证券:如何分析一个上市公司有没有成长性

1. 证券:如何分析一个上市公司有没有成长性

风的呼唤 朋友：你好！
你的问题：“如何分析一个上市公司有没有成长性”是投资股市最为重要的问题，解决好了，就会在中国演绎巴非特，罗杰斯，索罗斯这些投资大师的神话故事。我也是一个股民，我想，分析一个上市公司有没有成长性，可以有许多方法，比如对公司年报季报等重要报表的分析，看公司业绩的增幅是不是一年比一年高；通过对公司产品或服务在同行业中竞争能力分析，看看公司产品或服务市场占有率和在同业竞争中的位置是不是较高，比如我们通过对苏宁电器（002024）这家公司上述两个方面的分析就可以看到，该公司业绩的增幅一年比一年高，公司产品或服务在市场上也处在一个较高占有率和同业竞争中的较高位置。从而可以得出苏宁电器有着较好的成长性。
风的呼唤 朋友，“分析一个上市公司有没有成长性”，还不能仅仅看报表，还必须到市场上亲自做调查，我曾经利用到广州出差的机会到广州友谊（000987）所属的商场察看观摩，也曾经在本地调查小天鹅、海儿、厦新等产品的市场反映，一个是返修率，一个是库存率，这些分析调查都曾经帮助我在买卖股票上做出比较准确的决策。我的原则是，能看到产品的，看产品，能听到服务的听听服务，总而言之，我们离上市公司较远，相当于在面对一个黑箱，如何洞悉黑箱内的情况，确实要有手段，作调查的股民是对自己负责的股民，是对股市负责的股民，是理性的股民，也是能够不断获得收益的股民，更是一个不断走向成功的投资人。我想你就是这样的股民，这样的投资人。
祝投资快乐，投资幸福，投资成功，财富滚滚，幸福天天。

2. 如何从上市公司财务分析中分析出该公司的成长性？

可以看看连续三年的利润是不是处于上升趋势，利润是企业持续经营的前提，利润是企业扩大生产规模最稳定的保证，也是企业资产规模扩张的稳定保障，另外，利润是企业现金流保持畅通的主要前提，那么连续三年的利润增长率是一个很重要的衡量企业成长性的指标。
另外可以看一下连续三年的资产收益率，资产收益率是企业利用资产赚取利润的效率，这个比率越高说明企业资产的使用效率越高。
此外还需要看一下企业的自有资金收益率，也就是企业利用自有资金赚取利润的能力，这个比率要结合产权比例分析，产权比率越低，自有资金的收益率也越高，企业权益资金的增长也就越快。

3. 公司成长性分析要看哪些因素？

        1、看总资产增长率      计算方法：(期末总资产-期初总资产)÷期初总资产      公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础，处于扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。      这种扩大一般来自于两方面的原因：      一是所有者权益的增加      二是公司负债规模的扩大。      对于前者，如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加，投资者需关注募集资金的使用情况，如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用，这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣；对于后者，公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券，资金闲置的情况会比较少，但它受到资本结构的限制，当公司资产负债率较高时，负债规模的扩大空间有限。  2、看固定资产增长率      计算方法：(期末固定资产总额-期初固定资产总额)÷期初固定资产总额      对于生产性企业而言，固定资产的增长反映了公司产能的扩张，特别是供给存在缺口的行业，产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长。      在分析固定资产增长时，投资者需分析增长部分固定资产的构成，对于增长的固定资产大部分还处于在建工程状态，投资者需关注其预计竣工时间，待其竣工，必将对竣工当期利润产生重大影响；如果增长的固定资产在本年度较早月份已竣工，则其效应已基本反映在本期报表中，投资者希望其未来预期年化预期收益在此基础上再有大幅增长已不太现实。  3、看主营业务收入增长率      计算方法：(本期的主营业务收入-上期的主营业务收入)÷上期主营业务收入      通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。如果一家公司能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。  4、看主营利润增长率      计算方法：(本期主营业务利润-上期主营利润)÷上期主营业务利润      一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。      一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高，投资这样的公司，尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险，也可能存在资产管理费用居高不下等问题。  5、看净利润增长率      计算方法：(本年净利润-上年净利润)÷上期净利润      净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征，如其增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。      在对公司成长性进行分析时，还要考虑其他一些相关的因素。综合更多方面进行分析才更全面，结果才更准确，才更加有利于炒股时的选择。

4. 股票知识：如何对上市公司进行成长性分析？成长型分析要素

　　公司成长性分析的目的在于观察企业在一定时期内的经营能力发展状况。一家公司即使收益很好,但如成长性不好,也不会很好地吸引投资者。成长性比率是衡量公司发展速度的重要指标,也是比率分析法中经常使用的重要比率,这些指标主要有:　　
1、总资产增长率,即期末总资产减去期初总资产之差除以期初总资产的比值
。公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础,处于扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。这种扩大一般来自于两方面的原因:一是所有者权益的增加,二是公司负债规模的扩大。对于前者,如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加,投资者需关注募集资金的使用情况,如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用,这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣；对于后者,公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券,资金闲置的情况会比较少,但它受到资本结构的限制,当公司资产负债率较高时,负债规模的扩大空间有限。
　　2、固定资产增长率,即期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差除以期初固定资产总额的比值
。对于生产性企业而言,固定资产的增长反映了公司产能的扩张,特别是供给存在缺口的行业,像现在的电力、钢铁行业,产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长,像通宝能源、皖能电力、九龙电力等都是去年固定资产增长较大的公司,投资者可适当关注。在分析固定资产增长时,投资者需分析增长部分固定资产的构成,对于增长的固定资产大部分还处于在建工程状态,投资者需关注其预计竣工时间,待其竣工,必将对竣工当期利润产生重大影响；如果增长的固定资产在本年度较早月份已竣工,则其效应已基本反映在本期报表中,投资者希望其未来收益在此基础上再有大幅增长已不太现实。
　　3、主营业务收入增长率,即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。
通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。主营业务收入增长率高,表明公司产品的市场需求大,业务扩张能力强。如果一家公司能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率,基本上可以认为这家公司具备成长性,像安徽合力就是这样不可多得的股票,投资者可适当关注。
　　4、主营利润增长率,即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。
一般来说,主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加,但主营业务利润却未相应增加,甚至大幅下降,这样的公司质量不高,投资这样的公司,尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险,也可能存在资产管理费用居高不下等问题。　　
5、净利润增长率,即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。
净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征,如其增幅较大,表明公司经营业绩突出,市场竞争能力强。反之,净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。

5. 投资指导：高成长性上市公司有哪些特征？(二)

首先，这些公司在上市之初的股本与资产规模并不太大，但上市后通过证券市场的融资功能、资源配置功能，它们都获得了规模与效益的同步扩张。在23家公司中，除燕京啤酒、新兴铸管在上市时总股本超过2亿股外，其它总股本都在1亿股左右。这说明这些公司在上市时做了较好的资产重组工作，对非盈利或不良资产进行了较大程度地剥离，为其以后能够持续从证券市场筹资提供了条件。除长城电脑、浙江东方、石油龙昌、东北热电尚未实施配股外，其它19家公司在上市后基本都有过一次或多次配股，配股资金的及时补充，保障了公司快速发展所需的资金。如大众科创在上市时股本规模仅有1400万股，营运车不足200辆，通过抓住行业扩张的有利时机，公司先后配股5次，支持了主业规模的扩大，98年底营运车辆达到1666辆，总股本增加到46018万股，由于做到了业绩增长与股本扩张的同步，其每股收益并没有稀释，因此始终可以很方便地从二级市场筹资。上海金陵是通讯设备制造企业，上市时股本规模仅5099万股，但在随后的经营中，公司利用证券市场的资源配置功能，通过4次配股，壮大了主业规模，并不断开拓新的利润增长点，使其上市7年来，保持了较强的增长速度，通过多次送股、配股，目前总股本达37403万股，总资产为10.6亿元，其中股东权益5.8亿元。正是通过配股、扩张股本、壮大主业、股本扩张、配股的良性循环，这些上市公司充分利用了证券市场的融资、资源配置功能，获得了高速成长。 其次，这些公司的主业特征十分鲜明，把发展主业作为获得增长的根本推动力，而没有出现盲目跟随市场进行各种投资热的情况。我们看几家并没有行业优势的公司。鲁北化工主营磷铵、水泥、硫酸等产品的生产与销售，上市为其快速增长带来了机遇，募股与配股资金都投入到三大主导产品的规模扩张与技术开发上，尤其是其工艺科技含量高，即降低了成本费用，又具有环保作用，这也为其下一步进一步拓展市场提供了条件。新兴铸管所处的钢铁行业被称为夕阳行业，但公司每年都取得骄人业绩，主要原因就在于公司能够根据市场变化不断调整产品结构，如近年来加大铸管产品的比重，使其占总产量的比重从 96年的20％增加到98年的32％；同时公司积极加大离心球墨铸铁管等高新产品的研制与开发，为其后续增长提供了保证。亚泰股份是多元化经营较为成功的企业，公司没有利用募股与配股资金盲目地进行投资，而是始终把房地产、建材、高科技电子作为三大支柱产业，并有效利用资产重组手段进行低成本扩张，上市四年来每年净利润增长率都在40％以上。 由于市场是可以无限细分的，没有绝对的饱和，只要企业立足主业，不断开发新产品，开拓新市场，同时提高产品的科技含量，降低成本费用，发挥规模优势，增强竞争力，就完全可能在主业上获得快速成长。当然，在新产品、新技术的开发、应用上，企业要有投资风险意识，同时把握市场规律，才可能起到壮大主业的目的。这23家样本公司获得高成长的案例都证明了这样的结论。最后，我们认为一个企业是不是属于高科技企业，不能单纯从其行业特征来看，更为重要的是其产品、技术的科技含量到底有多大，由此使企业的竞争力是否得到增强，新产品、新技术的市场前景到底在哪里。许多上市公司没有很好地认识到这个问题，而一味地把投资生物医药、信息网络、电子等新兴产业作为跻身高科技产业的标签。事实上，在每个行业里，在每种产品上，都具有需要高新技术来解决的问题，一些传统产品只要加上高新技术的科技成份，就有可能打开新的局面，使公司步入新的天空。在我们的23家高成长的公司中，既有象深科技、长城电脑、东方电子、东大阿派在计算机、通讯、信息等新兴行业获得超常发展的案例，也有特变电工、鲁北化工、新兴铸管等在传统产业经营成功的经验。从另一个角度看，这些公司之所以在传统产业取得快速增长，关键还在于对高新技术的重视程度以及对高科技含量产品的开发力度。一些冠名高科技而实际经营不理想的公司状况从方面也说明了这一道理。 另外，我们也承认企业所处行业的重要性，毕竟它能为企业发展提供更多的机会，但关键还在于企业如何把握这样的机遇。在全国众多的高新技术企业中，为什么东方电子、东大阿派独领风骚？因为它们找到了很好的市场切入点，其产品的科技含量具有独到的竞争优势。在电力设备制造业中，许继电气、特变电工的高速增长靠的不仅仅是我国加速电网改造的良机，更重要的是它们抓住了，并根据市场不断调整产品结构，提供了适应市场需要的产品，适时壮大了主业规模，增强了发展的后劲。在公用事业中，最具代表性的是城市客运公司，大众科创的快速成长靠的是抓住了93年以来出租车行业快速扩张的时机，巴士股份抓住了城市公交改革的机遇，通过资产重组而低成本迅速得到扩张。 相关系列文章投资指导：高成长性上市公司有哪些特征？(三)

6. 选择成长型股票进行数据研究的好处优点

关于成长型投资和价值型投资的模式优劣讨论



       无论模式如何，最终以业绩说话。我没有细查这几年来成长型投资LJ和价值型投资FL的投资真实业绩。从零星了解的私募数据来看，两位都非常优秀。FL的私募复合收益率在30%以上，难得可贵的是2018年这样的弱市也保持了正收益，显示出极强的稳定性。



      其实也好理解，因为价值型的投资者所选的股票下跌的空间不大，具备较好的防御性。而成长型股票可能市场会认为市场空间巨大，在牛市中表现出弹性会更好些。



        成长型投资比拼的是研究深度，对行业前瞻性和洞察力，如果做得好，像芒格说的，“我们偏向于把大量的钱投在我们不用再另作决策的地方”;“如果你买到一个伟大的公司,你坐那待着就行了!”相对轻松，不用经常想着换股票，但业绩波动大是不可避免的，可选择面较窄。



       价值型投资比拼的是研究角度，逆向、客观理性的思维，价格高了就要卖，需要不断寻找替代，但业绩稳定可复制，可选择面更广。



       FL说：“这个世界有简单和复杂两种思维框架。有人是极简思维，抓主要矛盾，这在简单市场中比较有效，但容易缺乏敬畏心，经常大赚大亏；有人是复杂思维，觉得是多因素与矛盾发生作用。复杂思维的人比较容易敬畏世界，但缺乏定力和自信，而且会比较累。”

      我理解就是这个道理，模式孰优孰劣，还真是不好区别。



       实际上，成长型投资和价值型投资也不用对立来看。应该是相辅相融的，你中有我，我中有你。所不同的是权重不同而已。



       LJ侧重于高价值公司，喜欢未来优势型企业，同时也强调低风险高不确定，偏向较低价格的高壁垒优质成长公司。既要正向展望，做好前瞻，对未来发展走向有一定的感知力和想象力；又要逆向行动，细品市场预期的变化，做好对象，时机，力度三要素的权衡拿捏。



       对于“闭眼买入并长期持有伟大公司”话题，他也强调“要基于一些长期稳定的逻辑去投资，但要意识到世界是复杂多变的，自己也是有局限和偏见的。所以我们一方面要做长期判断，另一方面要对这个判断予以安全边际的保护，最后还要持续观察看看逻辑支点是不是发生了变化以保持改错的能力。找个公司一劳永逸的想法，长期来看其实是危险的。”

       而且近年LJ也由主要买成长型股票变化为：一部分持仓足够优秀而忽略波动且予以较高的估值容忍度，另一部分持仓足够便宜保持赔率上的进攻性和足够的安全边际。



       FL早期就是以高成长投资为主，只是13年后改投了低估值股票。这并不是放弃了成长理念，“只是我认为万物皆有价，当价格补偿到了一定程度，则应该相应的转换立场”。FL表示：“尽量寻找虚实结合的标的，实是落脚点和确定性，绝不能错；虚是展望、是臆想，也是大利润的来源。”我简单地理解解释为：实就是价值；虚就是成长。

7. 成长型股票有哪些特点？如何能判断股票是否属于“成长型”？

成长股是指一些企业的股票，其收益高于其他平均水平，并且可能比整体经济增长更快、更有希望。由于这类股票的价格通常比其他股票上涨得更快，因此，你可以根据公司当前的收益对股票进行更多的投资，而不是购买其他增长较慢的公司的股票。如果股票价值增加，您可以在出售股票时以资本收益的形式申报其价值。由于成长型股票通常相对不稳定，因此被认为具有一定的风险。

这些公司通过技术或营销能力的升级实现了持续增长。一个重要的表现是每年的年销售额和净利润持续稳定增长。这些股票值得我们长期跟踪和持有。比如方正科技就属于这类股票。我们可以通过研究其财务报告信息来了解它。一些公司通过行业或外部环境的变化大幅度增加销售额和利润，属于外部成长股。由于这些股票在外部条件的刺激下表现有所改善，大部分时间都不持久，因此，这些股票对长期价值投资者的吸引力不大。例如，有色金属和石油属于此类股票。

简而言之，就是重组股票。一些业绩不佳的公司基本上面临退市。此时，它们被其他高质量公司借壳上市。重组后，公司的基本面发生了重大变化，即再生能力。当然，一般来说，我们知道，当一家公司进行重组时，主要机构往往早就知道了这一点，并开始大肆宣传。当公告发布时，股票价格往往很高。

拥有强劲净利润和正收入的公司。一家公司是否有持续的收入和净利润并不取决于政策补贴、投资收入、资产销售和其他因素。如果是在这方面，不要考虑它，而是考虑一个具有强大社会需求的公司。该行业已进入增长期，并受到总体环境的支持。对于这方面的公司，观察公司前十大流通股东是否以机构的形式出现。如果他们这样做并占据一定比例，公司未来将有一定的增长空间。

8. 一个上市公司的成长性指标有哪些？

　　总资产增长率
　　即期末总资产减去期初总资产之差除以期初总资产的比值。公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础，处于扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。这种扩大一般来自于两方面的原因：一是所有者权益的增加，二是公司负债规模的扩大。对于前者，如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加，投资者需关注募集资金的使用情况，如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用，这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣；对于后者，公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券，资金闲置的情况会比较少，但它受到资本结构的限制，当公司资产负债率较高时，负债规模的扩大空间有限。
　　固定资产增长率
　　即期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差除以期初固定资产总额的比值。对于生产性企业而言，固定资产的增长反映了公司产能的扩张，特别是供给存在缺口的行业，产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长。在分析固定资产增长时，投资者需分析增长部分固定资产的构成，对于增长的固定资产大部分还处于在建工程状态，投资者需关注其预计竣工时间，待其竣工，必将对竣工当期利润产生重大影响；如果增长的固定资产在本年度较早月份已竣工，则其效应已基本反映在本期报表中，投资者希望其未来收益在此基础上再有大幅增长已不太现实。
　　主营业务收入增长率
　　即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。如果一家公司能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。
　　主营利润增长率
　　即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高，投资这样的公司，尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险，也可能存在资产管理费用居高不下等问题。
　　净利润增长率
　　即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征，如其增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。