公司好坏从看财报开始-资产负债表（六）

1. 公司好坏从看财报开始-资产负债表（六）

 上篇  公司好坏从看财报开始-资产负债表（五）  主要聊了资产负债表和流动资产（也可以叫运营资产）中的现金，本篇主要来聊除现金以外的其他四个内容： 存货 、 应收账款 、 预付账款 和 其他流动资产 。
   聊之前再来回顾下资产负债表。
   资产负债表除了用公式表达外，其实还有另外一种解读，即企业存在其实在为三个群体打工，分别是政府、金融机构和投资人（股东）。
   为什么这么说呢？因为企业要想存活就离不开这三个群体，首先是政府，它主要提供了基础设施，比如公路、稳定的社会环境，金融机构主要提供资金，投资人主要提供人力、物力、财力。
   由于政府提供的是公共资源，虽然也被企业使用了，但不记录到财务报表中，但剩余的两个资源就被全部记录下来，提供资金的是债权人，它的权利在表中为负债，投资人是实际控制人，它的权利在表中为股东权益，负债加上股东权益就是企业的全部资源，也叫总资产，所以，总资产=负债+股东权益。
   回到主题上来，资产负债表中资产栏中，现金科目下面的一般就是存货。存货的概念很好理解，就是指等待销售给客户的产品。
                                           单纯从这个一个数据来看，存货多意味着产品没卖出去，这并不是好事，但单看这个数据没有意义，因为存货多可能意味着更多销售。所以，我们可以把存货和净利润去比较，如果存货持续增加，且净利润也持续增加，那就说明这种存货的增加是良性的。
   这里还要关注一个点，就是存货数据的稳定性，如果一家制造类公司的存货总是忽高忽低，那也不是个好现象，极有可能是因为行业的激烈竞争导致，一家处在激烈竞争中的公司是很难赚到钱的。
   应收账款主要是指，公司把货发出去了，但对方还没给钱，就会被记为应收账款，这个数据当然是越小越好，因为欠款总会存在很多不确定因素，比如拖了很久才付款，或者拖到最后就不给了。
   单看应收账款的多少和存货一样，都没意义，存货可以跟自己公司净利润是对比，应收账款则要放到行业里去比较，即看自己的应收账款水平在同行平均水平之下还是之上，如果是之上，说明应收账款有点多，存在潜在的回款风险，对企业盈利能力构成影响。
   预付账款简单理解就是公司已经把钱给了，但货还没收到。其他流动资产也一样，主要是指一年内到期的资产，但公司现在还没收到现金。
   基于以上几个概念，我们可以延展出另外两个财务指标， 流动比率 和 速动比率 。
   流动比率表示企业流动资产中在短期债务到期时变现用于偿还流动负债的能力，简单来讲就是反应企业短期偿债能力的指标。
   说到这里就要问，这个指标多少合适呢？或者说好公司一般都是一个什么样的比率？
   仅从公式上来看，如果流动比率大于1说明流动资产合计是大于流动负债的，这能说明公司有偿还短期负债的能力，是好事情，但这个数据是不是越大越好呢？
   格雷勒姆的观点是，流动比率不低于2，是防御型投资者的选股标准。但巴菲特在选择股票上就不会追求高于2的流动比率，因为他更看重的是企业的销售能力，就是如果一个企业的销售能力很强，就会源源不断的带来现金，虽然在资产负债表上并未显现出更高的流动比率，但并不影响偿债能力。
   关于速动比率，这个指标主要是对流动比率的一个补充，其主要目的也是反应企业的偿债能力，不同的是计算范围略有差异。
   这里的速动资产=流动资产-存货。计算范围的差异就在这个减去存货上，这个指标主要是因为存货在流动资产中流动性最差，以及存货可能已损失报废没作处理，或者已抵押给某债权人以及存货估价与市价相差悬殊等。
   所以，去除存货数据，就去除掉上面的不确定因素，最终得出一个更加纯净的偿债能力数据，这个数据国际上公认的标准比率为1，我国目前较好的比率在0.9左右。
   结合上篇的内容，我们主要聊了资产负债表，以及资产负债表项下流动资产的相关指标，内容主要谈及了现金、存货、应收账款、预付账款和其他流动资产。
   关于资产负债表，主要的内容就是要理解财务上的记账逻辑，即一个公司要赚钱也要花钱，但赚的钱有时不会立刻反应在现金上，花的钱也同样不会马上有现金流出，但这些都要被记录下来（权责发生制），这些记录无论冠以怎样的名称，最终要符合一条规则，即资产=负债+所有者权益。
   通过了解流动资产，我们可以看到一个公司的偿债能力，由此可以在一定程度上去判断公司的好坏，但这并不绝对，就像医生看检查报告，身体的某个指标超出正常范围并不能说明身体一定有问题，最终的判定还需要综合观察，企业的财务报表也一样。

2. 怎么分析上市公司的财务报表？从资产负债表和利润表看端倪

      在投资理财的市场中，投资分析分为2种，一种是技术分析，一种是财务分析。许多投资者都是单一的技术分析者，或者单一的财务分析者，也有一部分是综合分析者。财务分析主要是看公司的报表，学财务的投资者都知道，财务报表资产分为资产负债表，利润表，所有者权益。在股市中，财务分析用的比较多的是资产负债表，利润表。那么初学的投资者，应该怎样来看资产负债表。利润表的一些关键数据和对比呢？下面就来跟大家分享一下相关方面的知识点。
      1、资产负债表是反映上市公司会计末期全部资产，负债和所有者权益的报表总和，通过资产负债表了解公司的长短期偿债能力，资产情况，负债情况等信息。在资产负债表中有很多的科目，但投资者不需要都去了解，可以重点关注和对比应收账款，待摊费用，存货，偿债能力等科目。      2、利润表是反映上市公司企业盈亏的最直接，最可观的数据，也反映出企业在一定时期的经营成果和及利润还有后续的发展能不能持续和实现。投资者可以看公司的净利润和利润总额来看公司的营业情况，净利润连续2年亏损，投资者需要关注公司的业绩和销售是不是出现问题，或者存在被市场淘汰的风险。      投资者通过了解财务报表中的资产负债表和利润表来看出公司的整体经营情况，在结合国家政策方向和技术分析来决定公司是不是适合做投资或者长期持有。

3. 建议收藏！老板必须看懂的三大财务报表——资产负债表！

如果让我们回答，可口可乐公司与百事公司哪一家公司更好，也许很多人会以自己对产品的关注程度进行判断，也有人会以产品的知名度、市场的广泛度来判断。
  
 但这都不能体现出两家公司真实的情况，就像盲人摸象，每个人看到的都是企业的局部。
  
 要评判企业的经营状况，可以通过股票交易系统，但并不是所有企业都能上市，这时就可以通过财务报表判断。
  
 通过财务报表中的数字将企业的资产、负债进行量化，不同企业之间就具有可比性。
  
 什么是资产负债表？打个比方，一个孩子，每年年底给自己拍一张照片，量一下身高体重等数据，记录下来，以便随时检查自己的成长状况。
  
 简单来说，资产负债表就是你给公司拍的照片，公司连续运行，每个月出一张资产负债表，等于是每个月给公司拍一张照片，记录一下公司在月底、年底的时候的各种数据，检查一下公司的状况，是否健康正常。
  
 所以，老板要学会从资产负债表反应的数据来判断评价公司是不是健康安全，如果有问题，就要及时进行溯源管控。
  
 资产负债表，顾名思义，主要内容就是资产、负债，此外还要加上所有者权益，其内容主要如下：
                                          
 这里我们要记住一个公式：资产=负债+所有者权益，对应上表，也就是A=B+C。
  
 真实的资产负债表里面项目很多，但是总体就是这三个：资产、负债、所有者权益，也就是：你手里的、你欠别人的、最终归你所有的。
  
  总的来说，就是我们的钱都花在哪里（资产）、欠的钱（负债）和股东的钱（所有者权益）。 
  
 资产负债表就是一目了然地看到你的钱都花在哪里去了，你花的钱都是哪里来的，有多少是要还的，有多少是不用还的。
  
 所以我们分析资产负债表的 关键是看钱花的是不是合理， 也就是我们的资产结构和负债的结构是不是合理，资产的质量好不好。
  
  1.净资产比率=股东权益总额/总资产 
  
 该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。
  
 净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。
  
 该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。
  
  2.固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值 
  
 该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力，一般该指标应超过75%为好。该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。
  
  3.资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益) 
  
 该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。
  
  1.流动比率=流动资产/流动负债 
  
 该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般而言，该指标应保持在2:1的水平。过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用，而该比率过低，则说明企业偿债的安全性较弱。
  
  2.速动比率=(流动资产-存货-预付费用-待摊费用)/流动负债 
  
 在通常情况下，该比率应以1:1为好，但在实际工作中，该比率(包括流动比率)的评价标准还须根据行业特点来判定，不能一概而论。
  
  每股净资产=股东权益总额/(股本总额×股票面额) 
  
 该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值，即所代表的净资产价值。
  
 长财咨询刘国东老师在《财务通》课程上解读资产负债表时，非常形象的把资产负债表比喻为 公司的“家底表”。 
  
 资产负债表中的资产，告诉我们 公司的钱都花在哪里了 ，通过对数据的分析，我们要确认我们花出去的钱是不是合理，有没有钱花在了不该花的地方，如果在一些没办法及时变现的地方花费太多，那老板就要注意了，一定要重点关注，做好管控。
  
 第二个就是 确认我们公司的资产负债比是否合理， 如果我们公司的不需要还的钱不能覆盖非流动资产部分，那我们就要万分小心了，这个时候公司很可能会出现资不抵债的情况了，那么我们对现金流的管控就要万分注意。

4. 如何通过财务报表判断一家公司好坏︱上

1  —
  
  负债和所有者权益 
  
 对于资产负债表，要先看钱的来源（负债和所有者权益），再看钱的去处（资产）。
  
 具体而言，首先看公司有多少家当（总资产），再看公司有多少钱是自己的（股东权益），多少钱是借来的（负债）。
  
 其次看跟上年有何变化，总资产增加/减少多少，其中有多少是新借的，有多少是赚来的（差额可能是分红）。
  
 1
  
  负债分析 
  
 针对负债，需要问以下问题：为何借？向谁借？借多久？利息几何？
  
 这几个问题，是帮助我们理清楚企业借款的原因及迫切程度。
  
 【如果企业借款的代价比较高，通常都是一种危机信号。假如一个企业自有货币资金较多，但仍然以比较高的利率借款，肯定有鬼。】
  
 观察负债的组成，属于有息负债（企业没啥钱才借的）还是无息负债。
  
 2
  
  负债率 
  
 有价值的负债率计算应该使用“有息负债/总资产”。负债率应该和同时期、同行业的其他企业比较。
  
 【警惕有息负债比率比较高的企业：如果有息负债超过了总资产的六成，企业算比较激进了。如果遇到宏观或行业的突变，企业陷入困境的可能性就比较大。】
  
 —  2  —
  
  资产项目 
  
 看钱的去处，主要看两方面：原来的钱分布有何变化，新钱（新借的和新挣的）花哪儿去了。这两项都需要和前一年的财报对比。
  
  资产项主要看四个要点 
  
 1、生产资产占比；
  
 2、应收占比；
  
 3、有息负债现金覆盖率；
  
 4、非主业资产占比
  
 这些比值可以考虑从三个角度看，即结构、历史、同行。
  
 【其中生产资产包括固定资产、在建工程、工程物资、土地、长期待摊费用等】
  
 1
  
  生产资产占比 
  
 生产资产占比=生产资产÷总资产
  
 【通过计算生产资产占总资产的比例，可以评价公司类型。占比大的为“重公司”，占比小为“轻公司”（或重资产公司、轻资产公司）。】
  
  1）重公司&轻公司 
  
 a.轻重公司划分标准
  
 可以用“当年税前利润总额/生产资产”，得出的比值如果显著高于社会平均资本回报率（按银行贷款标准利率的两倍毛估），则属于轻公司，反之则属于重公司。如茅台、腾讯属于轻公司，白云机场等属于重公司。
  
 b.轻公司&重公司对比
  
 重公司通常需要不断投入资金进行维护、更新或升级，并产生大量折旧，因此必须有大量的产品来分摊，一旦产品销量下滑，单位产品分摊的固定成本会使企业更容易滑向亏损的泥潭。
  
 轻资产公司则避开了高固定成本，其产品或服务的成本，主要是可变成本。即使遭遇市场不景气，成本也会跟随销量下滑，使企业更容易在逆境中保持赢利能力。
  
 【通货膨胀为常态的时代不大妙。作为投资者，完全可以将注意力放在那些不需要持续更新资产的企业上。由于不需要投入太多资金更新资产，企业有条件让股东分享更多的企业利润。】
  
 若能确认显而易见的便宜，或处于行业高增长初期，重资产公司一样可以成为优质的投资目标。
  
 如果要投重资产公司，只能在行业高增长的时间进去，在市场饱和前就要出来。
  
 【重资产行业的一大特点，就是一旦没有新需求后，已经投入的产能退不出来。要退的话，价值归零。因而在行业需求饱和的情况下，企业为了争夺市场，最常见的手段，就是以可变成本为底线，展开价格战，力求将固定成本救回一点算一点。】
  
  2）历史分析和行业对比 
  
 a.历史分析
  
 观察公司生产资产/总资产比例历年是如何变化的。然后思考为什么变重，或为什么变轻？企业加大的是哪块资产，减少的又是哪块资产，利弊分别是什么？
  
 b.同行对比
  
 统计竞争对手相关数据，对比其在年内变化的异同。
  
 【如果方向趋同，说明业内人士对行业发展的战略估计基本一致，所采用的策略也基本一致，大致说明行业维持原有方向，未发生突变或转折。
  
 如果不同，如一家更重，另一家更轻，可能说明行业内人士对企业的发展战略和方向出现了不一样的看法。其中就可能潜藏着投资机会或者猫腻。】
  
 2
  
  应收占比 
  
 a.营收占比=应收款/总资产
  
 应收款用资产负债表的所有带“应收”两个字的科目数字总和，减去“应收票据”里银行承兑汇票金额（银行承兑汇票等于略打折的现金）。
  
 b.关注点
  
 （1）第一看是否过大。营收占比超过三成就很可能有问题。
  
 拿应收账款余额除以月均营业收入，看应收账款大致相当于几个月的收入（应付账款也可以这么看），思考是不是过大了。
  
 对比同行业其他公司数据，处于中位数以上的，可以暂时认为是偏大了。
  
 （2）第二看是否有巨变。正常来说，不应该发生超过营业收入增幅的应收款增幅。
  
 如果发生了，一般说明企业可能采用了比较激进的销售政策，这不是好苗头。这里要注意绝对数额，增幅很大但绝对数额小无需担心。
  
 （3）第三看是否有异常。如某些应收款单独测试减值为零，应收款集中在少数几家关联企业，或者其他应收款科目突然大幅增加等。
  
 3
  
  有息负债现金覆盖率 
  
 有息负债现金覆盖率=货币资金/有息负债
  
 这个比例主要看公司是否有债务危机。
  
 【一个稳健的、值得信任的公司，其货币资金应该能够覆盖有息负债。在出现紧急情况时，能够保证生存。至多可以放松至货币资金加上金融资产，两者合计能够覆盖有息负债。这个比值，是个刚性标准，可以和历史比较，看看企业发生的变化，但无须和同行比较。】
  
 4
  
  非主业资产占比 
  
 非主业资产占比=非主业资产/总资产
  
 该比例是看一个公司是否将注意力放在自己擅长的领域。
  
 【如果和主业经营无关的资产占比增加，如一家制造业企业，将大量的资金配置于交易性金融资产或投资性房地产，说明该公司管理层在自己的行业内已经很难发现有潜力的投资机会。】
  
 —  3  —
  
  合并报表和母公司报表 
  
 母公司的资产负债表，阅读方法和合并资产负债表一样。
  
 需要注意的是，在母公司报表中，旗下所有子公司拥有的资产、负债和权益，全部被归在一个长期股权投资科目里，且该科目只反映股份公司投资成本。
  
 至于这些成本在子公司已经变成多少净资产、多少负债和多少总资产，母公司报表都不体现。
  
 母公司报表中，除了长期股权投资以外的科目，就是股份公司直接拥有的资产、负债和权益。
  
 合并报表的各个项目（除了长期股权投资），减去母公司资产负债表的对应项目，差额就是属于子公司的部分。

5. 怎么看这些业务是否影响了资产负债表，利润表

1）收到客户前欠购货款6500元，送存银行。该业务属于流动资产内部不同项目的转换，不影响利润表，对资产负债表几乎无影响，不影响资产负债表的结构。
2）以银行存款支付产品销售展览费100000元。该业务会增加期间费用中的销售费用，减少利润额。同时在资产负债表中会导致资产总额减少，所有者权益减少。
3）出售一设备，账面价值350万，出售价530万，送存银行。该业务会导致利润总额的增加；同时导致流动资产增加，固定资产减少，所有者权益增加，导致资产内部的比例结构发生变化，资产的流动性大大增加。
4）产品完工入库，成本200000元。对利润表无影响，对资产负债表无影响，属于流动资产内部存货项目内部项目的调整，不影响资产负债表。
5）以一固定资产抵付短期债务255万，该固定资产账面原值320万，已计提折旧65万，公允价值等于其账面价值。对利润表无影响。对资产负债表会导致资产总额和负债总额同时等额减少，不影响所有者权益。
6）公司董事会觉定义盈余公积150万转增资本。对利润表无影响，对资产负债表中的资产总额和负债总额不影响，对使用者权益总额也不影响，仅仅影响使用者权益的内部构成发生变化。

6. 老板们必须要读懂的三大报表之资产负债表？