资本运营

1. 资本运营

2. 资本运营的重要性

 资本运营的重要性
                       　　 进行无形资产评估的必要性       
         
       　　1、摸清家底，维护企业资产的完整。新的会计准则明确规定：企业的总资产包括有形资产和无形资产两大部分。有形资产的评估、管理、利用，多年来企业自身已成了一套科学、有效的管理制度，其资产量在相关财务报告中已得到了充分的揭示。但是一个企业到底有哪些无形资产，其价值量如何，作为企业的管理者并不清楚，形成了资产管理的盲点。只有充分揭示这部分资产的真实价值，才能做到心中有数，进而变被动管理为主动管理，使之规范化，保证企业资产完整性。
       　　2、为经营者提供管理、决策依据。无形资产价值其本质是无形资产的培育、发展情况，企业的创新能力和赢利能力，企业资源的利用状况和利用效率、效果，企业可持续发展的潜力，企业管理水平的高低等等。评估的过程是资产清查的过程，重点在于发现企业在资产管理、经营过程、资本结构、企业效率和盈利能力等各个方面存在的问题和不足，努力解决或为企业提供建设性的意见和建议，有利于经营者对无形资产投资做出明智的决策，合理分配资源，减少投资的浪费。
       　　3、资本运营需要，以无形资产为先导，实现低成本扩张。企业在市场经济中作为投资主体的地位已经明确，但要保证投资行为的合理性，必须对企业资产的现时价值有一个正确的评估。对于出资方来讲，用无形资产投资可以减少现金支出，以较少的现金投入获得较大的投资收益;可以扩大使用注册商标的商品或服务项目的生产经营规模，进一步提升商标价值。评估的结果既是投资者与被投资单位投资谈判的重要依据，也是被投资单位确定其无形资本人账价值的客观标准。
       　　4、资产交易的需要。在转让、拍卖、收购、许可使用等情况下应对无形资产价值进行评估，为交易双方提供客观、公正的价值依据。
       　　5、激励投资者信心。无形资产价值一经权威机构评估确定，它将会深入人心，潜移默化地影响人们对它的认识和接受，一方面推动了企业规模、效益的迅速增长和经营风险的分散，另一方面可使金融市场对企业的'价值和未来发展能力有较正确、积极的认识，提高与投资者的交易机会和交易效率。
       　　6、质押贷款——《担保法》第七十九条规定，商标专用权、专利权、著作权等知识产权可以出质质押贷款。产权人及银行对知识产权的价值认同是否统一，这就需要无形资产评估机构为其评估客观的公允价值。
       　　7、以财务报告为目的的评估——
       　　8、经济谈判的需要——合资合作方看中的往往不是机器设备、厂房等有形资产，而是技术、商标、资源等无形资产。即使不需要以无形资产作价入股，这些无形资产经过评估量化，也可以在经济谈判中增加砝码，占据有力地位。
       　　9、为无形资产侵权赔偿提供价值依据。商标权评估后，在商标的侵权诉讼和商标的行政保护中，有利于对假冒侵权行为造成的损失进行量化、认定赔偿额，不仅为商标权人打假维权提供索赔依据，有利于维护企业的合法权益。
       　　10、对企业开展省著名商标、中国名牌、中国驰名商标的认定工作具有极大促进作用。
       　　11、无形资产评估是扩大、提高企业影响力，展示企业发展实力的手段。随着企业的形象问题逐渐受到企业界的重视，通过名牌商标的宣传，已经成为企业走向国际化的重要途径。企业拥有大量的无形资产，给企业创造了超出一般生产资料、生产条件所能创造的超额利润，但其在账面上反映的价值是微不足道的。所以商标、品牌等资产的评估及宣传是强化企业形象、展示发展实力的重要手段。
       　　12、增加企业凝聚力，激励公司员工，增强品牌凝聚力。品牌价值不但要向公司外的人传达品牌的健康状态和发展趋势，更重要的是向公司内所有阶层的员工传达品牌信息，培养员工对本企业品牌的忠诚度，以达到凝聚人心的目的。
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3. 资本运营的运营内涵

以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。它有两层意思：第一，资本运营是市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式，它通过资本层次以上的资源流动来优化社会的资源配置结构。第二，从微观上讲，资本运营是利用市场法规，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种运营方式。  资本运营的主体可以是资本的所有者。也可以是资本所有者委托或聘任的经营者，由他们承担资本运营的责任。  资本运营的对象，或是一种形态的资本，如金融资本，或者是两种形态以上的资本，如运营生产资本、商品资本、房地产资本等。  资本的各种形态必须投入到某一经营领域之中或投入到多个经营领域之中，即投入到某一产业或多个产业之中，才能发挥资本的功能，有效利用资本的使用价值。  资本作为生产要素之一。必须同其他生产要素相互结合，优化配置，才能发挥资本的使用价值，才能创造价值。  资本运营的目的是获取理想的利润，并使资本增值。  资本运营也叫资本运作，是我国西部大开发项目中人力资源开发的一种运营模式。其目的是撬动民间资本参与西部经济建设，为西部大开发作出新的贡献。让先知先觉的一部分人先富起来，打造一批中产阶级，以点带面，发展家乡经济，构建中国的和谐社会。实现伟大的中国梦。

4. 互联网企业的资本运作与股权结构

 互联网企业的资本运作与股权结构
                       　　企业生命周期理论源于生物体的生命周期现象，作为研究企业管理的重要理论之一，该理论将企业的发展轨迹归结为成长、成熟、衰退、消亡等阶段。虽然不同企业的生命周期长短不一，但各个企业在相应阶段所表现出来的一些特征却具有某些共性。为处于不同生命周期阶段的企业找到能够与其特点相适应的资本运作和股权处理，不仅可以实现企业利益的最大化，还可以延长企业寿命。
        　　初创期：风险投资与核心技术人员控股 
       　　初创期是互联网创业企业的初创阶段，此时，企业已经基本完成了技术和专利的前期准备，资金需求量大，风险高。随着产品通过中试，逐步排除技术风险并进入产品的试销阶段。
       　　我们把1999年，18罗汉马云团队于杭州创建阿里巴巴集团，作为其初创期的开端。从创建海博翻译社到开发中国黄页，再到马云团队开发一系列网站，阿里巴巴基本完成了技术和专利的前期准备。
       　　(一)资本运作：向风险投资融资
       　　初创期互联网创业企业进行资本运作的主要方式向风险投资机构融资。阿里巴巴初创期几次融资运作如下：18个合伙人出资50万成立公司;由高盛牵头的一批合伙人出资500万美元作为天使投资;软银2000万美元的风险投资;私募基金8200万美元的风险投资;雅虎10亿美元的风险投资。
       　　由此，互联网企业初创时期，由于资金基础薄弱、知名度不高、公司治理结构未成完善体系，新股发行上市、向银行等金融机构贷款等融资方式并不能适用。相反，寻求风险投资则是互联网创业企业初创期最好的融资方式。
       　　(二)股权结构：前期核心技术人员控股
       　　初创期企业的核心技术人员一般以控股形式占有大量的股权且企业的高管拥有相应的期权。阿里巴巴经过初创期三轮融资，其持股结构改变为：马云及其团队占47%、软银占20%、富达占18%、其他几家股东占18%，并没有改变阿里巴巴大股东的地位。但是，2005年，雅虎入股阿里巴巴，雅虎以10亿美元现金、雅虎中国的所有业务、雅虎品牌及技术在中国的使用权，换取了阿里巴巴集团39%的股份及35%的投票权。此次并购重组后大大稀释了马云团队的控制权，雅虎占据了阿里巴巴优势控制权。此外，企业很早就建立了期权机制，一开始是全员持有期权，直到2003年9月，开始对层级进行限制，员工只有达到一定的层级，才拥有期权。
       　　由此，技术资本化是互联网创业企业的特征之一，这在一定程度上提高了员工的积极性，让企业员工认为：这是我的企业，我需要为之奋斗!
       　　但是，互联网创业企业仅仅将目光局限于此类资本运作是远远不够的，为了获得预期收益和更广阔的市场，企业成功上市是获得预期目标和化解投资风险的有效途径。
       　　因此，我们将2007年阿里巴巴网络有限公司在港交所上市作为初创期的结点和成长期的起点。
        　　成长期：发行股票与控制权之争 
       　　成长期是互联网创业企业的早期发展阶段，此时，产品和服务逐渐定型，企业的核心竞争力形成。企业需要不断追加投资，开拓市场。
       　　我们把2007年阿里巴巴网络有限公司在港交所上市作为成长期的开始。在上市前，阿里巴巴已经完成一系列的资产重组业务，为其上市做准备。
       　　(一)资本运作：资产重组和发行股票
       　　在成长期，由于技术风险已经在初创期得到基本解决，化解投资风险的有效途径是创业企业的成功上市。此时，风险投资机构增资会带来新的资本进入，此外，银行等较为稳健的资本可能由于企业内外部环境改善而择机而入。由此，成长期的资本运作为资产重组、发行股票和风险投资。
       　　阿里巴巴上市前一系列的资产重组，为其成功上市资产和股权方面的准备。2007年11月，阿里巴巴正式香港上市，发行r每股13.5港元，为其发展筹集了15亿美元的资金，除去超额配售部分，创下当时中国互联网公司融资规模之最。此外，阿里巴巴还进行收购和投资。2009年，阿里巴巴集团正式成立投资管理公司，主要专注于二级市场的投资，成为国内第一家由互联网公司成立的投资管理公司
       　　(二)股权结构：控制权之争
       　　2005到2012年间，阿里巴巴集团的主要三大股东是雅虎、软银和阿里巴巴集团管理层。前文已经提到，2005年，雅虎注入的10亿美元资本使得雅虎占据了阿里巴巴的优势控制权。由此，马云为首的.管理层与雅虎之间的控制权争夺矛盾日趋激烈。从雅虎收购阿里巴巴集团股权到支付宝股权转让，再到阿里巴巴集团回购股权等重大事件，这些实质上反映了股东与管理层对阿里巴巴集团控制权的争夺。2012年9月18日，阿里巴巴集团和雅虎完成股份回购计划，这场持续8年的控制权之争以马云团队最终获得阿里巴巴集团的控制权收场。
       　　由此，互联网创业企业在其资本急剧扩张的成长阶段，在其经营业绩良好的前提下，风险资本的注入与控制权归属的问题，是企业需要权衡考虑的重要因素。
       　　2012年6月20 日，阿里巴巴正式从香港交易所退市，为成长期画上句号，同时，也是成熟期的开端。
        　　成熟期：整体上市与双重股权结构 
       　　成熟期是互联网创业企业的技术和产品达到成熟、被市场和消费者广为认可和接受的阶段。与此同时，提供同等产品的公司纷纷涌入市场，与企业形成激烈的竞争，此时，互联网创业企业必须审慎分析形势，推陈出新，积极应对挑战。
       　　我们把2012年6月20日，阿里巴巴网络有限公司在香港联交所主板退市作为期成熟期的开端。随着香港主板上市，阿里巴巴的知名度日益扩大，马云先后获得“中国经济十年商业领袖十人”、“CCTV年度风云人物”等荣誉称号。同时，京东、百度、亚马逊、苏宁等互联网公司纷纷涌入，对阿里巴巴带来巨大挑战。是固步自封、止步于此，还是推陈出新、积极应对?从小便善于谋篇布局的马云选择了后者。此前香港上市的是阿里巴巴的子公司，由于企业处于成熟阶段，已具备整体上市的条件，阿里巴巴的整体上市可谓是企业成熟阶段，积极应对挑战，推陈出新的一手好牌。
       　　(一)资本运作：整体上市
       　　成熟期，互联网创业企业在资本运作方面，是风险资本的收获季节也是退出阶段。此时的创业资本家有两条出路：一是收回投资，成功退出;二是寻找新的增长点，保持资金流动性。马云选择了后者。面对互联网行业的激烈挑战，阿里巴巴将资本运作的重点转为整合资源，在一系列资本运作之后选择整体上市，使集团的整体价值提升。
       　　2014 年9月19日，阿里巴巴在纽交所挂牌，上市首日收盘报价93.89美元，上涨38.07%，总市值2314亿美元，阿里成中国最大互联网上市公司，马云成为内地首富。
       　　由此，当互联网创业企业步入成熟期，想要继续在资本市场拼搏，寻找新的经济增长点和突破口尤为关键，保持资金流动性，积极资本运作，可以为企业永久注入活力。其中，各方面条件成熟的资本运作可以为企业整体价值的提升带来更为直接和强烈的作用力。
       　　(二)股权结构：双重股权结构
       　　互联网创业企业发展的成熟期中，企业的控制权和股权治理结构对于企业的资本运作和发展规划非常重要，关乎资本运作活动的顺利进行。
       　　此前，阿里巴巴集团于2013年7 月向港交所提交上市申请，并正式启动在港上市程序，预期十月份挂牌的阿里巴巴却最终选择下一年在美国上市，究其原因在于阿里巴巴的合伙人制度问题。
       　　阿里巴巴合伙人制度要求董事会的多数席位由合伙人提名，保证了合伙人对企业的控制权。“内部股东拥有对企业绝对控制权”这一中心思想，很好地维护了阿里巴巴合伙人优势控股地位和威信力。
       　　由此，以阿里巴巴为代表的成熟期的互联网创业企业对企业控制权一直以来的争夺和掌握，在一定程度上，在保C企业发展的同时，也使得创始人的控制地位不受挑战，不失为一种值得借鉴的方式。
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5. 互联网企业的资本运作与股权结构

    　　企业生命周期理论源于生物体的生命周期现象，作为研究企业管理的重要理论之一，该理论将企业的发展轨迹归结为成长、成熟、衰退、消亡等阶段。虽然不同企业的生命周期长短不一，但各个企业在相应阶段所表现出来的一些特征却具有某些共性。为处于不同生命周期阶段的企业找到能够与其特点相适应的资本运作和股权处理，不仅可以实现企业利益的最大化，还可以延长企业寿命。
        　　初创期：风险投资与核心技术人员控股 
       　　初创期是互联网创业企业的初创阶段，此时，企业已经基本完成了技术和专利的前期准备，资金需求量大，风险高。随着产品通过中试，逐步排除技术风险并进入产品的试销阶段。
       　　我们把1999年，18罗汉马云团队于杭州创建阿里巴巴集团，作为其初创期的开端。从创建海博翻译社到开发中国黄页，再到马云团队开发一系列网站，阿里巴巴基本完成了技术和专利的前期准备。
       　　(一)资本运作：向风险投资融资
       　　初创期互联网创业企业进行资本运作的主要方式向风险投资机构融资。阿里巴巴初创期几次融资运作如下：18个合伙人出资50万成立公司;由高盛牵头的一批合伙人出资500万美元作为天使投资;软银2000万美元的风险投资;私募基金8200万美元的风险投资;雅虎10亿美元的风险投资。
       　　由此，互联网企业初创时期，由于资金基础薄弱、知名度不高、公司治理结构未成完善体系，新股发行上市、向银行等金融机构贷款等融资方式并不能适用。相反，寻求风险投资则是互联网创业企业初创期最好的融资方式。
       　　(二)股权结构：前期核心技术人员控股
       　　初创期企业的核心技术人员一般以控股形式占有大量的股权且企业的高管拥有相应的期权。阿里巴巴经过初创期三轮融资，其持股结构改变为：马云及其团队占47%、软银占20%、富达占18%、其他几家股东占18%，并没有改变阿里巴巴大股东的地位。但是，2005年，雅虎入股阿里巴巴，雅虎以10亿美元现金、雅虎中国的所有业务、雅虎品牌及技术在中国的使用权，换取了阿里巴巴集团39%的股份及35%的投票权。此次并购重组后大大稀释了马云团队的控制权，雅虎占据了阿里巴巴优势控制权。此外，企业很早就建立了期权机制，一开始是全员持有期权，直到2003年9月，开始对层级进行限制，员工只有达到一定的层级，才拥有期权。
       　　由此，技术资本化是互联网创业企业的特征之一，这在一定程度上提高了员工的积极性，让企业员工认为：这是我的企业，我需要为之奋斗!
       　　但是，互联网创业企业仅仅将目光局限于此类资本运作是远远不够的，为了获得预期收益和更广阔的市场，企业成功上市是获得预期目标和化解投资风险的有效途径。
       　　因此，我们将2007年阿里巴巴网络有限公司在港交所上市作为初创期的结点和成长期的起点。
        　　成长期：发行股票与控制权之争 
       　　成长期是互联网创业企业的早期发展阶段，此时，产品和服务逐渐定型，企业的核心竞争力形成。企业需要不断追加投资，开拓市场。
       　　我们把2007年阿里巴巴网络有限公司在港交所上市作为成长期的开始。在上市前，阿里巴巴已经完成一系列的资产重组业务，为其上市做准备。
       　　(一)资本运作：资产重组和发行股票
       　　在成长期，由于技术风险已经在初创期得到基本解决，化解投资风险的有效途径是创业企业的成功上市。此时，风险投资机构增资会带来新的资本进入，此外，银行等较为稳健的资本可能由于企业内外部环境改善而择机而入。由此，成长期的资本运作为资产重组、发行股票和风险投资。
       　　阿里巴巴上市前一系列的资产重组，为其成功上市资产和股权方面的准备。2007年11月，阿里巴巴正式香港上市，发行r每股13.5港元，为其发展筹集了15亿美元的资金，除去超额配售部分，创下当时中国互联网公司融资规模之最。此外，阿里巴巴还进行收购和投资。2009年，阿里巴巴集团正式成立投资管理公司，主要专注于二级市场的投资，成为国内第一家由互联网公司成立的投资管理公司
       　　(二)股权结构：控制权之争
       　　2005到2012年间，阿里巴巴集团的主要三大股东是雅虎、软银和阿里巴巴集团管理层。前文已经提到，2005年，雅虎注入的10亿美元资本使得雅虎占据了阿里巴巴的.优势控制权。由此，马云为首的管理层与雅虎之间的控制权争夺矛盾日趋激烈。从雅虎收购阿里巴巴集团股权到支付宝股权转让，再到阿里巴巴集团回购股权等重大事件，这些实质上反映了股东与管理层对阿里巴巴集团控制权的争夺。2012年9月18日，阿里巴巴集团和雅虎完成股份回购计划，这场持续8年的控制权之争以马云团队最终获得阿里巴巴集团的控制权收场。
       　　由此，互联网创业企业在其资本急剧扩张的成长阶段，在其经营业绩良好的前提下，风险资本的注入与控制权归属的问题，是企业需要权衡考虑的重要因素。
       　　2012年6月20 日，阿里巴巴正式从香港交易所退市，为成长期画上句号，同时，也是成熟期的开端。
        　　成熟期：整体上市与双重股权结构 
       　　成熟期是互联网创业企业的技术和产品达到成熟、被市场和消费者广为认可和接受的阶段。与此同时，提供同等产品的公司纷纷涌入市场，与企业形成激烈的竞争，此时，互联网创业企业必须审慎分析形势，推陈出新，积极应对挑战。
       　　我们把2012年6月20日，阿里巴巴网络有限公司在香港联交所主板退市作为期成熟期的开端。随着香港主板上市，阿里巴巴的知名度日益扩大，马云先后获得“中国经济十年商业领袖十人”、“CCTV年度风云人物”等荣誉称号。同时，京东、百度、亚马逊、苏宁等互联网公司纷纷涌入，对阿里巴巴带来巨大挑战。是固步自封、止步于此，还是推陈出新、积极应对?从小便善于谋篇布局的马云选择了后者。此前香港上市的是阿里巴巴的子公司，由于企业处于成熟阶段，已具备整体上市的条件，阿里巴巴的整体上市可谓是企业成熟阶段，积极应对挑战，推陈出新的一手好牌。
       　　(一)资本运作：整体上市
       　　成熟期，互联网创业企业在资本运作方面，是风险资本的收获季节也是退出阶段。此时的创业资本家有两条出路：一是收回投资，成功退出;二是寻找新的增长点，保持资金流动性。马云选择了后者。面对互联网行业的激烈挑战，阿里巴巴将资本运作的重点转为整合资源，在一系列资本运作之后选择整体上市，使集团的整体价值提升。
       　　2014 年9月19日，阿里巴巴在纽交所挂牌，上市首日收盘报价93.89美元，上涨38.07%，总市值2314亿美元，阿里成中国最大互联网上市公司，马云成为内地首富。
       　　由此，当互联网创业企业步入成熟期，想要继续在资本市场拼搏，寻找新的经济增长点和突破口尤为关键，保持资金流动性，积极资本运作，可以为企业永久注入活力。其中，各方面条件成熟的资本运作可以为企业整体价值的提升带来更为直接和强烈的作用力。
       　　(二)股权结构：双重股权结构
       　　互联网创业企业发展的成熟期中，企业的控制权和股权治理结构对于企业的资本运作和发展规划非常重要，关乎资本运作活动的顺利进行。
       　　此前，阿里巴巴集团于2013年7 月向港交所提交上市申请，并正式启动在港上市程序，预期十月份挂牌的阿里巴巴却最终选择下一年在美国上市，究其原因在于阿里巴巴的合伙人制度问题。
       　　阿里巴巴合伙人制度要求董事会的多数席位由合伙人提名，保证了合伙人对企业的控制权。“内部股东拥有对企业绝对控制权”这一中心思想，很好地维护了阿里巴巴合伙人优势控股地位和威信力。
       　　由此，以阿里巴巴为代表的成熟期的互联网创业企业对企业控制权一直以来的争夺和掌握，在一定程度上，在保C企业发展的同时，也使得创始人的控制地位不受挑战，不失为一种值得借鉴的方式。

6. 资本运营的介绍

所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度的实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。可以毫不夸张的说，资本运营属于企业经营管理的最顶级人才。其需要优厚的财务管理知识、广博的金融学知识、超级深厚的银行渠道、企业背景。资本，在经济学意义上，指的是用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、材料等物质资源。在融学和会计领域。资本通常用来代表金融财富，特别是用于经商、兴办企业的金融资产。广义上，资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。

7. 一个企业的资本运营是怎样的

所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度的实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。可以毫不夸张的说，资本运营属于企业经营管理的最顶级人才。其需要优厚的财务管理知识、广博的金融学知识、超级深厚的银行渠道、企业背景。资本，在经济学意义上，指的是用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、材料等物质资源。在金融学和会计领域。资本通常用来代表金融财富，特别是用于经商、兴办企业的金融资产。广义上，资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。
企资本运营业资本运营的规则如下：
1、现资本运营与核心能力的有机结合。资本运营是在企业内部形成的以资本效率和效益为核心的，实现资本有效增值的一种经营方式法。资本运营必须以企业核心能力为基础，只有二者结合起来，才能实现企业规模扩大和效益提高的同步运行。
2．实现企业经济实力与品牌优势的有机结合。品牌是一个企业成功进行生产经营的重要标志。品牌作为一种无形资产，在资本运营中，既可作为一种资本入股，从而减少企业有形资本的流出，又可通过冠名权支持一个企业的持续发展。
3．实现低成本扩张和资本收益的有机结合。企业在资本运营过程中，应该计算、分析投入和产出的比例，最大限度地降低单位产品的劳动生产率，寻求效益的最大化法。
4．实现企业内部完善管理与外部规模经济的有机结合。企业要搞好资本运营，必须按照《公司法》的要求，明确决策、执行、监督三者间各自独立、权责明确、互相制约的关系。

8. 资本运营的三个层面

资本运营，是指通过以货币化的资产为主要对象的购买﹑出售﹑转让﹑兼并﹑托管等活动，实现资源优化配置，从而达到利益最大化。资本运营可以从政府层面﹑企业层面﹑中介层面三方面具体分析。一﹑从政府层面来说，是指资本运营是指资本的配置（重置）问题。根据目前中国的实际情况，资本配置的方式是以市场为导向，政府有限干预的体制。市场经济体制中的资本配置，是通过外部资本市场与内部资本结构来进行的。因此，建立适合中国国情的资本配置机制，需要建立以下两个制度：1．有限责任制，即投资者在其投资额的限度之内承担企业的风险法。这种制度限制和分散了投资者的风险，也实现了投资者和经营者的分工：投资者承担有限的投资风险，取得相应的投资收益；经营者承担经营风险，取得相应的劳动报酬。2．兼并破产机制。兼并破产机制分为兼并和破产两种实施方式。兼并，是指通过企业股权或资本收购﹑转让，实现资本增值目标。破产是指对资不抵债﹑不能清偿到期债务的企业，根据债务人或债权人的申请，通过法院将其财产强制拍卖﹑变价归还债权人。兼并破产机制可以激励经营者尽最大努力，高效率地使用所支配的资本；迫使经营者带领整个企业发挥其全部潜能，提高效率，在优胜劣汰中立足于市场经济的浪潮之中。二﹑从企业层面来说，企业的资本运营就是对企业内部管理型战略和外部交易型战略的有效运用。建立和培育企业核心竞争能力是企业资本运营的核心。企业通过兼并﹑收购或者重组，迅速巩固或扩大自身的竞争实力，并建立起持续发展的企业核心能力。企业资本运营的规则如下：（1）实现资本运营与核心能力的有机结合。资本运营是在企业内部形成的以资本效率和效益为核心的，实现资本有效增值的一种经营方式法。资本运营必须以企业核心能力为基础，只有二者结合起来，才能实现企业规模扩大和效益提高的同步运行。2．实现企业经济实力与品牌优势的有机结合。品牌是一个企业成功进行生产经营的重要标志。品牌作为一种无形资产，在资本运营中，既可作为一种资本入股，从而减少企业有形资本的流出，又可通过冠名权支持一个企业的持续发展。3．实现低成本扩张和资本收益的有机结合。企业在资本运营过程中，应该计算﹑分析投入和产出的比例，最大限度地降低单位产品的劳动生产率，寻求效益的最大化法。4．实现企业内部完善管理与外部规模经济的有机结合。企业要搞好资本运营，必须按照《公司法》的要求，明确决策﹑执行﹑监督三者间各自独立﹑权责明确﹑互相制约的关系。三﹑从中介层面来说，资本运营主要是针对银行而言的。银行是资本市场的灵魂。银行作为企业资本运营所需专业化服务的提供者，熟悉资本如何通过最优配置才能达到最大效益。