一致预期的意义

1. 一致预期的意义

发展中的中国证券市场在投资实务中需要引进更多的决策参照数据，一致预期数据的引入意义重大。1、为投资者引进可决策参照的市场数据当前的投资者普遍使用卖方或买方或自己的盈利预期数据作为定价基础，却缺乏客观存在的市场数据基础。海外成熟市场的研究表明，以自主预测数据与市场预期数据的差异作为交易决策依据，可以获得超额利润。当行业明星研究员出具的预测数据显著超出市场一致预期时，该上市公司的股价很可能上涨；反之，当行业明星研究员出具的预测数据显著低于市场一致预期时，该上市公司的股价很可能下跌。2、辅助投资者进行投资机会的挖掘股票的长期收益不仅仅依赖于实际的利润增长情况，而且也取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间的差异，即股票能否超预期（年报、季报、中报财报的超预期）；从市场角度看，投资者会追求一致预期看好的股票，而不会对预期不好的股票产生兴趣（一致预期不断上调的公司是好公司）；同时，投资者也会最求那些未来有高成长预期的股票（具有巨大成长潜力的个股），并因此给予个股或行业较高的估值，对于该类个股，投资者可能并不在意当前的业绩。而更看重未来预期的变动趋势。

2. 一致预期的介绍

基于各券商分析师的调查（研究报告，电话，Email等等）的上市公司盈利预期数据平均值，称之为一致预期。

3. 一致性理论的预测性说明

奥斯古德和坦南包姆对这种调整的结果作了预测性说明。首先，对两事物原有的态度用态度语义分化量表测出其方向和程度。这样，人的态度由带有正号或负号数值标出，正值表示赞成，负值表示反对，数值的绝对值越大，表示态度的强度越大，当这两事物作为信息源和信息对象出现时，它们之间的联系也用正号或负号表示其相容或相斥。根据这些用数量评定出来的指标可以判断人此时的态度是否一致。当人的态度不一致时，对态度的调整结果可以用以下公式推出：式中AS、A0分别为人在调整态度之前对信息源和信息对象的态度值;RS、R0分别为调整之后对二者的态度值;d为信息源与信息对象之间的关系，用正或负表示。调整之后，人对两事物的态度达到一致，他们在程度上相同，方向根据信息源和信息对象之间的关系而定，若d是正，则调整后人对两事物的看法完全相同；若d为负，则人对两事物的看法方向相反，但程度相同。人调整自己态度的过程是迅速完成的，自己并不明确地意识到。从总体结果看，人对两事物原来的态度在调整中都会被改变；其中原态度强度的绝对值接近零的一方，被改变的程度要大一些；当信息源和信息对象之间关系为负时，调整后人对两事物的态度比原来都会有所下降。为了证明这个理论观点，1956年坦南包姆设计了一项研究，调查企业中职工在获得新的信息之前和之后的实际态度，然后将根据此理论推测的态度结果与实际测验的值作了对比。结果发现，在定性分析的水平上，这个理论基本是正确的，但在定量分析的水平上，这个理论所作的预测不十分准确。