同时发行两种面值和期限相同的债券，一种可赎回，一种不可赎回，哪种债券的到期收益率高

1. 同时发行两种面值和期限相同的债券，一种可赎回，一种不可赎回，哪种债券的到期收益率高

不可赎回的到期收益率高。债券发行后，如果银行利率大幅上调，持券人可以选择将所持有的债券卖给相关发行机构。随后他们可以用这笔钱投资更高收益的产品。当然，投资者也是需要付出代价的，可提前回售的债券收益率往往比同等债券要低。可提前赎回公司债券，即发行者司在债券到期前购回其发行的全部或部分债券；不可提前赎问公司债券，即只能一次到期还本忖息的公司债券。可赎回债券与普通债券的区别在于：前者附有一项债券发行人的单方面选择权可提前还债。扩展资料：债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的有价证券。政府债券因为有政府税收作为保障，因而风险最小，但收益也最小。公司债券风险最大，收益相应较高。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：1、偿还性。偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2、流动性。流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。3、安全性。安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。收益性。收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

2. 简述可转换债券筹资的优缺点，答案精简一些。

答案提示：可转换债券筹资的主要优点有：
（1）发行初期资本成本较低。
（2）可转换债券的转换价格高于新股的发行价格。发行可转换债券筹资有四个主要的缺点：
（1）会减少公司筹资数量。
（2）低成本的优势将丧失。
（3）普通股每股收益将下降。
（4）会增加公司的财务风险，降低公司筹资的灵活性。

3. 债券价格上升,在债券到期前卖出,可以获得资本得

你好，可以：
收益率计算
人们投资债券时，最关心的就是债券收益有多少。为了精确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于人们在债券持有期内，还可以在债券市场进行买卖，赚取价差，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。【摘要】
债券价格上升,在债券到期前卖出,可以获得资本得【提问】
你好，可以：
收益率计算
人们投资债券时，最关心的就是债券收益有多少。为了精确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于人们在债券持有期内，还可以在债券市场进行买卖，赚取价差，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。【回答】
债券收益率：（到期本息和-发行价格）/ （发行价格 *偿还期限）*100%
由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券侍有期间的收益率。各自的计算公式如下：
债券出售者的收益率=（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/（发行价格*持有年限）*100%
债券购买者的收益率= （到期本息和-买入价格）/（买入价格*剩余期限）*100%
债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格*持有年限）*100%【回答】

4. 进行可转换债券投资时，较好的投资时机不包括( )。

C
答案解析：
[解析]
可转换债券较好的投资时机一般包括：①新的经济增长周期启动时；②利率下调时；③行业景气回升时；④转股价调整时。

5. 对于附有赎回权的债权,在市场利率下降时,发行方选择赎回的可能性增大，为什么呢？？求解求解

原因是很多时候债券是采用固定票面利率来进行发行的(对于浮动利率债券也就是俗称的浮息债除外，以下的论述以固息债为论据)，当市场利率下降时，由于固定票面利率，会使得发行方所支付的利息成本会因市场利率下降而变相上升(虽然支付的利息数额没有变化，但市场利率的下降变相对于发行方来说就是同样的融资金额却要多支付比现在市场所要求的利息成本)，对于附有提前赎回权的债券来说，发行方会因利息成本的变相上升而会考虑提前赎回债券再发行债券的成本是否存在可行性，即提前赎回债券加上再发行债券的成本是否小于不赎回债券的成本，当小于时就可以选择提前赎回债券再进行融资从而降低资金成本。由于被提前赎回，投资者所获得的原来投资债券的本金和利息就要面临市场利率下降所导致的再投资收益下降的问题，故此会蒙受再投资风险。

6. 为什么具有较高提前赎回可能性的债券具有较高的票面利率？为什么其内在价值相对较低？

　　债券的提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，允许债券发行人在债券到期前按约定的赎回价格部分或全部偿还债务.
　　这种规定在财务上对发行是有利的，因为发行人可以在市场利率降低时发行较低利率的债券，取代原先发行的利率较高的债券，从而降低融资成本。但对投资者来说，提前赎回使他们面临较低的再投资利率。这种风险要从价格上得到补偿。因此，具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。
　　票面利率（Coupon rate）是指在债券上标识的利率，一年的利息与票面金额的比例，是它在数额上等于债券每年应付给债券持有人的利息总额与债券总面值相除的百分比。票面利率的高低直接影响着证券发行人的筹资成本和投资者的投资收益，一般是证券发行人根据债券本身的情况和对市场条件分析决定的。债券的付息方式是指发行人在债券的有效期间内，向债券持有者分批支付利息的方式，债券的付息方式也影响投资者的收益。票面利率固定的债券通常每年或每半年付息一次。

7. 帮下忙，2、论述影响债券的定价因素有哪些？ 3、可转债融资方式对发行企业具有哪些重要意义？

影响债券定价的因素
一、时间价值
债券价格首先与债券未来现金流发生的时间有关
 货币时间价值指按照一定的利率水平，货币经历一定时间的投资与再投资所增加的价值
终值与现值
单利与复利
1.单利终值只考虑本金的利息，而不计利息的利息
2复利终值将每期收到的利息加入本金再计利息逐期滚算，俗称“利滚利”。
3普通年金现值是一定时间内每期期末收付的等额款项的复利现值之和。
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二、名义利率与实际利率
债券票面利率（就是债券名义利率）是决定债券价格的一个重要因素
名义利率，是指以名义货币表示的利率。
实际利率，是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率。

三、到期收益率与持有期收益率
到期收益率是指投资者购买债券后一直持有到期所能获得的年报酬率。

持有期收益率是指若债券持有人在债券到期之前把债券卖出，持有人在买入债券到卖出债券这一时间段内的收益率为持有期收益率。

四、货币政策与财政政策的影响 

可转债融资方式对发行企业而言

1. 低成本融资，可以减轻公司的财务负担
  在其他条件相同的情况下，可转换债券的票面利率会比纯粹债券低。[2]（P479）从中国已经推出的若干可转换债券发行方案来看，中国可转换债券设计中利率很低，明显偏重于其股票特征，如上海虹桥机场转债只有0.8%，如此低廉的利率水平，再加上债务利息特有的“税盾”作用，可以极大地减轻公司财务上的负担，降低其遭受财务危机的可能性，进而在一定意义上缓解处于财务困境的公司所容易发生的“投资不足”现象，保证对公司发展有益的投资能够得到资金支持，促进公司的长远发展。
2.有利于稳定发行公司的股票市价
  无论是配股还是增发，都直接涉及公司股本规模的即期扩张，而在中国这个不尽规范的市场中，由于多种因素的影响，股本规模的扩张几乎是股价下跌的代名词。与配股和增发等融资手段相比，可转换债券融资在相同股本扩张下融资额更大，而且它转换成股票是一个渐进的过程，不会像配股和增发那样一步到位，对公司股票价格的冲击也比较舒缓。正如斯坦因所指出的，“转券发行比直接股票发行能够传递更好的信号给投资者，股票发行公告会激起市场对股价高估的担心，通常使股价下跌，而转券是债券与股票的混合物，传递较少的不利信号”。[3]
3.有利于降低代理成本，完善公司治理结构
  所谓公司治理结构，是指以一系列合约形式体现的、用来调节公司相关主体之间的利益关系的一整套制度安排。按照委托代理理论，公司治理结构主要体现为利用各种制度安排的互补性，降低委托人与代理人之间的代理成本，实现公司的经济利益。[4]（P112）   由于股权和债权在证券利益和优先性方面存在差异，进而产生了不同的干预倾向。债权人只能获得固定收益和优先资产清算权，而不能分享公司盈利高涨带来的收益，从而一般偏爱低风险的投资；而股东大多偏好高风险投资。因此股东和债权人之间的代理问题一直存在着。可转换债券使得债权人具有向股东转变的选择权，从而在债权人和股东之间架起了一座单向通行桥。[5]当公司经营良好、股价稳定上升时，债权人会适时地将可转换债券转换成股票，以享受公司成长收益。股东收益的减少在一定程度上降低了股东高风险投资和“逆向选择”的可能性，从而减少了与负债融资相关的代理成本。   同时，所有权和经营权的分离，使得股东和管理者之间同样存在着利益冲突。可转换债券作为一种“处于发行权益产生的消极影响与发行债务可能产生的财务危机的中间地带”[3]的财务工具，同样有利于缓解股东和管理者之间的矛盾。当公司经营不景气、股价下跌时，转债投资者将不会行使转换权，这样，可转换债券就成为实质意义上的普通债券。作为一种具体形式的债权，管理者将面临还本付息的压力。同时，竞争和被接管的危险迫使管理者为维护自己的声誉、威望和实物报酬等利益而努力实施各种有效决策来改善企业的经营状况，降低资本成本，以提高公司市场价值，从而有效地缓和了股东和管理者的矛盾。可见，可转换债券能够在一定程度上缓解股东和债权人以及股东和管理层之间的代理问题，降低代理成本，进而完善公司的治理结构。
4.有利于调节权益资本和债务资本的比例关系
  由于可转换债券兼有债券和股票期权的特性，它对公司的资本结构也会产生特殊的影响。当公司经营良好、公司股票价值增值、市场价格超过转换价格时，债券持有人将执行其股票期权，将所持可转换债券转为普通股。这样，公司的资本结构将在投资者的决策过程中得到自然优化。债务资本在公司资本结构中的比例下降，而股权资本的比例将逐渐提高，从而降低了公司的财务风险。同时偿债压力的减轻，可使公司把更多的资金投放到高效益的项目上，以提高公司的经营业绩。   、

8. 判断:如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条件,则当预测年利息下降时,一般应提前赎回债券

[答案]对。
[解释]具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。即当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。