"郑州百文"是为何在短短一年间从绩优股沦落为ST股?

1. "郑州百文"是为何在短短一年间从绩优股沦落为ST股?

　　此课题是以前的一经典案例。 从“郑州百文”在1998年度发生巨亏，净利润从1997年盈利7800余万元变为1998年亏损超过50000万元。一夜间，一个绩优股沦落为巨亏股。 “郑州百文”1996年上市到1999年中报公布的主要财务数据看，1996和1997年该公司为迅速增长期，而从1998年起陡然下落，且下滑幅度惊人。于是，我们将“郑州百文”的数据分析分为两个阶段，第一阶段为1996年至1997年的上升期，第二阶段是1998年至今的下滑期。

　　在第一阶段，“郑州百文”迅速扩张。虽然公司被“绩优、高成长”的光环所笼罩，但冷静而有经验的投资者通过分析，仍有可能从中觉察出潜在的危机。

　　例如，虽然公司1996年和1997年分别实现主营业务收入（销售额）34.82亿元和70.46亿元，同比增长152.69％和102.35％，同时，总资产增长了178.25％和60.43％，一举超过上海的第一百货、北京的王府井等企业，成为我国最具规模的商贸上市公司。但是，如果从销售利润率的角度看问题，我们发现郑州百文的利润率只有2％左右，不仅远低于商贸类上市公司的平均水平3.77％，而且从1996年以后开始出现明显的下降，至1998年为0.69％，除去个别主营亏损的商贸公司，排名为同类型上市公司中的倒数第二。

　　同时，公司的利润构成也有问题。在公司信用销售的鼎盛时期，公司往往利用银行承兑汇票（承兑期长达3－6个月）进行账款结算，因而从回笼货款到支付货款之间往往有3个月的时间差，公司利用这笔巨额资金委托君安证券进行短期套利。仅1997年，该行为所产生的投资收益就达到4116万元，占当年公司利润总额的40％，因此，在当年的利润总额构成中投机行为所产生的收益占了相当大的比重。如果投资者仅仅考察其利润总额数，而忽视了其利润总额的构成，往往就会被表面假象所迷惑。

　　进入第二阶段后，堆砌在沙地上的高楼再也撑不住了。虽然公司管理层越发地想去“粉饰太平”，但其财务报表反映出的问题也越来越多，所披露会计信息的价值也越发受到了质疑。

　　首先，公司自上市后一直采用“先进先出”的存货核算方法，但在1998年年报中，却未作任何说明地将其更变为“加权平均法”，以至于会计报表信息的可比性荡然无存。我们知道，“郑州百文”是一个商业企业，其企业性质决定了其流动资产占公司资产总额的90％以上，而存货又在其中占到40％（根据公司1997、1998年年报计算得出）。因此，改变存货的计价方法对资产总额和利润总额会产生巨大影响。“郑州百文”是为了尽可能消除电视机削价风潮所带来的购销价格倒挂的窘境，不得已而出此下策，以降低期末的存货价格。由此，公司的存货金额从1997年年底的13亿元下降为1998年末的3.4亿元。虽然，这个结果有客观因素的作用（比如业务量急剧萎缩、主动消化清理库存等），但是，会计方法的随意变更，严重影响了公司资产的真实价值，令投资者无法通过前后期财务报表的对比，来判别会计报表信息的真伪。

　　其次，在无法提供可靠证据的情况下，公司突然改变了坏账准备的计提比例。公司1998年度报告中的应收账款、预付账款、其他应收款三项金额合计为13.98亿元，坏账提取比例为0.3％，而数月之后公司1999年中报披露，对其应收账款余额按一年以内10％、一至二年60％、二至三年80％、三年以上100％的比例计提了坏账准备。这项会计政策的调整，导致公司当期管理费用骤然增至3.02亿元，其中呆坏账准备一项高达2.6亿元，为上年同期的12.83倍。还有，公司在1999年中报一方面推迟确认支出，另一方面又在无法获得必要证据的情况下，将未来可能发生的费用提前确认，即将1998年度未入账的罚息6922万元在调整后的“年初未分配利润”中反映，而同时在与债权方磋商未果的情况下，将所谓的预期罚息1.27亿元在“财务费用”一栏中反映，进一步扩大了当期亏损，……。

　　正是基于公司管理层的上述行为，注册会计师认为：“公司……缺乏可信赖的内部控制制度，会计核算方法具有较大的随意性，……致使无法取得充分适当的审计证据”，因此，对其1998年年度报告和1999年中期报告均出具了拒绝表示意见的审计报告。

2. 十几年前的郑百文股票现在怎样

郑百文现更名为三联商社
股票代码是600898

3. 简述郑百文事件反映了什么?

用更广阔的视角来观察郑百文重组案，从当初全国上下对郑百文一片激愤的打杀到现在对方案中涉及到的法律障碍激烈争论和法律制度建设的理性探讨，从国有企业现存的弊端到公司治理结构的推进，从郑百文出路没有现成模式可套到与国际惯例接轨的削债重组、债务和解的多赢方式探索，郑百文重组方案已经超越了它自身的意义，我们有理由对未来的第二个、第三个类似郑百文的重组方案给出更高的期待。即使由于种种原因，郑百文重组以失败而告终，但中国的资本市场仍然因为郑百文的重组而受益多多。

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举报| 2016-05-26 13:32Du知道君 | 知道智能回答机器人 最快回答
郑百文从1996年起着手建立全国性的营销网络，在没有一份可行性论证的情况下，大规模投入资金上亿元，建起了40多个分公司，最后把1998年的配股资金1. 26亿元也提前花完。……公司规定，凡完成销售额1亿元者，可享受集团公司副总待遇，自行购进小汽车一部。仅仅一年间，郑百文的销售额便从20亿元一路飚升到70多亿元；与此同时，仅购置交通工具的费用就高达1000多万元。为完成指标，各分公司不惜采用购销价格倒挂的办法，商品大量高进低出，形成恶性循环。郑州百文股份有限公司1999年以来濒临关门歇业，有效资产不足6亿元，而亏损超过15亿元，拖欠银行债务高达25亿元。 PT是特别转让

4. 郑百文事件为什么违背了会计信息的可靠性

郑百文从1996年起着手建立全国性的营销网络，在没有一份可行性论证的情况下，大规模投入资金上亿元，建起了40多个分公司，最后把1998年的配股资金1. 26亿元也提前花完。……公司规定，凡完成销售额1亿元者，可享受集团公司副总待遇，自行购进小汽车一部。仅仅一年间，郑百文的销售额便从20亿元一路飚升到70多亿元；与此同时，仅购置交通工具的费用就高达1000多万元。为完成指标，各分公司不惜采用购销价格倒挂的办法，商品大量高进低出，形成恶性循环。郑州百文股份有限公司1999年以来濒临关门歇业，有效资产不足6亿元，而亏损超过15亿元，拖欠银行债务高达25亿元。

5. 郑州百文眼镜城零售批发有分层吗？租金各是多少？有知情的朋友透漏下！

不是中原眼睛成马

6. 郑州大不大?

一个区域的狂想郑州将成为中国第五个直辖市！在著名搜索门户“百度”的“郑州吧”里，你能经常看到这样的帖子。“郑州也许真的可能成为直辖市，听说上次全国人大会就提过，不过因为有些缺点没通过，例如：人少，城市小，经济总量不足等，但是现在郑州比安徽合肥、山东济南、山西太原、陕西西安、四川的成都经济都发达！”在网上这样的小道消息多如牛毛。  一位网友专业地分析：“从中国直辖市的地域布局来看，目前北方有北京、天津，东边有上海，西部有重庆，但中部地区是一个空白，没有设直辖市，这一布局就中国现代化建设的水平和发展需要来看是不甚合理的。中国有必要在中部地区选择适当的城市作为直辖市，而郑州是最为合适的。”  而他为郑州成为直辖市准备的“论证资料”更是丰富，例如：郑州现在拥有中国最大的陆路枢纽、亚洲最大的高速公路立交桥和中国最繁华的商圈之一“二七”商圈，而在将来郑东新区的标志性建筑会展中心将成为中西部地区最大的会展中心，位于郑东新区CBD 400米高的新郑州大酒店将成为中西部第一楼，郑东新区正在筹建的龙湖（6平方公里），将比杭州西湖还大。同时郑州还拥有中国第一名刹——少林寺，而且郑州还是中国第八大古都。  另一位网友做了更“有力”的补充：“郑州将成为中西部最大的工业基地——郑东新区的开发使得安彩集团，安钢集团，红旗渠集团，新飞集团，新飞电池（原中华电池），TCL集团（美乐占49%股份），神火集团，宝丰集团，民权葡萄酒集团，双汇集团等一大批企业纷纷迁都郑州。”当然，他的预言“想象”的成分更多。  还有一个网友从政府管理的角度表达了自己的观点：“河南有将近1亿人口，相当于一个中型国家，政府的管理压力巨大，如果郑州能够直辖，郑州的区域面积就会有所增加，吸纳的人口有可能达到2000万人，这样城市的规模效应就会更显著，同时也减轻了政府的管理压力。”这种说法也有一定的道理，很多专家都认为，我国目前的省份太少，以至于各省管理的范围太大。我国各省、自治区的辖区过大，平均人口在4000万左右，一些辖区范围远远超过英国、法国或德国的全部国土，一些大省如河南、四川，都有近1亿人口，比英德法等欧洲大国还多。这很不利于实行高效的现代化的行政管理，增加直辖市可能缓解省级政府的管理压力。  对于那些“图谋”直辖从而得到经济快速发展的城市来说，直辖虽不是万能，但却提供了一种可能，而对于大多数城市来说，直辖充满了诱惑力，郑州也概莫能外。  而周边的一些城市也希望郑州能够直辖，因为给他们提供了一个争夺省会位置的机会，而更重要的是，直辖城市作为区域经济的“龙头”，必定要对周边地区发挥重要的辐射作用。这既是自身长远发展的需要，更是区域经济发展的需要，我国四大直辖市在经济发展的过程中，充分发挥自身辐射作用，已经形成了环渤海经济圈、长江三角洲经济圈以及渝西经济走廊等三大经济圈。  网友们的预言和争论，在一定程度上代表一种城市心态和区域心态，而这种心态在中部崛起和中原崛起这样的语境下更给人遐想的空间：因为8年前，重庆之所以能够成为直辖市，很大程度上得益于国家“西部大开发”战略的实施。  但是，冷静下来仔细分析，“郑州将成为中国第五个直辖市”更大程度上源于一种臆想。  先从外部环境说，最近十年间，争夺直辖市席位的城市就不下10个，深圳、广州、武汉、大连、福州、南京、青岛等城市被普遍认为具有较大竞争力，郑州则没有进入这个行列。  如果可以把国家的中部崛起战略作为一个“加分”因素的话，那么武汉赢得这个“加分”的可能性又略高一筹，因为无论是从人口总量、城市面积，还是商业活力和工业规模来说，武汉都胜过郑州，而郑州最引以为豪的“交通枢纽”资源，也因为郑州铁路局的“一分为三”方案被稀释，武汉还有着优越的长江口岸。  一个在外地工作的郑州人在网上也无奈地承认：“郑州是什么样子，大家都可以看到！所以我认为一直标榜郑州可以做直辖市的人有点像井底之蛙！出去看看别人的城市，就看到差距了，别再自欺欺人了，拜托！我是郑州人，也爱自己的家乡，但是我们现实一点好吗？”  让我们回首郑州的自身发展现状吧：曾几何时，二七广场聚集着最时尚、最活跃的商品社会元素，德化街呈现着浮华热闹的市井风俗图，但这很快仿佛过眼云烟，一切又似乎重新浮沉；亚细亚野太阳升起又沉落，郑百文异军突起复失败——郑州建设商贸城之路，走得跌跌撞撞，却一直期待着辉煌。同时我们发现身后曾经落后的兄弟城市一个个正试图以飞快的速度超越郑州：洛阳是老工业重镇，工业基础厚实；焦作在煤资源枯竭之后成功转型，近几年把旅游折腾得红红火火，在全国都小有名气；漯河的食品工业名动天下，工业立市的意图很鲜明；开封则卖力地“挖掘”着祖宗遗产，把人文旅游拉上了一个新台阶。郑州的首位度成为人们担心的又一主要原因。  郑州，这座以当代商战闻名的城市，在经济学家的审视和企业家的市场划分中正被无情地划为“第三世界”。  更为务实的发展之路  从政府角度来讲，河南近些年把很大的精力都放在了郑州的发展上，政策和资金上的倾斜程度显而易见，而现在郑州也成为河南税收和财政的重要支撑，如果现在郑州提出直辖，想获得上级的支持也是不现实的。  所以郑州的直辖之路并不光明，而周边城市的“省会之梦”本身就是一个伪命题。  直辖对于促进一个城市的现代化进程很重要，但不是非此不可的。城市发展自主权的扩大是一个方面，但是，一个城市的经济发展原因是多方面的，最主要的还是依靠这个城市的内部因素。直辖也许可以表现为一种促进其发展的外力，但这种外力并不是城市经济发展的必然和主要力量，城市的发展还要靠该区域内部各种生产要素的组合利用程度。减少行政等级、打破市场藩篱等措施也能给区域经济内的财富创造提供更加有利的市场环境。  我们可以欣喜地看到，郑州市政府部门的工作效率和服务素质正在稳步提高，往日横行于各个批发市场的黑社会性质的组织正在被一个个打掉，郑州和外部城市的交流也在日趋增多，一批像“思念”、“三全”、“宇通”这样的优秀企业正在迅速崛起，“世界武术大会”和“世界客家大会”等活动的举行也证明了郑州的发展雄心。  所以，郑州要走的是一条更为务实的发展之路。  郑州直辖是一个伪命题，但却折射出了一个城市和一个区域“勇于争先”的潜心态，网友们的臆想从一个侧面反映了郑州人那种担心被挤下城市头等舱的恐惧，这无疑具有积极的意义，我们的政府在担心市民缺乏主人公精神的时候，这些网络上的活跃分子能够让他们感到欣慰。虽然，他们的猜想显得有点天真，但是，他们对这个城市和这个区域的感情是“热爱”。 
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7. 郑百文资产重组后资本结构发生什么变化

用更广阔的视角来观察郑百文重组案，从当初全国上下对郑百文一片激愤的打杀到现在对方案中涉及到的法律障碍激烈争论和法律制度建设的理性探讨，从国有企业现存的弊端到公司治理结构的推进，从郑百文出路没有现成模式可套到与国际惯例接轨的削债重组、债务和解的多赢方式探索，郑百文重组方案已经超越了它自身的意义，我们有理由对未来的第二个、第三个类似郑百文的重组方案给出更高的期待。即使由于种种原因，郑百文重组以失败而告终，但中国的资本市场仍然因为郑百文的重组而受益多多。

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举报| 2016-05-26 13:32Du知道君 | 知道智能回答机器人 最快回答
郑百文从1996年起着手建立全国性的营销网络，在没有一份可行性论证的情况下，大规模投入资金上亿元，建起了40多个分公司，最后把1998年的配股资金1. 26亿元也提前花完。……公司规定，凡完成销售额1亿元者，可享受集团公司副总待遇，自行购进小汽车一部。仅仅一年间，郑百文的销售额便从20亿元一路飚升到70多亿元；与此同时，仅购置交通工具的费用就高达1000多万元。为完成指标，各分公司不惜采用购销价格倒挂的办法，商品大量高进低出，形成恶性循环。郑州百文股份有限公司1999年以来濒临关门歇业，有效资产不足6亿元，而亏损超过15亿元，拖欠银行债务高达25亿元。 PT是特别转让股票

8. 郑州地方大吗？

一个区域的狂想郑州将成为中国第五个直辖市！在著名搜索门户“百度”的“郑州吧”里，你能经常看到这样的帖子。“郑州也许真的可能成为直辖市，听说上次全国人大会就提过，不过因为有些缺点没通过，例如：人少，城市小，经济总量不足等，但是现在郑州比安徽合肥、山东济南、山西太原、陕西西安、四川的成都经济都发达！”在网上这样的小道消息多如牛毛。 一位网友专业地分析：“从中国直辖市的地域布局来看，目前北方有北京、天津，东边有上海，西部有重庆，但中部地区是一个空白，没有设直辖市，这一布局就中国现代化建设的水平和发展需要来看是不甚合理的。中国有必要在中部地区选择适当的城市作为直辖市，而郑州是最为合适的。” 而他为郑州成为直辖市准备的“论证资料”更是丰富，例如：郑州现在拥有中国最大的陆路枢纽、亚洲最大的高速公路立交桥和中国最繁华的商圈之一“二七”商圈，而在将来郑东新区的标志性建筑会展中心将成为中西部地区最大的会展中心，位于郑东新区CBD 400米高的新郑州大酒店将成为中西部第一楼，郑东新区正在筹建的龙湖（6平方公里），将比杭州西湖还大。同时郑州还拥有中国第一名刹——少林寺，而且郑州还是中国第八大古都。 另一位网友做了更“有力”的补充：“郑州将成为中西部最大的工业基地——郑东新区的开发使得安彩集团，安钢集团，红旗渠集团，新飞集团，新飞电池（原中华电池），TCL集团（美乐占49%股份），神火集团，宝丰集团，民权葡萄酒集团，双汇集团等一大批企业纷纷迁都郑州。”当然，他的预言“想象”的成分更多。 还有一个网友从政府管理的角度表达了自己的观点：“河南有将近1亿人口，相当于一个中型国家，政府的管理压力巨大，如果郑州能够直辖，郑州的区域面积就会有所增加，吸纳的人口有可能达到2000万人，这样城市的规模效应就会更显著，同时也减轻了政府的管理压力。”这种说法也有一定的道理，很多专家都认为，我国目前的省份太少，以至于各省管理的范围太大。我国各省、自治区的辖区过大，平均人口在4000万左右，一些辖区范围远远超过英国、法国或德国的全部国土，一些大省如河南、四川，都有近1亿人口，比英德法等欧洲大国还多。这很不利于实行高效的现代化的行政管理，增加直辖市可能缓解省级政府的管理压力。 对于那些“图谋”直辖从而得到经济快速发展的城市来说，直辖虽不是万能，但却提供了一种可能，而对于大多数城市来说，直辖充满了诱惑力，郑州也概莫能外。 而周边的一些城市也希望郑州能够直辖，因为给他们提供了一个争夺省会位置的机会，而更重要的是，直辖城市作为区域经济的“龙头”，必定要对周边地区发挥重要的辐射作用。这既是自身长远发展的需要，更是区域经济发展的需要，我国四大直辖市在经济发展的过程中，充分发挥自身辐射作用，已经形成了环渤海经济圈、长江三角洲经济圈以及渝西经济走廊等三大经济圈。 网友们的预言和争论，在一定程度上代表一种城市心态和区域心态，而这种心态在中部崛起和中原崛起这样的语境下更给人遐想的空间：因为8年前，重庆之所以能够成为直辖市，很大程度上得益于国家“西部大开发”战略的实施。 但是，冷静下来仔细分析，“郑州将成为中国第五个直辖市”更大程度上源于一种臆想。 先从外部环境说，最近十年间，争夺直辖市席位的城市就不下10个，深圳、广州、武汉、大连、福州、南京、青岛等城市被普遍认为具有较大竞争力，郑州则没有进入这个行列。 如果可以把国家的中部崛起战略作为一个“加分”因素的话，那么武汉赢得这个“加分”的可能性又略高一筹，因为无论是从人口总量、城市面积，还是商业活力和工业规模来说，武汉都胜过郑州，而郑州最引以为豪的“交通枢纽”资源，也因为郑州铁路局的“一分为三”方案被稀释，武汉还有着优越的长江口岸。 一个在外地工作的郑州人在网上也无奈地承认：“郑州是什么样子，大家都可以看到！所以我认为一直标榜郑州可以做直辖市的人有点像井底之蛙！出去看看别人的城市，就看到差距了，别再自欺欺人了，拜托！我是郑州人，也爱自己的家乡，但是我们现实一点好吗？” 让我们回首郑州的自身发展现状吧：曾几何时，二七广场聚集着最时尚、最活跃的商品社会元素，德化街呈现着浮华热闹的市井风俗图，但这很快仿佛过眼云烟，一切又似乎重新浮沉；亚细亚野太阳升起又沉落，郑百文异军突起复失败——郑州建设商贸城之路，走得跌跌撞撞，却一直期待着辉煌。同时我们发现身后曾经落后的兄弟城市一个个正试图以飞快的速度超越郑州：洛阳是老工业重镇，工业基础厚实；焦作在煤资源枯竭之后成功转型，近几年把旅游折腾得红红火火，在全国都小有名气；漯河的食品工业名动天下，工业立市的意图很鲜明；开封则卖力地“挖掘”着祖宗遗产，把人文旅游拉上了一个新台阶。郑州的首位度成为人们担心的又一主要原因。 郑州，这座以当代商战闻名的城市，在经济学家的审视和企业家的市场划分中正被无情地划为“第三世界”。 更为务实的发展之路 从政府角度来讲，河南近些年把很大的精力都放在了郑州的发展上，政策和资金上的倾斜程度显而易见，而现在郑州也成为河南税收和财政的重要支撑，如果现在郑州提出直辖，想获得上级的支持也是不现实的。 所以郑州的直辖之路并不光明，而周边城市的“省会之梦”本身就是一个伪命题。 直辖对于促进一个城市的现代化进程很重要，但不是非此不可的。城市发展自主权的扩大是一个方面，但是，一个城市的经济发展原因是多方面的，最主要的还是依靠这个城市的内部因素。直辖也许可以表现为一种促进其发展的外力，但这种外力并不是城市经济发展的必然和主要力量，城市的发展还要靠该区域内部各种生产要素的组合利用程度。减少行政等级、打破市场藩篱等措施也能给区域经济内的财富创造提供更加有利的市场环境。 我们可以欣喜地看到，郑州市政府部门的工作效率和服务素质正在稳步提高，往日横行于各个批发市场的黑社会性质的组织正在被一个个打掉，郑州和外部城市的交流也在日趋增多，一批像“思念”、“三全”、“宇通”这样的优秀企业正在迅速崛起，“世界武术大会”和“世界客家大会”等活动的举行也证明了郑州的发展雄心。 所以，郑州要走的是一条更为务实的发展之路。 郑州直辖是一个伪命题，但却折射出了一个城市和一个区域“勇于争先”的潜心态，网友们的臆想从一个侧面反映了郑州人那种担心被挤下城市头等舱的恐惧，这无疑具有积极的意义，我们的政府在担心市民缺乏主人公精神的时候，这些网络上的活跃分子能够让他们感到欣慰。虽然，他们的猜想显得有点天真，但是，他们对这个城市和这个区域的感情是“热爱”。 
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