中华对冲基金的定义

1. 中华对冲基金的定义

对冲基金在美国指一种私人投资手段，它以多种策略及手段寻求业绩，掌控风险。因为对冲基金的监管松散，所以只有投资者拥有足够的财富去回避他所瞄准的基金的风险，他就可以参与对冲基金。美国证券交易委员会（SEC）定义了可信任投资人这个概念，这类人至少要拥有100万美圆资产或者在过去两年时间中每年至少挣20万美元（已婚则为夫妇年收入30万美圆）并且预期能够适当保持这个水平。对冲基金不能公募，因为对冲基金的投资者多为普通大众。传统的共同基金跟对冲基金的关键区别就在于对投资者的授权过程。对投资者的费用等级及种类的收取不同是两者的另一区别。共同基金的计划书采取SEC要求的模式，上面详细描述股东的费用并罗列基金的年度业务开支。此外，SEC还对某些特定的费用加以限制。另一方面，对冲基金则依据基金业绩收取费用。超过预期底线的利润平均在20%左右。其他国家对对冲基金跟对冲基金投资人有不同的条件，这些条件经常都在变化。对个人投资者加入对冲基金有不同的限制等级。

2. 中华对冲基金的介绍

中华对冲基金，一家在美国注册的股票交易公司，前身就是姜凯创办的创立龙基金。最初投资他基金的客户如果没有撤出，姜凯在9年内就让他们的资产上涨了33倍，即使在金融危机最为困难的年头，中华对冲基金的表现依旧突出。

3. 中华对冲基金的投资

对冲基金通常可分为三大类别：套利交易基金，定向/策略投资基金，重大事件驱动基金。套利的策略就在于利用某对资产的错误标价牟利，比如美国的股票跟债券或者非美国的股票发行者。这主要经由两个同步交易来完成：买入看跌的证券，卖空看涨的证券。因此，对冲基金不是依靠市场的上涨或是某一特定证券的价格来牟利，而是靠你买入的两股的价格波动来牟利。因为这一策略寻求的是两证券之间细微的价格误差，所以基金管理人常用杠杆收购法获取可观的利润率。套利策略可以分为以下几种：市场中性基金，固定收入基金，可换股套利基金。方向型或战术型策略包括，使用方向型或随意型投资论，或者是两者的结合预测商品，资产以及债券市场的流通方向。宏观在全球种类繁多的从宏观经济波动中盈利的资产中采取方向型立场(例如：净长短偏好。期货基金以定量的模式从市场走势中得益。权益长短对冲基金偏向于方向型，也包括其中。重大事件驱动型基金管理人利用特定交易或是股东决议这类有利的机会得益，比如公司合并，股本转移，重建，破产或其他重要事件。他们通过抓住证券的现时市价的微差，以及通过公司整编这一事件判定的该证券的预期价值得益。比如，合并套利基金就包括以购买该公司的股票同时抛售其股票来实现对冲。当交易公布时，买方公司给出的购买价通常超过目标公司的市场价格，使该基金得以运作。合并套利基金经常以对目标公司的猎取得意实现作赌，造成目标公司的目标价上涨到购买公司可以接受的价位。这种手段的分类有，合并套利，以及特殊境遇基金。

4. 中华对冲基金的误区

关于究竟何谓对冲基金存在许多荒诞的说法。首先就是对冲基金是资产的一个分类等级。更确切点就是，它们是建筑投资，大多数人对传统证券的投资，如权益对冲基金跟固定收益对冲基金。差别就在于对冲基金拥有宽限的投资手段。比如，权益共同基金是典型的只做多头的基金。对冲基金是多头，空头都做。最终他们跟其他投资者都面临相同的产权投资市场上的不确定性，如部门风险，市场走向。另一说法就是对冲基金风险高。事实上有的是，有的不是。提到风险人们首先想到的就是投资的风险。多数对冲基金对风险的掌控很好并且很稳定。这些类基金的发挥力度都不如标准普尔500指数强。另一方面，某些对冲基金会冒很大风险去追求最大的利润。例如，期货基金通常在利用价格走势跟优势性能的时候会发挥得很好。当产权投资市场下跌，传统的有价证券组合投资又强烈需求盈利时，多数期货基金也有盈利的能力。对冲基金还有其他方面的风险，比如操作上的风险。多数对冲基金都是小规模，他们没有大资产管理人以及投资银行那样的基础。他们的重点放在那些为投资人带来利润的交易上。人们加入对冲基金的原因是他们希望独立，或是有了新颖的投资手法。并不是他们有必要去实践比如事务处理，清算账目或是阿谀奉承的这类辅助功能。事实上现在这类外包服务的生意很多，并正在增长。另一说法就是对冲基金常常胜过其他投资。对于利润的追求以及风险的掌控，对冲基金有很多手段去支配，但是，他们仍然暴露出了影响市场的相同的潜在因素。一些工具，如杠杆工具，对收益和损失由放大和缩小效应，这样也会产生牛市和熊市的媒体效应。事实上，大多数对冲基金利用一些比市场更好的风险调节汇报策略，来寻求一种更好的回报空间。还有的说法的是对冲基金隐秘。事实上，法律限制对冲基金做公开招募，只能吸引那些可信任的个人以及以前有过对冲基金背景的人士。与共同基金专门省出的那121亿用于市场营销的费用相比，这确实是对宣传的一大鼓励。除了对投资所获利润数据的隐瞒外，关于对冲基金投资人对投资去向的疑问这一更大的问题突现了。投资者对财务公开的渴望与基金管理人对交易和策略隐瞒的渴望相冲突。一旦公布，就会使交易陷于混乱，他人也会效仿这些投资策略。目前日益需求一个折中的解决办法。让投资者选择直接从基金管理人那获取信息，或是从外部商业服务公司处获取，该类公司对对冲基金的市场风险类别的预测可用与投资者现有有价证券投资作对照。

5. 中国有对冲基金吗？

　有的并且可以购买，只要进入基金公司网站就能买到。

附注：

对冲基金是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)也称避险基金或套期保值基金。

对冲基金分为私募的和公募的，私募的一般优于公募，但是起点要100万元，购买私募只要查询基金公司的官网和联系方式直接联系基金公司即可，公募基金起点低1000元甚至100元就可以买，各大银行、天天基金、基金公司官网都可以买到。

6. 对冲基金的中国特色

今朝，国内成本市场上的阳光私募基金与海外对冲基金有着追求绝对收益的共性，而且具备相似的费率结构，是以其被视为真正意义上对冲基金的“雏形”。但中国本土的第一只对冲基金并没有降生在阳光私募基金业内。2010年9月，国投瑞银在“一对多”专户产物中加进股指期货投资，拉开了基金产物介入股指期货市场的序幕，基金中的对冲基金由此亮相。国内排名前五的公司也先后与发卖渠道进行了沟通，拟经由过程专户理财平台刊行采用中性策略的对冲基金。其中，易方达基金治理公司已经获批刊行国内基金业的首只“一对多”对冲产物。券商方面，第一创业证券和国泰君安证券也已经分袂推出了经由过程股指期货对冲系统性风险的理财富品。国泰君安的“君享量化”集合理财富品甚至被业内冠以“中国本土首只对冲基金”的称号。反观私募行业，当然自股指期货开通之日起，一些有志于对冲基金的私募机构就已经在操纵自己的账户试验对冲独霸。但因为信任机构投资股指期货的政策一向没有推出，所以至今信任阳光私募仍然无法推出自己的“阳光化”对冲基金。在此情况下，深圳和上海已经有不少私募机构起头绕道“合资制”做对冲基金。上海一位不愿签字的私募基金公司经理向《财经国家周刊》记者透露，早在2005年前后，他的团队已经设计出了操纵期现货套利的投资模子。股指期货推出后，他们就一向在用小我账户和自有资金“练手”，今朝收益已经接近30%。感受试验成功后，他们已经在筹备募集自己的第一只对冲基金。但因为信任投资股指期货还没有铺开，所以他们只能先操纵合资制模式做这只基金。合资制基金可以开设一般法人账户，需预备的材料和流程也较为简单，且可以从事套保、套利、投契多种生意。比拟阳光私募基金“信任份额”让渡时无需缴付响应税收，合资制基金出资人将面临约20%小我所得税的缴付义务。对此，上述私募基金公司经理暗示，有限合资必定要考虑税负题目问题，他们在尽最大可能合理避税。他说：“其实当前有良多可以避税的做法，而且这已经形成了一个财富链。投资我们公司的客户根基上都投资过PE(私募股权投资)。所以他们都清晰这些避税手法。因为合理避税是可以做到的，当然手法有点打擦边球，但经得起检查。所以税负题目问题并没有影响我们募资。”他同时暗示，合资制私募基金并不是一个真正的公司，只是操纵公司的形式来做二级市场独霸。在当前新《基金法》的谈判稿中，已经提到了用有限合资做纯粹二级市场独霸应该享受免税的题目问题。“我们这只对冲基金的封锁期是一年，比拟避税，我们当然更希看在真正发生税赋题目问题之前，这个题目问题在法令上已经阳光化了。”该人士暗示。更多的私募基金则选择借用“信任产物份额让渡无需缴纳小我所得税”的特点，操纵“信任+合资制”模式来合理规避出资人20%的小我所得税。这种模式即是经由过程信任公司刊行信任产物打算，向出资人募集资金，并以信任产物投资合资制阳光私募，阳光私募基金投资治理团队则作为通俗合资人。据用益信托工作室的分析，“信任+合资制”模式事实上是基于信任和合资制各自无法克服的不足，以及阐扬各自的优势而发生的。这一模式还有助于解决有限合资制阳光私募投资人数量与规模的限制题目问题。经由过程信任公司募资模式，合资制阳光私募投资基金规模扩张将等闲完成。

7. 中国有对冲基金吗？

1.股票对冲基金。

　　所谓股票对冲基金，是指以股票为主要投资品种的对冲基金。与传统的股票多头策略相比，股票对冲基金的不同之处在于，它会同时持有多头股票，并在一定程度上对冲空头股票，从而在资产配置上出现多头头寸和空头头寸。空头头寸主要用于卖空股票，也用于卖空期货股指或股票期权。

　　2.套利对冲基金。

　　套利的主要策略是从资产的相对价格中获取收益，即利用市场失灵和定价的误判进行套利。以股票和期货的区别作为谋利的方式，可以说是一种不用牛熊市就能盈利的对冲基金

　　3.期货对冲基金。

　　在期货，期货对冲基金主要用作各种商品和衍生品的投资基金，这是管理期货，的一种策略，但期货股指在期货策略中是同一种投资目标，它仅用作股票策略中的主要对冲工具

8. 何谓对冲基金

对冲基金（hedge fund），是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。 
   什么是对冲基金 
   少数极其聪明的人使用比较愚昧的大多数人的金钱进行（对赌）的游戏。 无论输赢，对冲基金经理人 都可以赚取大把大把的金钱，主要是从客户的口袋里掏出来的 
  
   [编辑] 基本内涵 
   人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具（financial derivatives），它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。目前，对冲基金早已失去风险对冲的内涵，正好相反，现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。 
  
   [编辑] 起源与发展 
   对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为「风险对冲过的基金」，起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现，但是，它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注，直到上世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。据英国《经济学人》的统计，从1990年到2000年，3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。2002年后，对冲基金的收益率有所下降，但对冲基金的规模依然不小，据英国《金融时报》2005年10月22日报导，截至目前为止，全球对冲基金总资产额已经达到1.1兆美元。 
  
   [编辑] 对冲基金的运作 
   最初的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期许可权定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期许可权定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖空该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。可是，随着时间的推移，人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入，近年来对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱。从1999年到2002年，普通公共基金平均每年损失11.7%，而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。对冲基金实现如此骄人的成绩是有原因的，而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那么容易，几乎所有对冲基金的管理者都是出色的金融经纪。 
  
  
   图片参考：upload.wikimedia/ *** /mons/c/cd/Hedge_Fund_01. 
  
  
  
   图片参考：zh. *** /skins-1.5/mon/images/magnify-clip. 
   图1：价格/交易量 
   被对冲基金所利用的金融衍生工具（以期权为例）有三大特点：第一，它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易，人们把其称为对冲基金的放大作用，一般为20至100倍；当这笔交易足够大时，就可以影响价格（见图1）；第二，根据洛伦兹格利茨的观点，由于期权合约的买者只有权利而没有义务，即在交割日时，如果该期权的执行价格（strike price）不利于期权持有者，该持有者可以不履行它。这种安排降低了期权购买者的风险，同时又诱使人们进行更为冒险的投资（即投机）；第三，根据约翰赫尔的观点，期权的执行价格越是偏离期权的标的资产（特定标的物）的现货价格，其本身的价格越低，这给对冲基金后来的投机活动带来便利。 
   对冲基金管理者发现金融衍生工具的上述特点后，他们所掌握的对冲基金便开始改变了投资策略，他们把套期交易的投资策略变为通过大量交易操纵相关的几个金融市场，从它们的价格变动中获利。 
   现时，对冲基金常用的投资策略多达20多种，其手法可以分为以下五种： 
  
   （一）长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓； 
   （二）市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票； 
   （三）可换股套戥，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然； 
   （四）环球宏观，即由上至下分析各地经济金融体系，按政经事件及主要趋势买卖； 
   （五）管理期货，即持有各种衍生工具长短仓。,参考: zh. *** /wiki/%E5%B0%8D%E6%B2%96%E5%9F%BA%E9%87%91,