万科发行的债券是什么东西？！

1. 万科发行的债券是什么东西？！

企业债券


企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债
券。

企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的企业发行债券，所以，一般归类时，企业债券和企业发行的债券合在一起，可直接成为企业债券。

    企业债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。通常泛指企业发行的债券，我国一部分发债的企业不是股份公司，一般把这类债券叫企业债。 

    根据深、沪证券交易所关于上市企业债券的规定，企业债券发行的主体可以是股份公司，也可以是有限责任公司。申请上市的企业债券必须符合规定条件。

    企业债券代表着发债企业和投资者之间的一种债权债务关系，债券持有人是企业的债权人，债券持有人有权按期收回本息。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。企业债券风险与企业本身的经营状况直接相关。如果企业发行债券后，经营状况不好，连续出现亏损，可能无力支付投资者本息，投资者就面临着受损失的风险。所以，在企业发行债券时，一般要对发债企业进行严格的资格审查或要求发行企业有财产抵押，以保护投资者利益。另一方面，在一定限度内，证券市场上的风险与收益成正相关关系，高风险伴随着高收益。企业债券由于具有较大风险、它们的利率通常也高于国债。
企业债券诞生于中国，是中国存在的一种特殊法律规定的债券形式。按照中国国务院1993年8月颁布实施的《企业债券管理条例》规定，“企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。从企业债券定义本身而言，与公司债券定义相比，除发行人有企业与公司的区别之外，其他都是一样的。

  对于中国企业债券概念，目前有两种观点：（1）企业债券也称公司债券，与公司债券没有区别：（2）企业债券在理论上是不成立的，是一个不规范的概念。

  笔者认为，以上两种观点有其合理的一面，但却不准确和完整。

  首先，分析一下中国企业债券存在的法律基础。

  中国《企业债券管理条例》第二条规定，“本条例适用于中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内发行的债券”，“除前款规定的企业外，任何单位和个人不得发行企业债券”。中国《公司法》第一百五十九条规定，“股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，为筹集生产经营资金，可以依照本法发行公司债券”。可以看出，从法律法规角度看，企业债券概念比公司债券概念的外延要大得多，正如企业涵盖公司一样，企业债券也涵盖公司债券。

  从发行条件看，《企业债券管理条例》规定的企业债券发行的基本条件有五条：（1）企业规模达到国家规定的要求：（2）企业财务会计制度符合国家规定：

  （3）具有偿债能力：（4）企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利：（5）所筹资金用途符合国家产业政策。显然，《企业债券管理条例》规定的条件很一般。《公司法》规定的公司债券发行的基本条件有六条：（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币 3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，（2）累计债券余额总额不超过净资产额的40％，（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息，（4）筹集的资金投向符合国家产业政策：（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。（6）国务院规定的其他条件。对比企业债券与公司债券的发行条件，容易看出，发行公司债券的基本条件是在发行企业债券的基本条件基础上，为体现公司债券特点提出的进一步要求。如，从资产规模（包括净资产余额）方面，公司债券的规定比企业债券规定更具体，从盈利情况要求看，公司债券比企业债券提出了更进一步的要求：从筹集资金用途看，两者基本上一样，从利率控制看，公司债券是遵照《企业债券管理条例》第十八条“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40％”的要求执行的。

  在企业债券和公司债券发行管理上，《企业债券管理条例》规范的范围是在境内注册的所有企业法人（当然包括公司法人）发行的债券，公司债券的发行应该在首先服从《企业债券管理条例》的基本前提、满足《企业债券管理条例》要求的基本条件下，然后再按照《公司法》有关公司债券的要求进一步规范。即是说，没有按照《公司法》规范的企业，按照《企业债券管理条例》的规定发行企业债券：而满足《公司法》发行公司债券的股份有限公司和两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，则应按照《公司法》发行公司债券，同时它也是企业债券，也满足《企业债券管理条例》有关要求。
      企业债券目前国内的报批程序：国家发展和改革委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会拟订全国企业债券发行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后，下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。

2. 万科为什么发行公司债券

因为房地产公司的特性，使其都需要强大的现金为后盾，开发一个房地产项目，从拿地开始、到工程施工等都需要占用现金，要一直到预售了才能回笼现金流；所以房地产公司的负债率都比较高；房地产公司在销售成品之前就需要向银行借贷，即间接融资；如果是上市公司，它一般也会通过发行债券来直接融资，其成本还要低于向银行借贷的间接融资。
 
 
 
参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处 。

3. 万科债券投票结果

　　只能找到相关采访！

　　万科集团(000002，SZ)董事长王石曾说过，万科将在2009年真正发力，而未来五到十年，万科将占有全国市场销售份额的5％。该公司刚刚公布的2007年中报显示，继去年销售额超过200亿元之后，今年上半年万科销售面积达到213.2万平方米，销售金额达到174.7亿元，以下半年房地产销售通常更红火的惯例而言，今年万科完成销售额400亿元预计不成问题。

　　王石所说的真正发力，其底气应该来自集团的住宅产业化加速。万科住宅产业化发轫于上海，近日，记者就有关话题走访了主抓此项业务的万科集团副总经理、上海万科董事长刘爱明。

　　《中国经营报》：住宅产业化给万科和中国房地产行业到底带来什么？

　　刘爱明：万科住宅产业化的第一个项目是位于浦东的万科新里程，用PC(混凝土预制技术)方式再加上装修房的理念来做的。现在楼宇结构已通过政府验收，正在进行装修，总建面积1.44万平方米。

　　与传统住宅建筑相比，PC建造方式能够最大程度地改善结构精度、解决墙体开裂等问题。我们有一些数据，如混凝土表面平整度偏差小于0.1％，外墙瓷片拉拔高度提高9倍，外墙维护体系耐久性从传统材料的20年，提高到70年甚至是更长时间——以前我们国家不少房子20年、30年就不得不拆掉，新的技术最终能让客户和社会受益，当然开发企业也一定会受益。

　　《中国经营报》：原来都说万科人见面谈营销谈管理，最近王石董事长说，万科人现在见面总是谈技术。

　　刘爱明：是的。因为万科住宅产业化有较高的技术要求，而原来在开发企业里这些技术仅限于工程部门懂，现在搞产业化了，整个公司上下都需要学习、了解。近期万科制定了PC战略，如今年上海万科新开工公寓采用PC的比例是35％，2008年将达到60％，到2009年达到80％。之所以只是80％，只是因为还有20％的房子技术上不合适采用PC方式。为了实现这个宏大的目标，我日常工作除了投资战略外，全部精力都会放在住宅产业化上面。

　　《中国经营报》：万科的住宅产业化为什么选择在上海？

　　刘爱明：这是多种因素造成的，首先要感谢上海市政府的支持，万科在提出这个计划后，和一些城市政府都有过沟通，上海市最为重视，主动找到万科；第二，住宅产业化必须要有PC厂，万科到处找，结果发现上海有现成的；第三，还需要找上规模的建筑公司承建，但当时其他大公司对这个项目兴趣不大，只有上海建工非常积极，所以决定落户上海。至于首个项目选择浦东万科新里程，是因为万科在浦东项目非常集中，便于产业化，今后还会在浦东继续增持土地。

　　《中国经营报》：外界有人在质疑万科囤地，你怎么看？近年你们也一改惯例开始频频高价拿地，为什么会发生这种变化？

　　刘爱明：万科不会囤地。2004年我们确定了一个“均好中加速”战略，要求拿地后快速开发，加快项目快速周转率。尽管囤地可能会获得更高利润，但财务报表一定很难看。另外，该战略也是为了避免风险，因为提高资金周转率，会提高抗风险能力，使企业更健康地发展。万科的拿地原则是，没有哪块土地是不惜代价志在必得的，所有拿下地块的价格都在计划以内。

　　《中国经营报》：有传言说，国内某家正在高速扩张的知名房企邀请你过去当总裁？

　　刘爱明：说实在的，有很多猎头公司找我，但我相信万科是职业经理人最好的归宿，是职业经理人的不二选择。我在万科有很多挑战性的目标，比如2009年上海公司80％新开工公寓实现PC方式建筑，就是其中一个。

4. 万科发行可转换债券属于债务融资吗？债务与债券融资的区别？万科债务融资的案例有哪些？

属于债务融资，只是可转换债券具有期权的属性，使得债务可在特定时间用约的的价格转换成股权。主要区别在于债券融资实际上是债务融资的一种形式。
【债券发行与上市】
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｜债券发行年度｜债券发行方案                                            ｜
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｜ 2008-09-05 ｜进展说明: 实施                                          ｜
｜            ｜债券代码:112006                                         ｜
｜            ｜债券简称:08万科G2                                       ｜
｜            ｜发行方式:采取网上优先配售、网上公开发行和网下询价配售相 ｜
｜            ｜结合的方式。                                            ｜
｜            ｜预计发行规模(万元): 150000.00                           ｜
｜            ｜实际发行规模(万元): 290000.00                           ｜
｜            ｜预案公布日: 2008-09-02                                  ｜
｜            ｜开始发行期: 2008-09-05                                  ｜
｜            ｜结束发行期: 2008-09-09                                  ｜
｜            ｜债券到期日: 2013-09-05                                  ｜
｜            ｜上市日期  : 2008-09-18                                  ｜
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｜ 2008-09-05 ｜进展说明: 实施                                          ｜
｜            ｜债券代码:112005                                         ｜
｜            ｜债券简称:08万科G1                                       ｜
｜            ｜发行方式:采取网上优先配售、网上公开发行和网下询价配售相 ｜
｜            ｜结合的方式。具体发行安排将根据深交所的相关规定进行。    ｜
｜            ｜预计发行规模(万元): 300000.00                           ｜
｜            ｜实际发行规模(万元): 300000.00                           ｜
｜            ｜预案公布日: 2008-09-02                                  ｜
｜            ｜开始发行期: 2008-09-05                                  ｜
｜            ｜结束发行期: 2008-09-09                                  ｜
｜            ｜债券到期日: 2013-09-05                                  ｜
｜            ｜上市日期  : 2008-09-18                                  ｜
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｜ 2004-09-24 ｜进展说明: 实施                                          ｜
｜            ｜债券代码:126002                                         ｜
｜            ｜债券简称:万科转2                                        ｜
｜            ｜发行方式:采用向原A股股东优先配售，原A股股东放弃部分再采 ｜
｜            ｜用网下对机构投资者发售和深交所交易系统网上定价发行相结合｜
｜            ｜的方式进行。                                            ｜
｜            ｜预计发行规模(万元): 199000.00                           ｜
｜            ｜实际发行规模(万元): 199000.00                           ｜
｜            ｜募资净额(万元): 196105.47                               ｜
｜            ｜预案公布日: 2003-09-09                                  ｜
｜            ｜开始发行期: 2004-09-24                                  ｜
｜            ｜结束发行期: 2004-09-24                                  ｜
｜            ｜债券到期日: 2009-09-24                                  ｜
｜            ｜停止交易日: 2006-04-07                                  ｜
｜            ｜转股开始日: 2005-03-24                                  ｜
｜            ｜转股结束日: 2009-09-24                                  ｜
｜            ｜上市日期  : 2004-10-18                                  ｜
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｜ 2002-06-13 ｜进展说明: 实施                                          ｜
｜            ｜债券代码:125002                                         ｜
｜            ｜债券简称:万科转债                                       ｜
｜            ｜发行方式:本次万科转债发行采用向原A股股东优先配售，原A股 ｜
｜            ｜股东放弃部分再采用定价抽签方式发行，发行采用网下对法人投｜
｜            ｜资者发售和深交所交易系统网上定价发行相结合的方式进行    ｜
｜            ｜实际发行规模(万元): 150000.00                           ｜
｜            ｜募资净额(万元): 147513.84                               ｜
｜            ｜预案公布日: 2001-07-12                                  ｜
｜            ｜开始发行期: 2002-06-13                                  ｜
｜            ｜结束发行期: 2002-06-13                                  ｜
｜            ｜债券到期日: 2007-06-13                                  ｜
｜            ｜停止交易日: 2004-04-20                                  ｜
｜            ｜转股开始日: 2002-12-13                                  ｜
｜            ｜转股结束日: 2007-06-12                                  ｜
｜            ｜上市日期  : 2002-06-28                                  ｜
└──────┴────────────────────────────┘

5. 什么是可转债呀？象万科可转2到期赎回价格107元是什么意思呀？

6. 获配的万科公司债券值得购买吗?

是否值得买要看你的理想收益预期了，万科今日公告称，确定万科债有担保品种票面利率为5.50%，无担保品种票面利率为7.00%，期限是5年。扣除20%的利息税，有4.4%，和5.6%，都高于同期1年期存款利率。有担保是指债券有银行的担保，不存在偿债风险，即使没有担保，以万科在业界的地位，问题应该不大。 

如果你不想持有到期，也可以在上市后价格高的时候卖掉，因为目前股票市场一直低迷，债券市场被广大资金看好，出现了连续的上涨，相信中途卖出也能获得比较好的收益。同时提醒，如果遇到股票市场变红，可能债券会下跌；所以，任何投资品种都有风险。当然，持有到期除外。 

相关信息你可以一下链接，是和讯财经网站转的关于万科债的答疑：http://stock.hexun.com/2008-09-01/108511964.html。 

推荐你一个权威和专业的债券网站，即和讯财经债券频道，里面有个债券课堂，你可以学习一下，同时也有每天债券的交易数据，是比较权威。http://bond.hexun.com/school/ 

友情提醒：仔细辨别一些个人网站，可能信息不够准确，可能造成你投资损失；或许有病毒。也不要相信那种包票你一定赚钱的推荐。 

最好相信正规的财经网站，例如和讯财经，是国内规模最大和最权威的财经网站之一。 

某些人才是白痴，吹牛不上税，保证开盘就涨103以上！！债券除了涨就不会跌吗？神经病！你比巴菲特还牛B你说涨就能涨，你早就成百万富翁，还这里跟人耍嘴皮子。 

买不买是别人自己做决定，别人是听取建议的，你在债券上有丰富经验，讲出来就行了，何必这里显牛B，贬低其他建议者。一些投资者喜欢风险小的安全的投资渠道，喜欢存银行，喜欢长期持有，为别别人就是白痴，不信你长辈就没人存银行的！没口德！ 

我说的小网站指名点姓说你的没有？因为我以前点过一些知道回答的小网站而中病毒，只是善意提醒别人而已！有错吗？ 

权威网站有几处错误，难道你的网站岂止几处？有很多网友在你的网站上的留言指出我就不说了，当然很多是被神不知鬼不觉的删除了。 

对普通投资者我就喜欢推荐国债和存款，怎么样了?安全呀？不会亏损本金呀！难道每个人都喜欢去赌大小，你的推荐很有建设性，难道你都不需要提醒风险吗？记得你以前到处推荐的宝钢配债，保证开盘20%的收益！是真的吗？开盘后，如果购买宝钢配债的投资者没有亏损本金就该谢天谢地了！

抱歉！我自己也觉得自己素质差了，不回了！看官见笑了！

7. 债权除息对股价有影响么？万科A今天为债权登记日，我手上持有该股，这个新闻对股价有影响么？

首先要明白一点，债券和股票之间的收益是呈杠杆性，此消彼长。首先假定市场的资金是有限的，如果市场的风险比较大，股票的收益性比较差，市场的资金就会有一部分选择套期保值，而转过投资债券规避风险，因此，债券的收益率就会上升，反之，市场的赚钱效应比较明显，市场的资金就更愿意留在股市，债券的交投随之下降，预期收益率也会随之下降，这就是股市和债市的杠杆效应。

那么，这样看来，债券除息，仅仅是对于债券投资者的一种利好释放，很多债券在除息之后，外在价值就会缩水到原先水平，进入初始阶段，那么，就会使得原先投资债券的客户会更多选择继续投资，进而来影响股票市场的投资缩水。从这个角度来看，债券除息对股票的内在价值是利空。

但是，事实上真正的影响并不大，股票的内在价值不是这个市场的估值方法，公司之所以发行债券，是在市场的融资水平不足以满足公司对资金的要求，只要更多的人选择继续持有债券，也就是保留了这部分资金的重新利用，那么对公司的现金流和经营发展，都更有好处，因此，债券发行和除息对于公司的内部经营，又是利好。

综上，这条新闻对于万科的股价影响并不明显，现在市场的关键就在于资金过多青睐题材股，已经达到疯狂的状态，而像万科这类的大盘股明显滞涨，资金也在缓慢流出，只要小盘股出现资金出逃，市场必定出现大面积回调。所以还是注意风险为妙。

希望这样解释，对你有帮助。