伊斯兰债券的主要意义

1. 伊斯兰债券的主要意义

通过引入伊斯兰债券，首先可以扩大发行人的范围和发行种类，扩大我国证券市场的规模；其次可以通过发行模式的创新增强债券市场内部资金的流动性和使用效率，最后可以通过沟通货币市场和资本市场，完善我国的债券期限结构。

2. 伊斯兰债券的介绍

伊斯兰债券(sukuk)代表的是对特定资产或资产收益权的所有权，对所有权主张权利而非现金流。在中世纪时，伊斯兰债券具有商业票据的性质，随着经济的发展，伊斯兰债券越来越接近于一般意义上的债券，但又有其自身的特质。与一般债券不同，伊斯兰债券持有人无论是在基础资产实现的过程中还是债券到期日都享有对该资产收益的所有权而不是债权。

3. 伊斯兰债券的主要种类

目前常见的伊斯兰债券有两类，一种是资产抵押债券，一种是分账式债券。资产抵押资产抵押债券代表对租赁的不动产或不动产使用收益权的普通所有权，持有者可以收取租金或是选择拥有该不动产，同时需要负责该基础资产的维护费用。具体来说，基础资产的日常维护费用由承租人支付，资产的报废和其他费用则由债券持有人负担。资产抵押债券中的基础资产是与租赁合同绑定的，租金是支付给债券持有人的收益。支付期可以与租赁人的收益期无关，由该债券的相关参与人协商确定。这种支付的灵活性可以满足不同发行人和持有人的投融资目的，避免现有债券支付期固定所带来的风险。被租赁的资产和租金事先是确定的，在不影响承租人从租赁资产受益的前提下，出租人可以变卖租赁资产，租金所有权转移给新所有者。有关租金数额的条款是明确的，可以是固定或可变的。资产抵押债券需要首先有SPV（the Special Purpose Vehicle）来购买基础资产，资产再被租赁给第三方使用，租金由SPV分配给债券持有人。资产抵押债券可以在二级市场上交易，市场化程度很高，发行主体范围很广，从中央政府、地方政府、金融机构到任何基础资产的使用者都可以发行。分账债券分账式债券代表对债券权益的所有权，同时发行人会在持有人中组成一个委员会来参与投资决策。分账式债券一般被用来为新工程建设或为根据合伙契约进行的商业活动融资。债券持有人按照各自的股份享有对项目或项目资产的所有权，分账式债券的凭证同样可以在二级市场上交易。持有基础资产的公司和SPV签订固定日期和收益率的合约，公司需要在一定时期内购买SPV的分账式债券份额并最终结清双方收益。