股指期货的概念

1. 股指期货的概念

Share Price Index Futures，英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。大有股指期货分析师网指出双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。

2. 股指期货的基本功能和交易特点

指数期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外，基本上没有什么本质的区别。以某一股票市场是指数为例，假定当前它是1000点，也就是说，这个市场指数目前现货买卖的“价格”是1000点，现在有一个“12月底到期的这个市场指数期货合约”，如果市场上大多数投资者看涨，可能目前这一指数期货的价格已经达到1100点了。假如说你认为到12月底时，这一指数的“价格”会超过1100点，也许你就会买入这一股指期货，也就是说你承诺在12月底时，以1100点的“价格”买入“这个市场指数”。这一指数期货继续上涨到1150点，这时，你有两个选择，或者是继续持有你是期货合约，或者是以当前新的“价格”，也就是1150点卖出这一期货，这时，你就已经平仓，并且获得了50点的收益。当然，在这一指数期货到期前，其“价格”也有可能下跌，你同样可以继续持有或平仓割肉。 但是，当指数期货到期时，谁都不能继续持有了，因为这时的期货已经变成“现货”，你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间的价差，多退少补。比如上例中，假如12月底到期时，这个市场指数实际是1130点，你就可以得到30个点的差价补偿，也就是说你赚了30个点。相反，假如到时指数是1050点的话，你就必须拿出50个点来补贴，也就是说亏损了50个点。 当然，所谓赚或亏的“点数”是没有意义的，必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少，在指数期货合约中必须事先约定，称为合约的尺寸，假如规定这个市场指数期货的尺寸是100元，以1000点为例，一个合约的价值就是100000元。 股指期货交易与股票交易的不同 



　　1.股指期货可以进行卖空交易。股票卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于股票卖空交易的进行设有较严格的条件,而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。对投资者而言,做空机制最富有魅力之处是,当预期未来股市的总体趋势将呈下跌态势时,投资人可以主动出击而非被动等待股市见底,使投资人在下跌的行情中也能有所作为。 2.交易成本较低。相对现货交易,指数期货交易的成本是相当低的,在国外只有股票交易成本的十分之一左右。指数期货交易的成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金(也叫按金)的机会成本和可能的税项。美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。 3.较高的杠杆比率。较高的杠杆比率也即收取保证金的比例较低。在英国,对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说,它可以进行的金融时报100种(FTSE-100)指数期货的交易量可达70000英镑,杠杆比率为28：1。 4.市场的流动性较高。有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。 5.股指期货实行现金交割方式。期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。 6.一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。 股指期货市场的结构与功能

3. 股指期货交易流程的举例

比如5月初沪深300价格是3710点，但是如今沪深300股指期货的12月份合约价格已经涨到5900左右了，意思是假如你现在以5900点的价位卖空（预先定合约卖出）12月股指期货，等到12月的第三个周五沪深300指数收盘后，股指期货12月合约要按当天收盘价格进行结算，假设那天（12月第三个周五）收盘价格是5500，那么你在5月初卖的合约一手的赢利计算是：1手*400点*300元/点=12万。

4. 期货交易基本知识

期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物，它只需交纳少量保证金，通过在期货交易所公开竞价买卖期货合约，并在合约到期前通过对冲，即先买入后卖出(或相反)，或者进行实物交割来完成交易。因此，期货交易是对期货合约进行的买卖，主要目的在于转移现货交易中的风险，或猎取风险利润，又分套期保值业务与风险投资业务。
 
 一、期货交易的主要特征
 
 以小博大(保证金制度)
 
 期货交易只需交纳比率很低的履约保证金，通常占交易额的5-10%，从而使交易者可以用少量资金进行大宗买卖，节省大量的流动资金。
 
 获利机会多(双向交易)
 
 无论市场行情看涨还是下跌，均可入市和获得盈利机会。价格看涨时，先低买再高卖的过程称为“多头”;价格看跌时，先高卖再低买的过程称为“空头”。
 
 交易便利(标准化合约)
 
 期货市场中买卖的是标准化的合约，只有价格是可变因素，其它交货时间、地点、方式、数量、质量都是固定的，只通过频繁的合约交易而创造较多的盈利机会，而无需面临找上家、找下家的问题。
 
 不担心履约问题(结算制度)
 
 所有期货交易都通过期货交易所进行结算，且期货交易所成为任何一个买者或卖者的交易对方，为每笔交易做担保。
 
 二、期货交易的主要功能
 
 转移、回避价格风险
 
 这种功能作用主要针对生产厂商、加工厂商和贸易厂商而言的，也就是对套期保值者来讲的。随着商品交换的复杂化、社会化、市场经济的运行变得越来越充满不确定性。某种商品的价格因以供求为代表的多种因素的影响而非常容易发生波动。而价格的波动对无论是商品供给者还是商品需求者来说是有很大影响的，因此，人们总是想方设法转移、回避和分散价格风险，这也正是期货交易发展起来的主要原因，而转移回避和分散价格风险便成为期货市场的一种主要功能。但它并不是说期货交易本身无价格风险，而是指一种预防措施，它通过在期货市场与现货市场做方向相反而数量相同的交易，即在期货市场上买进或卖出在现货市场上卖出或买进的相同数量的商品，这样一来，如果现货市场上由于价格波动给交易者造成损失，可以被期货市场的交易盈余抵补。

5. 期货交易基本知识

6. 期货交易基本知识

期货交易是以现货交易为基础，以远期合同交易为雏形而发展起来的一种高级的交易方式。它是指为转移市场价格波动风险，而对那些大批量均质商品所采取的，通过经纪人在商品交易所内，以公开竞争的形式进行期货合约的买卖形式。

期货，通常指的是期货合约，是一份合约。由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。

期货交易，是期货合约买卖交换的活动或行为。注意区分，期货交割是另外一个概念，期货交割，是期货合约内容里规定的标的物（基础资产）在到期日的交换活动或行为。
期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。大多数期货交易是通过电子化交易完成的，交易时，投资者通过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行撮合成交。

7. 求助，股指期货的基本知识概念，及交易过程。

股指期货的全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数作为交易标的物的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的价格进行股票指数交易的一种标准化协议。
交易过程：一个完整的股指期货交易流程包括开户、交易、下单、结算、平仓或交割四个环节。
开户：
投资者需要与符合规定的期货公司签署风险说明书和期货经纪合同，并开立期货账户。目前开户要求资金50万元以上。
客户在办齐一切手续之后，将按规定缴纳开户保证金。客户资金到账后，即可进行期货交易。但当客户保证金不足时，要及时追加保证金，否则将被强制平仓。（注：较高的杠杆比率是股指期货的重要特点）
交易：
股指期货的交易在原则上与证券一样，按照价格优先、时间优先的原则进行计算机集中竞价。交易指令也与证券一样，有市价、限价和取消三种指令。与证券不同之处在于，股指期货是期货合约，买卖方向非常重要，买卖方向也是很多股票投资者第一次做期货交易时经常弄错的，期货具有多头和空头两种头寸，交易上可以开仓和平仓，平仓还分为平当日头寸和平往日头寸。
交易中还需要注意合约期限，一般来说，股指期货合约在半年之内有四个合约，即当月现货月合约，后一个月的合约与随后的两个季度月合约。随着每个月的交割以后，进行一次合约的滚动推进。比如在九月份，就具有九月、十月、十二月和次年三月四个合约进行交易，在十月底需要对十月合约进行交割。
下单：
下单指投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。
结算：
结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项，进行计算、划拨的业务活动。
平仓或交割：
平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结交易的行为。交割是指投资者在合约到期时通过现金结算方式了结交易的行为。股指期货的交割也与股票不同，一般股票投资者习惯了现货买卖，而容易忽视股指期货合约到期需要以当日的合约交割价进行现金结算，所以想要持有头寸需要持有非现货月合约。

与外汇、利率等金融期货交易和股票现货交易相比，股指期货其有以下6个特点。
1.交易标的的非实物性
股票、外汇期货、利率期货的买卖标的均是实实在在的物品，其自身具有一定的价值，如股票交易买卖的是股票，外汇交易买卖的是外汇。而股指期货合约的交易对象是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的股票价格指数，股票指数本身并不是实物，它与股票有重大关联，但并不是股票。股票持有人可以行使股东权利，影响公司的整体运转，因此，股票持有人只希望股价上涨。但持有股指期货，不能行使股东权利，股指期货买卖的只不过是一个数字的升降。
2.人为规定股指期货的价格
股票的价格是以上市公司的价值为基础的，外汇和利率金融期货的价格也是以合约自身价值为基础形成的，而股指期货合约的价格是以股票指数的点数乘以人为规定的每点价格形成的。
3.保证金方式交易股指期货
在进行股指期货买卖前，买卖双方均必须按规定的比率缴纳保证金，并在当日收市后对所有未平仓的合约按照市场价格计算盈亏。如果投资者缴纳的保证金受市场价格的波动而下降，投资者必须及时进行补仓。
4.杠杆性
股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。投资者的盈亏相比支付全部金额的买卖具有放大效应。例如，假设股指期货交易的保证金为12%,投资者只需支付合约价值12%的资金就可以进行交易。因此，投资者就相当于控制了8倍于所投资金额的合约资产。
5.更高的风险性
股指期货的杠杆性决定了它比股票市场其有更高的风险。
6.风险的多样性
股指期货还存在者一定的信用风

8. 有关股指期货基础知识的问题

股指期货的全称是股票价格指数期货，
它是以股票价格指数为标的物的标准
化期货合约，双方约定在未来某个特定日期，按事先确定的股价指数的大小，
进
行标的指数的买卖。
与其他金融期货、商品期货一样，股指期货具有合约标准化、交易集中化、
对冲机制、
每日无负债结算制度和杠杆效应等共同特征。
除此之外，
其自身还具
有独特的三个特征：
一是标的物为特定的股票指数，
报价单位以指数点计；
二是
合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示；三是采用现金交
割，不需要交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。
股指期货具有价格发现、
套期保值规避系统性风险、
套利投资、
资产配置功
能。
一、
价格发现功能。
股指期货交易以集中搓合竞价方式产生未来不同到期月
份的股指期货合约价格，
反映对股票市场未来走势的预期。
同时，
大量实证研究
表明，
股指期货价格先行于现货指数价格，
这有助于提高股票现货市场价格的信
息含量。
二、
套期保值规避系统性风险功能。
股指期货则提供了对冲股市系统风险的
途径，
通过现货和期货市场上的对冲操作，
使现货和期货市场的收益(损失)相互
抵消，
达到锁定成本和确保利润的目的，
这就是股指期货的套期保值。
股指期货
把套期保值者的股票的系统风险转移给投机者；
三、
套利投资功能。
股指期货可以与多种证券品种进行套利交易，
包括股指
期货与股票现货、
股指期货与
ETF
之间的套利，
以及不同股指期货合约之间的跨
期套利、跨市套利和到期日套利。
四、
资产配置功能。
具体表现在：
一是引入做空机制使得投资者的投资策
略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式，
使投资者的资金在行情
下跌中也能有所作为而非被动闲置。
二是有利于发展机构投资者，
促进组合投资、
加强风险管理。三是通过买卖股指期货能够调整投资组合中各类资产的比重，
增
加市场流动性，
提高资金使用效率，
而且克服了投资者难以按照无风险利率借贷
资金的问题。
股指期货具有价格发现、
套期保值规避系统性风险、
套利投资、
资产配置功
能。