新《证券法》对退市制度作了哪些调整？现行退市制度的实施有哪些具体安排？

1. 新《证券法》对退市制度作了哪些调整？现行退市制度的实施有哪些具体安排？

上交所投教专员 原《证券法》规定了股票、公司债券先暂停上市、后终止上市的程序，并具体规定了暂停上市、终止上市情形。新《证券法》不再规定具体的终止上市情形，改为由证券交易所上市规则作出规定；取消了证券暂停上市制度，对于出现上市规则规定的终止上市情形的，由证券交易所按照业务规则终止其上市交易。上交所已及时发布有关通知，对股票、债券等上市品种的退市规则实施，分别作了安排：一是，在上交所对相关业务规则予以修订前，在上交所上市的股票及可转换公司债券的暂停上市、恢复上市和终止上市等事宜，仍按照现行《股票上市规则》等有关规定执行。二是，自2020年3月1日起，在上交所上市的债券（不含可转换公司债券）不再实施暂停上市制度；已经暂停上市的债券，发行人应当按照上交所有关规定，将债券交易方式调整为仅采取报价、询价和协议交易方式，并及时公告。

2. 我国退市制度

退市制度是资本市场一项基础性制度，是指证券交易所制定的关于上市公司暂停、终止上市等相关机制以及风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市配套机制的制度性安排。
中国股市于2001年11月30日开始正式实行退市制度，退市制度的建立与实施对提高我国上市公司整体质量，初步形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。但随着资本市场发展改革的逐步深化，原有退市制度在实际运行中逐渐暴露出了一些问题，其中主要表现为上市公司退市标准单一，退市程序相对冗长，退市效率较低，退市难现象突出。
存在上市公司通过各种手段调节利润以规避退市的现象，导致上市公司“停而不退”，并由此引发了“壳资源”的炒作，以及相关内幕交易和市场操纵行为，在一定程度上一些了市场的正常秩序和理性投资理念。
数据显示，自2001年4月PT水仙被终止上市起，沪深两市迄今共有退市公司123家，退市比例占A股上市公司的0.14%，港股约为0.59%，而美国每年退市的上市公司有近300家，纳斯达克每年大约8%的公司退市，纽约证券交易所的退市率为6.24%；英国AIM的退市率更高，大约12%。
与国外股市相比，中国股市退市制度长期以来并没有严格执行。从1980-2017年，美股仍上市和已退市的公司数合计达到26505家，扣除6898家存续状态不明的公司，仍然上市的公司有5424家，只有28%；已退市公司14183家，比例高达72%。
而A股中许多僵尸上市公司，早已经没有业务，有没有多少员工，但还在上市交易，而且股价、市值也并不低。比如员工仅剩十余人，无法承担业绩预告编制的暴风集团，董事长涉嫌行贿被抓，高管、员工基本都离职了，业务也停止了，但就这么一家空壳公司，市值还有8.17亿。
目前A股这样的公司并不止暴风公司一家。据统计数据显示，2006-2018年间月2600家上市公司，盈利水平总体上呈下滑趋势，上市两年后显著下滑，上市5年后下滑达到4个百分点，这说明公司上市后业绩“变脸”现象十分明显。
中国股市目前已经在创业板率先推出了注册制，但是与之相匹配的严格退市制度却并没有及时出台，这就导致A股市场呈现出进多出少的状况，大量垃圾公司的存在，使得市场不可能达到良性循环的目的。

A股市场发展至今虽然已有30年的时间，取得了巨大的进步，但与成熟市场相比，例如美国股市200多年的历史，A股还有许多不足之处，仍然显得不够成熟。
美国股市之所以能够成为世界上发展最好，制度最完善，注册制实行最好的市场，就是因为其具备推行注册制的必要条件，其中包括严格的退市制度：
一、美国有严格执行的退市制度以及因为上市公司造假退市而赔偿股民的完备制度
这方面美国有完备的法律，不但每年退市数量和上市数量趋于平衡，而且如果欺诈上市或者上市后欺诈，那么不论上市公司还是保荐机构将要接受其难以承受的损失，不只是在金钱上的倾家荡产，还包括法律上的严厉追责！造假公司必须赔偿对股民造成的损失，而且司法部门会迅速解决，也有法可依，不存在长期上告没人管的问题。
二、美国股市有严格的上市公司分红制度和对上市公司严厉的监管处罚制度
美国上市公司分红比例和融资比例保持相对平衡，美国对上市公司违规的处罚极其严厉，严重的甚至到倾家荡产！严格的法律而且有法必依，造成没有实力的上市公司根本不敢上市，或者上市后又主动要求退市的情况比比皆是，这也从一定程度上减少了扩容的压力！

这就是大多数中国公司去美国上市的热情不高（不好的公司不敢去美国上市），它们之所以热情高涨排队在A股上市，因为上市就意味着能够造就一大批亿万富豪，但证券监管机构并不要求他们必须合理回报股民，而且违规处罚程度低。
三、美国股市是对全世界开放的，美国股市是一个流动性最好的市场
由于美国股市的开放程度高，是一个成熟、各项制度完备的市场，加上美元是世界通用货币，可以自由兑换。所以美国股市不缺资金，它的资金来源遍布世界各国。正因为美国股市具有完备的退市制度，导致股市形成供需平衡的良性循环，因此对全球资本市场形成巨大的吸引力。
今年4月瑞幸咖啡因财务造假将从美国股市退市，目前A股上市公司财务造假比瑞幸咖啡严重的案例比比皆是，如果证监会对瑞幸咖啡严格查处的话，以后对A股相关公司的监管和处罚也必然要求升级。
而目前退市制度中，如何对退市上市公司给予其对股民造成的经济损失进行合理赔偿的相关制度还没有建立起来，对于上市公司的处罚以及追究上市公司负责人以及高管的相关法律条款也未仍得以完善。而这些相关制度和法律条款是执行严格退市制度的基础，只有尽快建立相关对股民的经济赔偿制度和法律条款，严格的退市制度才能真正落到实处。

中国股市实行注册制后，目前上市公司已超过4000家，A股市场是重融资轻回报的市场，近期大量的IPO发行上市，使得股市刚有起色就遭遇大抽血，没有资金支撑的市场又陷入一潭死水。
而缺乏严格的退市制度导致目前A股市场新股大量上市，而沉积市场多年、数量巨大的垃圾股仍然存留在A股中，迟迟不能退市。
股票市场为什么需要有严格的退市制度，原因就在于：
一、能否实行新旧循环、更新换代，是衡量一个股票市场是否健康的重要标准
股票市场犹如人体一样，一个健康的身体需要血液正常循环流动，否则人就会生病，股市亦是如此。
二、资本市场只有优胜劣汰，才不断向前发展

股市只有遵从优胜劣汰、适者生存的自然规律，才能将好的上市公司留在市场，把垃圾股票淘汰出局，绝不允许股市成为这些垃圾公司上市圈钱的工具。
三、退市制度是保持资本市场活力的必不可少的重要举措
商品社会，任何市场都必须要有竞争，否则其不可能继续生存下去。有竞争才能有成长，只有在退市制度下实行优胜劣汰，才能激发公司努力做好工作的动力，让更多企业为了能留在股市而努力奋斗，必须去拼搏和付出。
四、只进不出或多进少出，最终将导致A股市场成为一个没有资金回报的市场
如果只重投资轻回报，只顾大量IPO发行股票，根本不清理长期存在于市场中的大量垃圾上市公司。那么，许多以上市圈钱为目的的上市公司，将继续将A股市场作为其上市圈钱的平台，不断上演上市圈钱的好戏。
受到最大伤害的将是广大的中小投资者，而一个流通不畅的市场早晚会出现大问题，到那时再去采取措施，就已经为时未晚了。
总之，A股市场现在已经到了应该尽快推出严格退市制度的时候了。

3. 退市制度

法律分析：资本市场一项基础性制度，是指证券交易所制定的关于上市公司暂停、终止上市等相关机制以及风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市配套机制的制度性安排。
法律依据：《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》 二、提高上市公司治理水平 （一）规范公司治理和内部控制。完善公司治理制度规则，明确控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的职责界限和法律责任。控股股东、实际控制人要履行诚信义务，维护上市公司独立性，切实保障上市公司和投资者的合法权益。股东大会、董事会、监事会、经理层要依法合规运作，董事、监事和高级管理人员要忠实勤勉履职，充分发挥独立董事、监事会作用。建立董事会与投资者的良好沟通机制，健全机构投资者参与公司治理的渠道和方式。科学界定国有控股上市公司治理相关方的权责，健全具有中国特色的国有控股上市公司治理机制。严格执行上市公司内控制度，加快推行内控规范体系，提升内控有效性。强化上市公司治理底线要求，倡导最佳实践，加强治理状况信息披露，促进提升决策管理的科学性。开展公司治理专项行动，通过公司自查、现场检查、督促整改，切实提高公司治理水平。（证监会、国务院国资委、财政部、银保监会等单位负责）（二）提升信息披露质量。以提升透明度为目标，优化规则体系，督促上市公司、股东及相关信息披露义务人真实、准确、完整、及时、公平披露信息。以投资者需求为导向，完善分行业信息披露标准，优化披露内容，增强信息披露针对性和有效性。严格执行企业会计准则，优化信息披露编报规则，提升财务信息质量。上市公司及其他信息披露义务人要充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，并做到简明清晰、通俗易懂。相关部门和机构要按照资本市场规则，支持、配合上市公司依法依规履行信息披露义务。（证监会、国务院国资委、工业和信息化部、财政部等单位负责）

4. 退市制度的简介

中国证监会于2001年2月23日发布了《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》，之后又于2001年11月30日在原有办法基础上加以修订，规定连续三年亏损的上市公司将暂停上市。我国上市公司退市制度正式开始推行。退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量，初步形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。但是随着资本市场发展改革的逐步深化，原有退市制度在实际运行中逐渐暴露出了一些问题，其中主要表现在上市公司退市标准单一，退市程序相对冗长，退市效率较低，退市难现象突出。存在着上市公司通过各种手段调节利润以规避退市的现象，导致上市公司“停而不退”，并由此引发了“壳资源”的炒作，以及相关的内幕交易和市场操纵行为，在一定程度上影响了市场的正常秩序和理性投资理念。数据显示，自2001年4月PT水仙被终止上市起，沪深两市迄今共有退市公司75家。其中，绩差公司因连续亏损而退市的有49家，其余公司的退市则因为被吸收合并。退市比例占整个A股挂牌家数的1.8%，而美国纳斯达克每年大约8%的公司退市，美国纽约证券交易所的退市率为6%;英国AIM的退市率更高，大约12%。2012年3月18日，国务院转批发改委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》的通知，提出深化金融体制改革，健全新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护。 2012年4月20日，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），自5月1日起施行。创业板退市制度正式出台。其中规定创业板公司退市后统一平移到代办股份转让系统挂牌，将不支持上市公司通过借壳恢复上市。2012年6月28日，上交所，深交所公布新退市制度方案，连续三年净资产为负，或者连续三年营业收入低于1000万元，或连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。

5. 退市制度首先出现在哪里

中国古代称退休为“致仕”，意为将官位交还君主。它起源于商，成制于汉。
　　早在春秋战国时期，新兴的地主阶级就废除了旧的世卿世禄制度，代之以新的致仕制度。到了汉代，致仕逐渐形成一整套人事行政制度。据东汉班固等编撰的《白虎通义》记载：官吏年七十，耳目不聪，腿脚不便，就得致仕；告老退休后，朝廷给其原官职俸禄三分之一，以示尊贤。
　　唐宋时期，退休官吏的经济待遇有了很大提高。唐制规定，凡职事官年七十以上均应退休，或者“年岁少，形容衰老者，亦听致仕”。
　　退休后，五品以上官吏（唐代官阶分9品）可得厚禄。有功之臣，蒙天子恩典，亦可得全禄。京官品6品以下，外官5品以下致仕者，各有永业田可以养老。宋代致仕虽有明文规定，但官吏贪利不退者多，该退知退者少。
　　元规定：“集贤，翰林老臣”不致仕，即使3品以下，也可例外。如天文、历法专家郭守敬，逾70岁申请退休，朝廷不准，86岁卒于知太史院事任上。
　　明清两代，封建社会进入末期，致仕制度亦有新的变化；
　　1.退休年龄由七十岁提前到六十岁。明孝宗弘治4年，进一步规定：自愿告退者，不分年岁，俱令致仕。
　　2.致仕官俸给，明初规定内外文武官致仕者，3品以上原俸，4品以下各升1等，给诰赦。清初凡大小官致仕，有世职者照品给俸；无世职者，年六十致仕，仍给半俸；未至六十致仕，不给。
　　3.特殊优待。明初官员凡以礼致仕者，与现任官员待遇同。
　　近现代退休制度于19世纪中叶在英、美国家建立。第二次世界大战以前，西方国家的退休制度主要表现为实行由政府部分自营的各种年金制度。战后，由于政府退休金负担日增，各国相继改为由保险机构专营的社会保险制度。有些国家（如美国）的退休制度表现为兼有社会保险制度和年金制度。

6. 退市制度包括哪些类别

退市分为两种：主动退市和被动退市。其中主动退市是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，被动退市是指公司被监管部门强行吊销《许可证》，主动退市和被动退市的条件存在一定的差别：主动退市的条件有：1、上市公司股东大会决定撤回其股票在本交易所的交易，并决定不在交易所交易。2、上市公司股东大会决定撤回其股票在本交易所的交易，并转而申请在其它交易场所交易或者转让。3、上市公司向所有股东发出回购全部股份或者部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。4、上市公司因新设合并或者吸收合并，不再具有独立主体资格并被注销，其股票按照交易所规则退出市场交易。被动退市的条件有：1、连续四年亏损。2、营业收入连续4年低于1000万。3、连续20个交易日，上市公司的收盘价均低于股票面值，不包含股票停盘日。4、未改正财务会计报告中的重大差错，或者虚假记载。不管主动退市还是被动退市，退市之后，上市公司的股票都不能在二级市场上交易。法律依据《深圳证券交易所股票上市规则（2020 年修订）》14.2.1 上市公司出现下列情形之一的，本所终止其股票上市交易：（一）在本所仅发行 A 股股票的公司，通过本所交易系统连续一百二十个交易日股票累计成交量低于 500 万股；（二）在本所仅发行 B 股股票的公司，通过本所交易系统连续一百二十个交易日股票累计成交量低于 100 万股；（三）在本所既发行 A 股股票又发行 B 股股票的公司，通过本所交易系统连续一百二十个交易日其 A 股股票累计成交量低于 500 万股且其 B股股票累计成交量同时低于 100 万股；（四）在本所仅发行 A 股股票或者仅发行 B 股股票的公司，通过本所交易系统连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于 1 元；（五）在本所既发行 A 股股票又发行 B 股股票的公司，通过本所交易系统连续二十个交易日的 A 股、B 股每日股票收盘价同时均低于 1 元；（六）公司连续二十个交易日在本所的股票收盘市值均低于 3 亿元；（七）公司连续二十个交易日公司股东人数均少于 2000 人；（八）本所认定的其他情形。前款规定的交易日，不包含公司股票全天停牌日和公司首次公开发行股票上市之日起的二十个交易日。

7. 退市制度包括哪些类别的

亲，为你查询到退市制度包括类别的有交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法强制退市四大类。交易类强制退市的主要指标为：连续20个交易日收盘价低于1元；连续20个交易日的每日股票收盘总市值均低于3亿元。财务类强制退市的主要指标为：最近一年年报净利润为负，且营业收入低于1亿元。规范类强制退市的主要指标为：财报有重大差错、虚假陈述，被证监会要求改正但超期2个月没改的；未按规定时间要求披露半年报、年报，超期2个月还没补的；过半董事无法保证半年报、年报的真实、准确、完整的，2个月还没改正。重大违法类强制退市的主要指标为：欺诈发行、重大信息披露违法，严重影响上市地位的；涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣的。【摘要】
退市制度包括哪些类别的【提问】
亲，为你查询到退市制度包括类别的有交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法强制退市四大类。交易类强制退市的主要指标为：连续20个交易日收盘价低于1元；连续20个交易日的每日股票收盘总市值均低于3亿元。财务类强制退市的主要指标为：最近一年年报净利润为负，且营业收入低于1亿元。规范类强制退市的主要指标为：财报有重大差错、虚假陈述，被证监会要求改正但超期2个月没改的；未按规定时间要求披露半年报、年报，超期2个月还没补的；过半董事无法保证半年报、年报的真实、准确、完整的，2个月还没改正。重大违法类强制退市的主要指标为：欺诈发行、重大信息披露违法，严重影响上市地位的；涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣的。【回答】

8. 退市制度新规

法律分析：一是从严设置重大财务造假退市量化指标。二是调整优化组合类财务指标。三是完善重大违法类退市的限制减持情形。
法律依据：《上海证券交易所关于发布＜上海证券交易所股票上市规则(2020年12月修订)＞的通知》
三、对于新《上市规则》生效实施前因触及原《上市规则》第13.2.1条规定情形被实施退市风险警示的公司，以及已经被实施其他风险警示的公司，在公司2020年度报告披露前，本所对其股票继续实施退市风险警示或其他风险警示；在公司2020年度报告披露后，本所适用新《上市规则》的有关规定决定对其股票是否实施退市风险警示或其他风险警示。
四、对于在2020年年度报告披露后，出现2018年度至2020年度连续亏损但未触及新《上市规则》第13.3.2条规定的财务类强制退市情形的公司，本所对其股票实施其他风险警示；在公司2021年年度报告披露后，本所适用新《上市规则》有关规定决定是否撤销对其股票实施的其他风险警示。