牛市价差策略是组合期权的一种吗

1. 牛市价差策略是组合期权的一种吗

2. 熊市认购期权价差策略

熊市当中的期权组合交易策略，这里主要是通过买进和卖出这两个角度去分析的。买入认购期权和卖出认沽期权是最为基本的策略。同时，我们也可以看看其余的几种策略。
1.垂直价差套利策略。这种策略当中我们又细分成认购期权熊市价差期权组合、认沽认购期权熊市价差期权组合以及防守型熊市价差期权组合。先来说说前者，这样一种组合形式主要是在预期的熊市当中股价有着小幅度看跌的情况下。
具体的组合是具有很高行权价的股票认购期权再加上卖出同等数目有着相同到期日、较低行权价的股票认购期权。在这种组合形态里面受到的最大损失便是这两种行权价的差额再除去净权利金，获得最大收益则是能够得到的净权利金。
2.熊市差价策略。再者我们来说说后者的特点。这种组合一般在将来的一段时间里面股票会温和下跌的时候，可以用熊市差价期权来实现低成本的盈利。这样的一种策略也是一种止盈止损的策略，投资者可以在熊市里面获得的利益是很有限的，但是如果股票不跌反而上涨，投资者也不会面临太大的亏损。这种具体的组合是由具有很高行权价的股票认沽期权加上卖出同等数目有着同样到期日、较低行权价的股票认沽期权构成的。
3.防守型熊市价差期权组合一般都是在觉得未来下跌可能性比较大，与此同时又担心后市会出现上涨的局势，唯一可以肯定的是未来标的证券不会有震荡局面出现的时候。这种组合是由卖出一个较高行权价的认沽期权，同时买进两个一样的较低行权价的认沽期权。
从期权组合的损益图上我们可以看出，防守型的熊市价差组合随着标的价格越接近于0就会获得更多的收益，同时在股价上涨到了一定价格位置之后，就会获得确定的收益，这里又结合上认沽期权空头的优点。由此可见，防守型的熊市价差组合有着风险更小，收益更加稳定这样的特点。
4.认沽带式期权。这样的一种组合是在投资者十分看空某一只股票的时候，他可以利用认沽带式期权来增加其在标的股票里面的反向风险暴露。具体在用的时候是先将不同权利金买入行权价不同，但是到期日一样的认沽期权组合在一起，利用较高的权利成本得到更高的杠杆效应。其中我们受到的最大损失便是所花费的期权费了。但是同样的获得的最大收益表现出阶梯式上升。

3. 除典型的差价期权和和组合期权外，还可以自由构造哪些期权

如果对到期日T，任何执行价格的欧式期权均可以交易，那么在理论上讲，在时间T，我们可以取得任何形式的收益形式。说明这一点最简单的方式会涉及蝶式差价，蝶式差价可以通过买人具有执行价格K1及K3同时卖出两个执行价格为K2的期权来实现，其中K1<K2<K3，并且K3-K2=K2-K1。下图展示了蝶式差价的收益。

收益图形很像某种“尖刺”。当K1与K3离得越来越近时，这个尖刺变得越来越细。将一巨大数量具有尖刺收益的期权组合在一起，我们可以证明，任何形式的收益都可以近似地取得。

4. 计算一个熊市价差期权问题~求解答

最终收益＝(48-30)-2*(40-30)+(38-30)=6美元
解释如下：实际上购买一个执行价48美元和一个执行价38美元的看跌期权购买成本共8元，而出售两个执行价40美元看跌期权获得的期权费共8美元(题意应该是出售的每个为4美元，如果不是每个也太便宜了，执行价38美元都为2美元，执行价40美元两个才4美元，即每个2美元)。这样购买和出售所得的刚好互抵。故此只要计算到期各个期权的内在价值即可得到组合的盈亏情况。

5. 看跌期权熊市反向对角组合是指

对角组合（Diagonal Spreads）是指由两份协议价格不同（𝐾1和𝐾2，且𝐾1<𝐾2）、期限也不同（𝑇和𝑇∗，且𝑇<𝑇∗）的同种期权的不同头寸组成。它有八种类型。
𝑐1、𝑝1分别代表协议价格较低的看涨和看跌期权的期初价格，𝑐1𝑇、𝑝1𝑇分别代表协议价格较低的看涨和看跌期权在𝑇时刻的时间价值，𝑐2、𝑝2分别代表协议价格较高的看涨和看跌期权的期初价格，𝑐2𝑇、𝑝2𝑇分别代表协议价格较高的看涨和看跌期权在𝑇时刻的时间价值，𝑇表示期限较短的期权到期时刻，S𝑇表示𝑇时刻标的资产的价格。
看涨期权的牛市正向对角组合。它是由看涨期权的（𝐾1，𝑇∗）多头加（𝐾2，𝑇）空头组合而成的，即买低卖高且买长卖短。在期限较短的期权到期时，若S𝑇=𝐾2，空头赚𝑐2，由于多头尚未到期，其价值为𝐾2−𝐾1+𝑐1𝑇 （即内在价值加时间价值），按价值卖掉，则多头盈利𝐾2−𝐾1+𝑐1𝑇−𝑐1，共计损益利𝐾2−𝐾1+𝑐1𝑇+𝑐2−𝑐1；若S𝑇→∞，空头亏S𝑇−𝐾2−𝑐2，多头虽未到期，但由于S𝑇远高于𝐾1，故此时多头价值趋近于S𝑇−𝐾1，即多头盈利S𝑇−𝐾1−𝑐1，共计损益𝐾2−𝐾1+𝑐2−𝑐1；若S𝑇→0，，空头赚𝑐2，多头虽未到期，但由于S𝑇远低于𝐾1，故此时多头价值趋近于0，即多头亏损𝑐1，共计损益𝑐2−𝑐1。我们把上述三种情形列于表3。

2. 看涨期权的熊市反向对角组合。它是由看涨期权的（K1，T∗）空头加（K2，T）多头组成的组合，即买高卖低且买短卖长。
3. 看涨期权的熊市正向对角组合。它是由看涨期权的（𝐾2，𝑇∗）多头加（𝐾1，𝑇）空头组成的组合，即买高卖低且买长卖短。 
4. 看涨期权的牛市反向对角组合。它是由看涨期权的（𝐾2，𝑇∗）空头加（𝐾1，𝑇）多头组成的组合，即买低卖高且买短卖长。
5. 看跌期权的牛市正向对角组合。它是由看跌期权的（𝐾1，𝑇∗）多头加（𝐾2，𝑇）空头组成的组合，即买低卖高且买长卖短。
6. 看跌期权的熊市反向对角组合。它是由看跌期权的（𝐾1，𝑇∗）空头加（𝐾2，𝑇）多头组成的组合，即买高卖低且买短卖长。
 

7. 看跌期权的熊市正向对角组合。它是由看跌期权的（𝐾2，𝑇∗）多头加（𝐾1，𝑇）空头组成的组合，即买高卖低且买长卖短。
8. 看跌期权的牛市反向对角组合。它是由看跌期权的（𝐾2，𝑇∗）空头加（𝐾1，𝑇）多头组成的组合，即买低卖高且买短卖长。
图8给出了八种类型的对角组合的损益图，左侧为正向对角组合，右侧为反向对角组合。可以看出，正向与反向的损益图是关于X轴对称的。且看涨期权和看跌期权可以组合为相同损益的对角组合。

6. 期权组合策略同远期和单一的期权策略相比，有何优点？有何缺点

1）外汇期货
利：1.一般来说无需初始投资费用，只需缴纳保证金；
    2.在相同标的资产的情况下，可以达成很好的套保效果；
    3.锁定未来价格风险。
弊：1.许多情况下不能找到规模、期限或者标的物匹配的合约；
    2.一般情况下都会存在一定的基差风险。
2）外汇期权
利：1.在某些情况下可以达到高于市场基准的收益率（比如抛补期权策略）；
    2.潜在的收益是无限的。
弊：1.在价格发展趋势不利时会损失期权费；
    2.有时候市场上不存在需要的欧式期权而不得不买入昂贵的美式期权。
以上的优缺点仅为部分，希望对楼主有所帮助。

7. 某投资者考虑一个牛市期权价格差策略，执行价格为45美金的看涨期权市价为4美金

选B，实际上就是买入执行价格较低的看涨期权并且卖出执行价格较高的看涨期权，由于到期时标的物的价格超过卖出执行价格较高的看涨期权，故此其超出部分不会有额外收益，故此其到期日的净利润=(55+2.5)-(45+4)=8.5美元。