蒙代尔托宾效应

1. 蒙代尔托宾效应

芒德尔指出，在高通货膨胀情况下，投资者为了应付不断提高的实物资本，就会降低他们的现金支付平衡。因此，甚至预期的通货膨胀也会产生真正的经济效应——这被称为芒德尔-托宾效应（Mundell-Tobin effect）。货币增长导致通货膨胀，通胀的增长导致名义利率的增长，这时，“拥有货币”的成本就大了，由于货币是社会财富的一部分，这样全社会财富就会减少，于是消费减少，储蓄增加，使得储蓄单发生了表面变化，但实际利率下降了古典理论认为，像通货膨胀这样的名义变量的变化不会影响实际变量，其实古典理论没有注意到通货膨胀的增长会导致实际利率的下降——i = r + π，所以根据这个费雪定律，通胀π增长1，名义利率i增长小于1因此大多数经济学家认为，当实际货币平衡不是占社会财富的大部分时，托宾定律是无效的（本文来自: 人大经济论坛 宏观经济学 版，详细出处参考： http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=75508&page=1）实际货币余额下降来自未预期到的[因此也无法为之调整行为的]当期价格的上涨。这个无法调整的东西就是当期持有的名义货币量；也就是说，如果这个假设成立，名义利率的涨跌也无法影响到当期持有的名义货币量从而无法影响到实际货币持有量。

2. 蒙代尔托宾效应

蒙代尔-托宾效应（mundell-tobin
effect）。
当货币增长导致知通货膨胀，通胀的增长导致名义利率的增长，这时，“持有货币”的成本提高了。另外，由于货币是社会财富的一部道分，通货膨胀造成实际财富的减少，财富的减少又会造成消费减少和储蓄的增加，使得储蓄曲线向外移动，这样就会导致更低的实际利率。
古典理论认为，像通货膨胀这样的版名义变量的变化不会影响实际变量，其实古典理论没有注意到通货膨胀的增长会导致实际利率的下降。费雪效应方程：i
=
r
+
π，其中，i是名义权利率，r是实际利率，π是通货膨胀率。根据这个费雪定律，通胀π增长1，而实际利率r下降，所以，名义利率i的增长要小于1。