问一个求实际利率的问题（用金融计算器计算）

1. 问一个求实际利率的问题（用金融计算器计算）

TI BA II Plus Pro
5 -> N  期数
1055 -> PV 现值
-60 -> PMT 是coupon
-1000 -> FV 最后一期的归还面额 也就是终值
然后 CPT -> I/Y
也可以是
-1055 -> PV
60 -> PMT
1000 -> FV
只要保证收支是不同的符号 就能算出正确的结果

2. 财务管理计算公式汇总

　公式汇总如下:
　1、单利：I=P*i*n
　　2、单利终值：F=P（1+i*n）
　　3、单利现值：P=F/（1+i*n）
　　4、复利终值：F=P（1+i）^n 或：P（F/P，i，n）
　　5、复利现值：P=F/（1+i）^n 或：F（P/F，i，n）
　　6、普通年金终值：F=A{（1+i）^n-1]/i 或：A（F/A，i，n）
　　7、年偿债基金：A=F*i/[（1+i）^n-1] 或：F（A/F，i，n）
　　8、普通年金现值：P=A{[1-（1+i）^-n]/i} 或：A（P/A，i，n）
　　9、年资本回收额：A=P{i/[1-（1+i）^-n]} 或：P（A/P，i，n）
　　10、即付年金的终值：F=A{（1+i）^（n+1）-1]/i 或：A[（F/A，i，n+1）-1]
　　11、即付年金的现值：P=A{[1-（1+i）^-（n+1）]/i+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1]
　　12、递延年金现值：
　　第一种方法：P=A{[1-（1+i）^-n]/i-[1-（1+i）^-s]/i}或：A[（P/A，i，n）-（P/A，i，s）]
　　第二种方法：P=A{[1-（1+i）^-（n-s）]/i*[（1+i）^-s]}或：A[（P/A，i，n-s）*（P/F，i，s）]
　　13、永续年金现值：P=A/i
　　14、折现率：
　　i=[（F/p）^1/n]-1 （一次收付款项）
　　i=A/P（永续年金）
　　普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的通过内插法计算。
　　15、名义利率与实际利率的换算：i=（1+r/m）^m-1式中：r为名义利率；m为年复利次数
　　16、期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率
　　17、期望值：（P43）
　　18、方差：（P44）
　　19、标准方差：（P44）
　　20、标准离差率：（P45）
　　21、外界资金的需求量=变动资产占基期销售额百分比x销售的变动额-变动负债占基期销售额百分比x销售的变动额-销售净利率x收益留存比率x预测期销售额
　　22、外界资金的需求量的资金习性分析法：（P55）
　　23、债券发行价格=票面金额x（P/F，i1，n）+票面金额x i2（P/A，i1，n）
　　式中：i1为市场利率；i2为票面利率；n为债券期限如果是不计复利，到期一次还本付息的债券：
　　债券发行价格=票面金额x（1+ i2 x n ）x （P/F，i1，n）
　　24、放弃现金折扣的成本=CD/（1-CD）x 360/N x 100%式中：CD为现金折扣的百分比；N为失去现金折扣延期付款天数，等于信用期与折扣期之差
　　25、债券成本：Kb=I（1-T）/B0（1-f）=B*i*（1-T）/B0（1-f）
　　式中：Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息；T为所得税税率；B为债券面值；i为债券票面利率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率
　　26、银行借款成本：Ki=I（1-T）/L（1-f）=i*L*（1-T）/L（1-f）
　　或：Ki=i（1-T） （当f忽略不计时）
　　式中：Ki为银行借款成本；I为银行借款年利息；L为银行借款筹资总额；T为所得税税率；i为银行借款利息率；f为银行借款筹资费率
　　27、优先股成本：Kp=D/P0（1-T）
　　式中：Kp为优先股成本；D为优先股每年的股利；P0为发行优先股总额
　　28、普通股成本：Ks=[D1/V0（1-f）]+g式中：Ks为普通股成本；D1为第1年股的股利；V0为普通股发行价；g为年增长率
　　29、留存收益成本：Ke=D1/V0+g
　　30、加权平均资金成本：Kw=ΣWj*Kj式中：Kw为加权平均资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本
　　31、筹资总额分界点：BPi=TFi/Wi式中：BPi为筹资总额分界点；TFi为第i种筹资方式的成本分界点；Wi为目标资金结构中第i种筹资方式所占比例
　　32、边际贡献：M=（p-b）x=m*x式中：M为边际贡献；p为销售单价；b为单位变动成本；m为单位边际贡献；x为产销量
　　33、息税前利润：EBIT=（p-b）x-a=M-a
　　34、经营杠杆：DOL=M/EBIT=M/（M-a）
　　35、财务杠杆：DFL=EBIT/（EBIT-I）
　　36、复合杠杆：DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/（1-T）]
　　37：每股利润无差异点分析公式：
　　[（EBIT-I1）（1-T）-D1]/N1=[（EBIT-I2）（1-T）-D2]/N2当EBIT大于每股利润无差异点时，利用负债集资较为有利；当EBIT小于每股利润无差异点时，利用发行普通股集资较为有利
　　38、经营期现金流量的计算：
　　经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销+该年利息+该年回收额
　　39、非折现评价指标：
　　投资利润率=年平均利润额/投资总额x100%不包括建设期的投资回收期=原始投资额/投产若干年每年相等的现金净流量包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期
　　40、折现评价指标：
　　净现值（NPV）=-原始投资额+投产后每年相等的净现金流量x年金现值系数净现值率（NPVR）=投资项目净现值/原始投资现值x100%获利指数（PI）=1+净现值率内部收益率=IRR（P/A，IRR，n）=I/NCF 式中：I为原始投资额
　　41、短期证券收益率：K=（S1-S0+P）/S0*100%式中：K为短期证券收益率；S1为证券出售价格；S0为证券购买价格；P为证券投资报酬（股利或利息）
　　42、长期债券收益率：
　　V=I*（P/A，i，n）+F*（P/F，i，n）
　　式中：V为债券的购买价格
　　43、股票投资收益率：
　　V=Σ（j=1~n）Di/（1+i）^j+F/（1+i）^n
　　44、长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型：V=d/K式中：V为股票内在价值；d为每年固定股利；K为投资人要求的收益率
　　45、长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型：
　　V=d0（1+g）/（K-g）=d1/（K-g）
　　式中：d0为上年股利；d1为第一年股利
　　46、证券投资组合的风险收益：
　　Rp=βp*（Km - Rf）
　　式中： Rp为证券组合的风险收益率；βp为证券组合的β系数；Km为所有股票的平均收益率，即市场收益率；Rf为无风险收益率
　　47、机会成本=现金持有量x有价证券利率（或报酬率）
　　48、现金管理相关总成本+持有机会成本+固定性转换成本
　　49、最佳现金持有量：Q=（2TF/K）^1/2式中：Q为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（固定成本）
　　50、最低现金管理相关总成本：（TC）=（2TFK）^1/2
　　51、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率
　　52、应收账款平均余额=年赊销额/360x平均收账天数
　　53、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额x变动成本/销售收入
　　54、应收账款收现保证率=（当期必要现金支出总额-当期其它稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额
　　55、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进货总量/每次进货批量x每次进货费用+每次进货批量/2 x 单位存货年存储成本
　　56、经济进货批量：Q=（2AB/C）^1/2式中：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本
　　57、经济进货批量的存货相关总成本：（TC）=（2ABC）^1/2
　　58、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P（AB/2C）^1/2
　　59、年度最佳进货批次：N=A/Q=（AC/2B）^1/2
　　60、允许缺货时的经济进货批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]^1/2式中：S为缺货量；R为单位缺货成本
　　61、缺货量：S=QC/（C+R）
　　62、存货本量利的平衡关系：
　　利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加-每日变动存储费x储存天数
　　63、每日变动存储费=购进批量x购进单价x日变动储存费率或：每日变动存储费=购进批量x购进单价x每日利率+每日保管费用
　　64、保本储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加）/每日变动存储费
　　65、目标利润=投资额x投资利润率
　　66、保利储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润）/每日变动存储费
　　67、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费x（保本天数-实际储存天数）
　　68、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费
　　69、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变动存储费x[平均保本储存天数-（实际零售完天数+1）/2]=购进批量x购进单价x变动储存费率x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量+1）/2]=购进批量x单位存货的变动存储费x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量+1）/2]
　　70、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可控成本总额（或：变动成本总额）
　　71、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润中心负责人可控固定成本
　　72、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润中心负责人不可控固定成本
　　73、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各种管理费用、财务费用等
　　74、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值
　　75、环比动态比率=分析期数值/前期数值
　　76、流动比率=流动资产/流动负债
　　77、速动比率=速动资产/流动负债
　　78、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100%
　　79、资产负债率=负债总额/资产总额
　　80、产权比率=负债总额/所有者权益
　　81、已获利息倍数=息税前利润/利息支出
　　82、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资）
　　83、劳动效率=主营业务收入或净产值/平均职工人数
　　84、周转率（周转次数）=周转额/资产平均余额
　　85、周转期（周转天数）=计算期天数/周转次数=资产平均余额x计算期天数/周转额
　　86、应收账款周转率（次）=主营业务收入净额/平均应收账款余额其中：
　　主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额=（应收账款年初数+应收账款年末数）/2应收账款周转天数=（平均应收账款x360）/主营业务收入净额
　　87、存货周转率（次数）=主营业务成本/平均存货其中：
　　平均存货=（存货年初数+存货年末数）/2存货周转天数=（平均存货x360）/主营业务成本
　　88、流动资产周转率（次数）=主营业务收入净额/平均流动资产总额其中：
　　流动资产周转期（天数）=（平均流动资产周转总额x360）/主营业务收入总额
　　89、固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值
　　90、总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额
　　91、主营业务利润率=利润/主营业务收入净额
　　92、成本费用利润率=利润/成本费用
　　93、总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额
　　94、净资产收益率=净利润/平均净资产x100%
　　95、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益
　　96、社会积累率=上交国家财政总额/企业社会贡献总额上交的财政收入包括企业依法向财政交缴的各项税款。
　　97、社会贡献率=企业社会贡献总额/平均资产总额企业社会贡献总额包括：工资（含奖金、津贴等工资性收入）、劳保退休统筹及其它社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等。
　　98、销售（营业）增长率=本年销售（营业）增长额/上年销售（营业）收入总额x100%
　　 99、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益x100%
　　100、总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额
　　101、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值x100%
　　102、三年利润平均增长率=[（年末利润总额/三年前年末利润总额）^1/3 - 1]x100%
　　103、权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率）

3. 为什么息票债券持有期等于到期期限的时候回报率等于到期收益率？

你的理解是正确的。
公司先是发行债券给金融公司。
金融公司给债券定价。你的C ＝ coupon rate    i＝YTM    面值＝1000
当ytm大于coupon rate的时候 npv 就会小于1000的面值 
公司800=C/(1+i)+C/(1+i)^2+...+C/(1+i)^n+1000/(1+i)^n 是没有错的。

所以说 息票债券持有期等于到期期限的时候回报率等于到期收益率！npv＝800就是原先假设ytm是不变的，这是条件

就是说ytm不变，息票债券持有期等于到期期限的时候回报率等于到期收益率
是这个意思

所以不要钻牛角尖啦～

4. cfa计算器 如何计算irr

可以算，按CF，就出来CASH FLOW的功能了。
计算：假如说，第一，二，三，四年都是5000， 那么C1=5000， C2=4， 依次下去，输入完所有CASH FLOWS， 按IRR， 再按CPT， 就出来C3了。

扩展资料
关于cfa计算器用于企业信息化情况：
1、惠普金融计算器是针对银行、证券、保险、房地产、投资以及商业等相关行业的特点开发的专业计算器，它能轻松地将标准财务函数功能和高级函数功能融合在一起，使各种金融、财务计算变的更加便捷。
2、HP金融计算器在金融界早已久赋盛名，在国外有着广泛的应用，特别是HP12C已成为全球用户最多的金融计算器型号。
3、在欧美国家，HP金融计算器已成为金融专业人士的必备工具。
IRR函数
1、IRR函数 返回
返回一个 Double，指定一系列周期性现金流（支出或收入）的内部利率。

2、语法
IRR(values()[, guess])

3、部分 描述
（1）values() 必要。Double 数组，指定现金流值。此数组必须至少含有一个负值（支付）和一个正值（收入）。
（2）guess 可选。Variant，指定 IRR 返回的估算值。如果省略，guess 为 0.1 (10%)。

4、说明
（1）返回的内部利率是在正常的时间间隔内，一笔含有支出及收入的投资得到的利率。
（2）IRR 函数使用数组中数值的顺序来解释支付和收入的顺序。要确保支付和收入的顺序正确。每一时期的现金流不必像年金那样固定不变。
（3）IRR 是利用叠代进行计算。先从 guess 的值开始，IRR 反复循环进行计算，直到精确度达到 0.00001%。如果经过 20 次反复叠代测试还不能得到结果，则 IRR 计算失败
参考资料：百度百科-惠普金融计算器
参考资料：百度百科-IRR

5. 贷款流入要不要考虑进npv计算

计算项目内部收益率的时候，一般现金流出部分不考虑项目贷款的还款利息。
“利息可以看做债券者的获利”，也就是说把项目方和银行都算作者，而贷款利息是银行的收益，不算做支出。
计算内部收益率（IRR）可以被看作是某种程度上计算净现值（NPV）的逆过程，即已知NPV=0反求折现率的过程。

6. 债券成本计算。

1、单利：I=P*i*n2、单利终值：F=P（1+i*n）3、单利现值：P=F/（1+i*n）4、复利终值：F=P（1+i）^n 或：P（F/P，i，n）5、复利现值：P=F/（1+i）^n 或：F（P/F，i，n）6、普通年金终值：F=A{（1+i）^n-1]/i 或：A（F/A，i，n）7、年偿债基金：A=F*i/[（1+i）^n-1] 或：F（A/F，i，n）8、普通年金现值：P=A{[1-(1+i)^-n]/i} 或：A（P/A，i，n）9、年资本回收额：A=P{i/[1-(1+i)^-n]} 或：P（A/P，i，n）10、即付年金的终值：F=A{（1+i）^（n+1）-1]/i 或：A[（F/A，i，n+1）-1]11、即付年金的现值：P=A{[1-(1+i)^-（n+1）]/i+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1]12、递延年金现值：第一种方法：P=A{[1-(1+i)^-n]/i-[1-(1+i)^-s]/i}或：A[（P/A，i，n）-（P/A，i，s）]第二种方法：P=A{[1-(1+i)^-(n-s)]/i*[（1+i）^-s]}或：A[（P/A，i，n-s）*（P/F，i，s）]13、永续年金现值：P=A/i14、折现率：i=[(F/p)^1/n]-1 （一次收付款项）i=A/P（永续年金）普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的通过内插法计算。15、名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)^m-1式中：r为名义利率；m为年复利次数16、期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率17、期望值：（P43）18、方差：（P44）19、标准方差：（P44）20、标准离差率：（P45）21、外界资金的需求量=变动资产占基期销售额百分比x销售的变动额-变动负债占基期销售额百分比x销售的变动额-销售净利率x收益留存比率x预测期销售额22、外界资金的需求量的资金习性分析法：（P55）23、债券发行价格=票面金额x（P/F，i1，n）+票面金额x i2（P/A，i1，n）式中：i1为市场利率；i2为票面利率；n为债券期限如果是不计复利，到期一次还本付息的债券：债券发行价格=票面金额x（1+ i2 x n ）x （P/F，i1，n）24、放弃现金折扣的成本=CD/（1-CD）x 360/N x 100%式中：CD为现金折扣的百分比；N为失去现金折扣延期付款天数，等于信用期与折扣期之差25、债券成本：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)式中：Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息；T为所得税税率；B为债券面值；i为债券票面利率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率26、银行借款成本：Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)或：Ki=i(1-T) （当f忽略不计时）式中：Ki为银行借款成本；I为银行借款年利息；L为银行借款筹资总额；T为所得税税率；i为银行借款利息率；f为银行借款筹资费率27、优先股成本：Kp=D/P0(1-T)式中：Kp为优先股成本；D为优先股每年的股利；P0为发行优先股总额28、普通股成本：Ks=[D1/V0(1-f)]+g式中：Ks为普通股成本；D1为第1年股的股利；V0为普通股发行价；g为年增长率29、留存收益成本：Ke=D1/V0+g30、加权平均资金成本：Kw=ΣWj*Kj式中：Kw为加权平均资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本31、筹资总额分界点：BPi=TFi/Wi式中：BPi为筹资总额分界点；TFi为第i种筹资方式的成本分界点；Wi为目标资金结构中第i种筹资方式所占比例32、边际贡献：M=（p-b）x=m*x式中：M为边际贡献；p为销售单价；b为单位变动成本；m为单位边际贡献；x为产销量33、息税前利润：EBIT=（p-b）x-a=M-a34、经营杠杆：DOL=M/EBIT=M/（M-a）35、财务杠杆：DFL=EBIT/（EBIT-I）36、复合杠杆：DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/（1-T）]37：每股利润无差异点分析公式：[（EBIT-I1）(1-T)-D1]/N1=[（EBIT-I2）(1-T)-D2]/N2当EBIT大于每股利润无差异点时，利用负债集资较为有利；当EBIT小于每股利润无差异点时，利用发行普通股集资较为有利38、经营期现金流量的计算：经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销+该年利息+该年回收额39、非折现评价指标：投资利润率=年平均利润额/投资总额x100%不包括建设期的投资回收期=原始投资额/投产若干年每年相等的现金净流量包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期40、折现评价指标：净现值（NPV）=-原始投资额+投产后每年相等的净现金流量x年金现值系数净现值率（NPVR）=投资项目净现值/原始投资现值x100%获利指数（PI）=1+净现值率内部收益率=IRR（P/A，IRR，n）=I/NCF 式中：I为原始投资额41、短期证券收益率：K=（S1-S0+P）/S0*100%式中：K为短期证券收益率；S1为证券出售价格；S0为证券购买价格；P为证券投资报酬（股利或利息）42、长期债券收益率：V=I*（P/A，i，n）+F*（P/F，i，n）式中：V为债券的购买价格43、股票投资收益率：V=Σ（j=1~n）Di/（1+i）^j+F/(1+i)^n44、长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型：V=d/K式中：V为股票内在价值；d为每年固定股利；K为投资人要求的收益率45、长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型：V=d0（1+g）/（K-g）=d1/（K-g）式中：d0为上年股利；d1为第一年股利46、证券投资组合的风险收益：Rp=βp*（Km- Rf）式中： Rp为证券组合的风险收益率；βp为证券组合的β系数；Km为所有股票的平均收益率，即市场收益率；Rf为无风险收益率47、机会成本=现金持有量x有价证券利率（或报酬率）48、现金管理相关总成本+持有机会成本+固定性转换成本49、最佳现金持有量：Q=（2TF/K）^1/2式中：Q为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（固定成本）50、最低现金管理相关总成本：（TC）=（2TFK）^1/251、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率52、应收账款平均余额=年赊销额/360x平均收账天数53、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额x变动成本/销售收入54、应收账款收现保证率=（当期必要现金支出总额-当期其它稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额55、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进货总量/每次进货批量x每次进货费用+每次进货批量/2 x 单位存货年存储成本56、经济进货批量：Q=（2AB/C）^1/2式中：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本57、经济进货批量的存货相关总成本：（TC）=（2ABC）^1/258、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P（AB/2C）^1/259、年度最佳进货批次：N=A/Q=（AC/2B）^1/260、允许缺货时的经济进货批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]^1/2式中：S为缺货量；R为单位缺货成本61、缺货量：S=QC/（C+R）62、存货本量利的平衡关系：利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加-每日变动存储费x储存天数63、每日变动存储费=购进批量x购进单价x日变动储存费率或：每日变动存储费=购进批量x购进单价x每日利率+每日保管费用64、保本储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加）/每日变动存储费65、目标利润=投资额x投资利润率66、保利储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润）/每日变动存储费67、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费x（保本天数-实际储存天数）68、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费69、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变动存储费x[平均保本储存天数-（实际零售完天数+1）/2]=购进批量x购进单价x变动储存费率x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量+1）/2]=购进批量x单位存货的变动存储费x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量+1）/2]70、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可控成本总额（或：变动成本总额）71、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润中心负责人可控固定成本72、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润中心负责人不可控固定成本73、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各种管理费用、财务费用等74、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值75、环比动态比率=分析期数值/前期数值76、流动比率=流动资产/流动负债77、速动比率=速动资产/流动负债78、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100%79、资产负债率=负债总额/资产总额80、产权比率=负债总额/所有者权益81、已获利息倍数=息税前利润/利息支出82、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资）83、劳动效率=主营业务收入或净产值/平均职工人数84、周转率（周转次数）=周转额/资产平均余额85、周转期（周转天数）=计算期天数/周转次数=资产平均余额x计算期天数/周转额86、应收账款周转率（次）=主营业务收入净额/平均应收账款余额其中：主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额=（应收账款年初数+应收账款年末数）/2应收账款周转天数=（平均应收账款x360）/主营业务收入净额87、存货周转率（次数）=主营业务成本/平均存货其中：平均存货=（存货年初数+存货年末数）/2存货周转天数=（平均存货x360）/主营业务成本88、流动资产周转率（次数）=主营业务收入净额/平均流动资产总额其中：流动资产周转期（天数）=（平均流动资产周转总额x360）/主营业务收入总额89、固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值90、总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额91、主营业务利润率=利润/主营业务收入净额92、成本费用利润率=利润/成本费用93、总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额94、净资产收益率=净利润/平均净资产x100%95、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益96、社会积累率=上交国家财政总额/企业社会贡献总额上交的财政收入包括企业依法向财政交缴的各项税款。97、社会贡献率=企业社会贡献总额/平均资产总额企业社会贡献总额包括：工资（含奖金、津贴等工资性收入）、劳保退休统筹及其它社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等。98、销售（营业）增长率=本年销售（营业）增长额/上年销售（营业）收入总额x100%99、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益x100%100、总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额101、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值x100%102、三年利润平均增长率=[（年末利润总额/三年前年末利润总额）^1/3 - 1]x100%103、权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1+（1-资产负债率）加上做题的练习就可以了！

7. 如何使用EFFECT函数计算债券的实际年利率

EXCEL提供了许多财务函数，这些函数大体上可分为四类：计算函数、折旧计算函数、偿还率计算函数、债券及其他金融函数。这些函数为财务分析提供了极大的便利。利用这些函数，可以进行一般的财务计算，如确定贷款的支付额、的未来值或净现值，以及债券或息票的价值等等。
使用这些函数不必理解高级财务知识，只要填写变量值就可以了。 下面给出了财务函数列表。
（1） 计算函数 函数名称函 数功 能EFFECT计算实际年利息率FV计算的未来值FVSCHEDULE计算原始本金经一系列复利率计算之后的未来值IPMT计算某在给定期间内的支付利息NOMINAL计算名义年利率NPER计算的周期数NPV在已知定期现金流量和贴现率的条件下计算某项的净现值PMT计算某项年金每期支付金额PPMT计算某项在给定期间里应支付的本金金额PV计算某项的净现值XIRR计算某一组不定期现金流量的内部报酬率XNPV计算某一组不定期现金流量的净现值（2） 折旧计算函数 函数名称函 数功 能AMORDEGRC计算每个会计期间的折旧值DB计算用固定定率递减法得出的指定期间内资产折旧值DDB计算用双倍余额递减或其它方法得出的指定期间内资产折旧值SLN计算一个期间内某项资产的直线折旧值SYD计算一个指定期间内某项资产按年数合计法计算的折旧值VDB计算用余额递减法得出的指定或部分期间内的资产折旧值（3） 偿还率计算函数 函数名称函 数功 能IRR计算某一连续现金流量的内部报酬率MIRR计算内部报酬率。此外正、负现金流量以不同利率供给资金计算RATE计算某项年金每个期间的利率（4） 债券及其他金融函数 函数名称函 数功 能ACCRINTM计算到期付息证券的应计利息COUPDAYB计算从付息期间开始到结算日期的天数COUPDAYS计算包括结算日期的付息期间的天数COUPDAYSNC计算从结算日期到下一个付息日期的天数COUPNCD计算结算日期后的下一个付息日期COUPNUM计算从结算日期至到期日期之间的可支付息票数COUPPCD计算结算日期前的上一个付息日期CUMIPMT计算两期之间所支付的累计利息CUMPRINC计算两期之间偿还的累计本金DISC计算证券的贴现率DOLLARDE转换分数形式表示的货币为十进制表示的数值DOLLARFR转换十进制形式表示的货币分数表示的数值DURATION计算定期付息证券的收现平均期间INTRATE计算定期付息证券的利率ODDFPRICE计算第一个不完整期间面值$100的证券价格ODDFYIELD计算第一个不完整期间证券的收益率ODDLPRICE计算最后一个不完整期间面值$100的证券价格ODDLYIELD计算最后一个不完整期间证券的收益率PRICE计算面值$100定期付息证券的单价PRICEDISC计算面值$100的贴现证券的单价PRICEMAT计算面值$100的到期付息证券的单价PECEIVED计算全证券到期时可收回的金额TBILLPRICE计算面值$100的国库债券的单价TBILLYIELD计算国库债券的收益率YIELD计算定期付息证券的收益率YIELDDISC计算贴现证券的年收益额YIELDMAT计算到期付息证券的年收益率　　在财务函数中有两个常用的变量：f和b,其中f为年付息次数，如果按年支付，则f=1；按半年期支付，则f=2；按季支付，则f=4。b为日计数基准类型，如果日计数基准为“US（NASD）30/360”，则b=0或省略；如果日计数基准为“实际天数/实际天数”，则b=1；如果日计数基准为“实际天数/360”，则b=2；如果日计数基准为“实际天数/365”，则b=3如果日计数基准为“欧洲30/360”，则b=4。　　下面介绍一些常用的财务函数。
1． ACCRINT( is, fs, s, r,p,f,b)
该函数返回定期付息有价证券的应计利息。其中is为有价证券的发行日，fs为有价证券的起息日，s为有价证券的成交日，即在发行日之后，有价证券卖给购买者的日期，r为有价证券的年息票利率，p为有价证券的票面价值，如果省略p，函数ACCRINT就会自动将p设置为￥1000，f为年付息次数，b为日计数基准类型。
例如，某国库券的交易情况为：发行日为95年1月31日；起息日为95年7月30日；成交日为95年5月1日，息票利率为8.0%；票面价值为￥3,000；按半年期付息；日计数基准为30/360，那么应计利息为： =ACCRINT("95/1/31","95/7/30","95/5/1",0.08,3000,2,0) 计算结果为：60.6667。
2. ACCRINTM(is, m, r, p, b)
该函数返回到期一次性付息有价证券的应计利息。其中i为有价证券的发行日，m为有价证券的到期日，r为有价证券的年息票利率，p为有价证券的票面价值，如果省略p， 函数ACCRINTM就会自动将p为￥1000，b为日计数基准类型。
例如，一个短期债券的交易情况如下：发行日为95年5月1日；到期日为95年7月18日；息票利息为9.0%；票面价值为￥1,000；日计数基准为实际天数/365。那么应计利息为： =ACCRINTM("95/5/1","95/7/18",0.09,1000,3) 计算结果为：19.23228。
3．CUMPRINC（r,np,pv,st,en,t）
该函数返回一笔货款在给定的st到en期间累计偿还的本金数额。其中r为利率，np为总付款期数，pv为现值，st为计算中的首期，付款期数从1开始计数，en为计算中的末期，t为付款时间类型，如果为期末，则t=0，如果为期初，则t=1。
例如，一笔住房抵押贷款的交易情况如下：年利率为9.00%；期限为25年；现值为￥110，000。由上述已知条件可以计算出：r=9.00%/12=0.0075，np=30*12=360。那么该笔贷款在第下半年偿还的全部本金之中（第7期到第12期）为： CUMPRINC(0.0075,360,,7,12,0) 计算结果为：-384.180。 该笔贷款在第一个月偿还的本金为： =CUMPRINC(0.0075,360,,1,1,0) 计算结果为：-60.0849。
4．DISC（s,m,pr,r,b）
该函数返回有价证券的贴现率。其中s为有价证券的成交日，即在发行日之后，有价证券卖给购买者的日期，m为有价证券的到日期，到期日是有价证券有效期截止时的日期，pr为面值为“￥100”的有价证券的价格，r为面值为“￥100”的有价证券的清偿价格，b为日计数基准类型。
例如：某债券的交易情况如下：成交日为95年3月18日，到期日为95年8月7日，价格为￥45.834，清偿价格为￥48，日计数基准为实际天数/360。那么该债券的贴现率为： DISC("95/3/18","95/8/7",45.834,48,2) 计算结果为：0.。　　 5．EFFECT（nr，np）
该函数利用给定的名义年利率和一年中的复利期次，计算实际年利率。其中nr为名义利率，np为每年的复利期数。
例如：EFFECT（6.13%,4）的计算结果为0.或6.2724%
6. FV(r,np,p,pv,t)
该函数基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项的未来值。其中r为各期利率，是一固定值，np为总（或贷款）期，即该项（或贷款）的付款期总数，p为各期所应付给（或得到）的金额，其数值在整个年金期间（或期内）保持不变，通常P包括本金和利息，但不包括其它费用及税款，pv为现值，或一系列未来付款当前值的累积和，也称为本金，如果省略pv，则假设其值为零，t为数字0或1，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末，如果省略t，则假设其值为零。
例如：FV（0.6%,12,-200,-500,1）的计算结果为￥3,032.90； FV(0.9%,10,-1000)的计算结果为￥10,414.87； FV(11.5%/12,30,-2000,,1)的计算结果为￥69,796.52。
又如，假设需要为一年后的一项工程预筹资金，现在将￥2000以年利4.5%，按月计息（月利为4.5%/12）存入储蓄存款帐户中，并在以后十二个月的每个月初存入￥200。那么一年后该帐户的存款额为： FV(4.5%/12, 12,-200,-2000,1) 计算结果为￥4,551.19。
7．FVSCHEDULE（p,s）
该函数基于一系列复利返回本金的未来值，它用于计算某项在变动或可调利率下的未来值。其中p为现值，s为利率数组。
例如：FVSCHEDULE（1,{0.08,0.11,0.1}）的计算结果为1.31868。　　 8．IRR（v,g）
该函数返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现金流不一定必须为均衡的，但作为年金，它们必须按固定的间隔发生，如按月或按年。内部收益率为的回收利率，其中包含定期支付（负值）和收入（正值）。其中v为数组或单元格的引用，包含用来计算内部收益率的数字，v必须包含至少一个正值和一个负值，以计算内部收益率，函数IRR根据数值的顺序来解释现金流的顺序，故应确定按需要的顺序输入了支付和收入的数值，如果数组或引用包含文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽略；g为对函数IRR计算结果的估计值，excel使用迭代法计算函数IRR从g开始，函数IRR不断修正收益率，直至结果的精度达到0.00001%，如果函数IRR经过20次迭代，仍未找到结果，则返回错误值#NUM！，在大多数情况下，并不需要为函数IRR的计算提供g值，如果省略g，假设它为0.1（10%）。如果函数IRR返回错误值#NUM！，或结果没有靠近期望值，可以给g换一个值再试一下。
例如，如果要开办一家服装商店，预计为￥110,000，并预期为今后五年的净收益为：￥15,000、￥21,000、￥28,000、￥36,000和￥45,000。
在工作表的B1：B6输入数据“函数.xls”所示，计算此项四年后的内部收益率IRR（B1：B5）为-3.27%；计算此项五年后的内部收益率IRR（B1：B6）为8.35%;计算两年后的内部收益率时必须在函数中包含g，即IRR（B1：B3，-10%）为-48.96%。　　9．NPV(r,v1,v2,)
该函数基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项的净现值。的净现值是指未来各期支出（负值）和收入（正值）的当前值的总和。其中，r为各期贴现率，是一固定值；v1,v2,代表1到29笔支出及收入的参数值，v1,v2,所属各期间的长度必须相等，而且支付及收入的时间都发生在期末，NPV按次序使用v1,v2，来注释现金流的次序。所以一定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。如果参数是数值、空白单元格、逻辑值或表示数值的文字表示式，则都会计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数值的文字，则被忽略，如果参数是一个数组或引用，只有其中的数值部分计算在内。忽略数组或引用中的空白单元格、逻辑值、文字及错误值。
例如，假设第一年￥8,000，而未来三年中各年的收入分别为￥2,000，￥3,300和￥5,100。假定每年的贴现率是10%，则的净现值是： NPV(10%,-8000,2000,3300,5800) 计算结果为：￥8208.98。该例中，将开始的￥8,000作为v参数的一部分，这是因为付款发生在第一期的期末。（“函数.xls”文件） 下面考虑在第一个周期的期初的计算方式。又如，假设要购买一家书店，成本为￥80,000，并且希望前五年的营业收入如下：￥16,000，￥18, 000，￥22,000，￥25,000，和￥30,000。每年的贴现率为8%（相当于通贷膨胀率或竞争的利率），如果书店的成本及收入分别存储在B1到B6中，下面的公式可以计算出书店的净现值： NPV（8%,B2:B6）+B1 计算结果为：￥6,504.47。在该例中，一开始的￥80,000并不包含在v参数中，因为此项付款发生在第一期的期初。 假设该书店的营业到第六年时，要重新装修门面，估计要付出￥11,000，则六年后书店的净现值为： NPV（8%,B2:B6,-15000）+B1 计算结果为：-￥2,948.08　　10．PMT（r,np,p,f,t）
该函数基于固定利率及等额分期付款方式，返回或贷款的每期付款额。其中，r为各期利率，是一固定值，np为总（或贷款）期，即该项（或贷款）的付款期总数，pv为现值，或一系列未来付款当前值的累积和，也称为本金，fv为未来值，或在最后一次付款后希望得到的现金余额，如果省略fv，则假设其值为零（例如，一笔贷款的未来值即为零），t为0或1，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末。如果省略t，则假设其值为零。
例如，需要10个月付清的年利率为8%的￥10,000贷款的月支额为： PMT（8%/12,10,10000） 计算结果为：-￥1,037.03。
又如，对于同一笔贷款，如果支付期限在每期的期初，支付额应为： PMT（8%/12,10,10000,0,1） 计算结果为：-￥1,030.16。
再如：如果以12%的利率贷出￥5,000，并希望对方在5个月内还清，那么每月所得款数为： PMT（12%/12,5,-5000） 计算结果为：￥1,030.20。　　11．PV（r,n,p,fv,t）
计算某项的现值。年金现值就是未来各期年金现在的价值的总和。如果回收的当前价值大于的价值，则这项是有收益的。
例如，借入方的借入款即为贷出方贷款的现值。其中r（rage）为各期利率。 如果按10%的年利率借入一笔贷款来购买住房，并按月偿还贷款，则月利率为10%/12（即0.83%）。可以在公式中输入10%/12、0.83%或0.0083作为r的值；n（nper）为总（或贷款）期，即该项（或贷款）的付款期总数。对于一笔4年期按月偿还的住房贷款，共有4*12（即48）个偿还期次。可以在公式中输入48作为n的值；p（pmt）为各期所应付给（或得到）的金额，其数值在整个年金期间（或期内）保持不变，通常p包括本金和利息，但不包括其他费用及税款。例如，￥10，000的年利率为12%的四年期住房贷款的月偿还额为￥263.33，可以在公式中输入263.33作为p的值；fv为未来值，或在最后一次支付后希望得到的现金余额，如果省略fv，则假设其值为零（一笔贷款的未来值即为零）。
例如，如果需要在18年后支付￥50,000，则50,000就是未来值。可以根据保守估计的利率来决定每月的存款额；t（type）为数字0或1，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末，如果省略t，则假设其值为零。
例如，假设要购买一项保险年金，该保险可以在今后二十年内于每月末回报￥500。此项年金的购买成本为60,000，假定回报率为8%。那么该项年金的现值为： PV(0.08/12, 12*20,500,,0) 计算结果为：-￥59,777.15。负值表示这是一笔付款，也就是支出现金流。年金（￥59，777.15）的现值小于实际支付的（￥60,000）。因此，这不是一项合算的。 在计算中要注意优质t和n所使用单位的致性。
12．SLN（c,s,l）
该函数返回一项资产每期的直线折旧费。其中c为资产原值，s为资产在折旧期末的价值（也称为资产残值），1为折旧期限（有时也称作资产的生命周期）。　　例如，假设购买了一辆价值￥30,000的卡车，其折旧年限为10年，残值为￥7,500，那么每年的折旧额为： SLN（30000,7500,10） 计算结果为：￥2,250。

8. 净现值NPV、IRR如何计算？？？

净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。 [编辑] 净现值的计算 　　(1)净现值指标计算的一般方法 　　具体包括公式法和列表法两种形式。 　　①公式法。本法是指根据净现值的定义，直接利用理论计算公式来完成该指标计算的方法。 　　②列表法。本法是指通过现金流量表计算净现值指标的方法。即在现金流量表上，根据已知的各年净现金流量，分别乘以各年的复利现值系数，从而计算出各年折现的净现金流量，最后求出项目计算期内折现的净现金流量的代数和，就是所求的净现值指标。 　　(2)净现值指标计算的特殊方法 　　本法是指在特殊条件下，当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时，可以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法，又称简化方法。 　　由于项目各年的净现金流量属于系列款项，所以当项目的全部投资均于建设期投入，运营期不再追加投资，投产后的经营净现金流量表现为普通年金或递延年金的形式时，就可视情况不同分别按不同的简化公式计算净现值指标。 　　①当全部投资在建设起点一次投入,建设期为零,投产后1——ｎ年每年净现金流量相等时，投产后的净现金流量表现为普通年金形式， 　　 　　②当全部投资在建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年经营净现金流量（不含回收额）相等，但终结点第n年有回收额（如残值） 　　 　　 　　③若建设期为S，全部投资在建设起点一次投入，投产后（S+1）~n年每年净现金流量相等，则后者具有递延年金的形式 　　 　　 　　④若建设期为S，全部投资在建设期内分次投入，投产后（S+1）~n年内每年净现金流量相等 　　 　　(3)净现值指标计算的插入函数法 　　本法是指运用Windows系统的Excel软件，通过插入财务函数“NPV ” ，并根据计算机系统的提示正确地输入已知的基准折现率和电子表格中的净现金流量，来直接求得净现值指标的方法。 　　当第一次原始投资发生在建设起点时，按插入函数法计算出来的净现值与按其他两种方法计算的结果有一定误差，但可以按一定方法将其调整正确 [编辑] 净现值指标的分析 　　净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。 　　决策标准： 净现值≥0 方案可行； 净现值＜0 方案不可行； 净现值均＞0 净现值最大的方案为最优方案。 　　优点： 考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价； 考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一； 考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。 　　缺点： 净现值的计算较麻烦，难掌握； 净现金流量的测量和折现率较难确定； 不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平； 项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。 [编辑] 净现值与财务净现值 　　1、净现值是指在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值是一个折现的绝对值正指标，即在进行长期投资决策分析时，应当选择净现值大的项目。 　　2、财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。 　　两个概念差不多，财务净现值是净现值的其中一项。 [编辑] 净现值与经济增加值[1] 　　一、净现值与经济增加值之相同点 　　1.二者都是基于价值的管理 　　企业的财务目标是使企业价值最大化。要实现这一财务目标，就应该按照NPV法则来选择投资方案，即投资项目报酬率超过预期要求报酬率(或者叫做预定贴现率、资本成本率)，NPV大于零，则企业获得超额利润，这种超额利润就是企业价值的增加值。净现值越大，企业价值增加越多。 　　进一步地，我们可以这样来理解NPV：当投资者(含债权和股权投资者)将资金投入到某项目上之后，项目经营者按照预期目标，通过生产、经营、销售，再回到货币资本状态，回收的货币资本折现到投资初期时的价值应该包括三部分：一是投资者当初投入的本金，二是投入资本的利息(按资本的机会成本率或者WACC折现，即预定的贴现率折现)，三是按照预定的贴现率折现后的价值增值，也就是NPV部分。而NPV计算的目的就是为了计量企业的价值增值，净现值法则与企业价值最大化的目标是非常契合的。 　　EVA虽然是流行不久的新的理财和管理概念，但其思想渊源始于18世纪经济学家对企业价值增值的认识。上个世纪后期，美国芝加哥大学的默顿·米勒、麻省理工学院的弗兰科·莫迪里亚尼和斯坦福大学的威廉·夏普等后来的诺贝尔经济学奖得主在研究公司金融和股票市场价值评估等前沿理论时，得益于对企业现金流量值的格外关注，重新提出了EVA概念。EVA从其产生，就与传统的会计指标有很大的不同，它在会计数据的基础上进行了160多项调整，使其尽量向现金流量值靠拢，力求达到采用现金流量数据一样的近似效果。 　　EVA可计算某一期间内企业的价值增值——只有在补偿了投入资本(股权和债权资本)的成本后所发生的增值。国内外已有一些学者通过实证研究证实了EVA与股价之间有较高的相关性②。这其中的内在逻辑关系是：当一个企业宣告有较高的EVA业绩时，市场会认为这将意味着企业价值增值，故在股价上就会反映出来，体现为EVA与股价之间的相关度较大。 　　因而，当选择NPV为正的项目，可以增加EVA；当每个经营年度都较好地完成了EVA目标时，方案NPV正的预期目标就会实现。EVA与NPV是正向相关关系，即当EVA被调整为近似等于现金净流量CF时，NPV的计算公式变为： 　　 　　2.二者都考虑了货币的时间价值和风险因素 　　一直以来，货币的时间价值观念和风险与收益相匹配的观念是财务管理的两大基本观念。NPV的计算中，用预定的贴现率r去折现各年的现金流量，这表明NPV考虑了货币的时间价值和投资的风险回报。 　　但是，在会计学领域内，会计利润似乎与货币的时间价值和风险价值毫不相干。在很长时间内，理财学和会计学各行其道。对一般的管理人员而言，常常认为财务与会计是貌合神离的两门学科，各自讲述着自己的“利润”故事。因此，在项目决策时，往往难以从会计利润的惯性思维模式中走出来，尤其一些中小企业管理者在决策时很少用到NPV法则。 　　可喜的是，EVA在理财学与会计学之间搭起了理解的桥梁。EVA的计算中，WACC中同样含有货币的时间价值和投资的风险回报信息。EVA给人们提供了一种使用会计方法来理解方案决策问题的思路，使NPV的思想不仅仅停留在学者的讨论中，而真正成为项目决策的手段。 　　3.对价值的增加二者都不可能做到精确量化 　　虽然NPV与EVA都是基于价值的管理，但二者都不能精确量化企业价值和价值的增加。因为在NPV和EVA的计算公式中，本身隐含着一些不确定因素。 　　NPV是通过对未来现金净流量的预测和预定的贴现率来计算的，而对于未来的看法是一个主观判断的过程，不同的人对未来的看法不尽相同，有的偏乐观，有的偏谨慎，这就可能导致同样一个项目，出现不同的NPV值，甚至差异很大。 　　而EVA的计算对于会计政策的选用有一定的依赖性，在会计数据的基础上对NOPAT和OIC的调整又带有主观印象，而且在WACC的取值上，运用资本资产定价模型时，β系数的确定也只能做到相对准确，因而，所计算得到的EVA不可能是完全精确的。即便能精确计量EVA，但仅对某一期的EVA来说，是否能代表价值增值在学术上也有一些争议。 　　NPV和EVA都可以通过数学模型计算出结果，看起来很科学。但是作为经营管理者在进行决策时，不能被精确的数字所迷惑，不能把企业复杂的经营管理仅仅简化为一两个数学模型，因为企业经营管理的过程自始至终都存在大量的不确定性。正确的态度应该是在科学的量化基础上，综合考虑那些非量化因素的影响以及人的主观判断在其中的作用。 　　二、净现值与经济增加值的不同之处 　　1.计算的基础不同 　　从NPV的计算公式可以看出，NPV计算的基础是现金流量。人们在进行投资方案决策时，要预测备选方案项目生命周期内每年的现金净流量，计算NPV，选择NPV大的方案以增加股东价值。因此，NPV不受企业选用会计政策的影响，有不被人的主观愿望所左右的优势。 　　相反，EVA以对外报告的会计收益为基础，且是通过进行一系列调整，计算出在补偿了投入资本(债权和股权等)成本之后的企业净收益。无疑，EVA为除经营者之外的企业利益相关者提供了一种迄今为止所能找到的最好的视角：从企业的外部来分析评价企业的生产经营状况和经营者的绩效。 　　它既顺应了人们的传统习惯，即从熟悉的会计报表中提取信息，同时又在此基础上做了一些调整，如对税后经营净利润和投入资本总额所涉及到的会计报表的某些科目诸如各项准备、营业外收支项目的处理方法进行调整说明、将研发投入资本化、建立在市场价值上的资本成本等等。因此，EVA的数据取之于容易获得的财务报表渠道，通过对资产负债表和损益表的调整和分析得来，反映出公司营运的真实状况及股东价值的创造和毁损程度。 　　2.在反映价值增加上存在差异 　　毫无疑问，NPV以现金净流量为基础，能够最本质地揭示企业价值增值。相比之下，由于EVA自身的一些缺陷，因而不能完全反映企业价值和价值增加。比如用EVA作为企业经营者业绩评价指标，当企业面临着巨额的战略性投资时，常常会引导经营者做出错误的选择。因为，尽管EVA对大量的研发费用、销售渠道建设费用资本化，但这样的巨额投资仍然会降低NOPAT，尤其是在投资初期，头几年的EVA很可能会大幅下降甚至是负数。但是，该项投资的NPV可能是正数，可以使企业获得竞争优势，保证企业可持续发展、长期获益。如果对经营者的业绩评价是基于EVA的激励机制，面临这样的项目，经营者就有可能采取急功近利的选择，放弃这种事实上NPV大于零的投资。 　　因此，在某些情况下，某期的EVA降低或小于零，但就整个项目而言，NPV大于零，方案应该执行。 　　反之，对于NPV小于零的项目，方案应该放弃，但在某些情况下，EVA有可能为正。所以，NPV与EVA也有矛盾的时候。我们在运用EVA评价经营业绩时，既要考虑到EVA的水平和年度增加值，也要考虑到EVA预期值与实际值的差异，还要辅之以奖金银行(bonus bank)和期权等方法。 　　3.用途不同 　　既然EVA存在这些缺陷，为什么西方许多大的企业掀起了EVA的热潮?而且EVA在理论界引起了这么大的反响?其实，NPV和EVA的用途是不一样的。 　　对于企业经营管理者而言，NPV用于方案的价值评估，选择正的最大的NPV投资方案以增加企业价值。但NPV法是相对于对整个投资经营周期而言的，是对产生价值增值与否的判断。NPV法不能按年度将投资周期分解、确定投资周期内各年度经营状况，只有在方案的生命周期结束后，通过比较实际的现金流量与方案决策时预测的现金流量，以检验现金流量预测的准确性。 　　另一方面，EVA是一种较好的控制和评价公司把手对推动企业参与生态工业园的建设具有决定性的主导作用。因此，企业领导必须加强对生态工业园的重要地位和作用的理解和认识，力争变被动适应为主动参与。企业要由过去单纯追求经济效益转向为追求经济、社会和环境共赢的集成效益，从而树立企业的良好形象。因此，企业要以科学发展观为指导，以优化资源利用方式为核心，以提高生产率和降低废弃物排放为目标，以技术创新和制度创新为动力，完善各项执行规章与措施，逐步建立与国家发展循环经济相适应的、符合现代企业制度要求的运行机制，形成具有本企业特色的经营管理模式，将企业建设成为生态型企业，实现清洁生产和绿色制造。 　　总之，生态工业园作为一个区域工业生态系统，是一个资源集成、能量集成和信息集成的人工集成生态系统。它具有鲜明的集成特征和强大的集成效应。正因如此，生态工业园要求企业在一定空间内集聚，实现循环利用资源的区域规模化，从而实现在地区上的规模经济，形成环境保护、就业、循环利用资源、经济发展多方共赢的集成效应。这既是我国工业园区的发展方向，也是我国经济发展和环境保护的大势所趋。