巴菲特持有可口可乐盈利的原因

1. 巴菲特持有可口可乐盈利的原因

可口可乐公司之所以能给巴菲特带来如此大的利润，是由以下几方面的因素决定的:1,业务简单易懂 2,著名的品牌优势 3,持续竞争优势 4,出众的利润创造能力 5,超级内在价值 6,优秀的企业管理者 可口可乐公司是巴菲特最成功的投资，比他自己想象的还要成功。他于1988-1989年间分批买入可口可乐公司股票2335万股，投资10.23亿美元 1994年继续增持，总投资达到12.99亿美元。拓展资料:一、可口可乐公司业务非常简单易懂 公司买入原料，制成浓缩液，再销售给装瓶商。由装瓶商把浓缩液与其他成分调配在一起，再将最终制成的可口可乐饮料卖给零售商，包括超市、便利店、自动售货机、酒吧等。可口可乐公司的名声不仅来自于它的著名产品，还来自于它无与匹敌的全球销售系统。目前70%的销售额和80%的利润来自于国际市场。而且国际市场的增长潜力仍然很大。美国人均可乐年消费量为395瓶。二、而全球范围内人均可乐消费只有64瓶。这一巨大的差距代表着可口可乐公司在全球饮料市场继续增长的巨大潜力。在全球最著名的5种碳酸饮料中，公司独揽4种品牌：可口可乐、雪碧、芬达、Tabe其中，可口可乐已经成为全球最被广泛认同、最受尊重的著名品牌。巴菲特称可口可乐为世界上最有价值的品牌 据评估，可口可乐品牌价值400多亿美元。可口可乐公司1995年年度报告中宣称： "如果我们的公司被彻底摧致、我们马上就可以凭借我们品牌的力量贷款重建整个公司。”

2. 巴菲特在可口可乐这只股票上获利几倍?

在1988年，巴菲特认准可口可乐公司后，他拿出了伯克希尔市场价值的1／4左右以10．23亿美元的总价买下了它。这个大胆的举措使可口可乐的股票在伯克希尔的投资组合中占了35％。 \x0d\x0a巴菲特与可口可乐的关系可以追溯到他的童年时代。他5岁时第一次喝可口可乐。不久以后，他就开始在祖父的小店里用25美分买6瓶可乐，再以每瓶5美分的价格卖给邻居们。在这之后的50年中，他一直在观察可口可乐公司的成长，但却一直没有买进过可口可乐公司的股票。即使在1986年，他正式宣布可口可乐生产的樱桃可乐为伯克希尔股东年会上的指定饮料时，仍然没有买进一股。直到两年后的1988年，他才开始买入可口可乐公司的股票。1989年，巴菲特公开承认，他已持有可口可乐公司63％的股份。为什么现在买进呢？巴菲特解释说，可口可乐公司的特性已存在了几十年。他看上了可口可乐公司80年代由罗伯托·格伊祖塔和唐纳德·考夫领导下所发生的变化。 \x0d\x0a70年代，可口可乐公司摇摇欲坠，总裁奥斯汀的多角化经营策略更使之雪上加霜。1980年新总裁格伊祖塔一上任就着手削减成本，制定80年代的经营战略：可口可乐公司下属的每个公司都要使资产收益率最大化；要抛弃掉任何已不能产生可接受的权益资本收益率的业务与资产；投资的每～个项目都必须能增加每股收益率和权益资本收益率。可口可乐公司在格伊祖塔的领导下，财务业绩比奥斯汀时代翻了两到三倍。1980年至1987年，尽管1987年10月份股票市场发生了灾难性的大跌，可口可乐股票的市价仍以19．3％的速度递增。公司每1美元留存收益产生了4．66美元的回报。1987年，它的利润的3／4来自非本土，而未知的潜力仍是无穷的。 \x0d\x0a其实华尔街的每一位分析家都注意到了可口可乐的“奇迹”，因为畏惧和别的一些因素——并非公司价值的因素使他们裹足不前，在巴菲特做完投资但股票并未飞涨时他写道：“当时我看到的是：很明白很引人??世界上最流行的产品为自己建立了一座新的丰碑，它在海外的销量爆炸式的迅速膨胀。"尽管有人认为可口可乐的股票高估了，但巴菲特自信地认为以市场前期最高价75％的价格买下它，是以雪弗莱的价买奔驰。在巴菲特买入可口可乐后的3年里，它的每股收入涨了64％，股价上涨3倍。不管是谁，只要事先知道这种结果都会买的。但华尔街的投资商怀疑巴菲特是否值得学习。

3. 巴菲特为什么没有在可口可乐股价最高时卖出？

4. 巴菲特买可口可乐，为什么不买百事可乐

记得前几年有一篇文章，说的是《巴菲特会买百事吗？》。作者从四个方面分析百事可乐是否符合巴菲特的购买要求。作者认为：1、百事可乐的现金流状况和盈利能力非常稳健；2、因为百事可乐比其最密切的竞争者可口可乐采用了更高的财务杠杆，从而创造了更高的股权回报率；3、因为因陀罗·努伊（Indra
Nooyi）从2006年开始担任百事可乐的CEO，此前他已经在百事工作了很长时间。4、百事可乐的软饮料和零食不容易受技术变化的影响。结论是，“不管百事的股份是否真的会被巴菲特持有，我们已经了解到它确实具有许多巴菲特投资时会看重的特性：持续盈利，可控债务范围内的高股权回报率，以及一位经验丰富的CEO。”
这位作者似乎说得有理，我不想逐一评论。他或许忽略了以下这些重要的事实。根据可口可乐和百事可乐两家公司发展的情形。到目前为止，可口可乐仍然是可口可乐，它只是一家饮料公司。而百事可乐却不单单是百事可乐，除了世界上最大的休闲食品公司菲多利公司外，百事可乐还拥有全美七大连锁快餐店中的三家：必胜客、塔可钟和肯德基。除了这三家大型连锁快餐店外，还有许多餐厅，其旗下的24000家餐厅一起构成了全球巨无霸的餐厅体系。所有这些餐厅消费的基本上都是百事公司的全系列饮料，比如，百事可乐、百事轻怡、中卡百事、斯莱斯、激浪、立顿茶、全动和七喜。
很显然，百事可乐比可口可乐大多了。2011年，百事可乐收入达285亿美元，而可口可乐的收入为162亿美元。然而比较其股票市值却让人吃惊。当年度，较大百事可乐公司的市值440亿美元，而较小的可口可乐公司的市值却有930亿美元。两年以后至今日，其情形并未有多大的改观。当前，百事可乐公司的股票市值为1197亿美元，而可口可乐公司却有1706亿美元。如此悬殊必有缘故。管理学家艾·里斯先生为我们破解了其中的玄机。
百事可乐公司的问题在哪里？就在于它没有“聚焦”。百事可乐是一家不计成本追求增长的公司。它的CEO曾这样说，我们绝不放弃15%的长期增长目标承诺。多年以来，百事可乐公司一直通过大量的收购以实现这个承诺。上世纪八十年代初，可口可乐公司也曾经收购过电影公司和葡萄酒公司，但它后来都出售了，使之成为一家纯粹的饮料公司。而百事可乐公司则似乎沉浸在没完没了的收购中乐此不彼。
现在来看看它旗下那些连锁快餐店。要是与麦当劳相比，又逊色于它。也是2011年的数据。麦当劳大约有14000家餐厅，年收入74亿美元，百事可乐公司有24000家餐厅，年收入94亿美元。麦当劳的净利润是11亿美元，销售利润率15%，而百事可乐公司的净利率只有4亿美元，销售利润率仅4%。麦当劳的股票市值为310亿美元，必胜客、塔可钟和肯德基是多少？根据里斯先生的计算仅100亿美元（以其净利润占公司净利润的比例）。当前，麦当劳的股票市值973亿美元，而百事可乐公司仅1197亿美元。高度聚焦的麦当劳直追聚焦缺失的百事可乐公司，并且距离越来越近。
市值只代表投资者愿意以某种价格买进或卖出股票的一个数字。如果投资者真正懂得聚集的力量，他们可能愿意开出更高的价格。或许可口可乐公司就是这样。里斯认为，百事可乐公司的连锁快餐业务是双重缺乏聚焦。第一重，百事可乐公司是连锁快餐品牌是一堆互相竞争的品牌，而麦当劳则经营单一品牌。第二重，这些快餐品牌都聚集在一家饮料公司旗下，而麦当劳没有这个问题。结果，百事可乐公司做连锁快餐不如麦当劳。同时又由于聚焦缺失，做饮料又不如可口可乐公司。这就是存在的现实。
认为百事可乐的CEO在百事工作了很长时间，就能构成买入条件，这就更加不对了。百事可乐公司最大的问题就是管理的问题。公司需要一个饮料专家来经营饮料业务，也需要一个休闲食品专家来经营乐事公司，更需要一个快餐专家来经营连锁快餐业务。CEO有可能是其中的一个领域的专家，却可能不是另外两个领域的专家。经营的力量在于“专才”。对于百事可乐公司而言，它的目标是做企业的总经理；而对于可口可乐公司而言，它的目标是做饮料业务的总经理；对于麦当劳而言，它的目标是做连锁快餐业务的总经理。最终，谁能胜出？不辨自明。

5. 巴菲特是如何估价可口可乐的

”，公司股票市价相当于税后净收益的15倍（即15倍的市盈率）、现金流的12倍，分别比市场水平高30％和50％。巴菲特花了5倍于账面价值的钱买入可口可乐公司股票，年收益率仅有6.6％。他之所以这样做，是因为看好可口可乐公司非凡的经营前景。公司在资本支出相对很小的情况下，权益资本的收益率高达31％。当然，可口可乐公司的内在价值是由公司未来预期赚取的净现金流用适当的贴现率贴现所决定的。1988年，可口可乐的股东收益为8.28亿美元。美国30年国债到期收益为9％左右。如果可口可乐1988年的净现金流以9％贴现（注意，巴菲特没有在贴现率中加上股权资本风险溢价补偿），则内在价值为92亿美元。巴菲特在购买可口可乐公司股票时，它的市场价值已达到148亿美元，这说明巴菲特购买可口可乐股票时的出价可能过高。但既然市场愿意付出超出这个数字60％的价格，便意味着购买者考虑了它未来增长的可能性。当一家公司可以不增加资本就可以增加其净现金流时，贴现率就可以取无风险收益率与净现金流的预期增长率之差。我们可以发现，1981－1988年，可口可乐的净现金率以年均17.8的速度增长，比无风险收益率要高。这是，可用两阶段估价模型来估算可口可乐公司股票的内在价值。我们用两阶段估价模型计算可口可乐公司今后的预期现金流在1988年的现值。1988年，净现金流为8.28亿美元，假设以后10年中，净现金流的年增长率为15％（这个假设是有道理的，因为这个数字低于可口可乐前7年的平均增长率），到第10年，净现金流就是33.49亿美元，在假设从第11年起，净现金流的年增长率降低为5％，以9％贴现，可以算出1988年可口可乐公司的内在价值为483.77亿美元（33.49除以9％－5％）。可见巴菲特是以很合理的价位买入了可口可乐公司的股票。网易声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

6. 可口可乐是如何吸引到的巴菲特？

可口可乐是如何吸引到的巴菲特？--金拐棍理财资讯平台
巴菲特的投资圣经，对于大多数投资者，好像多数情况下是拿来膜拜的，事实并非如此，巴菲特和他的老搭档查理芒格一些底层的投资理念，仍然值得众多投资者学习。
巴菲特持有可口可乐大约是从1987年开始的，截止到现在大约30年了，如此长情，一般投资人应该很难做到。今天我们要反过来问一下，可口可乐是如何留住巴菲特的心呢？这能给投资者在选择投资对象时一些启发。
首先，是可口可乐的管理层吸引了巴菲特。20世纪70年代的时候，由于经营不佳，可口可乐业务一度萎靡不振。到1981年的时候，公司任命来自古巴的化学家罗伯托古催塔为新CEO，在其上任后，他进行了一系列的改革，可口可乐业务开始复苏。巴菲特经常在他的股东信里毫不吝啬的对其表扬。
不仅是巴菲特强调一个企业管理层的重要性，很多投资界的大佬都提出了投资重要的是对人投资。很简单，因为事情成功的原因，背后都是由人推动的，而且优秀的人有时能够创造奇迹。
其次，可口可乐所处的行业在需求方面一直很稳定，尽管现在人们崇尚健康，对饮料的需求在缩小，但是也不可能一下子消失。在世界上很多贫穷的地区，什么产品都买不到的时候，竟然可以买到可口可乐。这验证了巴菲特所指出的，投资看消费行为，就是看看消费品是不是在各种环境下都能很好地生存时再去做投资的决定。
可口可乐似乎可以适应各种环境。在投资前，我们可以利用这条考核一下我们要投资的对象。
再次，可口可乐是行业里的龙头，在有些国家和地区占有寡头垄断的地位。有点投资知识的都知道，寡头垄断因为能够掌控市场供应话语权，常常能够获得超额利润，而且品牌形成的行业壁垒很难被他人打破。在市场上，我们经常听哪家互联网又涉足了哪个领域，很少听说互联网公司去涉足糖水生意的。所以，投资最好是投资行业里的龙头企业。
最后，可口可乐所需的再投入资金很少，可以给股东大量的分红。可口可乐固定成本一旦形成，边际成本很低边际收益能够做的很高。比较前几天的事件，格力电器吵着未来要再投资，所以准备不分红了，结果股价下跌，由此可见，可口可乐确实是优质公司的代表。
我们来看可口可乐给股东分了多少股利。巴菲特曾描述，他们1995年从可口可乐公司获得了8800万美元的股利，从那时起，可口可乐一直在高分红。2011年他们又从可口可乐那里获得3.76亿美元分红。到2017年的时候，据说巴菲特从可口可乐获得的分红接近6亿美元。然而，高分红能意味着什么呢？意味着企业现金流量充裕，利润很可观。
还有一个令我们不能忽视的一点，可口可乐最终吸引到巴菲特是因为它曾经遇到过一次事业上的事故，在1987年的一个星期五，黑色星期五，道琼斯指数当天跌22.6%，可口可乐股票也跌了20%，巴菲特认为这是一个买入机会，于是就付诸于行动了。所以，如果投资者在遇到某些优质企业低谷时，可以大胆的考虑买进策略。
从巴菲特持有可口可乐股票的例子里，你是否读懂了巴菲特选公司的逻辑，和如何判断好企业是什么样子的？
金拐棍知道，就在前两天，一年一度的巴菲特股东盛典又来了，据说今年全球各地约四万人涌入奥马哈的城中心体育馆内，来聆听巴菲特和他的老搭档查理芒格的投资圣经。这些参会者估计也认为，只要从大师身上谋得一招半式，都会很有价值。

7. 问一些巴菲特和美股“可口可乐”的问题

1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7%的股份

刚刚查了一下可口可乐的股价：$56.57


有两个问题澄清一下，

1、巴菲特买了可口可乐之后，陆续做过增减操作

2、不确定可口可乐是否在1980年至今做过分红配股，所以，$56.57不知道是不是复权价格还是当前价格。

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8. 1988年，巴菲特为什么要买入可口可乐？

沃伦巴菲特是享誉全球的投资大亨，同时也是价值投资的投资大师，是公认的“股神”。

巴菲特一向秉持着价值投资的理念，他认为买卖股票不应该过分追逐股价短线的上下波动，而更应该注重其长线投资价值。买一只股票，就相当于投资了一家企业，只要这家企业拥有足够的竞争优势并且其内在价值被低估了，就完全值得买入并长期持有。



可口可乐一向是美国‍‍文化的代表产品，畅销全球。从1988年的下半年开始，巴菲特大量买入可口可乐的股票，最后总计买入了价值10.7亿美元的可口可乐股票，约占可口可乐总股本的7%左右。‍

巴菲特买入可口可乐并不是一件令人出乎意料的事。早在他6岁的时候，就曾经通过贩卖可乐赚了一笔，之后他本人更成为了可口可乐的忠实顾客，每天都会喝樱桃味的可口可乐。在巴菲特看来，可口可乐拥有一个强大的品牌和一个遍布全球各地的营销网络，拥有一条竞争对手所无法逾越的“护城河”。

尤其是在70年代中后期，因为可口可乐总裁盲目的多元化发展而使得公司的发展陷入到停滞的困难状态，股价也因此一蹶不振。不过，在八十年代中期，可口可乐的经营者意识到了其发展战略上的失误，开始将发展的重心回归到主业上，这也使得可口可乐的盈利开始慢慢复苏。在1988年，可口可乐的市盈率约在14-15倍左右。1984-1988年可口可乐的收入增长了13%，净利润增长了60%，其内在投资价值已经逐步开始显现。

巴菲特敏锐地认识到，可口可乐作为大众消费品是不可替代的。而且当时的管理层为了稳定股价，正在不断地回购公司股票。种种迹象表明，此刻买入并长期持有可口可乐的股票是符合他价值投资的理念。因此，巴菲特在1988年开始大量买入可口可乐的股票，并因此而获取了丰厚的投资回报。