二级市场获得了一百多亿的浮盈，这使得宝能进可攻退可守；经此一役，宝能系退不但可以赚钱，宝能的品牌知名度也快速获得了成长，未来在金融资本市场会更加顺风顺水。另一方面，万科现在找接手增发的对象有困难，短期内调集如此规模的资金来吃掉万科的增发盘，往往又不是立刻能做出的决策，而万科的形势又是十万火急。更为重要的是，哪怕万科真的找到了这样的人，只要宝能让很多投资者相信，宝能主导万科后万科能够更好，在股东大会上就可能否决增发方案。再退一步说，哪怕最终万科这次增发成功，稀释了股权，但像安邦这样更大的资本要继续和宝能推动收购，万科又如何应对？

所以，万科的根本问题在于股权过于分散，市值又过于庞大，一般人根本玩不转，而有资源想玩的人就能很想玩。当然，由于宝能系的资金是杠杆资金，其年利率至少六七个点，如此大规模的资金一年光利息也得二十亿，所以理论上万科可以找个理由进行长期停牌来耗垮宝能。但问题在于，宝能现在二级市场一百多亿的浮盈，一年半载一二十亿的资金成本完全可以顶得住。更何况，万科很难做到长期停牌，缺少相关理由，证监会发言人在周末的发言已经表明了态度，万科试图钻制度的空子是很困难的，而短期内找一个长期停牌的理由好像又说不太过去，更何况哪怕长期停牌也很难拖得过去。

综上所述，万科管理层的这次狙击战恐怕凶多吉少，最终万科被宝能拿下可能性更大。退一万步，万一万科真的逃过这一劫，“救”的人的能量也决定了万科要依附于这一股资本力量，而若自身没有相关资源，他们又何必伸手救呢？所以，对万科管理层来说，再想过以往管理层控制公司一切的日子是基本不太可能了。

谁将是赢家？

这一战役谁将是赢家？宝能无疑是大赢家，这毫无疑问。二级市场浮盈一百多亿，形势一片大好不说，宝能的品牌知名度、宝能系的市场信誉都得到了极大的提升。所以，毫无疑问宝能系是最大的赢家。

要说输家，万科不一定是输家，因为万科加上一个在资本市场能够如此呼风唤雨的宝能，对万科这个企业来说不是坏事，甚至可能就此打通很多产业领域，扩大万科的产业链。而且，既然有宝能愿意付出如此代价来拿万科的股份，这就充分证明了万科的价值。哪怕这次宝能没有成功，也还有另外一个宝能的出现。

不过，对于万科的管理层而言，这次形势非常不妙。因为，现在宝能的目标很明确，通过二级市场买入股权控制万科，然后下一步就是影响董事会的决策，推动万科与宝能系的合作。如果万科管理层不愿意合作，那么宝能就可能对董事会进行改组。所以，对于万科的管理层来说，一旦宝能控制了万科，管理层要不选择合作，要不选择换人。

对中国最成功的职业经理王石、郁亮来说，一个大挑战的确摆在眼前了，特别是王石挑战最大。

8. 宝能系姚振华如何在万科股权之战中获益？

26日，万科在提交深交所和港交所的声明中称，民营保险公司宝能想要召集一次股东大会，罢免王石和其他董事。
去年，宝能积累的万科股权达到了24%。宝能收购万科股权时曾遭到万科创始人、董事长王石的强烈反对。王石抨击宝能为“野蛮人”，并寻求众多保护他领导下的万科创造免遭一次潜在的敌意收购空间计划。
在宝能逊色突袭之后，作为宝能对手的中国保险商安邦(Anbang)把所持万科股份从4.5%提高到7%，此举令剧情更加错综复杂难以腾达。
骂战以及有关中国最著名公司之一的万科控制权前所未有的争斗的未来发展，占据了中国媒体报道版面。令剧情增加看点的是王石的作为中国生活最丰富多彩的企业家的名声。
王石也是一名登山客和探险家。他将万科打造成了一家成功的开发商，但是他从未尝试整合过对公司的控制权，一直相信其最大的股东不会去干涉管理事务。
今年3月，王石似乎找到了一位白马骑士。当时，万科宣布将向深圳地铁(Shenzhen Metro)发行456亿元人民币(约合70亿美元)的股票，购买这一国有地铁运营商的资产和股权。然而，上周宝能表示反对深圳地铁入股万科的交易。该交易将把宝能所持的万科股份由23.5%稀释至19%。
持股比例为15%的第二大股东、国有企业集团华润(China Resources)也反对深圳地铁交易。
宝能和华润总共持有万科约40%的股份，这两家股东的反对可能令王石的计划破产，并可能终结他的职业生涯。然而，这两家公司尚未证实它们将采取一致行动。
万科在声明中表示，将在10日内回应宝能有关进行股东投票的要求。
这个故事也显示出在中国的投资者们所面临的风险。万科股份去年晚些时候曾在宝能持续增股的时期出现大的上涨。但是，自从万科去年12月停牌之后，投资者就未能实现过他们的收益。