早盘必读:央行调整外汇风险准备金率，有何影响？

1. 早盘必读:央行调整外汇风险准备金率，有何影响？

【本期摘要】



重点推荐



央行调整外汇风险准备金率，有何影响？



《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布，大气治理板块值得期待





市场点评



市场点评：强势股补跌，操作上要谨慎追高，建议逢低布局错杀质优成长股



宏观视点：央行释放稳定市场预期信号，外汇风险准备金率今日起调回20%



银行行业：贸易战打压投资情绪，银行配置价值提升





期货情报



金属能源：黄金270.30,跌0.06%；铜49370,涨0.14%；螺纹钢 4163，涨1.54%；橡胶 11195，涨2.42%； PVC指数7150，涨0.07%；沪铝14465,涨0.07%；沪镍110450，涨0.66%；原油518.6，涨2.15%；锰硅8572，涨3.38%；焦煤1243.5，涨3.93%；焦炭2467.5,涨4.51%；铁矿504.5，涨4.67%；郑醇3246,涨4.81%；



农产品：豆油5792,涨0.80%；玉米1867,涨1.25%；棕榈油4870,涨0.33%；棉花17190,涨1.30%；郑麦2643,涨2.20%；白糖5085,涨1.34%；晚稻2926，涨4.02%；苹果11456，涨5.90%。



汇率：欧元/美元1.16,跌0.03%；美元/人民币6.84,涨0.16%；美元/港元7.85，涨0.01%。





一、新股提示



2018-08-07暂无新股申购





二、重点推荐



1、央行调整外汇风险准备金率，有何影响？



事件：中国央行决定自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。下一步，将继续加强外汇市场监测，根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行。



点评：外汇风险准备金是汇率波动管理三大工具之一，也是宏观审慎框架的组成部分。此次央行再次启动外汇风险准备金工具的原因很清楚，央行在公告中明确指出，此次操作主要是“为防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营，加强宏观审慎管理。”这一举措的影响也很直接：外汇风险准备金率上调将增加远期购汇成本，增加做空人民币成本，远期购汇规模减小有助于套利交易减少和汇率预期稳定。此次央行上调外汇风险准备金率，将增加做空人民币成本，叠加不排除后续进行逆周期调节可能，对人民币贬值预期起到较强抑制作用。目前，市场对下半年人民币汇率趋稳预期已基本达成共识。



（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S0260613020024）





2、《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布，大气治理板块值得期待



事件：2018年8月2日，《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿发布。2018年空气质量改善目标为：2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周边地区PM2.5平均浓度同比下降5%左右，重度及以上污染天数同比减少5%左右。



点评：《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)公开发布，这是继去年首次取暖季集中限产后，“26+2”城市的第二年取暖季限产。对比近两年方案，主要差异点如下：①更加强调差异化错峰生产，达到环保标准的可不错峰限产、少错峰限产，提升企业新增环保投资的积极性；②钢铁行业错峰生产的力度超过去年，且有序推进钢铁行业超低排放，钢铁等非电领域的超低排放改造需求将释放；③煤改气力度不减，坚持以供定需、以气定改，避免出现“气荒”等问题；④运输结构调整、环卫车辆新能源化，将推动环卫设备带来一轮需求增长。随着大气治理的逐步深入，我国的清洁空气市场将迎来巨大的结构性投资机会，成为中国经济增长的新动力。建议投资者关注大气治理板块的投资机会，建议关注资金、技术实力雄厚的龙头企业，其拿单优势明显强于行业平均水平，市场占有率将稳步提升。



（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号： S0260613020024）





三、市场点评



1、市场点评：强势股补跌，操作上要谨慎追高，建议逢低布局错杀质优成长股



周一市场险守2700点，指数罕见四连阴。盘面观察，除银行、电信少数板块飘红外，绝大多数板块下挫，其中交运、农药、医药、食品饮料等板块跌幅居前。截至收盘，上证综指报2705.16点，跌1.29%；深证成指报8422.84点，跌2.08%；创业板指报1440.8点，跌2.75%。当日强势股进入大面积补跌对市场意味着什么？势股补跌往往反映的是其高估值体系最终也难以维系，操作策略：考虑短期看现阶段强势股补跌及绩差股调整的走势尚未结束，个股波动风险依然需要规避，建议操作能力强的投资者可逢低布局估值回落到合理水平的质优成长股，而相对于普通投资者，建议仍可维持多看少动观望策略为主。股市有风险，投资需谨慎。



（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）





2、宏观视点：央行释放稳定市场预期信号，外汇风险准备金率今日起调回20%



自今日(8月6日)起，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。央行表示，下一步将继续加强外汇市场监测，根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（每日经济新闻）



（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）





3、银行行业：贸易战打压投资情绪，银行配置价值提升



市场受中美贸易争端升级影响大幅下挫，银行股虽然受到行情拖累但是表现相对坚挺。我们认为，当前在内部政策调整效果尚未明朗，外部冲击影响不定的背景下，作为价值投资优选品种的银行股配置价值或将显著提升。中长期主要逻辑包括：第一，政策环境有望持续改善。第二、信贷规模保持稳定，息差延续分化趋势。第三、资产质量改善，降低拨备释放利润。



（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）



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2. 如何理解央行调整外汇风险准备金

　2017年9月8日，央行下发《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》(银发[2017]207号)，将境内金融机构代客远期售汇业务所需提取的外汇风险准备金率调整为0%。

　　其目的在于打断人民币的持续升值趋势，不让人民币升值预期过度膨胀。

　　我们预计，未来人民币继续维持如此迅猛升势的概率较小。

　　一来现在央行已经注意到人民币的“异常”的升势，释放出了稳定的信号，如果升值趋势不减，那么未来央行可能会继续出手。

　　二来当前人民币突破6.50，相对来说已经是一个买入美元的低位，在央行举措出来后，升值预期会受到一定影响，购汇盘可能会出手抄底，结汇盘则会相应的收敛，等待未来更具竞争力的结汇价格，从而打压人民币的升值动力。

　　三来贸易顺差在升值压力下会收窄，削弱人民币走强的基础。现在国内这一轮原材料与中间品价格上涨，并非源于持续的需求端扩张，而是供给收缩，从PPI向CPI传导不通畅中也可以看出这一点。

　　相比于消费品，贸易品的结构与工业品更为相似，国内工业品价格的持续上涨，拉低了国内外的价格，削弱了中国出口商品的竞争力。国内的部分商品，比如螺纹钢，价格已经超过了欧盟和美国。中外价差这种的收窄，加快进口替代国内产品，我们看到去年8月以来进口增速持续快于出口增速。

　　人民币兑美元和一揽子货币的升值，也将逐步反映到进出口上来。双重压力之下，预计贸易顺差将逐步被挤压。这会削弱人民币走强的基础，因为虽然短期资本流动对汇率的影响更为明显，但长期来看汇率还是由贸易顺差等基本面因素决定。

3. 央行出手稳汇率，外汇风险准备金率上调至20%，外贸企业应该怎么做？

央行出手稳汇率，外汇风险准备金率上调至20%，外贸企业应该怎么做首先就是应该采取正确的措施尽量使用人民币进行交易才可以提升人民币的购买力，其次就是加强贸易顺差的能力因为贸易顺差往往使用本国货币进行结算，再者就是外贸企业要迎着对应的红利政策来提升企业的多边合作有利于获得更多的订单，另外就是应该准备部分的外汇储备来使得企业在使用外币交易的时候获得更多的利益。需要从以下四方面来阐述分析央行出手稳汇率，外汇风险准备金率上调至20%，外贸企业应该怎么做。
一、应该采取正确的措施尽量使用人民币进行交易才可以提升人民币的购买力 
首先就是应该采取正确的措施尽量使用人民币进行交易才可以提升人民币的购买力 ，对于外贸企业而言如果有条件的情况下应该选择用人民币作为结算货币才可以满足长期的发展需求。

二、加强贸易顺差的能力因为贸易顺差往往使用本国货币进行结算 
其次就是加强贸易顺差的能力因为贸易顺差往往使用本国货币进行结算 ，对于贸易顺差而言往往是提升人民币购买力的一个关键要素。

三、外贸企业要迎着对应的红利政策来提升企业的多边合作有利于获得更多的订单 
再者就是外贸企业要迎着对应的红利政策来提升企业的多边合作有利于获得更多的订单 ，对于外贸企业而言应该迎着对应的红利政策来更好的满足更多企业的利益。

四、应该准备部分的外汇储备来使得企业在使用外币交易的时候获得更多的利益 
另外就是应该准备部分的外汇储备来使得企业在使用外币交易的时候获得更多的利益 ，这样子可以使得企业获得长期的发展利益。

企业应该做到的注意事项：
应该加强多渠道合作。

4. 央行出手外汇风险准备金率降为0 看完这篇就懂了

　　2020年10月10日央行发布公告，自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。很多投资者不明白这意味着什么？和股市又有着什么关系？

5. 央行：外汇风险准备金率从20%下调为0

央行：外汇风险准备金率从20%下调为0

6. 外汇风险准备金率下调，释放了什么信号？

外汇风险准备金率下调，释放了什么信号？

7. 外汇准备金率上调意味着什么

外汇准备金率上调意味着实施紧缩的货币政策，代表着商业银行要将更多的头寸存放到央行，这样流通中的货币就会减少，对资本市场都有利空的影响。简单说存款准备金就是央行要求各商业银行缴存的一部分备用金，存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。央行提高存款准备金，对人民币汇率没有直接影响。对国际外汇市场来说，这说明中国考虑退出经济刺激政策，会使市场产生流动性减少的预期，打压证券价格，引发市场避险情绪。这回使风险货币下跌，避险货币上涨。外汇准备金率指的是中国中央银行给商业银行等金融机构规定的，外汇准备金所占远期外汇总额的比例。而外汇准备金就是商业银行等金融机构吸收的外汇存款按照规定的准备金率所要上交给中央银行的那部分资金，目的是为了确保客户可以提取外汇存款以及资金清算的需要。一位江浙地区出口企业财务总监向记者透露。一位股份制银行对公业务部门主管告诉记者，尽管人民币汇率快速企稳反弹驱动出口企业加快结汇步伐，但部分嗅觉敏锐的出口企业开始增加外汇风险逆转组合期权产品的投资。究其原因，担心若相关部门再度出手调控人民币汇率快速升值趋势，这些外汇衍生品能帮助降低汇率回调所造成的潜在汇兑损失。央行降低法定存款准备金率，影响银行可贷资金数量从而增大信贷规模，提高货币供应量，释放流动性，刺激经济增长。 通过降准，即增加市场的流动性，使商业银行可以有更强的信贷投放能力，准备金下调以后，银行的资金相对更宽裕，对于投放信贷是有好处。

8. 央行上调金融机构外汇存款准备金率有哪些影响？

中国人民银行决定提高金融机构的外汇储备水平。从2021年12月15日起，金融机构的外汇准备金率将提高2个百分点，即将准备金率从7%提高到9%。

实际上，在中央银行采取行动前，已经发出了一些信号。在此之前，央行在全国外汇市场自律机制第八次会议上提到的偏离度与纠偏力成正比。这是因为，市场的力量会让人民币处于一个合理平衡的水平。若市场力量产生羊群效应，造成单边汇率不合理高估或低估，央行就会进行偏差修正。此项操作属于人民币汇率市场偏离校正力量。
在理论上，提高金融机构的存款准备金率将会收紧金融机构手中的外汇储备，对人民币不利，在一定程度上缓解人民币升值压力。但是，事实上，我们从政策力量和对人民币汇率的影响两个方面来看。
就实力而言，截至十一月，金融机构的外汇存款余额达到了10200亿美元。上调准备金率两个百分点意味着流动性将收缩200亿美元左右。实际上，幅度相对较小，因此，中央银行的行动仍比实际意义更明显。

我们比较了上一次升值后的汇率趋势。中央银行在五月三十一日宣布将金融机构的外汇储备从5%提高到7%。此次加息发生在人民币单边升值趋势中，接近6.35。
在上一次政策出台后，人民币贬值了约两个月，从6.35下调至6.50。不过，当时人民币存在年中买入股息及美联储决议所提及的长期紧缩政策以及美元指数上扬的压力。如图所示，在美元指数强劲上扬的同时，人民币汇率的走势也主要跟在美元指数后面。
目前人民币的经营环境，增值动力主要有：一是中国出口强劲，年底之前，企业结汇需求集中释放；二是近期北行资金流入；三是影响全球经济增长的Omicron；国内有适当的防疫措施，经济数据良好，以及人民币汇率估值较高。在短期内，这些动能仍然会支持人民币，而当前的汇兑力量将使人民币的购汇压力增强。

我国2022年度外汇展望报告强调，人民币汇率制度是基于市场供求，参照一篮子货币进行调整，并有一套管理浮动汇率制度。在汇率变动趋势中，外汇政策发挥了重要作用。从上述分析来看，央行调整贬值意图是明显的，人民币汇率指数目前创出新高，对我国出口十分不利。不过，上述升值势头仍然存在，特别是年末。所以我们认为人民币单边升值的可能性不大，下方的可能性不会超过6.30。
在不合理高估的情况下，中央银行将再次干预；但贬值的幅度和速度将远远低于6月份的涨幅。要在短期内使人民币汇率贬值，就需要更多的政策刺激。此前，预期美元对人民币会在短期内双向波动，而随后对美元指数的分裂性趋势会逐渐转变成拟合趋势，侧重于美国通胀数据、美联储会议决议以及欧洲央行释放信号。近几年来，美元指数基本上与欧元走势一致。