为何不担心屡破新高的科技股泡沫

1. 为何不担心屡破新高的科技股泡沫

从去年以来科技股在全球资本市场总体表现十分抢眼。无论是世界金融中心的华尔街，还是香港、欧洲股市，科技股都是一枝独秀。特别是2017年一季度世界科技公司披露的财报显示，其业绩都呈现出最低两位数的增长。促使全球股市，特别是华尔街市场走出一波持续时间最久的行情。
自去年美国大选以来，美股一直保持上涨态势，科技股更是屡创新高。今年纳斯达克指数已经创下了34次收盘纪录新高。2017年5月26日收盘，受科技股上扬提振，美股连涨6天，纳指则首次收于6200点关口上方，与标普500指数同创新高。自大选以来，纳指已经上涨了约19%。当然中国A股除外，原因众所周知，不再赘述。
从亚马逊到阿里巴巴，从Facebook到腾讯，从谷歌到百度，从微软公司到京东商城，还有苹果公司等，世界各大科技公司的股价与市值都呈现出较大幅度的增长。这种增长出乎市场预期，在投资者的预料之外。于是，关于科技股泡沫的声音又开始出现，关于科技股风险的言论又见诸舆论。
俗话说，一朝被蛇咬、十年怕草绳。市场之所以畏惧互联网科技企业泡沫是有前车之鉴的。屡屡让投资者从睡梦中惊醒的是本世纪初的网络泡沫破灭。从上个世纪90年代开始，在美国科技网络公司发展如火如荼，被市场投资者无限看好。不仅催生了股市大牛市，而且促进美国经济出现了历史上最好时期的大增长。曾记得，那时是克林顿总统任期内，被誉为美国经济呈现出历史罕见的低通胀、高增长、充分就业的景气景象。
然而，好景不长。到本世纪初网络股全面破灭，无数投资者血本无归，美国经济高增长也不复存在。那时显得最聪明的股神巴菲特躲过了一劫。就是从那时起，股神更神了。就是从那时起，股神巴菲特笃定不沾科技股，当然理由非常之多。
这里不得不提及一位准确预测本世纪初网络股泡沫的“神人”，他就是时任State Street Global Advisors首席投资策略师的Ned Riley，当纳斯达克指数在互联网泡沫期间创下历史记录时，曾提醒投资者面临大幅下滑风险。不幸被其言中了。那么，Ned Riley是如何看待此轮科技股暴涨，如何看待这轮科技股是否存在泡沫呢？
2017年5月26日（周五），Ned Riley对CNBC称：“估值并没有高到荒谬的地步。相比于两年或三年前，明显带动当前市场上涨的股票数量更少。但我感觉到这完全是投资者意识到这些股票明显拥有价值。”
以笔者看，与本世纪初的网络股泡沫比较，本轮科技股暴涨的实质基础不一样，或者说有根本性区别的。那轮网络科技股暴涨主要是基于预期的成长性，都预测到未来网络科技前景广阔，从而购买股票催涨股市的。但网络科技企业现实的、看得见摸得着的铜板并不多，即互联网如何商用、怎样变现创造利润、给股东带来大回报的前景并不明晰。
而经过十几年的发展后，互联网科技在商用上有了很大发展，本世纪初的预期开始变现、高回报兑现了。现在的科技公司中，亚马逊、特斯拉、谷歌、Facebook、微软、苹果、阿里巴巴、腾讯、京东、百度等都是业绩两位数增长，拿出真金白银回报股东的。
因此，本轮科技股暴涨基本没有泡沫，是有业绩与强大基本面支撑的。Riley还表示，苹果仍然是最廉价的一支股票，它现在的股价仅仅是增长率的一倍。而实际上它应该涨到增长率的两到三倍。笔者要说，阿里巴巴、腾讯、京东、百度等投资潜力依然很大。
今年年初，Riley就曾表示，他认为科技股将是大赢家，尤其是随着海外市场收入回升，利润增长受到巨大提振。他称：“2017年将是令人兴奋的一年，未来三到五年这一领域增长尤为强劲。”过去5年中，Riley一直是科技股多头。何止Riley？巴菲特也变成科技股的多头，硅谷众多最聪明的投资人都是科技股的多头。当然，笔者也持续看多科技股。

2. 现在的股市是不是泡沫

您这个问题问得很好，其实要回答这个问题必须得首先定义泡沫这个标准。
其中一个标准就是证券化率，即上市公司总市值占GDP的比率，就是说所以上市公司的价值是不是跟经济表现是一样的，而且目前中国的公司并不是所有都是上市的，所以普遍认为新兴市场70%~90%是合理区间。
那么现在A股市场，截止到这周二，A股总市值为53万亿，2014年中国GDP为63万亿，您可以算一算是多少比例，然后就可以相对科学地会回答现在是不是泡沫阶段。
巴菲特认为美国市场80%附近是比较合理的，看回08年市值都70%以下了，大家就恐慌了，巴老爷就贪婪了，大举扫货，包括高盛，昨天高盛首次突破200美元，说明了怎样才是价值投资。

3. 目前中国股市存在泡沫吗

在股市中，有泡沫是很正常的，水开了也会有泡沫呢，水不喝了吗。关键是泡沫是否过大，或恶意人为所至。这就是上面几位所说有人为因素和非人为因素。
非人为因素一般是正常的，股市在运行中，牵涉到上市公司的业绩，股民们的利益，股价会不停地震动，泡沫也会不停产生。如泡沫过大，政府出台几个政策，会有效抑制或消除。但如果是人为所至，某些大机构大主力凭借雄厚的资金，肆意兴风作浪，那要依靠政府强手出击了。
不管怎么样，我们小散户一定要头脑清醒，不过贪不过惧，保持良好心态，在股市中博击，想必赚钱胜率会大一点的。

4. 中国股市有泡沫吗

5. 美股科技股泡沫严重吗？