半年报速览：9家银行净利润增速超10%，正高速扩张

1. 半年报速览：9家银行净利润增速超10%，正高速扩张

 近期，各大上市银行业绩快报陆续发布，揭开了上市银行半年报的面纱。截至7月30日，32家上市银行中共有10家公布上半年业绩快报。其中8家是城商银行，1家是农商银行，1家是股份银行。按照半年报预计披露时间，大部分国有银行和股份制银行业绩快报将在8月份渐次落地。
   整体业绩快报显示，目前银行盈利水平稳中有升，除郑州银行外，其余9家银行的净利润增长速度均超10%，处于高速扩张区间。
    业绩稳中向上 
   目前已公布数据的10家银行在营收数据、盈利增速、不良率等多项核心指标均表现不俗。从净利润数据看，除郑州银行外，剩余9家银行均保持两位数高速增长。杭州银行、宁波银行以20.21%和20.03%的环比增速高位领跑，成都银行和张家港银行紧随其后，增速均超15%。
      从营收数据来看来看，除了宁波银行和成都银行外，7家城商银行的增长率均在20%以上，其中上海银行、江苏银行的收入增速超过27%；招商银行的增速则是9.65%。
   万联证券梳理了已披露2019年中期业绩快报的9家银行数据，发现2019年二季度的营收增速环比下降1.6个百分点，是2018年以来的季度数据环比首次下滑。万联证券分析师郭懿认为，从上半年的新增信贷数据看，营收的下滑更多是受到净息差收窄的影响，而净利润的持续增长预计是拨备计提力度下降。
   此外，这10家银行中，营业收入增速高于归母净利增速的有郑州银行、杭州银行、江苏银行、上海银行、长沙银行、张家港行和西安银行，而招商银行、宁波银行和成都银行的营收增速低于利润增速。“营收增长是利润增长的根本。”中信建投银行业首席分析师杨荣认为，前者增速高于后者增速说明公司抵御风险能力较高，营运能力稳健。不过他也强调，营收增速低于利润增速也并不代表风险抵御能力弱。“如招商银行等自身的风险控制体系较为完善，低信用成本可以释放更多利润。”
   从上市公司资产质量来看，上半年各家银行的不良率均位于低位，除了郑州银行的不良率为2.39%外，其余9家银行的不良率都在1.3%上下。从纵向对比来看，各大银行的不良率呈现逐季降低的趋势。其中，招商银行最为明显，半年末不良率为1.24%，较年初下降了12个BP。在城商银行中，成都银行、郑州银行两家家银行的不良率改善幅度最大，半年末较年初均下降8个BP。此外，也有三家银行不良率上半年维持不变。包括宁波银行、江苏银行和长沙银行。
   不良率普遍下降的同时，多家上市银行拨备覆盖率有所上升，防御风险能力增强。其中，西安银行半年末达248.66%，较年初上升32.13个百分点，上升幅度最大；杭州银行、江苏银行、上海银行和宁波银行也分别有25.56、13.73、1.19和0.62个百分点的上升。
   中泰证券分析师戴志锋在2019年半年报前瞻性报告中指出，虽然近期经济缓慢下行，但宏观经济对资产质量的传导有滞后性，资产质量近期压力不大。此外，一季度营收高增，银行以丰补歉大幅计提拨备，拨备反哺利润空间进一步加大。预计利润增速与一季度持平，国有行4.2%、股份行9%，小银行14%。 
    三家银行进中有忧 
   7月末，招商银行、上海银行、西安银行等三家银行新近公布半年业绩快报。
   作为目前唯一公布业绩快报的股份制银行，招商银行此次交出的成绩单堪称漂亮。快报显示，上半年招商银行营业收入为1,383.23亿元，同比微增9.65%，增速较一季度放缓2.49个百分点。净利润为506.12亿元，同比增长13.08%，并且成为第一家资产规模突破7万亿的股份制银行。
   “招行营业收入增速放缓，大体符合市场预期。”申万宏源分析师马鲲鹏在研报中指出，一方面，一季度招行净息差季度环比大幅提升6bps至2.72%，绝对水平位于上市银行前列，随着同业负债重定价红利的逐步释放，2019年二季度净息差季度环比小幅下降符合预期。另一方面，由于切换IFRS9使得投资收益较此前波动性加大，使得2019年上半年招行非息收入同比仅小幅增长3.6%。
   值得注意的是，招商银行此次的不良贷款率仅为1.24%，较上年末下降0.12个百分点。
   “预计公司不良率环比改善幅度位居上市银行前列，公司不良率也将继续中大行最优水平。”中原证券分析师王鸿业认为在目前经济下行压力逐步兑现的情况下，招商银行本身资产质量扎实程度已经长期保持行业前列，第二季度资产质量超预期改善实属难得。由于招行以零售业务为主，不良认定严格，且在上一轮不良清理周期当中及时压降对公高风险贷款，因此招行资产质量仍将保持较为稳健的态势。预计2019年二季度，招行加回核销不良生成率保持平稳，信用成本同比小幅下降的同时亦能保持拨备覆盖率继续提升。
   不过，其内部危机意识依然较为浓厚，招商银行内部近期流传的热帖《招行离寒冬还有多远》一文中，内部员工指出，即使半年报依旧亮眼，但招商银行目前仅是“财务面”带来的战略机遇期，实质已面临非常危险的时刻。目前银行业缺乏专业壁垒、供应链壁垒和品牌壁垒，在互联网金融的冲击下，难以长久坚守阵地。众所周知，招商银行以零售业务发家，对公业务环节相对薄弱。随着企业金融数字化程度进一步提升，互联网金融的B2C模式逐渐成熟，对公业务必将被抢先攻占，致使招商银行的零售王牌无险可守。
   7月25日，上海银行的发布的业绩半年报则凸显目前城商银行股价与经营情况脱钩的窘境。报告期内上海银行营业收入和盈利增长较快，实现营业收入251.51亿元，同比增长27.35%；归属于母公司股东的净利润107.14亿元，同比增长14.32%；不良贷款率1.18%，较上季末下降0.01个百分点；拨备覆盖率334.14%，较上年末提高1.19个百分点；贷款拨备率3.94%，较上年末提高0.14个百分点。值得注意的是，此前上海银行的股价长期破净，在5月初因股价过低触发稳定股价措施。经营表现亮眼，但股价却持续破净，难以提振。在业内人士看来，此次上海银行快报数据再次显示，目前部分城商银行经营状况与股价倒挂情况严重，银行股估值过低问题或将更加严重。

2. 中国银行2021年净利润同比增长12.28%，这意味着什么？

这意味着中国银行的营收情况保持平稳增长，同时也意味着中国银行的各项业务正在蓬勃发展。
每当我们提到银行产业的时候，我们首先想到的就是银行产业的稳定利润。事实也确实如此，我们经常所提到的中农工建的营收情况非常稳定，每年都可以保持一定比例的增长数额。当银行的利润越来越稳定的时候，这可以对我们的经济发展起到一定的保底作用，同时也可以提升各行各业的经济发展。
中国银行的归母净利润增长了12.28%。
这是一份关于中国银行的2021年的年度财务报告，在整个2021年里，中国银行所在的集团资产达到了26.72万亿元。与此同时，中国银行的营收规模突破了6,000亿元，同比增长了6.7%左右。在这项数据之下，中国银行的净利润达到了2,273亿元，归母净利润达到了2,166亿元，同比增长了12.28%。
这意味着中国银行的营收情况保持平稳增长。
之所以会这样说，主要是因为10%以上的净利润增长速度足以体现中国银行的业务之稳健。当经济进入下行周期以后，很多银行的同比营业收入有所下降，但中国银行却走出了6.7%以上的独立增幅。除此之外，中国银行的营收同比增长情况也非常可观，这跟中国银行的业务调整有很多的关系。
这也意味着中国银行的各项业务正在蓬勃发展。
之所以中国银行会有这么好的数据，一方面跟中国银行本身的业务调整有关，同时也跟中国银行的数字化转型有关。正是因为中国银行在手机银行和企业银行上的业务上取得了较大的进展，这才给中国银行的净利润增长提供了动力。

3. 2021年一季度银行业 价值凸显，看好银行股投资机会

华泰证券 沈娟
  
 政策+基本面+资金面利好，看好银行股投资机会。政策层面利好频频，中央经济工作会议奠定了政策可持续性的基调，流动性边际宽松、高息存款监管均直接利好上市银行。基本面层面新阶段来临，资产定价趋稳支撑息差表现、规模有望保持平稳扩张、资产质量可控且得到政策的进一步呵护。
  
 估值与资金层面，目前银行股 PB(LF)估值处 2010 年以来的 历史 低位。12 月以来北向资金仍呈现持续流入状态;银保监会积极推动银行、保险体系的长期资金供给，均为银行股创造了估值修复机会。首推兴业银行、成都银行、长沙银行，推荐平安银行、常熟银行、招商银行、宁波银行。
  
 政策基调更友好，创造良好经营环境
  
 银行业政策环境步入了更友好的阶段。首先，中央经济工作会议强调宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，随即国常会决定延续普惠小微延期还本付息政策和信用贷款支持计划两项政策，再贷款再贴现政策也有望延续，
  
 缓释银行信用风险和资金来源压力。其次，让利接近尾声，2020 年 1.5 万亿元的让利目标有望达成，作为抗疫特殊时期的政策，后续有望逐渐收敛。
  
 此次中央经济工作会议也不再提及降低 社会 融资成本。第三，流动性边际宽松、存款监管从严为上市银行负债端提供了更优环境。整体政策环境更好，为银行基本面优化提供了前提。
  
 基本面入新阶段，定价企稳风险可控
    
 息差方面，预计明年贷款利率有望企稳，银行需加大负债端成本管控，存款为王。资产质量方面，2020 年上市银行已计提了充足的拨备，并加大非标资产的拨备计提力度，叠加延期还本付息政策退出延后，后续信用风险
  
 可控。中收方面，监管多次引导居民储蓄向投资转化，促使银行发力财富管理，叠加信用卡业务逐渐恢复，二者有望共同助推 2021 年中收增长。
  
 估值处 历史 底部，资金配置需求提升
  
 截至 12 月 24 日收盘，银行指数 PB(lf)估值为 0.71 倍，2010 年 历史 分位数为 1.65%，与 2020 年 11 月初接近，股息率(2020E)为 3.98%(Wind一致预期，下同)。12 月以来北向资金仍呈现持续流入状态，虽然银行板块下跌，对大部分优质银行仍在持续增持。银保监会表示正持续推进养老金融发展，积极推动银行、保险体系的长期资金供给。净值化转型背景下，2020 年以来银行理财向“固收+”策略转型，对权益类资产配置需求增加;险资权益类资产投资比例提升。外资、机构资金均对低估值蓝筹股有较大的配置需求，增量资金为银行股创造了估值修复机会。
  
 风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。
  
 医药行业年度策略：控费旋律不改 聚焦创新消费
  
 华金证券 王睿
  
 疫情强化医药板块
    
 疫情不改医改核心，集采后时代把握创新+消费机会：疫情不改医保控费主旋律，国家带量采购和医保谈判均逐步常态化，药品带量采购未来范围有望逐步扩大至生物药和中成药，医保谈判也在持续扩容，临床价值较高的产品以价换量效果明显。今年下半年高值耗材集采正式落地后，预计未来人工晶体、骨科关节、创伤等均有可能纳入耗材集采范畴，行业集中度进一步提升，进口替代加速。
  
 DRGs&DIP 明年将加速落地推进，对于医院的成本管控提出较大要求，未来DRGs 制度将与带量采购协同，医院将选择高性价比国产产品，也进一步推动国产产品进口替代的步伐。此外，ICL 行业和院外药房也将显著受益于院内溢出。
    
 创新仍是永恒主题
    
 消费仍是政策避风港
  
 1)医疗服务：老龄化趋势加快+医疗保健支付能力的提升持续催生医疗服务领域需求;我国存在医生资源不均的问题，政策持续鼓励民营机构办医;医疗服务疫情后恢复速度较快，明年预计业绩表现突出。2)医药消费品：不受医保控费影响，受益于消费升级，以生长激素为例，其消费属性较强，市场空间不断扩大;今年收到疫情影响较大，未来疫情影响减弱，高增长有望恢复。
    
 风险提示：医疗政策变动的风险;带量采购进度超预期风险;药品审评进度低于预期;药物研发进展不达预期风险。

4. 2022年各大银行收益负排名

3.  但结合营收情况来看，得益于2022年一季度营收首次站上2000亿元，农业银行当期归母净利润也正式被划入700亿元归母净利润银行一列，达到707.5亿元【摘要】
2022年各大银行收益负排名【提问】
亲，你好。你提出的问题，我已经接到了。我正在整理相关的信息和内容。现在正在打字有一点时间，希望你耐心等五分钟左右【回答】
【回答】
【回答】
1.  截至2022年4月30日，A股42家上市银行全部完成2022年首季度的业绩披露，共计实现归母净利润5625亿元，较去年同期5174亿元同比增长8.72%【回答】
2.  此外，一季度贷款总额实现同比增长10.95%，在延续着信贷高速增长态势的同时，上市银行整体不良率也得到不断改善，整体资产质量稳中有升【回答】
3.  但结合营收情况来看，得益于2022年一季度营收首次站上2000亿元，农业银行当期归母净利润也正式被划入700亿元归母净利润银行一列，达到707.5亿元【回答】
【回答】
4.  从净利润增速来看，2022年一季度，共计26家上市行同比增速达到了2位数，数量较去年同期扩容15家。

其中，今年1月份成功登陆深交所的兰州银行实现归母净利润4.89亿元，较去年同期大增94%，一举成为本季度归母净利润同比增速最高的上市银行【回答】