中国与国际金融业的发展

1. 中国与国际金融业的发展

经济全球化与金融国际化 中国金融业发展和改革（下）

　　编者按：金融是现代经济的核心。社会的进步、经济的发展，都离不开金融改革与创新。金文撰写的《经济全球化与金融国际化》一文，从历史的角度，全面阐述了金融业的起源发展，以及在经济全球化与金融国际化的大趋势之下，金融创新与经济发展的内在关系，读后引人深思。人民网天津视窗将持续报道该文章。以下为在《新金融观察》第三十八期上刊载的“二十二、中国金融业发展和改革（下）”部分：

　　新中国成立后，建立了与计划经济体制相适应的集中、统一、单一的金融体系，中国人民银行集管理职能与运营责任于一身，负责货币管理和信贷运营。除此之外，没有信贷市场、保险市场和资本市场，也没有建立人民币价格市场化和国际化的货币体系。改革开放以后，国家发挥金融现代经济核心作用，支持金融业与实体经济共同发展，支持金融深化改革和对外开放，对银行业、保险业和证券业实施分业监管，积极发展信贷市场、保险市场和资本市场，金融业发展和金融改革开放取得巨大成就，在为实体经济服务中得到持续发展。

　　独立统一的货币体系建设

　　新中国高度重视货币体系建设。统一发行人民币，迅速完成币制改革，确立人民币作为独立的统一的国家货币地位；合理确定本币价格及其利率水平，合理确定外汇价格及其汇率水平；适应经济社会发展需求，逐步开发人民币的货币职能；根据国家发展和国际分工需要，积极发挥人民币的重要作用，对促进经济社会发展、提高中国国际地位、维护国家和平统一起到了重要作用。

　　人民币发行及币制改革。人民币（RMB）是中国法定货币，为纸币本位制货币，没有法定的含金量，执行价值尺度、流通手段和支付手段等职能。中国人民银行是人民币主管机关。1948年12月1日开始发行的第一套人民币，主币共有12种面额，包括1元、5元、10元、20元、50元、100元、200元、500元、1000元、5000元、10000元和50000元。人民币取代国民政府发行的各种货币，以及外国银行发行的各种外国货币，结束了旧中国长期存在的币制混乱历史，对人民解放战争胜利和恢复发展经济发挥了重要作用。但新中国成立初期，国民政府统治时期遗留的恶性通货膨胀问题尚未根除，战后物质极度匮乏，导致物价节节上涨，第一套人民币沿用了面额巨大的主币币值设计。1955年，社会主义革命和社会主义建设取得了初步胜利，物价趋于稳定，财经状况好转，当年3月1日开始发行第二套人民币，并根据经济发展要求进行货币改革。主币改为1元、2元、3元、5元和10元共5种面额，以1元兑10000元的比价，发行新币并回收旧币，5月15日停止流通第一套人民币。第二套人民币发行及同时实施的币制改革，奠定了新中国独立、统一、稳定的货币制度基础，对经济建设和社会发展起到了重要作用。中国人民银行于1962年4月20日发行第三套人民币，1987年4月27日发行第四套人民币，1999年10月1日发行第五套人民币，建立了中国独立统一的人民币货币体系。

　　人民币汇率制度发展。新中国成立起至改革开放前，人民币汇率制度发展经历了几个阶段。第一阶段，1949年到1955年的浮动汇率制度。中国人民银行在统一发行人民币的基础上，于1949年1月18日在天津首次公布人民币汇率，建立了以本币和利率为基础的外汇和汇率体系。人民币是纸币本位货币，与当时美元世界货币的金汇兑本位制没有直接联系，因此不能按照货币的黄金平价确定人民币价值及其汇率，只能采用物价对比法换算人民币的汇率。新中国成立初期通货膨胀严重，人民币兑1美元的汇率，由1949年1月18日的80元（第一套人民币），调至1950年3月13日的42000元（第一套人民币），再调至1952年12月的26170元（第一套人民币）。这一时期，中国对外贸易数量很少，对外贸易主体是私营企业。第二阶段，1955年到1972年的固定汇率制度。生产资料社会主义改造完成后，对外贸易主体改为国营企业，主要产品和贸易价格纳入国家计划，国家参照各国本币的汇率，确定人民币汇率，并使之与物价脱钩。1956年和1972年两个时点人民币兑1美元的汇率，分别为2.46元(币制改革后的新币，下同)和2.24元。第三阶段，1973年至1980年的一揽子货币加权平均制度。布雷顿森林体系解体后，又发生了严重的国际石油危机，很多国家将固定汇率制改为浮动汇率制，人民币汇率频繁调整，并改用一揽子货币加权平均的汇价，作为人民币汇价调整变动的依据。人民币兑1美元的汇率，由1973年的1.98元变为1980年的1.49元。自新中国成立起至1980年，中国主要实行计划经济体制，对内高度集权，对外高度封闭，国际贸易总量很小，国家外汇储备很少，适时改革人民币汇率形成制度，不断调整人民币汇率，促进了国民经济和国际贸易发展。

　　人民币汇率制度改革。改革开放之后至1996年之前，国家对汇率制度进行了几次改革。第一阶段，1980年到1984年的双重汇率制度。1979年，中国推行外贸管理体制改革，对外贸易由计划管理改为市场竞争，同时开始实行双重汇率制度，作为以市场手段管理外汇的制度试验。国家除规定官方外汇牌价之外，还规定出口结汇和进口用汇指标，以多结汇和少用汇的指标余额，适用于市场外汇价，官方外汇牌价和市场外汇价兑美元的汇率，分别为1.50元和2.80元。第二阶段，1985年到1990年重新恢复单一汇率制。推行人民币双重汇率制度，对内加重了部分外贸企业政策性亏损，对外造成了国际上的指责和非议。1985年1月，国家取消双重汇率制度，重新恢复单一汇率制，人民币兑1美元的汇率定为2.80元。但此前实行的双重汇率制度已经打开了市场外汇价的人民币价格的汇率市场发现机制，重新恢复的单一汇率制不仅未能消除已经形成的市场外汇价，反而加剧了官方外汇牌价与市场外汇价的市差和价差，形成了新的双重汇率制度。第三阶段，1991年到1994年实行汇率并轨制度。1991年，开始实行有管理的人民币汇率浮动制度，国家参照国际外汇市场情况，对人民币官方汇率进行适时适度地调整。1994年推行人民币汇率制度改革，国家将官方外汇牌价和市场外汇价兑1美元的汇率，由1993年12月31日的5.80元和8.70元，统一定为1994年1月1日的8.70元，建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。直至2004年年底，人民币兑1美元的汇率稳定在8.30元左右。

　　人民币经常账户项目可兑换。1994年人民币汇率制度改革以后，国家进一步深化外汇制度改革，1996年4月开始实施《中华人民共和国外汇管理条例》，旨在消除经常账户非贸易非经营性交易的汇兑限制，不再限制不以资本转移为目的的经常性国际交易支付和转移，不再实行歧视性货币安排和多重汇率制度，当年12月1日实现了人民币经常账户项目的可兑换。主要的政策制度措施是：消除因私用汇的汇兑限制，扩大供汇范围，提高供汇标准，允许中国居民境内的合法资产收益以及驻华机构和来华人员的合法人民币收入换成外汇汇出；废除企业外汇留成和外汇上缴制度，由银行结汇售汇，取消境内的外币计价结算，废除外汇券，禁止外币在境内流通；外商投资企业经常性用汇纳入银行结汇售汇体系，可保留一定比例的外汇收入，允许在华外资银行和中外合资银行办理结套汇等业务，取消经常项目汇兑限制；取消外汇收支指令性计划，建立外汇交易市场，改进汇率形成机制，国家对外汇和国际收支进行宏观调控，增加人民币汇率弹性，提高汇率生成机制的市场化程度。中国在2001年加入世界贸易组织以后，继续调整完善国际收支和人民币汇率政策，包括降低出口产品退税平均税率，支持企业在国外投资；国际金融机构可在国内发行人民币债券，跨国公司可以集中操作外汇资源；提高个人出国（境）换汇限额，移民和非居民的国内资产可以兑换外汇出境；放宽外汇账户开户和外汇账户限额管理，推行经常账户项目可兑换便利化等。

　　人民币汇率形成机制改革。2005年7月21日，中国实施人民币汇率改革。第一，建立人民币汇率市场形成机制。根据中国贸易顺差程度和企业国际贸易适应能力，确定人民币汇率升值2%，人民币兑1美元的汇率为8.11元，同时调高境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。每日银行间外汇市场的交易价格，人民币兑美元的交易价格在中间价的千分之三内浮动，人民币兑其他货币的交易价格在中间价的一定幅度内浮动。第二，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。参照国际外汇市场主要货币汇率，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制，降低人民币汇率的波动性。中国实施人民币汇率形成机制改革，要建立人民币价格的市场形成机制，增强汇率等经济杠杆在资源配置中的基础性作用，理顺外汇供求关系，健全国际收支调节机制，为推进资本账户可兑换和人民币国际化提供政策支持。自人民币汇率形成机制改革开始至2011年4月29日，经历了2008年爆发的国际金融危机，人民币兑1美元的汇率由8.30元降到了6.49元，人民币兑美元的汇率累计升值率超过25%；中国的外汇储备由8189亿美元增加到30446亿美元。

　　跨境贸易人民币结算制度。跨境贸易人民币结算是以人民币报关并以人民币结算的进出口贸易结算业务，包括进出口信用证、托收和汇款等结算方式。2009年7月先在上海等五个城市试点，2010年6月扩大到20个省、自治区和直辖市试点，试点地区进出口量占全国进出口总量的90%。试点地区累计办理跨境贸易人民币结算业务，2010年为5063亿元，2011年1季度达到3603亿元。建立跨境贸易人民币结算制度，增加了国际结算的货币币种选择，降低外汇汇率风险，减少国际贸易交易成本，适应居民和非居民以人民币作为国际结算货币的实际需求；以人民币作为国际结算货币，使之形成了以交易为基础的价格，增加了人民币价格市场形成机制的参照标准，促进人民币汇率形成机制的调整和完善；推进人民币国际化进程，提升人民币在国际货币体系中的地位，促进中国金融业的发展与开放，增强中国在国际市场上的金融资源配置能力

2. 国际金融市场的发展

国际金融市场是随着国际经济交易的发展与扩大而产生与发展的。它从最早的国际清算中心，到最早的国际金融市场，直至今天极具特色的欧洲货币市场等，历经了几个世纪的发展过程。1．国际金融市场的萌芽2．最早的国际金融市场3．二次大战后的国际金融市场

3. 国际金融市场的形成与发展

国际金融市场是指进行国际性的资金借贷、黄金、外汇、股票、债券及相关衍生产品发行和交易的市场。
国际金融市场的形成和发展依靠的是国际金融中心。英国完成工业革命后，经济快速发展，从海外殖民地取得巨额利润，资金实力雄厚，英镑逐渐成为世界主要结算货币，伦敦率先发展为国际金融中心。二战后，美国实力猛增，美元取代了英镑的霸主地位，纽约成为与伦敦同样重要的国际金融中心。同时，世界各国和各地区经济恢复发展，逐渐形成了法兰克福、卢森堡、东京、香港、新加坡等新的国际金融中心。

4. 金融市场的国际化是怎样的

你好！金融市场的国际化是金融业务的发展趋势之一。金融市场发展超越国界的限制，与世界金融日益融合，逐渐趋向全球一体化。20世纪70年代以来，金融市场国际化的趋势日益明显和加速。主要表现在：①金融机构跨国化。不仅发达国家在世界金融中心设立了大批的跨国银行，而且发展中国家也在境外设立了一批离岸金融中心和金融机构。②金融资产经营国际化。欧洲货币市场、欧洲债券市场和全球性股票市场的建立，使人们可在离岸市场上经营世界任何一国的货币金融资产。③货币国际化。黄金作为世界货币的职能已经蜕化，人们可以通过国际汇兑来转移各国间的货币购买力。不仅美元、德国马克、英镑、日元可作为国际结算货币，而且还有大批中等发达国家甚至发展中国家的货币也逐渐成为可自由兑换的货币，朝着世界货币的方向发展。④现代信息网络全球化。现代信息革命在国际金融领域的普及和发展，使得各国间的资金调拨业务可以通过电讯设备在瞬间完成，从而使各国的金融市场在时间和空间上联结成为一个统一的整体。⑤价格信号趋同化。任何一国的利率和汇率明显背离利率平价关系，都会导致社会游资在各不同国家之间的迅速流动，导致一国或数国外汇市场价格的大幅波动，从而使全球金融市场的价格信号趋向一致。
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5. 金融市场的国际化是怎样的

金融市场国际化
金融市场国际化有两层含义：
·伴随着金融管制的取消或放松和国内金融市场向国际投资者的开放，本国的居民和非居民享受同等的金融市场准人和经营许可待遇；
·离岸金融市场，与国内金融市场即在岸市场相比，离岸市场直接面向境外投资者的国际金融交易，与市场所在国的国内经济几乎无关。

6. 论述国际金融市场的作用

国际金融市场是在生产国际化的基础上，随着国际贸易和国际借贷关系的发展而逐步形成和发展起来的，它既是经济国际化的重要组成部分，反过来又对世界经济的发展产生极其重要的作用。
1．有利于保持国际融资渠道的畅通
从市场的一般功能看，国际金融市场有利于保持国际融资渠道的畅通，为世界各国提供一个充分利用闲置资本和筹集发展经济所需资金的重要场所。它不仅曾经为某些工业国家的经济振兴做出过重要贡献，而且也在一定程度上推动了发展中国家的经济建设进程。
2．加速生产和资本的国际化
国际金融市场的存在和发展为国际投资的扩大和国际贸易的发展创造了条件，从而加速了生产和资本的国际化。跨国公司及其遍布世界各地的子公司在推进生产国际化的过程中，一方面要求生产发展到哪里，商品就运销到哪里，力求得到必不可少的资金供应和资金调拨的便利；另一方面跨国公司在全球性的生产、流通过程中暂时游离出来的资金，也需要通过金融市场来得到更有效率的利用。

7. 论述国际金融市场的作用

1．推动世界经济全球化的巨大发展
  首先，国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资金聚集起来，从而满足了国际经济贸易发展的需要，同时通过金融市场的职能作用，把“死钱”变为“活钱”，由此推动了生产与资本的国际化。
  其次，欧洲货  如欧洲货币市场促进了当时的联邦德国和日本经济的复兴；亚洲美元市场对亚太地区的经济建设也起了积极的作用。发展中国家的大部分资金也都是在国际金融市场上筹集的。币市场的形成与发展，又为跨国公司在国际间进行资金储存与借贷、资本的频繁调动创造了条件，促进了跨国公司经营资本的循环与周转，由此推动世界经济全球化的巨大发展。
  2．为各国经济发展提供资金
  国际金融市场是世界各国资金的集散中心。各国可以充分利用这一国际性的蓄水池，获取发展经济所需的资金。可以说，某些国家或地区就是以在国际金融市场上借钱付利息的代价来推动经济发展的。
  3．有利于调节各国的国际收支
  国际金融市场的产生与发展，为国际收支逆差国提供了一条调节国际收支的渠道，即逆差国可到国际金融市场上举债或筹资，从而更能灵活地规划经济发展，也能在更大程度上缓和国际收支失衡的压力。
  4．促进金融业的国际化
  国际金融市场的发达，  例如，当大量国际资本同时流向一个国家时，必然导致流入国货币供应量增加，引发通货膨胀，冲击该国货币政策的执行效果，甚至会加剧国际金融市场动荡不安。吸引着无数的跨国金融组织，尤其银行业汇集于此。国际金融市场成了国际大银行的集散地。金融市场通过各种活动把这些银行有机地结合在一起，使世界各国的银行信用突破空间制约而成为国际间的银行信用，在更大程度上推动诸多金融业务国际化。
  5．导致大规模的国际资本流动
  国际金融市场会导致国际资本在国际间充分流动，使当前的国际资本流动达到了空前的规模。与此同时，也带来了一些负面效果。为此，近几年在西方各国推行金融自由化的同时，都不同程度地加强了对国际金融市场的干预与管理

8. 论述国际金融市场的作用

论述国际金融市场的作用如下：1、推动世界经济全球化的巨大发展；2、为各国经济发展提供资金；3、有利于调节各国的国际收支；4、促进金融业的国际化；5、导致大规模的国际资本流动。吸引着无数的跨国金融组织，尤其银行业汇集于此。国际金融市场成了国际大银行的集散地。金融市场通过各种活动把这些银行有机地结合在一起，使世界各国的银行信用突破空间制约而成为国际间的银行信用，在更大程度上推动诸多金融业务国际化。国际金融市场的产生与发展，为国际收支逆差国提供了一条调节国际收支的渠道，即逆差国可到国际金融市场上举债或筹资，从而更能灵活地规划经济发展，也能在更大程度上缓和国际收支失衡的压力。金融市场的基本作用：第一是价格发现，就是交易、定价；第二是提供流动性，可以随时卖掉、变现；第三是降低交易成本，降低交易成本就是竞争，越是竞争，这个利就越薄。金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。扩大了资金供求双方接触的机会，便利了金融交易，降低了融资成本，提高了资金使用效益。金融市场为筹资人和投资人开辟了更广阔的融资途径。金融市场为各种期限、内容不同的金融工具互相转换提供了必需的条件。金融市场的发展可以促进金融工具的创新。金融工具是一组预期收益和风险相结合的标准化契约。多样化金融工具通过对经济中的各种投资所固有的风险进行更精细的划分，使得对风险和收益具有不同偏好的投资者能够寻求到最符合其需要的投资。多样化的金融工具也可以使融资者的多样化需求得到尽可能大的满足。