2月份金融数据分析

1. 2月份金融数据分析

1、政府债支撑力度减弱，信贷再度拖累。未贴现票据、人民币贷款是主要拖累，信贷低迷主要系当前地产均存压力，基建信贷需求在春节期间或亦有一定减弱。政府债支撑力度减弱，新增专项债临近春节有所下行，国债因到期量较大、净融资为负。
  
 2、票据短贷多增难掩中长贷低迷，居民中长贷首现负值。企业贷款仍有改善依然归功于票据和短贷，而企业中长贷则同比少增，指向地产拖累仍大。居民中长贷新增 历史 上首次为负，上一轮接近负值是2008年，虽然有季节性和高基数影响，但仍表明当前居民购房需求较弱。
  
 3、居民存款下降和财政存款投放放缓促使M2回落；但M1有所走强，企业存款同比多增，M1、M2增速之差亦缩窄至-4.5%，指向当前一系列稳增长政策推动下企业经营活力有所改善。
  
 4、社融信贷集体走弱，政策亟待加码。考虑春节期间数据波动较大，合并1-2月数据来看，社融多增4518亿，政府债多增5294亿是主要支撑，但人民币贷款仍少增。这意味着当前稳增长力度仍不足，财政基建难以独立承托稳经济重任，货币和地产政策亟待加码，降准、降息空间或进一步打开，宽松宜早不宜迟。