增长期权的理论背景及来源

1. 增长期权的理论背景及来源

净现值法（NPV）在过去的很长一段时间被人们用作项目投资决策的主要方法，但NPV方法近年来一直受到学者的批评。他们认为这一方法的应用暗含如下假设:第一、项目投资不能推迟,所有投资在期初或某一时刻必然发生;第二、只要投资已实际发生,项目在投资期内就将持续运行,不存在中途发生变化或退出的可能。这些假设的最大缺陷是未考虑到管理决策的灵活性,因而折现现金流方法也就无从反映灵活性所具有的价值。而实物期权理论的提出便是弥补这种传统方法的局限，以显示出管理的灵活性。实物期权是金融期权理论对以实物（非金融资产）作为标的的期权的延展，该理论主要提出的有增长期权理论以及放弃期权理论。

2. 增长期权的介绍

增长期权是实物期权的一种，其建立在实物期权的理论之上，被用于资本预算、价值评估以及投资决策。增长期权主要是指如果项目投资者获得初始的投资成功之后，在未来的时间内，能够获得一些新的投资机会。