发行中期票据的市场规模

1. 发行中期票据的市场规模

90年代以来，中期票据的市场规模不断扩大，市场余额由1993年的2109亿美元，增加到2004年的6394亿美元，增长了203%；年发行额也由1993年的861亿美元，增加到2004年的2764亿美元，增长了221%；近年来，每年发行中期票据的机构基本保持在160家左右。从中期票据占公司债券的比例来看，美国市场中期票据已成为了公司债券中的主要品种，1993年中期票据占公司债券的比例为21.63%，2005年该比例逐渐上升至39.48%。

2. 中期票据的市场影响

中期票据对银行中期贷款具有明显的替代效应，一旦高信用品质的客户转移运用中期票据融资，商业银行就面临着传统资产业务利润受到侵蚀的威胁，从而迫使商业银行进行深刻的转型，主动调整客户结构和业务结构，提高风险定价能力，寻求风险和收益匹配的新型客户和新型业务，适应直接融资占比上升而贷款相对规模萎缩的形势。投资策略上，在预计未来债市仍然趋好的前提下，配置型机构仍可关注中长期国债的走势，交易性机构也可加大中长期国债的投资比例，以获取债券牛市下的价差收益。从相对价值的角度看，公司债，企业债和AA级短融等信用产品的投资价值更高，基金和保险等机构可继续加大信用产品的配置比例。

3. 发行中期票据的供给担忧

据上海证券报报导，由于首批发行的企业均为资质较高的大型央企，高信用评级对它们的发行提供了较好的支持。因此剔除这一因素，如果未来发行人的资质下降、发行规模大幅增加，可能会造成中期票据利率水平的上移，这也引发了市场对中期票据热情欢迎之余的冷静考虑。发行计划显示，今日亮相的8只中期票据均为无担保品种，主体评级清一色为AAA级别。有市场人士认为，从试点批次的产品来看，预计中期票据市场的下一步发展更倾向于引导资质较高的企业进入。作为相同性质、只是期限更短的短期融资券品种，则会继续朝发行主体多元化的趋势发展，帮助更多信用级别不高的企业完成短期直接融资。但是也有基金经理并不如此乐观，认为中期票据的利率后市可能还会上行，投资亦有风险。他的理由是，目前中期票据的筹资成本大大低于银行贷款，未来票息适度走高对于发行人来说是可以接收的。另外未来随着供应量的增加、发行人资质的回落，都会对收益率形成压力。这对投资人来说，都是应该警惕的。

4. 发行中期票据的介绍

中期票据是指期限通常在5-10年之间的票据。公司发行中期票据，通常会透过承办经理安排一种灵活的发行机制，透过单一发行计划，多次发行期限可以不同的票据，这样更能切合公司的融资需求。在欧洲货币(Eurocurrency)市场发行的中期票据，称为欧洲中期票据(EMTNs)。

5. 中期票据的市场规模

90年代以来，中期票据的市场规模不断扩大，市场余额由1993年的2109亿美元，增加到2004年的6394亿美元，增长了203%；年发行额也由1993年的861亿美元，增加到2004年的2764亿美元，增长了221%；近年来，每年发行中期票据的机构基本保持在160家左右。从中期票据占公司债券的比例来看，美国市场中期票据已成为了公司债券中的主要品种，1993年中期票据占公司债券的比例为21.63%，2005年该比例逐渐上升至39.48%。

6. 中期票据发行的具体条件是什么？

中期票据发行条件：
1、具有法人资格的非金融企业；
2、具有稳定的偿债资金来源；
3、拥有连续三年的经审计的会计报表；
4、最近一个会计年度盈利；
5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%.中期票据相关知识：
中期票据的特点：
符合发行要求的非金融企业中期票据在银行间债券市场发行，该债券面向银行间债券市场的所有投资人发行，由中国银行间交易商协会依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》进行发行管理。
1、中期票据期限通常为5-10年；
2、放宽发行主体的限制。只要具有法人资格的非金融企业在理论上均可发行中期票据；
3、发行市场化。企业发行中期票据只需中国银行间市场交易商协会注册，并由交易商协会向央行备案；
4、发行方式灵活。中期票据完成注册之后，可以采用小额、连续或周期性的方式发行，在金额、期限和发行时间的选择上有很大的灵活性。既可以是浮动利率方式发行，也可以是固定利率方式发行。甚至可以利用市场的波动，抓住有利的市场窗口发行；
5、持有人多元化和分散化。中期票据由银行间债券市场机构投资者持有，包括银行、证券等金融机构，这些机构投资者有不同的资产配置需求及风险偏好，有利于分散风险。
中期票据的优势：
1、有利于强化企业的信用意识。中期票据发行完全靠信用支持，无需担保；
2、有利于企业节约融资时间。中期票据发行速度快、流程短，减少了审批环节和等待时间；
3、有利于企业降低融资成本。中期票据的发行成本，相比同期银行贷款利率要下浮20%.尤其对于一些信用高的企业，发行中期票据利率还可能更低；
4、有利于企业利用募集资金改善公司资金来源结构、完善公司融资结构。

7. 中期票据发行条件有哪些

什么是中期票据？中期票据发行条件有哪些？其实中期票据就是指期限在5-10年之间的票据，它是银行间债券市场一项创新性债务融资工具。中期票据的发行是按照计划分期发行的。下面我们主要来了解一下中期票据发行条件，希望对你有所帮助。
中期票据发行条件：
1、具有法人资格的非金融企业;
2、具有稳定的偿债资金来源;
3、拥有连续三年的经审计的会计报表;
4、最近一个会计年度盈利;
5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%。
中期票据相关知识：
中期票据的特点：
符合发行要求的非金融企业中期票据在银行间债券市场发行，该债券面向银行间债券市场的所有投资人发行，由中国银行间交易商协会依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》进行发行管理。
1、中期票据期限通常为5-10年;
2、放宽发行主体的限制。只要具有法人资格的非金融企业在理论上均可发行中期票据;
3、发行市场化。企业发行中期票据只需中国银行间市场交易商协会注册，并由交易商协会向央行备案;
4、发行方式灵活。中期票据完成注册之后，可以采用小额、连续或周期性的方式发行，在金额、期限和发行时间的选择上有很大的灵活性。既可以是浮动利率方式发行，也可以是固定利率方式发行。甚至可以利用市场的波动，抓住有利的市场窗口发行;
5、持有人多元化和分散化。中期票据由银行间债券市场机构投资者持有，包括银行、证券等金融机构，这些机构投资者有不同的资产配置需求及风险偏好，有利于分散风险。
中期票据的优势：
1、有利于强化企业的信用意识。中期票据发行完全靠信用支持，无需担保;
2、有利于企业节约融资时间。中期票据发行速度快、流程短，减少了审批环节和等待时间;
3、有利于企业降低融资成本。中期票据的发行成本，相比同期银行贷款利率要下浮20%。尤其对于一些信用高的企业，发行中期票据利率还可能更低;
4、有利于企业利用募集资金改善公司资金来源结构、完善公司融资结构。

8. 中期票据发行条件是什么

1、具有法人资格的非金融企业；
2、具有稳定的偿债资金来源；
3、拥有连续三年的经审计的会计报表；
4、最近一个会计年度盈利；
5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%
一、中期票据的特点有什么？
1、中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等；
2、中期票据的发行期限在1年以上；
3、中期票据最大注册额度为企业净资产40%；
4、中期票据主要是信用发行，接受担保增信；
5、发行体制比较市场化，发行审核方式为注册制，一次注册通过，在两年内可分次发行；
6、发行定价比较市场化，中期票据发行利率的确定当期市场利率水平；
7、企业既可选择发行固定利率中期票据，也可选择发行浮动利率中期票据。
二、中期票据的适用对象是谁？
1、发行企业的主体评级原则上不受限制，只要债项评级被市场认可，交易商协会对企业性质、发行规模均不设门槛限制；
2、企业应通过中国货币网和中国债券信息网公布当期发行文件。发行文件至少应包括发行公告、募集说明书、信用评级报告和跟踪评级安排、法律意见书、企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表；
3、在债务融资工具存续期内，企业须按要求持续披露年度报告、审计报告以及季度报告，并按交易商协会的要求进行其他信息的披露。
三、中期票据的优势体现在哪些方面？
1、有利于强化企业的信用意识。中期票据发行完全靠信用支持，无需担保；
2、有利于企业节约融资时间。中期票据发行速度快、流程短，减少了审批环节和等待时间；
3、有利于企业降低融资成本。中期票据的发行成本，相比同期银行贷款利率要下浮20%.尤其对于一些信用高的企业，发行中期票据利率还可能更低；
4、有利于企业利用募集资金改善公司资金来源结构、完善公司融资结构。