中小企业私募债需要什么条件

1. 中小企业私募债需要什么条件

一、私募债券发行的统一条件
1.净资产方面：无明确要求。
2.盈利能力方面：鉴于采用非公开发行方式，对盈利规模、是否连续盈利等方面无明确要求。
3.偿债能力方面：对资产负债率等指标无明确要求，按照公司债券上市要求，资产负债率不高于75%为佳。
4.现金流方面：无明确要求，根据公司债的要求，经营活动现金流为正且保持良好水平。
5.预计中小企业私募债应符合企业债券、公司债券的一般性规定，如：
（1）存续满两年。
（2）生产经营规范，内控完善。
（3）企业两年内无违法违规、无债务违约行为等。
6.鼓励中小企业采用第三方担保或设定财产抵/质押担保。上交所表示，对于有较强增信措施的私募债券，试点期间优先接受备案。
二、中小企业私募债的发行具体条件
上海交易所：
《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》第九条：
在本所备案的私募债券，应当符合下列条件：
（一）发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司；
（二）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍；
（三）期限在一年（含）以上；
（四）本所规定的其他条件。
《上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）》第六条：
试点期间，在本所备案的私募债券除符合《试点办法》规定的条件外，还应当符合下列条件:
（一）发行人不属于房地产企业和金融企业；
（二）发行人所在地省级人民政府或省级政府有关部门已与本所签订合作备忘录；
（三）期限在3年以下；
（四）发行人对还本付息的资金安排有明确方案。
深圳交易所：
试点期间，私募债券发行人范围仅限符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》【工信部联企业（2011）300号】规定的，未在上海、深圳证券交易所上市的中小微型企业，但暂不包括房地产企业和金融企业。
第九条在本所备案的私募债券，应当符合下列条件：
（一）发行人是中国境内注册的有限责任公司或股份有限公司；
（二）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍；
（三）期限在一年（含）以上；
（四）本所规定的其他条件。
《深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南》
在本所备案的私募债券应当符合以下条件：第二章第一条
（一）发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司；
（二）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的三倍；
（三）期限在一年（含）以上；
（四）本所规定的其他条件。
（各家证券公司会在此基础上面对行业、财务情况等进行更加细化的规定）

2. 中小企业私募债的办理条件

1.中小企业私募债办理企业应符合国家相关政策对于中小企业定义的标准。2.办理中小企业私募债必须有企业纳税规范。3.申请中小企业私募债的目标企业的主营业务不能包含房地产和金融类业务。4.办理中小企业私募债的目标企业的年营业收入达到一定规模，以企业年营业额收入不低于发债额度为宜。5.中小企业私募债办理的目标企业能获得大型国企或者国有担保公司担保。6.申请中小企业私募债的企业的信用评级达到AA级以上则为优先考虑对象。

3. 谁知道中小企业私募债？

《中小企业私募债试点办法》明确试点期间中小企业私募债券的发行人为未上市中小微企业，具体来说，是指符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》(工信部联企业〔2011〕300号)规定的，但未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业。因此，中小企业私募债券的推出扩大了资本市场服务实体经济的范围。加强了资本市场服务民营企业的深度和广度。其具体的基本要素如下： 
 
　　●审核体制 
 
　　中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，交易所对承销商提交的备案材料完备性进行核对，备案材料齐全的，交易所将确认接受材料，并在十个工作日内决定是否接受备案。如接受备案，交易所将出具《接受备案通知书》。私募债券发行人取得《接受备案通知书》后，需要在六个月内完成发行。《接受备案通知书》自出具之日起六个月后自动失效。 
 
　　●发行期限 
 
　　发行期限暂定在一年以上(通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内)，暂无上限，可一次发行或分期发行。 
 
　　●发行人类型 
 
　　中小企业私募债券是未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券。试点期间，符合工信部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》的未上市非房地产、金融类的有限责任公司或股份有限公司，只要发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，并且期限在1年(含)以上，可以发行中小企业私募债券。 
 
　　●投资者类型 
 
　　参与私募债券认购和转让的合格投资者，应符合下列条件：(1)经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等;(2)上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等;(3)注册资本不低于人民币1000万元的企业法人;(4)合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业;(5)经交易所认可的其他合格投资者。另外，发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让。承销商可参与其承销私募债券的认购与转让。 
 
　　需要指出的是，中小企业私募债券对投资者的数量有明确规定，每期私募债券的投资者合计不得超过200人，对导致私募债券持有账户数超过200人的转让不予确认。 
 
　　●发行条件 
 
　　中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。 
 
　　●担保和评级要求 
 
　　监管部门出于对风险因素的考虑，为降低中小企业私募债风险，鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。对是否进行信用评级没有硬性规定。私募债券增信措施以及信用评级安排由买卖双方自主协商确定。发行人可采取其他内外部增信措施，提高偿债能力，控制私募债券风险。增信措施主要可以通过：(1)限制发行人将资产抵押给其他债权人;(2)第三方担保和资产抵押、质押;(3)商业保险。 
 
　　●发行利率 
 
　　根据《中小企业私募债试点业务指南》规定，中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低;且为非公开发行方式，投资者群体有限，发行利率高于市场已存在的企业债、公司债等。

4. 中小企业私募债的相关

中小企业私募债的三种玩法上海，一群私募高手在热烈地讨论着中小企业私募债。对嗅觉灵敏的私募来说，他们早就发现了这里存在的巨大机会。因为私募债在美国等同于垃圾债，而垃圾债在美国只有投行可以做，然而在中国，投资额不低于1000万的投资者符合一定条件都可以参与。对这群私募来说，机会在哪里呢?一方面，他们觉得私募债规模比较小，对一些资金量不大的私募而言，可以建立多只不同债券的组合。另外，私募债虽然风险较大，但规模还没吸引到让大银行去做考察。只有大公、联合信用、中诚信证券、新世纪、鹏元和东方金诚6家评级公司能对私募债评级。有些私募觉得自己可以去做调研这个事，可以建立自己的信息优势。我听下来，他们主要有两个操作的方法。一个方法是放大债券收益杠杆。他们打算通过银行募集低息贷款，将这些债券作为抵押，然后利用信托账户，放大5倍杠杆，一年做几轮私募债的发行。他们将用自己的信托帐户直接把发行的垃圾债完全接过来，相当于一个承销商的角色，可能会有2%左右的“批发价”，然后他们再把这批债券发放到市场，那直接可以坐收2%左右的利润，因为放大了5倍杠杆，就相当于赚了10%，如果一年进行多个这样的债券承销，那么每年就远不止10%的利润，还掉银行贷款利息，保守看来，每年也能赚到20%收益率。不过，他们对这个方法也有一些顾虑，主要是市场流通性问题。毕竟中国债券市场还是多头管理，有交易所市场与银行间市场，监管机构有5家，显然，这类多头监管问题解决起来并不容易。他们觉得，未来中国可能会打通债券市场，但这也需要时间。另外一个方法，就是通过细致的调研，掌握一些确实资质不错，回报率不错的私募债，他们将从头拿到底，这相当于像美国当年垃圾股大王——迈克·米尔肯最早期做的那样，建立一个垃圾债组合。当年米尔肯分析1945年至1965 年间垃圾债券的表现，他发现，以多样化的方式投资长期性的低等级债券比投资蓝筹股的高等级债券能带来更高收益，风险并不比后者大。1974 年的时候，米尔肯觉得机会来了，因为当时美国通货膨胀率和失业率攀升，信用严重紧缩，许多基金公司投资组合中的高回报债券被降低了信用等级，很多基金公司不计成本地卖出。然而，米尔肯的“第一投资者基金”坚定地持有这些“垃圾债券”。结果，在1974~1976年，这个专做垃圾债的“第一投资者基金”连续3年成为全美业绩最佳的基金，规模迅速增长。但中国的私募债的发展规模会像美国那样吗?这群私募发现，国外债券市场规模很大，国外很多机构都愿意做债券，因为风险低，而证券波动太大。中国债券市场虽然规模较小，但他们都觉得私募债在未来是非常理想的发展方向。毕竟当前中国经济发展出现了一个瓶颈：改革开放红利已经结束，WTO红利也差不多结束——东南亚生产成本更低，中国谈何优势?在他们看来，要盘活经济，不让大多数投资者没有方向，必须投资多元化，必须进一步开放资本市场，这样才能吸引越来越多的民间资本。在这个大背景下，私募债会有非常高速的发展。对私募债的风险，他们也很清醒，他们认为，首批私募债的高收益无法持续。因为发行首批私募债的19家公司，募集了18.5亿元资金，基本单个规模都在1000万到2.5亿元间，期限是1到3年间，利率在7%到13.5%间。这些圈内人都心知肚明，中国的第一批试点都会很成功，但如果私募债越来越市场化后，肯定会出现违约，成为高风险高收益的品种。但他们都希望违约早点出现，这样才像个市场化的债券，也好控制违约比例。他们研究过美国的垃圾债市场，美国垃圾债最高峰违约率是12%，一般是2%到5%间。这就是他们最后一种操作方式——量化工具买卖私募债，他们通过违约率研究建立做一个风险控制模型，在他们看来，只要能控制风险，就找到稳健的收益。