货币联盟的什么是货币联盟

1. 货币联盟的什么是货币联盟

货币联盟是指使用一种具有计价单位、交换媒介和价值储藏三大职能的货币的地理区域。欧洲经济货币联盟的建立和欧元的诞生是一个历史性的创举。世界上还从未出现过独立国家放弃本国货币组成基于同一个货币当局领导下的使用同一货币的货币联盟，同时，各国在政治上保持各自的独立性，根据自己的国情制定除货币政策外的经济政策并通过磋商、谈判等协调各国的经济政策。它是指两个或两个以上的国家均采用一个共同货币，或两个或两个以上国家各自保有独立的货币并采固定汇率。

2. 经济同盟的什么是经济同盟

经济联盟是指不但成员国之间废除贸易壁垒，统一对外贸易政策，允许生产要素的自由流动，而且在协调的基础上，各成员国采取统一的经济政策。

3. 欧洲经济货币同盟的意义

货币同盟的时代是欧洲人感情上最团结的时候之一，此前这样的情况发生在文艺复兴时期建立在共同信仰的基础上的团结，此后就是今天的欧盟。这些措施在客观上也为欧洲带来了繁荣。

4. 欧洲经济货币同盟的介绍

·欧洲十一个国家法、德、奥、比、芬、爱、义、卢、葡、西、荷等于1991年订定马斯垂克条约，于1999年元月1日起正式成立欧洲单一货币（欧元）向政经统合之路迈出一大步届时将是继美国之后的第二大单一货币市场。·

5. 欧洲经济货币同盟的东亚货币同盟

在60年代末，小岛清就曾提出成立包括五个发达国家（美国、加拿大、日本、澳大利亚和新西兰）的太平洋货区，以实现地区一体化。其他发展中亚洲各国的成员资格也并不排除在外。主要的思想是各国货币共同打住美元，集中国际储备，以增加国际流动性。在严格的意义上，这不能看作为亚洲货币合作，而且它仅限于学者的讨论。1989年APEC的成立在某种程度上重新引发了加强货币合作的兴趣。APEC的一些附属委员会还曾探讨过这个问题。1991年，由11个国家和地区的中央银行组成的东亚及太平洋中央银行行长会议（EMEAP）成立。EMEAP的宗旨是加强成员之间的合作关系。EMEAP最初着重于信息交流，但是近年来更多地关注地区金融稳定和货币合作。APEC和EMEAP对东亚货币合作的关注只是东亚货币同盟的一个苗头。真正认真的讨论是在90年代末开始的。如上所述，一系列重大发展，特别是东亚金融危机的爆发，促使东亚各国（地区）对传统的思路产生疑问，并开拓全新的思路。1988年底，中国香港货币局总裁任志刚第一次正式提出建立亚洲货币同盟建议。1999年10月，香港的财政秘书长DonaldTsang提出了促成设立亚洲共同货币的计划。他建议，为了对付新的全球挑战，新加坡和香港应当走向一种货币同盟并最终扩大到整个东亚。一个月后，当时的菲律宾总统埃斯特拉达在东盟首脑年会上呼吁东盟10个成员国建立一个东亚共同市场并实行统一货币。1999年8月，马来西亚主持了讨论东亚货币同盟的国际研讨会，并且委托国际货币基金组织的一个专家小组研究该问题。当时，东盟秘书长CSeverin。在会议总结中指出，“鉴于已经取得的经济一体化程度，与关税同盟和共同市场一样，一种东盟货币至少变得可以考虑了。”以上这些有关东亚货币同盟的建议和想法仍局限于讨论阶段，其现实意义和可操作性目前仍然有限。在实践中，东亚各国正在加强该地区的货币合作和推动地区货币一体化。目前，具有现实意义的东亚货币合作与货币一体化的建议和进展主要有以下几方面。1．东盟监督机制。1998年10月，东盟各国财长签订了《理解条约》，建立了东盟监督机制。根据东盟成员国之间同等评审和相互关注的原则，东盟监督机制的宗旨是加强东盟集团内部的决策能力。除了正常的汇率和宏观经济总量的监督之外，东盟监督机制还监督成员国的部门和社会政策，并且还包括能力建设、强化机构和信息共享。根据东盟监督机制，东盟各国财长每年聚会两次进行政策协调。东盟监督机制涉及到宏观经济政策的协调。这是东盟经济一体化和货币一体化的一个重要进展。2．亚洲货币基金的建议。亚洲货币基金的概念是日本于1997年9月提出的。日本建议设立一个1000亿美元的基金，日本提供其中的一半的资金，其余由中国、中国香港、新加坡和中国台湾提供。据认为，该基金将提供充足的流动性，可以很快动员起来防止对该地区货币的投机性攻击。虽然马来西亚强烈支持这个建议，但是这个建议因遭到美国和IMF的反对而在APEC马尼拉第五次会议上被否决。据认为，这种地区性基金与IMF的业务不必要地重复，并导致道德风险。取而代之的是，1997年11月建立了《马尼拉框架》小组，其主要目的是地区监督。这个小组汇集了亚太地区内外14个国家的财政部和央行的代表。但是，建立地区性货币基金或某种同等的机构仍是各种地区磋商会议及学术文献的显著议题。日本国际货币事务研究所的Ha1me8mno5ara建议设立“地区稳定论坛”。据称，地区稳定论坛将促进地区政策对话，建立紧急金融援助机制，通过地区经济监督和合作预防未来的危机。位于东京的亚行研究院及其附属的亚洲政策论坛网络同样建议建立地区融资安排，以便起最终贷款人的作用，提供有效的地区监督和促进金融和公司结构重组。本人认为，亚洲货币基金的设立还可以对投机性资本流动产生威慑效应。货币危机和金融危机的爆发很大程度上是由投机性资本的投机行为引发的。通过威慑效应，亚洲货币基金可以降低货币危机爆发的可能性。3．日元国际化。日本长期以来致力于在东亚地区建立一个日元圈，并发挥金融领导地位。日元国际化需要东亚各国的合作才能实现。但是，由于日本经济在90年代长期停滞不前，再加上二战阴影，东亚各国普遍对日元国际化不感兴趣。然而，日本作为世界第二大经济体和世界最大的债权国，在东亚地区有着极大的经济利益和经济卷入，所以，日本有关日元国际化的一些动向值得关注。从1997年下半年开始，日本在日元国际化的范围内深入地讨论了关于地区货币和汇率体系的具体想法。日本大藏省的一个咨询机构“外汇和其他交易委员会”1999年4月关表了《21世纪的日元国际化》的报告。委员会认为扩大日元的使用应该从和日本有紧密经济联系的亚洲开始，建议采取一些措施促使日元成为真正的国际货币。这些措施包括：在美元、欧元和日元之间实现汇率稳定；建立由美元、欧元、日元和其他货币组成的亚洲货币篮子，根据贸易和经济重要性确定每种货币的比重；改善日本金融和资本市场；允许日本银行扩大向外国中央银行提供以日元计算的信贷便利；增加非居民对日元的使用和持有，并且在美元、欧元和日元之间实行汇率目标区制度。1998年10月，日本大藏大臣宫泽提出了被称为克服亚洲货币危机的新构想的建议。他建议，为克服亚洲货币危机，日本设立总计300亿美元的财政援助计划。他特别声称：150亿美元将被用作中长期财政援助，以恢复亚洲各国的实际经济，另外150亿美元将用于该地区对短期资本的需求。他指出，对美元的过度依赖是亚洲爆发货币危机的主要原因之一，这使得该地区很多国家期望日元发挥更大的作用。所以他主张，与美元和欧元一起，增加日元的使用将有助于国际货币体系的稳定。这项被称为“新宫泽构想”的计划，其实质仍然是为了扩大日元在东亚的使用范围和影响，以期最终建立一个日元圈。4．清迈倡议。2000年5月在泰国清迈举行的亚行年会上，东亚各国财长一致同意设立一种货币互换安排体制，用以克服未来可能再次出现的金融危机。这种货币互换安排拟设立一个由该地区各中央银行外汇储备的互换和回购组成的双边条约网，以此保护可能受到投机性攻击的货币。该计划的细节仍有待商定。泰国财长素帕猜说计划仍“处于初期探讨阶段”。清迈倡议被普遍认为是亚洲地区货币合作的一个明显进展。舆论认为，这是亚洲货币基金建议的复活，或者是迈向“亚洲货币基金”的一个跳板。清迈倡议的要点如下：扩大东盟货币互换安排，把所有东盟国家都包括进去；在东盟、中国、日本和韩国之间建立一个双边互换和回购协议便利的网络；利用“东盟十3’（亦称“10+3”框架）框架促进持续和及时的有关资本流动的数据和信息交流；作为建立一个充分协调的经济和金融监督体系的第一步，建立一个联络人员网络以促进东亚的地区监督。会议委托东盟秘书处协调各种研究以实施清迈倡议。清迈倡议在具体实施上仍存在许多问题。在2000年11月“东盟十3”领导人会晤上，朱铝基总理表明了中国的立场，建议各国切实落实清迈倡议；对于下一步金融合作的设想，中国也持开放态度，可以在“10+3”框架内逐步探讨。东亚货币同盟的可能形式上面提到，货币同盟的形式从初级到高级，包括共同单一打住、共同篮子钉住、货币局、美元化和共同货币。货币局和美元化是特殊的国家和地区实行的汇率和货币制度，显然不适合于整个东亚地区。因此，对于东亚来说，剩下的选择只有共同钉住和共同货币。共同打住又可分为共同单一针住和共同篮子打住。⒈共同单一钉住（commonsinglepeg）共同单一钉住是指有关国家把各自的货币共同地钉住一种货币，如美元或欧元，从而实现各国货币的相互固定即汇率稳定。东亚各国和地区（日本除外）在1997年之前普遍实行各自单一钉住美元的汇率体制。由于普遍针往美元，各经济体货币之间的汇率相互自发地保持了一个比较稳定的汇率。这种体制在当时的经济环境下起到了一定的有利作用。但是，随着各经济体经济结构的变化和国际竞争力的变动，这种各自单独针住美元被认为过于僵化和缺乏活性，因而成为导致亚洲金融危机的原因之一。由于打住美元，美元在1995～1997年大幅升值造成许多东亚国家的出口商品在国际市场上失去竞争力，从而累计造成经常账户的巨额赤字。这种各自单独钉住美元的体制还需要各经济体的中央银行经常保持足够的用于干预外汇市场并维持固定汇率的外汇储备。维持充足的外汇储备对于资金短缺的东亚发展中国家来说，无疑是一个沉重的负担。对于一些东亚小国来说，更是难以做到这一点。目前，私人资本的跨国流动正以惊人的速度增加，某些单个投机性基金的资金实力就足以“富可敌国”。这种各自单独钉住美元的汇率体制就为国际投机资本提供了一个很好的攻击目标。所以，在东亚货币危机爆发后，东亚许多缺乏外汇储备和严重依赖短期资本流入的发展中国家的钉住美元体制不堪一击，不得不放弃钉位美元而听任汇率自由浮动。东亚各国是否可以采取共同钉住美元呢？这将取决于东亚货币合作的进展。共同钉住美元与各自单独钉住美元没有本质的区别。共同钉住可以实现相互汇率的稳定。但是，维持固定汇率所需的外汇储备从哪里来？欧洲货币体系在共同维持对外浮动时，曾集中了各国外汇储备的一部分，用于干预外汇市场。东亚是否也可以集中一部分外汇储备呢？由于东亚货币一体化的发展甚至尚未达到欧洲当时的水平，东亚没有一种机构化的货币合作框架，目前做到这一点是不可能的。因此，惟一的选择就是采取货币互换的形式。通过各中央银行出现货币攻击时互相调剂外汇储备，来达到共同钉住美元和稳定汇率的目的。清迈倡议在一定程度上反映了东亚各国目前正在努力通过货币互换的形式实行共同钉住美元的体制。清迈倡议初步确定，将要求亚洲各国从外汇储备中出资100亿美元。这个金额是初步的和较少的。根据情况的变化，东亚货币互换安排在规模上应当扩大至500亿美元。同时，在以后的“10+3”会议上，各国应当达成一个协议，在制度上要求东亚各国把汇率波动维持在一个很小的幅度内，而不是目前的有些国家的自由浮动。东亚各国是否可以共同地钉住其他某种货币，如日元或欧元甚至特别提款权？从东亚各国的贸易方向和美元在国际货币体系中的地位来看，在目前或可预见的将来，都不存在这种选择的可能性。共同单一打住仍然存在严重缺陷。如果美元对日元或欧元大幅波动，东亚地区仍然存在巨大的汇率风险，仍有可能对许多国家的贸易和出口竞争能力带来不利影响。2．共同篮子钉法（commonbasketneg）共同篮子钉住是指各国把货币共同地钉住由一些货币组成的货币篮子，从而实现相互汇率稳定。与共同单一针住相比，共同篮子钉住能够更好地实现汇率稳定，更多地节省外汇储备。共同篮子钉住的关键在于确定篮子中包括哪些货币。确定货币的种类一般是根据经济因素，如贸易方向、投资流量及其他经济因素。目前，东亚的贸易方向主要是美国、日本、欧洲和相互贸易。长期资本也主要来源于这些国家和地区。因此，不难确定货币的种类。篮子中的货币应当包括：美元、日元、欧元和该地区其他重要货币，如人民币、新加坡元、港元、韩元、卢比等。至于每种货币在篮子中的权重，也可根据贸易方向和投资比重来确定。笔者初步估计每种货币的权重为：美元60%、日元10%、欧元10%、人民币5%、新加坡元3%、港元3%、韩元3%、卢比3%、其他3%。当然，随着情况的变化，货币种类和权重都可以调整。在货币篮子中能否只选择该地区货币？如果这样做，既不符合东亚目前的贸易方向和投资流动，也不符合国际货币体系的现状。这样做还将蕴含极大的汇率风险。实施共同篮子打住的关键仍然是东亚各国的货币合作。由于东亚地区的货币合作仍然比较松散，处于初级阶段，最重要的是不存在一个严谨的合作机构，所以，这种形式的货币同盟目前仍然难以实施。不过，如果东亚在“10+3”的框架内逐步推动地区货币合作和货币一体化，共同篮子钉住不失为一种较好的货币同盟形式。3．共同货币（commoncurrency）共同货币是指有关国家放弃本国货币并创设一种新的单～货币，如1999年欧洲经济货币同盟发行的欧元。亚洲如果创设共同货币----亚元，无疑可以借鉴欧洲货币一体化的经验。由于东亚经济一体化的加深，经济相互依赖的加强，这种想法不是没有根据的。共同货币可以完全消除东亚地区内部的汇率风险，节省大量的外汇储备，促进东亚的经济一体化。

6. 欧洲经济货币同盟的成立

1865年，在法国皇帝拿破仑三世的倡议下，比利时、法国、意大利和瑞士四国在巴黎召开会议，其目的是在欧洲采取统一的、普遍通行的铸币。四国签订了实行统一货币的协议，标志着货币同盟成立。根据协议，各国的基本货币保持原来的名称（除意大利外都称为法郎），以法国的货币体系为基础，主币的含金量都定为0.2903225克黄金或者4.5克白银，可以在各国间等值流通。主币为面值100、50、20、10、5法郎的金币，同时发行5、2、1法郎和50、20生丁的银币。小于20生丁的辅币不能在各国间流通。由于有关国家此前基本上都在实行相同的货币体系，因此对经济的影响不大。货币同盟于1866年8月1日开始生效，到1880年1月1日终止。如果在1879年1月1日以前没有成员国提出解散要求，那么该条约将继续生效15年。

7. 货币联盟的货币联盟的作用

货币联盟在防范货币危机中的作用——以欧洲货币体系(EMS)为例正是20世纪90年代的货币危机激发了人们对于建立防范货币危机爆发和传染的国际货币体系的思考，从而使得货币联盟有机会作为一种有利于防范货币危机的制度进入人们的视野。货币联盟在防范货币危机中的作用有积极的一面，也有消极的一面，但总体而言前者明显大于后者。首先，积极作用有：1)货币联盟一般建立于区域经济一体化建设的基础之上， 并能促进经济一体化向更高层次发展；有利于区内各国经济上的趋同和区内产业结构的合理调整。经济基础的稳固是防范货币危机的根本。1957年3月欧洲六国签订“罗马条约”，决定成立欧洲经济共同体。在“罗马条约”中并没有要建立欧洲货币联盟的内容，但是共同体成立后欧洲经济一体化取得了相当大的发展，为了进一步推动劳动力和资本流动的自由化，货币一体化成为了必然选择。1991年12月通过的《马斯特里赫特条约》详细规定了如何实现欧洲经济货币联盟，并规定了加入经济货币联盟的5项经济趋同标准，进一步促进了成员国经济的趋同。2)货币联盟一般会建立货币共同基金来平抑各国国际收支。它是防范货币危机的有力武器。1979年3月这后EMS协议正式实施。两年后，建成总计约500亿欧洲货币单位(ECU)的欧洲货币合作基金(EMCF)。这笔基金在稳定市场汇率，平衡各国国际收支方面起了很大作用。3)货币联盟的汇率联合干预机制有利于反货币危机调节。EMS规定当市场汇率超过差异界限时，有关双方的货币当局都应进行干预，弱币国若感到力量不足，可以向EMCF借入强币。如果形势严重，市场干预效果不明显，那么就得考虑收缩国内货币供应、提高利率等措施，强币国也要适当考虑低利率、放松银根等措施。这种联盟内的联合干预比IMF下的调节措施可更有效。4)存在一种抑制货币危机的正传导效应：Buiter(1997)等建立了N+1货币体系内的货币危机传导机制模型，即在这个货币体系内，N个国家的汇率都一起钉住剩下的一个中心国家的货币或某一共同货币单位，当中心国家受到负面冲击而提高利率时，会使其他N个国家难以承受。他们中承受能力最弱的国家就会退出这个货币体系。这会使中心国家重新考虑自己的货币政策，为了维持该体系的存在转而采取扩张性的姿态，缓解仍留在体系内的其他国家的压力，而不至于出现货币危机。1982—1993年意大利里拉和英国英镑相继退出了EMS，保全了其他的成员国。5)如果世界范围内存在几个货币联盟，把大多数国家包括进来，那么世界上的货币只有几种，它们的利率、汇率变化信息很透明，利差和汇差基本上不大，投机性的套利和套汇很难进行。另一方面，大部分的机构投资者都一定程度上遵循马柯维茨的风险分散的投资组合理论，且有调查发现美国相当多的基金都采取了按照地理区域的投资分散方式进行管理。在存在几个货币联盟的条件下，世界上异质区域个数减少，那么机构投资者采取的区域性管理方式的多样性减少，游资对不同地区的冲击性也减少。其次，消极作用有：1)货币联盟的成员国丧失了独立的货币政策，防范因国内经济危机而引起的货币危机主要依靠财政政策，但是为了达到经济的趋同，政府的总债务有严格的限制，财政政策也被束缚住了手脚。解决这一问题需要超国家层次的财政协调或者某种财政联邦主义的转移支付制度。2)在存在某种货币安排的国家间有一种同信息有关的货币传导负效应。设想这样一种情况：某些市场上的参与者已经预期到了会发生货币危机，只是对其发生的时间并不确定。如果他们过早地采取行动的话就会有较高的成本。他们可能不知道别人是否也同样这样想，于是他们在市场上相互交流自己的看法。最终发生货币危机的预期在区内传播，一旦出现了某种货币危机的信号，市场就会崩溃。

8. 货币联盟的介绍