货币市场共同基金都有哪些？

1. 货币市场共同基金都有哪些？

货币市场共同基金（Money Market Mutual Funds，简称MMMFs） 共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。货币市场共同基金是一种特殊类型的共同基金，是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。
在我国私募基金有点象

2. 什么是货币市场共同基金

货币市场共同基金（money
market
mutual
funds，简称mmmfs）
共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。货币市场共同基金是一种特殊类型的共同基金，是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。

3. 货币市场共同基金的特征

货币市场共同基金首先是基金中的一种，同时，它又是专门投资货币市场工具的基金，与一般的基金相比，除了具有一般基金的专家理财、分散投资等特点外，货币市场共同基金还具有如下一些投资特征：1、货币市场基金投资于货币市场中高质量的证券组合。2、货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户。3、货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。

4. 货币市场共同基金的产生发展

美国第一家货币市场共同基金作为银行存款的一个替代物创建于1971年，是在市场变化环境下金融创新的一个最好例子。20世纪70年代初美国对商业银行与储蓄银行提供的大部分存款利率均进行管制，而货币市场工具则是浮动利率，但许多中小投资者无法进入货币市场（因有最低交易额规定），货币市场共同基金利用这一事实，也表明追求利润的企业家能够发现设计不严密的政府法规的漏洞。但由于当时市场利率处于存款机构规定能支付的利率上限以下，货币市场共同基金因其收益并不高于银行存款利率而难以发展，总股份在几年中非常有限。1973年仅有4家基金，资产总额只有1亿美元。但到了70年代末，由于连续几年的通货膨胀导致市场利率剧增，货币市场工具如国库券和商业票据的收益率超过了10%，远远高于银行与储蓄机构为储蓄存款和定期存款所支付的5.5%的利率上限。随着储蓄机构的客户不断地从储蓄存款和定期存款中抽出资金投向收益更高的货币市场共同基金，货币市场共同基金的总资产迅速扩大，从1977年的不足40亿美元急增到1982年有200多家基金持有2400亿美元的资产，并在总资产上超过了股票和债券共同基金。因此，货币市场共同基金的迅速发展是市场利率超过银行和其它存款机构管制利率的产物。同时货币市场共同基金能迅速发展并且能保持活力的原因还在于管制较少，货币市场共同基金没有法定的利率上限，而且对提前取款也没有罚款。货币市场共同基金迅速发展，引起了商业银行和储蓄机构的强烈反应，他们要求国会对货币市场共同基金附加储备要求和其它限制，国会最终虽然没有批准存款机构的要求，但给予商业银行和储蓄机构发行一种新型的金融工具即货币市场存款账户（MMDAS），它与货币市场共同基金相似，也提供有限的支票签发而且没储备要求，而且收益率几乎与货币市场共同基金一样高。在银行和其它存款机构以超级NOW账户和MMDAS的反击下，1982年末和1983年初，货币市场共同基金的总资产开始下降。商业银行和存款机构的这些创新金融工具暂时阻止了资金从银行向货币市场共同基金的流动。但商业银行与存款机构无法承受提供高收益的成本，不久以后，降低了MMDAS的利率。其结果是货币市场共同基金再次迅速发展，80年代末和90年代创造了极大的收益。1987年美国股市大崩溃，导致大量的资金流入 货币市场共同基金，其资产总额突破3000亿美元。1989年和1990年的储蓄和贷款协会危机引起商业银行突然增加他们的存款保险，来保护他们的存款，同时监管当局更加关注存款机构已经出现的高利率。所有这些变化都有利于货币市场共同基金的快速发展，其资产在1991年达到5000亿美元。1996年大约有650家应税基金，250家免税基金，总资产大约为7500亿美元，80%以上为纳税的资产。其股份大约占所有金融中介资产的4%，而且在所有共同基金（股票基金、债券基金、货币市场共同基金）总资产中占25%以上。1997年达到1万亿美元。

5. 货币市场共同基金的介绍

货币市场共同基金（Money Market Mutual Funds，简称MMMFs） 共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。货币市场共同基金是一种特殊类型的共同基金，是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。

6. 投资货币市场共同基金有何优点

从货币市场基金在美国的发展看，虽然其产生最初与规避法律管制有关，但仔细比较货币市场基金与其他金融产品的特点，可发现导致其持续发展的主要原因在于：
(1)它提供了风险与收益介于银行存款与资本市场工具之间的过渡性投资品种，使个人能够参与货币市场投资，分享货币市场的收益;
(2)它引入了一般证券投资基金的运作原理，使货币市场基金的所有投资人风险共担、收益共享;
(3)它具有类似于银行存款的流动性和灵活的支付、结算功能。而这些原因都具有一个共同的属性，即能更好地满足不同投资人的需求。
在货币市场基金出现之前，美国个人投资者往往难以进入货币市场，获得高于“Q条例”规定的收益。因为货币市场工具的面额都很大，且期限较短，这不仅使得中小投资者无力购买，即使进入也因投资对象的期限短而需付出较多的精力、时间应付兑付，其中的费用成本也是一个令人不可小视的障碍。而货币市场基金通过吸收各类投资者的零星资金汇集成金额巨大的基金投资于货币市场工具，实质上使中小投资者得以便利地间接进入货币市场，分享短期国库券、商业票据、银行承兑票据及可转让定期存单等流动性强的货币市场工具的收益，从丽为个人投资者从货币市场获得高于“Q条例”的收益打开了道路。
同时，货币市场基金具有很多银行存款的特点，在一定程度上可以替代银行存款，从而可满足普通公众对于高流动性、低风险的偏好。比如，货币市场基金基本上采取开放式基金的形式，在基金单位的买卖形式和便利程度上都与银行存款十分相近，甚至货币市场基金允许投资者在自己的基金账户上签发支票和转账;又如，货币市场基金的安全性也并不比银行存款逊色，它的投资对象都是期限短、信誉高、安全性和流动性都很好的货币市场工具，因而它所承受的投资风险非常小。也就是说，小额资金通过购买货币市场基金不仅能获取货币市场上较理想的收益水平，又因为它可以随时进出的特性以及投资对象的高流动性而满足了人们对于流动性的需求。
总之，由于不同投资者的财富规模与结构不尽相同，所以对于收益、流动性与风险的偏好也存在差异，从而在投资需求上也就有非常大的差别。货币市场基金与其他种类的基金在风险、收益、流动性上的差异，正好可满足投资者这方面的需求。特别是货币市场基金架起了普通投资者与货币市场之间的桥梁，能够满足一些特定的投资者获取安全、稳定收益的要求，从而拓展了投资者的选择空间，丰富人们的投资方式，可以帮助人们更好地管理财产。并且，作为金融创新的货币市场共同基金的出现，事实上其深远的影响还在于，它不仅表明投资基金不再局限于从事传统的资本市场投资，而是广泛地延伸到各种金融资产的投资，而且也极大地冲击了美国等发达国家传统的商业银行业。货币市场基金强大的竞争压力导致了对商业银行的一系列限制性法规的取消、商业银行金融工具的创新以及业务领域的扩展，从而极大地推动了商业银行业的革命。

7. 货币市场共同基金的介绍

货币市场共同基金（Money
Market
Mutual
Funds，简称MMMFs）
共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。货币市场共同基金是一种特殊类型的共同基金，是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。

8. 货币市场共同基金的差异成因

货币市场基金获得了平均在3.5%左右的年化收益，并且在近期不断提高，甚至出现部分货币市场基金获得超过8%的年化收益的状况。结合《货币市场基金管理暂行规定》(下简称规定)，当前货币市场的高收益以及不同基金之间收益率的差异性主要来源以下几个方面：其一、《规定》指出：货币市场基金投资组合的平均剩余期限，不得超过180天。但并没有明确指明是时点限制还是实时限制，进而导致部分基金可能在运作期内持有剩余期限较长的债券品种，而在定期信息披露的时点上进行短暂的调仓，将组合期限在该时点上符合180天限制。其二、《规定》并没有明确组合期限的计算方法，即是采用净资产加权还是总资产加权。在此情况下，各基金可能采取对自己有利的总资产加权，这势必掩盖基金组合的实际剩余期限(净资产加权更为合理，因为总资产包含可能的杠杆放大，进而掩盖实际的风险)，使部分基金即使在信息披露时点上也可以持有期限更长、相应收益更高的债券。其三、对于浮息债券，《规定》称：以市场利率为基准利率的可变利率或浮动利率债券，利率调整频率小于一年的债券的剩余期限等于计算日距下一个利率调整日的剩余时间。这条规定并没有明确何为市场利率，并且对于传统的一年调息一次(以一年定期存款利率作为基准利率)的浮息债券的剩余期限的规定不尽合理。这使得部分货币市场基金可以持有距到期日期限较长的债券来提高基金收益。其四、《规定》对回购交易的剩余期限计算方法不明确，使得部分基金可以用通过短期回购的滚动操作来实际持有较长期限的债券，进而获得较高收益。其五、对于银行间市场一些交易不连续的债券，《规定》没有说明其公允价值的确定方法，进而部分货币市场基金可能会选取不同的标准来进行估值，或者通过公告时点的异常交易来人为操纵市场价格。这也会造成估值的混乱和较大偏差。从海外发展来看，DaleL.Domian与WilliamReichenstein(1998)在详细比较了美国市场货币市场基金1990-1994年的收益情况后，得出以下主要结论：其一、基金费用的不同是导致各货币市场基金净收益出现差异的决定性因素；其二、对于规模不超过30亿美元的货币市场基金存在着明显的规模经济效应，即在30亿美元之下，规模越大，费率越低，相应的基金净收益越高；其三、规模在30亿美元以上的货币市场基金，基本不具有规模经济效应；其四、货币市场基金的收益具有相当的持续性。分析表明：成熟市场的货币市场基金只是投资者进行头寸和流动性管理的工具，依靠杠杆放大和其他一些高风险操作来获得远高于市场无风险收益的做法是不可取的，也是不可持续的。规范的货币市场基金运作所表现出来的收益差异，仅仅在于其费率的不同，并且在一定的范围内，存在明显的规模经济效应来促使基金管理者扩大基金规模、主动降低费率，进而提高基金的净收益。随着货币市场的完善、货币市场基金的整体规模的扩大以及管理法规的规范，中国货币市场基金发展初期的高收益率面临着降低和趋同的趋势，与此同时规范化运作后投资人所承担的风险也将有所降低。认为稳定后的年化收益应该在2.8%左右，货币市场基金仍然是投资人一项良好的低风险、稳定收益的流动性管理工具。