大盘震荡蓄势，建议合理均衡配置，灵活把握节奏参与

1. 大盘震荡蓄势，建议合理均衡配置，灵活把握节奏参与

一、财经新闻精选
存单指数基金扎堆上报，30多家基金公司出手了
有一款基金正让整个基金行业“疯狂”。9月30日，12家基金公司上报了同业存单指数基金，隔了一个国庆假期，10月8日就有高达30家基金公司上报这类产品。10月9日，申万菱信基金继续接力上报。可以说，差不多行业三分之一的基金公司都上报了这类产品。业内人士表示，同业存单指数基金产品的风险收益特征，将介于货币型基金和短债基金之间，且以净值化形式管理，是主要面向零售客户的产品，并将进一步丰富低风险基金产品谱系。对投资者来说，是增加了一个布局低波动、高流动性的低风险理财工具。
 
“燃油荒”持续，天然气价格攀升！欧洲多国拉响能源危机警报
近期，欧洲多国能源市场接连出现的异常现象，已经拉响了能源危机警报。在英国，伦敦等地的很多加油站仍“无油可加”，因缺少卡车司机引发的“燃油荒”仍然严峻。而天然气方面，欧洲天然气期货价格飙升22%，创下近十余年来新高。除了天然气外，欧洲一些国家的电力价格也在持续上涨，德国与西班牙今年9月的电价已达到过去两年平均电价的三、四倍。
 
中学教师面试一半是博士，“教师热”升温，教培从业人员也来竞争了
10月10日早间，教师热再度引发关注，“中学教师面试一半是博士”迅速蹿升到新浪微博热搜第一。每年的这个时候，都是秋季招聘的旺季。与往年相比，今年的就业市场上，教师相关岗位的竞争可谓异常激烈。除了应届生，不少原本是教培机构的从业人员，也加入到今年竞争教师相关岗位的大军当中。这让原本激烈的竞争，更加白热化。据央视财经，缑晓雪是北京师范大学生物学的硕士研究生。为了准备今年的秋招，今年暑假缑晓雪都没有回家。缑晓雪表示，竞争是非常激烈的。我上周周五去了一个深圳的“四大校”，是深圳最好的四所中学学校之一，生物学进入最后面试的有七个人，七人中有四个人都是博士。我听在场面试的人说，化学那边全都是博士。
 
专家：网络安全投资是数字经济无法回避的成本，必须加大
10月18日至20日，博鳌亚洲论坛全球经济发展与安全论坛首届大会将在长沙举行，该论坛系博鳌亚洲论坛推出的第三个全球专题论坛。网络空间的安全与治理是本次论坛关注的焦点之一。国家计算机应急处理中心反病毒联盟专家、中国网络空间安全协会副理事长齐向东认为，网络安全会越来越复杂，我们要想享受未来数字时代给我们的红利，就必须加大在网络安全上的投资，这是在数字经济时代各个国家都无法回避的一种成本。
 
刘鹤与美贸易代表戴琪通话
9日上午，刘鹤与美贸易代表戴琪举行视频通话。双方进行了务实、坦诚、建设性的交流，讨论了三个方面的问题：一是中美经贸关系对两国和世界都非常重要，应该加强双边经贸往来与合作。二是双方就中美经贸协议的实施情况交换了意见。三是双方表达了各自的核心关切，同意通过协商解决彼此合理关切。中方就取消加征关税和制裁进行了交涉，就中国经济发展模式、产业政策等问题阐明了立场。双方同意本着平等和相互尊重的态度继续沟通，为两国经贸关系健康发展和世界经济复苏创造良好条件。               
（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）
 
二、市场热点聚焦
市场点评: 大盘震荡蓄势，建议合理均衡配置，灵活把握节奏参与
上周五节后第一个交易日，高开后回落整理，收盘各指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.67%，报3592.17点，深成指涨0.73%，报14414.16点，创指跌0.04%，报3243.20点。两市成交额10606.7亿，当日北向资金净流出25.72亿。盘面观察，石油、农业、酿酒、纺织服装等板块涨幅居前，电力、风能、煤炭、钢铁等板块跌幅居前，板块个股仍将出现分化炒作现象，在宏观经济弱复苏背景下，难支持A股全面上涨，市场仍维持轮动结构性机会。预计短期将出现震荡整理；建议适度合理均衡配置，灵活把握节奏参与，回避前期涨幅较大的个股，短期可以在低估值板块以及超跌科技股中寻求交易性机会。关注券商、光伏、石化、消费医药、纺织、半导体等板块。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：美国非农数据不及预期，9月新增就业仅19.4万
事件：美国劳工部8日发布数据称，美国9月非农部门新增就业岗位19.4万个，失业率环比下降0.4个百分点，至4.8%。
来源：中国新闻网
点评：9月是美国今年以来就业增幅最小的一个月，失业率尽管继续下降，却从侧面反映出美国整体劳动力规模的萎缩。经济复苏乏力和就业持续疲软，让美联储是否在今年底采取收缩货币政策的决策变得更加复杂。从消息面分析整体是中性略偏负面影响。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
军工行业：行业进入全新阶段，高景气高确定性溢价凸显加速
事件：军工板块进入历史性节点，“十四五”换装期启动板块实现共振上涨。整体法分析21H1军工板块实现营业总收入2339.61亿元(+21.43％),实现归母净利润186.54亿元(+63.80％)，行业景气回升，业绩表现突出良好。
来源：天风证券研报
点评：基本面角度看，军工行业增速首屈一指，相比其他行业成长性突出，尤其是2021年-2023年将是行业提速的关键，复合行业增速有望超过30%。估值角度看，行业仍处于过去五年历史49%分位，处于历史中位值附近。当前不少标的估值与业绩增长仍然匹配，市场对优秀公司估值容忍度也在提高，建议适度积极关注配置。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066)
 
三、新股申购提示
严牌股份申购代码301081，申购价格12.95元
百胜智能申购代码301083，申购价格9.08元
德昌股份申购代码707555，申购价格32.35元
福莱蒽特申购代码707566，申购价格32.21元
 
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-资讯产品-资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

2. 选股应该是与大势相结合，如何在大盘企稳时选股？

选股必须与大势相结合，这是最稳定的选股原则。然而，当市场刚刚停止下跌并稳定下来时，不可避免地很难立即判断未来市场是反弹还是反转。如果市场发展到一定阶段,市场整体趋势已经明朗,就会进行选股。在这个时候，丰厚的短期利润常常被错过。当市场仍处于持续下跌趋势时，虽然投资者无法参与操作，但应开始积极选股，为日后市场企稳时及时参与投机创造条件。在这个时候，我们应该把重点放在那些股票价格在早期经历了急剧下跌，现在能够引导市场停止稳步下跌的股票上，并将其列为关注的对象。

当市场停止下跌并企稳时，检查主要股票，并选择能够成功构建小型底部形状的股票。该形式的形成需要持续一段时间，至少3-9天，单个股票的稳定时间明显长于市场。而在成功触底后，个股走势应该表现出一定的独立性。进一步筛选所选股票，并选择底部交易量可略微扩大的股票，这意味着短期增量基金积极参与。通过成交量的放大和个股走势的独立性，可以了解干预基金的性质和运作程度。

等待大盘止跌企稳并出现走强迹象，在经过多次严格筛选的个股中，能够出现大规模强拉升行情的个股，可以被认定为短期买入信号，应及时跟进。因为这种选股方法是基于短期的，如果股票在短期内跑得太快，投资者获利丰厚，记住不要贪婪。你可以及时获利，把包放在安全的地方。

因为这种选股技术特别选择那些在市场之前稳定下来并在市场之前起飞的股票。因此，当总体趋势强劲时，这类股票通常在底部有波段利润。无论未来市场是大是小，市场是反弹还是反转，投资者都可以自由应对。此时，投资者可以根据研究结果和对总体趋势的判断来选择抛售时间。

3. 市场点评: 大盘反复震荡，市场风格再平衡，操作上建议适度均衡配置

一、财经新闻精选
秘密武器“光疫苗”保障中国奥运代表团新冠零感染！
在东京奥运会上，中国奥运代表团不仅收获了骄人战绩，而且777人无一新冠病例，全部安全回家，实现了代表团出征前立下的“零感染”目标。其实，在常规的口罩、消毒设备、疫苗等防疫措施以外，中国代表团背后还有一项名为“光疫苗”的黑科技。8月4日，日本朝日新闻、日本经济新闻等媒体集中报道了中国代表队使用的“盘外招”：一种针对病毒细菌等微生物、尤其是针对新型冠状病毒，能实现99.99%杀菌的先进紫外线消毒设备，在有人的环境中也能有效消杀，是这一设备的一大优点。
 
中国工程院院士汤广福：以国家战略科技力量支撑清洁能源发展。
中国工程院院士、全球能源互联网研究院院长汤广福接受专访时表示，未来能源从高碳向低碳、从低效向高效、从污染到清洁已是发展的必然规律，也是世界各国对于能源可持续发展形成的共识。政府要做到有序引导，制定合理的政策。企业要主动作为，电网企业面临着安全生产、稳定供给的压力，同时要瞄准“卡脖子”和“补短板”技术，集中优势科技资源进行攻关。在基础研究方面，很多重大、远期战略科技创新需要国家集中优势科技资源打造战略科技力量。另外，国家还要调动全民积极性，鼓励老百姓参与进来，慢慢养成符合“双碳”目标的生活方式。
 
崔东树：疫情改善后的世界汽车供需缺口暂时压力较大。
乘联会秘书长崔东树表示，2021年7月乘用车市场零售达到150.0万辆，同比2020年7月下降6.2%，相较2019年7月增长1%，2020年下半年的高基数压力体现。疫情改善后的世界汽车供需缺口暂时压力较大，国际芯片供给不足和不确定性导致中国部分车企生产减产损失较大。部分车企近几个月批发端销量骤减，带来合资车企经销商进出不均衡、订单需求和现有库存的不匹配不均衡等因素向零售终端传导，导致零售偏弱。
 
水利部：今年入汛以来极端暴雨突出，灾害影响大。
水利部调度显示，今年入汛以来，全国平均降雨量接近常年同期，但极端暴雨突出，受影响区灾情较重。入汛以来，全国共发生27次强降雨过程，主要江河发生6次编号洪水，其中松花江流域嫩江发生3次编号洪水、海河流域滦河和漳卫河各发生1次编号洪水，太湖发生1次编号洪水，黑龙江上游发生特大洪水，海河流域卫河上游发生特大洪水。
 
是谁让你对“颜值”越来越焦虑？背后是一个强大产业链。
颜值焦虑，也叫外貌焦虑，是指在放大颜值作用的环境下，很多人对于自己的外貌不够自信。当代人被商家不正确的心理暗示包围，颜值焦虑愈演愈烈。据《2020医美行业白皮书》统计数据显示，2020年，中国新增医美机构数量高达5150家，医美市场规模高达1975亿元。火热资本追逐下，出现了切胃、精灵耳、小腿肌肉阻断术等奇葩手术。      （投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）
 
二、市场热点聚焦
市场点评: 大盘反复震荡，市场风格再平衡，操作上建议适度均衡配置
上周五各大指数集体小幅收跌。截至收盘：沪指跌0.24%，报3516.30点；深成指跌0.69%，报14799.03点；创业板指跌1.22%，报3345.13点。两市共成交接近1.3万亿元。盘面观察：化纤、供气供热、矿物制品等板块涨幅居前；半导体、汽车、计算机等跌幅居前。全周沪指上涨58.07点，涨幅1.68%，成交量持平上周，依旧处于区间震荡市。板块个股分化炒作明显，大盘连续第18个交易日突破万亿元，但是行业板块热点轮动加速。目前阶段看国内货币政策保持相对稳定，经济维持弱复苏，市场整体维持震荡格局。短期市场风格并未明显切换，只是阶段性的风格再平衡。推行全面注册制，优质股永远是稀缺的，抱团不会消失只会转移；专注政策鼓励扶持的产业、高景气度行业、具备产品议价权的细分领域龙头。建议重点关注：储能、军工、有色资源、5G通讯、盐湖提锂等。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：国潮崛起，新国货爆品缘何频频“出圈”？
事件：进入新时代，民众对美好生活的向往凸显新时尚、新国潮品牌的重要性，大白兔、回力、蜂花“国潮”焕新，佰草集等国潮品牌开始引领国内、国际潮流。
来源：中国新闻网
点评：这一轮国货品牌爆品迎来的消费红利，是由中国消费者的需求变化所带来的：从将就消费到讲究消费，从追求品质到追求品味，从看重价格到追求体验。在加速推进形成“双循环”的新发展格局下，中国制造迭代崛起，国货爆品频频“出圈”，迎来全新的国货品牌成长机遇，建议可适度积极关注相关机会。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
通信行业：电信及移动上半年业绩向好，继续看好价值重估
事件：通讯行业业绩披露,电信上半年经营收入2192.37亿元,同比增长13.1％,净利润为177.43亿元,同比增长27.2％,移动上半年营运收入为4436.47亿元,同比增长13.8％,净利润为591.18亿元,同比增长6.0％，业绩整体表现良好。
来源：东莞证券研报
点评：通讯运营商基本面向好,继续看好价值重估。从收入来看,前期压制移动业务ARPU的因素边际减弱,随着5G用户渗透率的提升,5G用户较高的ARPU有望驱动运营商移动业务整体ARPU上行,移动业务收入有望持续进入上升通道。同时,运营商近年积极发力产业互联网业务,收入高增长且营收占比提升,有望开启第二成长曲线。成本方面,5G网络共建共享有助于降低前期资本开支的压力,后期运维成本亦进一步降低,同时叠加行业步入良性竞争,有望促进成本端优化。目前,国内三大运营商的估值水位远低于欧美龙头运营商的平均水平,考虑到基本面向好,继续看好运营商价值重估的机会。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066)
 
三、新股申购提示
悦安新材申购代码787786，申购价格11.76元
 
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-资讯产品-资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

4. 大盘强势震荡，市场风格较平衡，操作上有什么建议？

我个人建议你这个时候尽量不要操作，或者选择择时定投。
之所以很多投资人会在投资的过程中出现亏损，一方面跟这些投资人本身的投资能力有关系，同时也跟这些人的投资习惯有关。很多投资人根本管不住自己的手，即便行情本身并没有什么波动，甚至长期震荡，有些投资人依然想在这样的行情进行操作，这种行为本身并没有任何意义。
一、这个时候的行情正在找寻方向。
虽然目前市场风格比较平衡，因为大盘的震荡非常强势，所以这个时候的投资风险非常大。从某种程度上来说，这样的市场正在找寻行情的方向，市场的行情并不会由两个人决定，而是多方势力综合影响的结果。没有任何人可以判断行情接下来会怎么走，所以这个时候最好不要操作。
二、震荡行情比较适合定投。
我跟你讲一下这个逻辑，因为震荡行情的股价波动比较大，有些时候甚至可以达到20%以上。如果你在这个样的行情里选择定投，你可以进一步弱化主动选股的行为，通过这样的方式获得一个较为平衡的持仓成本。本身这样的震荡行情并不适合投资人主观选择，所以你这个时候可以选择择时定投。
三、你也可以选择观望不做。
如果让我来选择操作行为的话，我在这样的短期震荡行情根本不会有任何操作。换而言之，投资人想取得投资回报未必需要每天操作，甚至在很长的时间里做出关键性的操作就可以了。我个人的投资风格相对比较稳健，也可以说比较保守。如果我本人看不透中长期的行情，我一般不会选择轻易进场，更不会选择擅自加仓。
希望我这样的理解可以帮助到你，你可以参考一下。

5. 大盘拉据震荡为主，不宜频繁操作，选股注重业绩基本面

【本期摘要】
重点推荐
李克强：经济增长不是不重要，发展还是解决中国一切问题的关键和基础
挖掘机销量持续回升，行业龙头值得期待
 
市场点评
市场点评：大盘拉据震荡为主，不宜频繁操作，选股注重业绩基本面
宏观视点：11条金融改革措施将于近期实施，关注两配置主线
环保公用事业：排污口排查开始，关注黄河治理长期投资机会
 
期货情报
金属能源：黄金394.00,涨0.49%；铜43700,跌0.32%；螺纹钢3459，涨0.29%；橡胶10525，平；PVC指数6005，跌0.74%；郑醇1723,涨0.82%；沪铝13040,涨1.40%；沪镍100680，涨0.13%；铁矿701.0，涨1.96%；焦炭1852.0，跌0.30%；焦煤1156.5，涨0.26%；布伦特油37.69，涨3.01%；郑油6969，涨3.23%；胶板213.90，涨9.16%；
农产品：豆油5560,涨0.65%；玉米2072，涨0.78%；棕榈油4746，涨1.89%；郑棉11645，跌0.72%；郑麦2497，涨0.48%；白糖4989, 涨0.10%；苹果8736，跌1.61%；红枣10145，跌0.64%；菜籽4682，涨3.77%；
汇率：欧元/美元1.11，涨0.61%；美元/人民币7.14，跌0.32%；美元/港元7.75，跌0.03%。
 
二、重点推荐
1、李克强：经济增长不是不重要，发展还是解决中国一切问题的关键和基础
事件：国务院总理李克强5月28日下午出席记者会时表示，中国经济已经深度融入世界经济，不可能置身之外。所以今年我们没有确定GDP增长的量化指标，这也是实事求是的。但是我们确定了保居民就业、基本民生、市场主体等“六保”的目标任务，这和GDP经济增长有直接的关系。经济增长不是不重要，我们这样做实际上也是让人民群众对经济增长有更直接的感受，使经济增长有更高的质量，发展还是解决中国一切问题的关键和基础。
点评：受疫情影响，全球经济增速明显下滑，预计全年出现负增长的概率较大，这对于今年的中国经济增长也将带来一定的挑战。但随着一系列对冲政策的出台以及首先实现全面复工复产，中国经济相比其他主要经济体的相对优势明显。当前主要股指估值仍处于相对低位，加之流动性宽松以及基本面筑底企稳，预计市场维持结构性表现的概率较大。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、挖掘机销量持续回升，行业龙头值得期待
事件：据中国工程机械工业协会统计，2020年4月份，纳入协会统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机4.54万台，同比增加59.9%。这也是时隔13个月后，挖掘机销量同比增速重回50%上方。此前，中国工程机械协会数据显示，3月挖掘机总销量为4.94万台，同比增长11.59%，创下月度历史新高。
点评：为应对疫情所带来的经济下行压力，今年基建投资的力度或将加大，逆周期基建投资有望带动工程机械销量上行，工程机械龙头有望持续受益。当前主要龙头估值不高，未来有进一步提升空间。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：大盘拉据震荡为主，不宜频繁操作，选股注重业绩基本面
周四A股三大指数涨跌互现，且全天股指波动有所加剧，截止收盘，沪指小幅上扬0.33%，收报2846.22点；深成指下跌0.27%，收报10653.49点；创业板指下跌0.80%，收报2054.96点。两市合计成交5783亿元，板块仍然分化明显，受金融委发布11条金融改革措施消息影响，多元金融、银行、保险、券商等金融类股票表现活跃。相对来说前期小市值热门题材股却表现降温，普遍出现回调，全天统计北向资金净流入41.92亿元。如消息面没更多实质利好，预计短期大盘将延续拉据震荡为主，操作上建议注重把握节奏参与，不宜频繁操作，选股多围绕业绩基本面确定性良好品种参与，另也可积极围绕外资增持标的精心筛选布局。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：11条金融改革措施将于近期实施，关注两配置主线
事件：消息面上，国务院金融稳定发展委员会办公室27日发布消息称，根据国务院金融委统一部署，发展改革委、财政部、人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融委成员单位，在深入研究基础上，按照“成熟一项推出一项”原则，将于近期推出11条金融改革措施。
点评：11条金融改革将增强金融支持实体的能力，尤其是对中小微企业的扶持力度，亦有助经济恢复和稳就业。行业景气低位运行，估值极低表明板块下行空间极为有限，个股上可关注两条配置主线：1)阿尔法逻辑，即具备特色商业模式的银行，近期回调后可积极配置；2)贝塔逻辑，即受益行业风险预期修复的低估值高弹性品种也可重点关注。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
环保公用事业：排污口排查开始，关注黄河治理长期投资机会
黄河流域拥有全国30％以上的常住人口,但流域水质、部分地区污水固废处理率低于全国平均,污染治理设施仍有提升空间。参照长江大保护及渤海治理攻坚战,黄河流域治理有望进入政策释放的加速阶段,建议重视黄河流域生态治理的长期投资机会,关注流域内治理格局及大治理订单对投资的催化作用。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
 
 

6. 预计短期大盘维持强势震荡，操作上精选板块个股参与

【本期摘要】
重点推荐
央行副行长潘功胜：继续实施稳健的货币政策
工信部部长苗圩：2020年7月1日以后新能源汽车补贴不会继续退坡
 
市场点评
市场点评：预计短期大盘维持强势震荡，操作上精选板块个股参与
宏观视点：工信部部长苗圩：2019年新能源汽车销量超120万辆
计算机：美国限制软件出口，国产替代迎良机
 
期货情报
金属能源：黄金349.30,跌1.12%；铜48980,涨0.06%；螺纹钢3549，跌0.42%；橡胶13125，涨0.08%；PVC指数6620，涨1.22%；郑醇2246,跌1.58%；沪铝14125,涨0.50%；沪镍111730，涨1.05%；铁矿656.5，跌1.13%；焦炭1878.0；跌0.58%；焦煤1208.0，跌0.04%；布伦特油63.01，跌0.40%； 
农产品：豆油6908,涨0.64%；玉米1910，跌0.31%；棕榈油6440,涨2.12%；郑棉14310，跌0.03%；白糖5792,涨1.24%；苹果7458，跌0.24%；红枣10500，涨0.43%；
汇率：欧元/美元1.11，涨0.13%；美元/人民币6.93，跌0.20%；美元/港元7.77，跌0.02%。
 
二、重点推荐
1、央行副行长潘功胜：继续实施稳健的货币政策
事件：1月12日，在经济日报社举办的“2020中国经济趋势年会”上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜围绕“我国外汇形势与货币政策”发表了主旨演讲。潘功胜表示，继续实施稳健的货币政策，为促进经济高质量发展创造良好的货币金融环境。中国是全球主要经济体中少数仍然实行常态化货币政策的国家。我们将坚持金融服务实体经济根本要求，综合考虑经济增长、通胀预期、宏观杠杆率和汇率稳定，保持灵活适度，加强逆周期调节，疏通政策传导机制，提升货币政策效能，发挥好结构性工具引导作用，加大对重点领域和薄弱环节尤其小微企业、民营企业、制造业支持力度，服务经济高质量发展。
点评：当前我国货币政策继续保持常态化，但也保有较高的灵活度及弹性，包括前期实施的全面降准，说明货币政策调整的空间较大。当前央行继续加强逆周期调节，政策偏暖基调延续，这将有助于市场进一步向上拓展空间。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、工信部部长苗圩：2020年7月1日以后新能源汽车补贴不会继续退坡
事件：1月11日，工业和信息化部部长苗圩在中国电动汽车百人会论坛(2020)上表示，2020年7月1日以后，新能源汽车补贴不会再继续退坡。
点评：前期新能源汽车补贴的退坡，对新能源汽车销量构成较大的影响，甚至出现负增长的状况。但随着政策向好概率加大，以及市场对于补贴退坡的适应，预计新能源汽车有望迎来新一轮向上周期，产业链机会值得关注。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：预计短期大盘维持强势震荡，操作上精选板块个股参与
上周五两市股指高开低走、缩量调整，两市成交额6402亿元。国内货币政策的宽松空间打开，经济数据改善和经济企稳预期下，将利好周期和大金融等低估值板块的估值修复。部分题材股可能短期进入休整。预计短期大盘维持强势震荡，操作上精选板块个股把握结构性机会，建议围绕消费升级和产业升级回归主线，积极关注年报有较好预期的成长和消费股。重点关注大金融、家电、半导体、券商、新能源板块等，回避前期涨幅过高的纯题材概念股。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：工信部部长苗圩：2019年新能源汽车销量超120万辆
事件：工信部部长苗圩今日在中国电动汽车百人会论坛（2020）上表示，新能源汽车发展长期向好没有改变。2019年，受宏观经济压力、国五国六排放标准切换、补贴等相关支持政策退坡影响，我国新能源汽车产销从2019年7月开始出现下滑。但从全年来看，2019年新能源汽车销量仍然超过120.6万辆。从趋势上看，2019年11月、12月的销售量表现已经回到退坡以前的平均水平，这表明了政策退坡负面影响正在逐渐恢复当中。点评：近期，新能源汽车板块利好消息不断。12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)。《规划》提出，到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。《规划》落地后将为今后新能源汽车产业制定相关规划提供政策依据，长期利好新能源汽车产业发展，建议积极关注相关机会。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
计算机：美国限制软件出口，国产替代迎良机
据美国联邦公报Federal Register公布，美国商务部工业和安全局（BIS）新增专门设计用于自动分析地理空间图像的软件纳入出口管制范围，该条例于2020年1月6日生效。据条例要求，应用于智能化传感器、无人机、卫星和其他自动化设备的目标识别软件（无论民用或军用）都在限制范围之内，出口某些地理空间图像软件的美国公司必须申请许可证，才能将上述软件发送到海外（加拿大除外），此次条例的实施有益于全面推动我国GIS产业链国产替代进程，行业竞争格局或迎新一轮重塑，可结合两条主线寻找投资机会，一是拥有相关自主知识产权、产品服务优势的本土厂商有望率先享受存量转增量的市场空间，二是在海外较早布局品牌建设和营销渠道的厂商或能在此次全球行业变局中迎来发展机遇。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
 
 
 
 
 
 

7. 震荡市场，注重节奏仓位控制，逐步逢低加仓优质个股

【本期摘要】
重点推荐
2月金融数据回落，季节性因素扰动是主因
氢能源首次写入报告，燃料电池股成新主线

市场点评
市场点评：震荡市场，注重节奏仓位控制，逐步逢低加仓优质个股
宏观视点：工信部信软司组织召开企业上云工作座谈会
通信行业：政策扶持，持续看好5G，精选细分行业优质龙头

期货情报
金属能源：黄金286.85,涨0.46%；铜49300,涨0.24%；螺纹钢3668，涨0.30%；橡胶12195，涨1.04%；PVC指数6280，跌0.71%；郑醇2467,跌1.79%；沪铝13745,涨0.88%；沪镍102210，涨1.92%；铁矿620.5，涨0.16%；焦炭1954.0，跌0.91%；焦煤1251.0，跌0.52%；纤板65.05，涨4.83%；胶板156.95，涨4.15%；布伦特油67.10,涨0.31%。
农产品：豆油5600,跌0.46%；玉米1869,涨0.05%；棕榈油4528,跌0.26%；棉花15480,跌0.16%；郑麦2422,跌0.37%；白糖5142,涨0.27%；苹果10096，涨0.71%。
汇率：欧元/美元1.14，涨0.11%；美元/人民币6.71，跌0.02%；美元/港币7.85，平。

重点推荐
1、2月金融数据回落，季节性因素扰动是主因
事件：2月份，新增人民币贷款8858亿元，前值32300亿元；社会融资规模增量为7030亿元，前值46353亿元；2019年1月末，M2同比增长8%,前值8.4%。
点评：人民币贷款较前值大幅回落且不及预期，主要受季节性因素影响。1月放出天量信贷数据后，市场乐观预期明显升温。2月新增人民币贷款数据较前值大幅回落且不及预期，受季节性因素影响较大。2月新增社融规模较1月明显下滑，和18年同期相比少增4864亿，但从2月新增社融结构来看，地方政府专项债较前值明显提升，体现出通过基建稳增长的意图。前两月累计新增社融53383亿元，同比多增10696亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款、企业债券融资、地方政府专项债分别多增6260亿元、3929亿元、2751亿元。前两月总体的社融情况较2018年有所改观。随着各项疏通货币政策传导机制政策的落地，预计未来宽信用政策效果将逐步显现，社融增速有望趋于稳定。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、氢能源首次写入报告，燃料电池股成新主线
事件：3月15日，十三届全国人大二次会议落幕，审议后的《政府工作报告》(修订版)补充了“推动充电、加氢等设施建设”等内容。这也是氢能源首次写入《政府工作报告》。
点评：2019年将成为燃料电池汽车商业化元年，行业产销量将在2020年超过1万辆。根据中汽协数据，中国燃料电池乘用车暂无产品上市，主要以燃料电池商用车为主，2018年实现1527辆销售规模，同比增长20％，未来随着“十城千辆”推广实施，销售规模未来将会有大幅提升。氢能源行业首次写入政府工作报告，标志着政府对氢能源利用的重视。在政策的支持下，随着燃料电池核心技术加速突破，未来氢能或将迎来产业爆发。考虑到燃料电池车的推广对加氢站依赖极大，加氢预计是整个产业链最先启动的环节，建议关注：关键零部件领域的企业；2）前端氢能源环节的企业；3）其它环节的相关公司。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

市场点评
市场点评：震荡市场，注重节奏仓位控制，逐步逢低加仓优质个股 
周二市场窄幅震荡，成交量环比萎缩。盘面观察，计算机、军工、传媒板块领涨，而食品饮料、钢铁、生物医药板块小幅回调，两市涨停家数87家，截止收盘，沪指报3090.98点，跌0.18%，深成指报9839.74点，跌0.04%，创指报1708.87点，涨0.11%，市场再现分化格局，题材炒作有退潮迹象，绩优成长股接力上行。建议跟随市场行情对行业配置逐步调整，一方面，对前期涨幅过高题材概念股逢高减仓，锁定利润，另一方面，逐步加仓底部绩优成长股。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：工信部信软司组织召开企业上云工作座谈会
工信部3月19日消息，3月14日，工信部信软司在京组织召开企业上云工作座谈会。部分地方工业和信息化主管部门、部属支撑机构的相关负责人参会。下一步，信软司将从加强宣贯培训、提升产业供给能力、建立上云效果评价体系、完善信息安全保障措施等方面继续加大工作力度，推动企业上云有序开展，取得更大实效。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
通信行业：政策扶持，持续看好5G，精选细分行业优质龙头
通信行业2月底市盈率为44.59倍,市净率为2.76倍,环比1月底大幅上升,仍处于历史中等偏低水平。3月份估值呈现继续攀升趋势。从2000年初至今,通信行业PE(TTM)最低达到过9.2倍,最高达到过96.3倍。通信行业PB(LF)最低达到过1.3倍,最高达到过8.1倍,目前估值为2.9倍,处于历史中低水平,总体估值仍有提升空间，建议关注相关龙头公司。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）