科威特投资局的KIA的投资目标

1. 科威特投资局的KIA的投资目标

KIA的总体目标是构建一个满足风险一回报目标、资产相关性较低的资产配置组合，实现三年移动平均投资回报率超越综合指数基准。此外，KIA致力于持续进步，成为世界一流的投资管理机构；致力于促进科威特私营部门的成功发展，并确保不与私营部门竞争或替代私营部门的运营。主要资产类别的投资回报目标是：1．有价证券：年回报率超过基于三年移动平均的复合基准值；2．私募股权：年回报率比10年移动标普1200全球指数高500个基点；3．房地产：年回报率比瑞银全球房地产指数高125个基点；4．对冲基金：年回报率比HFRI Fundof Funds复合指数高100个基点。

2. 科威特投资局的KIA的主要基金

(一)一般储备基金一般储备基金是科威特政府的主要财富，资金来源主要为包括石油收入在内的所有财政收入，同时也需支付所有财政预算支出。一般储备基金还持有所有政府资产，包括科威特在公共企业(如科威特阿拉伯经济发展基金、科威特石油公司等)中的资产，以及在多边和国际组织(如世界银行、国际货币基金组织、阿拉伯基金等)中的资产。(二)未来基金未来基金成立于1976年，一般储备基金转移了50%的资产作为其资金来源。此外，每年从财政收入中提取10%转移给未来基金。未来基金根据战略资产配置方案投资于科威特本土之外的不同等级资产，所有的投资收益将用于再投资。未来基金的资金不能被撤回，除非经过法律认可。

3. 科威特投资局的KIA的投资分布概况及最新动态

据估算，KIA持有超过2500亿美元的资产，大致按以下比例配置：(一)按资产类别划分股票：57%，资产配置目标为55%～65%；债券：15%，资产配置目标为15%～22%；房地产：3%，资产配置目标为8%～12%；另类资产：2%，资产配置目标为4%～6%；现金：23%，资产配置目标为3%～7%。(二)按地区划分美国：53%，资产配置目标为38%～43%；欧洲：32%，资产配置目标为38%～43%；亚洲(包括日本)：9%，资产配置目标为13%～17%；新兴市场：6%，资产配置目标为4%～6%。此外，据报道，KIA目前有超过70亿美元的债券和股权专用投资资金，超过30亿美元的另类资产(私募股权、房地产、对冲基金)专用投资基金。而目前另类投资中的直投项目(Direct Investment)所关注的重点是：单笔不低于3亿美元的投资；来自东欧、中国、印度和越南等新兴市场的机会；来自金融、房地产、基础设施和消费产品等行业的机会。KIA目前在中东地区的金融、房地产、科技、电信、媒体、自然资源和消费品行业都持有大量资产，在未来几年，KIA还将把投资目光对准可以吸纳巨大外资的北非大国，如埃及、摩洛哥等，主要投资的领域包括金融、科技、电信和服务业。在亚洲地区，KIA在2007年入股中国工商银行，而在2009年8月，中国已承诺允许科威特的主权财富基金“科威特投资局”以人民币在上海证券交易所参与股票投资。

4. 科威特投资局的KIA的历史

科威特投资局(Kuwait Investment Authority，以下简称KIA)是一个政府所有的独立投资机构，负责管理一般储备基金(GeneralReserveFund，GRF)和未来基金(Future Generations Fund，FGF)，以及财政部委托其代表科威特政府管理的其他基金。早在1953年，科威特便在伦敦成立了科威特投资委员会，将大量的石油收入进行投资。1982年，KIA成立，从财政部那里接管了科威特政府的资产。KIA管理两家主要基金——一般储备基金和未来基金。KIA只是资产管理者，对这些资产没有所有权，资产都归国家所有。2004年8月，KIA聘请国际咨询机构来评估KIA的战略资产配置。咨询机构建议KIA将资产等级多样化，减少传统资产等级(如公开上市的股票和债券)的投资，增加非传统资产和无关联资产等级(如私募股权和房地产)的投资。这样可以提高KIA的投资回报并减少整体风险和波动性。咨询机构还建议KIA开发美国、西欧、日本这些发达经济体之外的市场，特别是新兴市场。2005年6月，KIA董事会通过了KIA的战略资产配置方案以及咨询机构提出的一系列建议，其中包括建立目标收益率和风险预测机制，争取在10年内使KIA管理的资产总值翻一番。通过的方案包括：将固定收益的投资等级从AA放宽至BBB+，参与高收益和新兴市场的债务工具，参股中小型公司，投资新兴市场的股市。修订后的战略资产配置方案减少了传统资产投资的比重，增加了非传统资产投资，还确定了另类投资的重要性，包括私募股权、对冲基金和房地产投资。2006年4月，KIA调整组织结构，成立了如下部门：常务董事办公室、操作和行政管理部门、有价证券部门、另类投资部门、一般储备部门。除此之外，科威特投资办公室、债务结算办公室和法律事务部门将继续向常务董事直接汇报工作。