什么是价值投资策略 价值投资策略有哪些类型

1. 什么是价值投资策略 价值投资策略有哪些类型

价值投资策略是指投资价格低于其内在价值的企业，以追求较为固定的投资回报为目标的策略。
       根据是否介入被投资企业的管理又分为消极价值投资和积极价值投资两类。
       消极价值投资是指不介入企业的管理；
       积极价值投资透过持有的股份影响企业的改造重组以提升企业价值。

2. 价值投资有两种方法

我说过，价值投资有两种：
  
 1） 在市场低迷的时候买入被严重低估的白马蓝筹股，等牛市溢价的时候卖出
  
 2） 买入高成长性小企业，持有到它变成大企业，等到企业没有成长性了再卖出
  
 两种投资方法都是价值投资的范畴。 第二种方法需要投资者对所投资的行业、企业乃至企业的掌门人有非常熟悉透彻的了解，就算在非常了解的前提下也不是100%都能成功，只能通过买入多只价值成长股来规避自己看错的风险。 这种投资所需要的专业知识、长期眼光 、资金量 等等 都不是一般小散能具备的。
  
 第一种方法就是我目前在实践的方法，目前基本证实了是可用的、适合小散的方法，也是A股中非常适用的价值投资法，比成熟市场股市更加适用。
  
 为什么说A股更加适合第一种价值投资法呢？
  
 因为第一种方法要求在股价被低估的时候买入，而像A股这种不成熟的非理性市场，股票价格和价值的背离区间会非常大！ 在大熊市的时候，内在价值10块钱的股票会被市场严重的悲观情绪打到5块钱甚至更低，而在大牛市中，内在价值10块钱的股票会被癫狂亢奋充满赌博心态的股民推高到20块甚至30块！ 而A股市场牛短熊长，在熊市里慢慢捡入低价筹码是非常容易的事情，然后只要默默等待牛市到来，等股价翻倍后再抛出即可，你所需要的只是耐心——除此之外不需要做其他事情，不需要懂得分析行业、不需要了解你买入的企业，不需要技术分析， 只要股价的价值背离度足够大就行。
  
 那么怎么判断一只蓝筹白马股被低估了呢？ 很简单，我只看“三率”： 市盈率，市净率，股息率！
  
 市盈率10倍，市净率2倍，股息达到货币市场利率 —— 这个三个条件我认为是一个蓝筹股的正常价值，当着三个指标都低于这三个值时，我认为该蓝筹白马股被低估了。
  
 当年大秦铁路分红 0.4元时股价最低被打到5.8元，股息率竟然达到 6.9%， 那时我就认为这个股票被严重低估了。
  
 而成熟市场投资者更理性，股价偏离股票内在价值的幅度不如A股那么大，即价值偏离度很低，价值投资者很难有机会买入严重低估的蓝筹股。 在牛市中蓝筹股的溢价幅度也不如A股那么大，所以我认为A股更加适合第一种价值投资法。
  
 看看中国石化A股和H股上市以来的月K线图（复权价）就知道了， H股的股价偏离度明显比A股小多了，股价基本围绕在股票内在价值小幅度上下波动，价值投资者基本找不到被严重低估的机会，牛市里也基本没有被严重高估的机会， 而在A股，这种股价严重偏离价值的机会多的是，至少有一半的时间可以以被低估的价格买入。
  
 所以，我认为对于一个理性的价值投资者而言，在A股中赚钱比其他成熟股市更容易才对。 熊市里更容易捡到被低估的筹码，牛市里更容易以严重高估的价格卖出股票， 中间的差价回报丰厚，你需要做的只是耐心持股。

3. 在投资中如何运用价值比策略？

人们的价值观不同，在对投资对象的价值做比较时，所用的方法和得出的结论也可能会有比较大的差别。所以，为了对投资对象在价值上能够采用某种统一的方法进行比较和判断，我们在这里就主要从财务的角度作一个价值比较的说明。当然，投资者可以选择更系统的标准参数来进行价值比较。不过，在进行财务数据的价值比较时，必须要有一个前提，那就是财务数据必须是真实可靠的，即必须真实可靠地体现企业的实际经营情况，否则，这样的比较便失去了真实性的基础，那也就无法做到真实和有价值的比较了。
在进行财务数据价值比较时，首先要将可比对象的财务数据转换成标准的财务指标，比如销售毛利率、净利润率、净利润同比增长率、净利润环比增长率、年净利润增长率、每股净资产、净资产收益率、每股公积金、每股未分配利润、资产负债率、主营收入同比增长率、每股收益、每股经营现金流、净利润总额、总股本、市盈率、动态市盈率等。这些财务数据指标对进行价值比较都具有重要的意义，并且进行的比较越全面，就越有可能得到可靠的结果。不过，在许多数据指标比较中，有可能会出现比较对象之间存在各有所长、各有所短的情形，这就可能出现顾此失彼的情况。所以，在综合评估时，还得多关注较为重要的几个关键指标数据。
1．市盈率与动态市盈率。市盈率既体现了企业创造利润的能力，也是反映投资回报率或资本回收速度的一个重要指标。所以，在一般情形下，人们一讲投资，就会关注市盈率。但市盈率只对衡量稳定增长的公司意义较大，而对于业绩波动巨大甚至时时“变脸”的公司的权衡作用就弱化了。为了更好地体现市盈率的评估价值，人们引入了动态市盈率指标，从动态的角度来评估市盈率的价值状态，这无疑对市盈率的价值衡量有显著的改善意义。通常，人们对于稳定增长的公司给出的可投资的市盈率范围是8～20倍，低于8倍通常是极好的安全区，远高于20倍的则一般认为已进入高风险区。但对于高速发展的公司，市场通常会给出更高的市盈率。显然，这是因为其动态市盈率会迅速下移。
而对于走向衰败的公司，对其市盈率就要保持警惕。这是由于在其价值迅速降低的同时，其动态市盈率也会急剧升高。而对于经营不稳定的公司，市盈率（包括动态市盈率）的评估作用就会弱化，评估难度增大。
2．年净利润增长率。假如判定某家公司能够可靠稳定地发展，那么，年净利润增长率就体现了这家公司稳定发展的速度，这对于确定投资回报率来说是极为重要的。稳定的年净利润增长率具有很好的评估价值。但不稳定和经常“变脸”的年净利润增长率，则可能误导投资者，这是需要警惕的。
3．销售毛利率和净利润率。公司的获利能力与获利空间，对投资回报显然具有重要的价值。一般情况下，销售毛利率的高低制约着净利润率的高低。销售毛利率也极大地影响着公司经营的净利润，而净利润率则很好地反映了公司的实际获利能力。不过，需要注意的是，公司的销售毛利率与净利润率很可能会随着时间的推移和市场环境的变化而变化。而其是否稳定，以及是升高还是下降，则对公司的成长和财富的积累，都具有非常重要的价值指向作用。
4．净资产收益率，对于公司的净资产积累速度有决定性的意义，对投入资本的回收和回报有重要的价值指向作用。
另外，还有一个很重要的价值项，但它很难形成数据指标来衡量，那就是公司管理层的价值。公司管理层对自己公司事业的忠诚度、对社会的责任心以及管理水平等，都非常重要。因为这些要素对公司的兴衰成败至关重要。所以，优秀的投资者都非常重视公司管理层的价值。虽然此价值项较难进行数据化的比较，也具有某种不确定性和模糊性，但它仍然是可以进行筛选的，而且往往在公司的有关数据中也会表露出公司的经营状况。
对于不同的经营领域或者不同类型的公司，其价值比较无疑要加入更多的考虑因素，比如独特性如何、相对垄断性如何、未计入财务报表的储藏资源如何等等。
之所以要把价值比较作为投资理财的一个重要策略，除了因为价值投资是投资理财的核心理念之外，还在于它相对容易操作。在财务数据的价值比较中，只要投资者认真审查相关企业或公司的财务数据，看它们是否真实，就可以比较各相关财务数据指标的价值高低，这样再综合评估与审查关键指标的优劣，便不难做出准确投资理财的决策。

4. 价值投资策略和增长投资策略的不同

价值投资策略是指投资价格低于其内在价值的企业，以追求较为固定的投资回报为目标的策略。
       根据是否介入被投资企业的管理又分为消极价值投资和积极价值投资两类。
       消极价值投资是指不介入企业的管理；
       积极价值投资透过持有的股份影响企业的改造重组以提升企业价值。

5. 价值投资的精髓

价值投资的精髓是：以踏踏实实办事业的心态投资。对于一个真正的价值投资者来说，买入股票就成了公司的股东，和高管、基层员工一起扎扎实实办公司、创造财富、造福社会。随着公司愈加健康、盈利能力愈强，股东自然获得丰厚回报。在这个过程中使用了一些手段，如：安全边际、多样化、公司调研、市场耳语法……所谓具体招法随机而变、千变万化，而心法不变。价值投资，就是以扎实进取的心，踏踏实实创造财富，并把公益和私利结合在一起。义利合一、商以载道 。

6. 价值投资之九大原则

①股价由企业真实盈利和市盈率两个变量决定，我主要选择“企业真实盈利确定增长+市盈率位于偏低或合理位置”的企业投资。
  
 重心是获取企业盈利增长推动的股价上升，市盈率变动视为算意外之财；
  
 ②企业盈利真实可靠，其增长“一定”会推动股价上升。
  
 如果真实可靠的盈利增长伴随股价下降，将给投资者带来巨额财富；
  
 ③做出企业盈利的增长预测，是困难的，是需要极度谨慎的。
  
 扎根于自己能够深度理解的企业，选择变量尽可能少，可预测性尽可能高的企业；
  
 ④盈利增长“一定”会推动股价上升，并不代表会推动下周、下月乃至下个季度的股价上升。
  
 它通常需要较长时间体现，经验上说，三到五年是一个常见的体现周期。
  
 短期股价波动可能受任何因素影响，是市场的随机运动，无法预测。
  
 任何对短期股价波动的预测，都是没有价值的行为；
  
 任何建立在短期股价波动上的交易体系，都是脆弱不可信的；
  
 ⑤持股时间长，并不意味着是从事长期投资。
  
 价值投资的本质，不是坚持“长期”投资。**
  
 长期或短期只是被动结果，是因为市场认识和体现价值需要时间造成的。
  
 下注市值和价值之间的收敛，才是价值投资的核心本质；
    
 侧重前者的，我称之为格老门；侧重后者的，我称之为巴神堂，它们构成价值投资两大核心思想流派。
  
 绝大部分成熟投资者都是两者兼顾的，差别只是权重。
  
 我个人更侧重巴神堂，巴神堂思想能够引导人随着年龄和资本的增长，越来越远离市场，用越来越多的时间去享受生活，最终走向快乐投资的良性循环——格老门可能正好相反；
  
 ⑦历史数据和逻辑推理都能证明，股权是收益率最高的资产，远高于债券和货币。
  
 因而，除非所有股权目标均显著高估，否则我永远是满仓持股状态。
  
 组合设立至今的三年里，每一天都是如此，无论股灾1.0，股灾2.0，还是熔断崩盘；
  
 ⑧事实上，我也没有什么空仓半仓之类的仓位概念，一般会预留家庭一年的开支，其他部分通通做股权投资，除非找不到目标了。
  
 即便是手头的现金理财，我内心也将之视为一种确定性100%、市盈率约30倍、未来无增长的股票；
  
 ⑨企业价值不是一个精确数值，而是一个模糊区间，一个至少足以容纳百分之二三十波动的模糊区间。
  
 因此，在30%空间内的所谓高抛低吸、波段操作，在我看来，是自欺欺人，不值得关心。
  
 考虑到中国股市有10%日涨跌停限制，所以，日间盯盘，是完全没有价值的生命浪费。
  
 三年的公开数据还不够长，而且老唐的运气似乎一贯不错，所以，三年三倍的成绩里面，究竟有多少是投资体系的功劳，有多少是运气的体现，可能还需要更长时间去观察。
  
 此处只能借机说点个人思考和观察：
  
 我认为建立在“①买股票=买企业的一部分，②不要将希望寄托于二级市场接盘侠，③占不到便宜就不交易”三大基础上的体系，
  
 是我理解能力范围以内，“唯一”稳妥可信的、具备逻辑基础的、可以持续盈利的投资体系。
  
 这条路已经有无数前辈走通过，踏平过。路边留下了无数的方向标、指示牌、陷阱提醒。

7. 价值投资十大误区剖析

      巴菲特价值投资第一法则就是竞争优势原则，所谓竞争优势原则，就是好公司才有好股票，那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。说起价值投资，似乎很多人都很清楚，很多人在信仰并在实战中实施价值投资策略。本文就价值投资的误区进行全面剖析，希望带给大家一些启示。价值投资误区一：只买便宜货      价值投资就是只买对的，宁可贵一点也要买对的。绝非贪图便宜。什么是对的，那就是公司有持续经营能力、增长潜力，有不断为股东创造更高价值的能力。当然，既好又便宜的股票是求之不得。巴菲特曾说：他改掉只买便宜货的毛病，改了30年。价值投资误区二：买跌破净资产的股票      净资产是一个动态概念。不断贬值的公司，当前净资产再高也没有意义。跌破净资产的公司在国外比比皆是。跌破净资产但公司未来预期很好，那是难得的机会。但在A股这样的机会很少。价值投资误区三：只在低位买股票      股价位置的高低是相对的。无论在什么位置，只要价格相对未来预期有巨大的上涨空间(概率足以吸引你)，就可以买入持有。价值投资误区四：只做长期投资      投资绝不是以时间为准则。任何投资发现错误须立即纠正，不可以再继续持有。已经实施的投资，出现疯狂上涨也需要警惕。如果你原计划为期五年的投资，结果一年就达到了预期年化预期收益目标，而公司基本面也没有新的变化，只是炒作过度，那又何必一定去投资五年？价值投资误区五：不投资高市盈率股票      价值投资更加注重未来价值，看好那些未来能持续增值的公司。而市盈率的高低是变化的。低市盈率，未来可能变得很高。反之亦然。无数大牛股都是从高市盈率开始起步，随着公司基本面的好转，市盈率反而越来越低。另外，对公司的估值方法绝对不只限于市盈率。更多先进的估值手段层出不穷。市盈率仅仅是一个最常规的参考。有了更丰富、更先进的估值手段才可以发现更多低估的优秀公司，才能成为更好的价值投资者。价值投资误区六：不投资成长性股票      这个问题与前面的问题很类似。再次强调，成长性是价值投资中很重要的一个因素。没有成长性的价值是伪价值，是经不起未来检验的价值，是不可以持续的价值。只投资蓝筹股，不投资科技股或者创业板股票：一个公司的好坏本质上与它在哪个板上市没有关系，也与公司是否所谓传统蓝筹股无关。只要你看得懂公司的未来，无论蓝筹还是科技股，只要有相对确定性的持续成长，都可以投资。但放在动态中看，很多公司在自身内在增长持续的背景下，不断利用充足的现金进行横向、纵向的收购兼并，不断增强实力。如果购并得当，公司的高成长性会越发突出，会化解短期的高估值。在这样的预期下，其中部分公司会脱颖而出，它们就是未来的强者、未来的蓝筹，值得继续大力投资。而增长乏力、股价高耸的公司则会面临淘汰。价值投资误区七：不投资亏损公司      这个问题其实还是前面一些问题的变形。公司是否亏损并不重要，关键是未来是否有巨大的增长潜力。美国很多著名公司都是亏损的，但并不妨碍它具有高投资价值。美国本土的亚马逊、特斯拉，中国本土的唯品会、当当等截至一季度报表都是亏损的。但投资价值却显而易见。价值投资误区八：不投资小型公司      在创新的价值投资理念中，小市值公司更受欢迎。但仅仅小还不行，还必须拥有大市场，拥有核心竞争力。这样的公司会不断壮大。公司无论大小，有持续的增长潜力才是价值投资的真谛。价值投资误区九：要看牛熊市      真正的价值投资者是不必关注市场所谓的牛熊变化，也就是选时。一方面，长期而言，市场都是牛市。另外，真正优秀的公司走势长期与大盘无任何关系。看指数投资已经是很落后的投资手段，也与价值投资的理念相违背。选股远远重于选时。价值投资误区十：有价值的公司，价格合理就可以买      找到有很好投资前景的公司，价格合理是不是就可以买入？事实上，大部分投资者不适宜。大部分投资者的心态不会很好，很难承受长时期股价不涨的煎熬。股价严重被低估时，股价会很快回归正常，很快上涨。公司出现重大拐点以及引爆点时，股价会很快出现上涨。伴随着上述两大条件的价值投资才适合绝大多数投资者。

8. 价值投资方法与哲学

进行价值投资的前提是投资者有发掘价值的能力，如果投资者连发掘价值的能力都没有，那就没法价值投资。但是实际上大多数的个人投资者都是没有发掘价值能力的。

价值投资，是一种投资策略，由本杰明·格雷厄姆和多德提出，其重点是透过基本面分析中的概念，去寻找并投资于一些股价被低估了的股票。和价值投资法所对应的是趋势投资法。