《价值》—— 张磊

1. 《价值》—— 张磊

这是一本很热的商业书籍。
  
 书是昨天用了挺久时间看完，算下来有7 8个小时，对于书中的很多内容还依稀记得。
                                          
 先讲讲本书结构，本书分为三个阶层。
  
 第一部分为：什么是价值
  
 第二部分为：价值的探索与实践
  
 第三部分为：作者的演讲记录以及对价值的理解。
  
 这书对于很多投资者还说有着不一样的商业视角，是一个投资人的角度去看待关于价值投资自己机会投机的角度。
  
 对于作者我想如果是个从事互联网工作的人都不陌生，是个热门的响当当人物，也就是高瓴资本的创始人——张磊。
  
 在他的成长履历中一直都是学习上的学霸，有着名列前茅的学习成绩，长大后依然也去留学。和上世纪80年代的很多人一样是个名副其实的名牌海龟。
  
 他创立了一家风险投资机构——高领资本。
  
 这家投资机构在移动互联网时期基本投资了大半个互联网圈子。于是也通过很多的投资成功案例过得了很好的声名，例如投资了：百丽、格力、江小白等这些实体企业。
  
 他在文中说过：关于价值投资的理念以及自己坚守的长期主义。另外就是帮自己对价值的理解结合到每个投资的案例中点对点的呈现出在时间的维度下带来的价值所在。
  
 比较喜欢他那句说的：做一个冷静诚实的理性人。
  
 在纷杂扰乱的社会中，很多时候的投资项目真的眼花缭乱、满目玲琅、变化莫测的商业模式都时时刻刻盯着投资机构的钱。而要从这些项目中找到那个真正值得投资的项目就需要冷静的思考、长远的规划来来看待这些项目有没有可持续发展的可能，能不能提现出真正的价值。
  
 作为企业能不能解决一些社会问题，促进社会和谐发展，能不能解决人们生活中的实际问题。这种里面是张磊一直坚持的价值。
  
 并不是是像很多机构一样赚一波热钱或者凭借各种网络关系给一个项目烧点钱这样的理念。
  
 这就回归到他倡导的时间的朋友、长期主义里面来。看得长看得远这必将是每一个企业家作为一家企业的所应该长期坚守的原则。
  
 对于书本内容我还是比较喜欢第二部分，价值的探索以及关于价值投资的实践。
  
 这部分内容更多的是从一家投资机构给予一些企业和项目第一是资金上的支持，第二是给了管理体系的赋能，第三是品牌的延伸。
  
 在上世纪随着互联网信息化的普及很多企业在商业的红海中各种拼价格导致了很多企业难以生存这时候，因为一些投资机构的出现从而帮助很多企业进行了转型在商业残酷的战争中愈发壮大稳住了市场地位。
  
 也因为投资机构的出现使得很多移动互联网的项目得以于在市场中不断完善，很多年轻人以及创业者的梦想得到了实现。
  
 这些也往往给予了社会的进步、社会的和谐有了很多的促进作用。
  
 这些也就是书本中的价值的探索、实践从而也验证了作为一家投资机构在社会中扮演的角色。而不是资本就是一头嗜血的狮子只知道榨取劳动力剥削创业者初心。
  
 通过这书也算好好的去理解关于商业世界中的价值维度。
  
 对于个人我想书里要说的价值就是要成为那种一直不断持续学习的人才会有自己的价值体现。
  
 人才分为社交型人才、资源型人才、研究型人才。对于投行来说最时候的是：研究型人才，因为这样的人本就具备一种长期主义特点，具备能够成为时间见证的那种人。
  
 而想想我自己，通过自己过去的那些工作经历和工作中的展现，我应该会成为社交型的那种类型，这也算多了一个认识自己的维度。

2. 张磊《价值》

张磊《价值》
  
  
 1. 当这些问题交织在一起时，有一个非常清晰的答案闪耀在那里，那就是“长期主义”——把时间和信念投入能够长期产生价值的事情中，尽力学习最有效率的思维方式和行为标准，遵循第一性原理，永远探求真理。
  
 
  
 2. 无论是个人、企业还是社会，只要在长期的维度上，把事情看清楚、想透彻，把价值创造出来，就能走在一条康庄大道上。
  
 
  
 3. 只要保持理性的好奇、诚实与独立，坚持做正和游戏，选择让你有幸福感的投资方式，就能够从更长期、更可持续的视角理解投资的意义。
  
 
  
 4. 真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣。
  
 
  
 5. 困难是一面镜子，最好的反省往往都来源于此。每次危机出现，都为我们提供了一次难得的压力测试和投资复盘的机会，而最终是价值观决定了你将如何应对和自处
  
 
  
 6. 一个人的知识、能力和价值观，才是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”。
  
 
  
 7. 构建属于自己的知识体系和思维框架，是塑造投资能力的起点，而这与我的儿时际遇不无关系。
  
 
  
 8. 那时我觉得，别人能告诉我的，书里可能都有；但书里有的，别人未必知道。我从书中看到的世界，要比四处闲逛看到的大得多。
  
 
  
 9. “人们正在那里决定着自己的和别人的命运，我却在这儿牧马。怎么能这样呢？应该逃走，不然我就会越陷越深，不能自拔。”
  
 
  
 10. 通过海量的跨学科阅读，掌握各个学科最重要的智慧，构建属于自己的思维体系。我深刻意识到，要做出正确的决策，价值投资所需要的知识是无止境的。在快速变化的市场中寻得洞见，不仅需要掌握金融理论和商业规律，还要全面回顾历史的曲折演进，通晓时事的来龙去脉，更要洞悉人们的内心诉求
  
 
  
 11. 价值投资不是数学或推理，不能纸上谈兵，必须像社会学的田野调查一样，理解真实的生产生活场景，才能真正掌握什么样的产品是消费者所需要的、什么样的服务真正有意义。
  
 
  
 12. 人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事

3. 张磊的《价值》

首先感谢GRACE给咱们读书群介绍这本好书。张磊的大名我是早有所闻，早几年已经是投资界的大佬级人物。18年还看过他在央视《遇见大咖》节目上的访谈。印象中他是个神秘低调的投资大佬。阅读他的首部投资力作，还是充满期待的。
  
 《价值》这本书挺厚的，不过阅读起来并不费劲，毕竟自己也从事金融相关行业，也做股票投资和股权投资多年。书中张磊跟读者们分享他成长经历中的点点滴滴，酸甜苦辣。也分享他投资生涯的种种心得和经验。最重要是他把他的投资理念已经升华成为一种主义，一种信仰,叫做“长期主义”。这个就非常厉害了，极少人敢公开这样标榜自己。但如果我们看看他和他的高瓴资本在业界的地位也就不会特别惊讶。毕竟高瓴资本现今大概5000亿的基金管理规模的体量，在中国应该是三甲之内了。
  
 “长期主义”的核心是与伟大格局观者同行，做时间的朋友。书中有几句话特别的经典，我跟大家分享一下：
  
 “真正穿越周期的投资机构，往往做到了既看到眼下，时刻做好打算，又目光长远，不为一时一地而自乱阵脚。
  
 我们不必做所有的事情，只需要做有意义的事情。
  
 最好的分析方法未必是使用估值理论，资产定价模型，投资组合策略，而是坚持第一性原则，即追本溯源，这个“源”包括基本的公理，处世的哲学，人类的本性，万物的规律。
  
 在奋斗的过程中，难以预料前路如何，选择与谁同行，比要去的远方更重要。”
  
 坦白的说，个人觉得书中的这些关于投资，关于价值的论述和观点并不新颖，并不深刻。与股神巴菲特的价值投资思想非常接近，只是改了个新名词叫“长期主义”。这个书读到中间，我在思考真实的张磊和高瓴资本是如此的完美吗？在网上查找了他们的一些过往。他们的确优秀，但并不完美。一些言行并不一致。一些理念并没有践行。张磊把自己包装的过于完美了。举两个例子。
  
 第一个是高领投资蔚来汽车，去年蔚来濒临破产、股价跌至2美元时，高瓴都选择了大笔减持和清仓。现在蔚来的股价40多美金，至少涨了20多倍。还有买特斯拉的股票，在400美金的时候清仓，500美金的时候又买回来了，这个比较尴尬。
  
 第二个张磊说高领资本正式开张是在六一儿童节，非常应景，他们除了像孩子一样无惧和快乐，几乎什么都没有。自我嘲讽说自己有点乌合之众的感觉。但是我们知道张磊创业前在耶鲁大学捐赠基金做了好几年，还跳槽去全球新兴市场投资基金。后面还担任了纽约证券交易所首任驻中国首席代表，辅导和帮助许多中国优秀企业在纽交所上市。可以说张磊自立门户是水到渠成的事情，资金端和项目端都完美匹配好了。
  
 另外高领资本一直以来投资的成功案例大多都是在项目后期进入的，并非从一开始就发现价值和创造价值。
  
 总的来说，张磊过于自信了，过于标榜自己了。当然我也明白这个背景是这两年高瓴资本在大力募集资金，大力扩张版图。这是一本造神之做，把张磊推上神坛，定义自己的投资主义。
  
 这让我想起了几天前新华社评价马云的话：没有所谓的马云时代，只有时代中的马云。这句话也适合张磊和他的高瓴资本。
  
 就简单写到这里吧。期待跟读书群的伙伴们有更多的探讨交流。

4. 读高瓴资本张磊先生的《价值》产生的价值

    这段时间在读关于商业的书籍，主要目的是看能不能在其中找到翻身的秘籍，哪怕是喝点鸡汤、慰藉和营养一下自己也好啊。因此，想起了看过的《从0到1》、《成事》；重新温习了冯仑的《扛住就是本事》；高瓴资本张磊先生的《价值》也阅读接近尾声。
                                          
     对这些著作文字都有一种同样的感觉：说得很对，就像是在描述我自己，感同身受。
  
    《扛住就是本事》和《价值》都提倡诚实，要一次性说到位、说到底、说到最后、摊了底牌，前者称其为“裸体战术”。记得刚回到家乡创立“山里舅舅”时，我坦诚地在别人的“诚恳地学习”的“情意”中，把商业计划书毫无保留的拿给了对方。对方在我明确表达理念与当地实际情况不适合不能合作后，将BP拿去了和别人合作。后来通过其他人的“宝哥，你真行，一个什么计划书就让别人赚了几百万”尴尬的后知后觉，让我犹如“裸体”在大众面前。所以，诚实也要看对象，裸体一定要分场合。《价值》说的“理性的诚实”重点在于理性。
  
                                          
     高瓴投资在一级、二级资本市场均能做得如鱼得水，成绩非凡，是我国目前规模最大的私募股权投资资本方。张磊先生的秘籍就是“做长期主义的价值投资，做时间的朋友”。
  
     “从更长期看，21世纪很有可能是属于中国的世纪，这十几年只是整个历史大周期中很早期的阶段，冰山才刚刚露出一角，还有很大的机会往前推进。尤其是在信息科技时代，中国是一个极佳的创新实验场。中国的创新驱动战略为创业者们构建了很好的政策环境，中国不缺乏拥有卓越赏识力和战略思维的投资人，中国的消费者有着天然的“互联网基因”，中国的创业者有太多的可以试错的机会。这些因素将促使中国的创新以持续迭代的方式，不断积蓄能量，从而创造重大突破。一个大国的崛起，往往需要制度、环境的改善，这其中也需要一些人站出来，在历史潮流中劈波斩浪。创业者、企业家群体有可能成为改变中国的力量，他们善于学习、勤奋努力，有着从“死亡之组”突围的拼搏精神，敢于白手起家，探索竞争中取胜的可能；同时，他们又在实践的历练下更加富有理性，在复杂混沌中有着清醒的眼光。”这段话简直就是我们创业者的缩影，我阅读了无数遍，感动了无数遍，被打鸡血无数遍。加上高瓴坚持“长期主义的价值投资”，我一度认为我的山里舅舅能够拿到高瓴的投资。因为山里舅舅坚持“探索深山珍味，塑造美丽村庄”的长期有价值的事业与高瓴的气质十分契合。
                                          
     “发现价值”，“创造价值”，接近尾声我掩卷沉思：这个“价值”前面应该加个定语“大”字。高瓴只投资行业的龙头老大，例如格力、腾讯、京东、公牛、百丽国际等等，这些能产生超大价值的企业。“奔走在美国西海岸以及世界各地，去卖一个他们没有怎么投资过的国家的故事，当时的局面却是非常困难的。”钱，都来之不易，资本逐利是其本性，投资大价值的企业是资本恪守了本分，无可厚非。“我宁愿丢掉客户，也不愿丢掉客户的钱”，你不能要求资本必须做慈善。
  
     当我们还不是行业老大时，高瓴是不会看到我们的。此时的创业者学到《价值》的只有一点:“桃李不言，下自成蹊”，好好修炼内功，少叫嚷，当我们有了桃李的芬芳时，树下自然被踩出许多路来。

5. 张磊的《价值》你学不会

   
        
   张磊的《价值》这本书，是最近投资圈最热的话题之一。
     
   我早早就在当当上预定了，但比在湛庐文化直接预订的慢，9月9日才收到书，然后花了11天读完。
     
   阅读的前半程是有做些笔记的，但后半程就明显加快了。张磊固然牛X，高瓴也是资本市场的重要玩家，但是读下来的整体感受还是——真的不适合普通人——所以有些内容看看就好。
     
   （张磊和高瓴资本什么水平和影响力，这里就不费篇幅介绍了，不认识的也可以不用往下读了。）
     
   为什么说这本书的内容不适合普通人？看看张磊是怎么说的——
     
     
   试问，普通投资者哪一条对得上或者做得到呢？
     
   高瓴的方法论，首先得有几乎源源不绝的强劲资本在背后撑腰，其次得有深刻的商业洞察，倚靠的是团队研究实力乃至能接触到的各种顶级资源，最后人家还对外输出、介入管理（当然总体还是支持企业家为主）。这些门槛之高，简直比巴菲特还不好学！
     
   随便举个例子：高瓴投资药明康德被不少人津津乐道（涨得好吧），但要知道药明康德是张磊投了十几年的一家企业啊，前前后后投了许多轮，这跟你打开交易软件查下代码是603259然后顺势就看K线图能是一码事吗？
     
   人家是坐拥几百亿美元资产规模，真正把钱投给企业家，有“资”，“投”下去，那才叫投资。我们做的哪里是投资，一没“资”，二也没真“投”，只在二级市场小打小闹，根本就是交易而已，顶多叫理财。
     
   张磊在《价值》这本书中写道——
     
     
   我觉得这段话完美地解释了为什么这本书对普通人并没啥卵用。
     
   与之相比，普通投资者大概更适合学学霍华德·马克斯的《投资最重要的事》，或者邱国鹭的《投资中最简单的事》，之类的。
     
   有些人喜欢抄作业，高瓴投什么，他们就投什么。这里头有些是高手，比如@海榕君 ，真的研究出门道。有些则是待割的韭菜。
     
   众所周知高瓴在生物医药板块投入很多，简直买了一箩筐的公司，并且大部分今年以来涨幅巨大。你说既然是高瓴投的，这些公司有价值吗？大概率是有很高价值没错。问题是，已经涨了这么多，普通人再跟投，能赚钱吗？很难讲，很可能并不。
     
   好公司未必是好投资，还需要好价格。人家拿得到好价格，你拿不到。人家能持有十几年，你多半做不到。人家还能介入管理，能玩资本 游戏 ，拆分再融资等等各种，你连分红都不知道有没有。
     
   话虽如此，通过读《价值》这本书，我也更深入了解了张磊其人和高瓴资本这家机构，他们的为人处世，他们的由来和方向。书中还有丰富的案例，颇能扩充信息量和谈资。
     
   比如高瓴私有百丽国际和投资格力电器的案例，许多人不明所以、兴趣盎然，书中也有相当篇幅的介绍说明——尽管读了可能还是略感云里雾里，但多少还是能理解一些吧。
     
   最后，我毕竟还是从书中记了一些自己感兴趣、认为值得记忆的内容，在此做下分享。可能稍微侧重对个人投资有帮助的东西上。以下是摘录——
     
        
    【自序】 
     
     
     
     
     
    【第1章 价值的底色】 
     
     
     
    【第3章 价值投资初试练】 
     
     
     
     
     
     
     
     
    【第4章 价值投资方法与哲学】 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
        
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
        
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    【第5章 价值投资者的自我修养】 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
        
     
     
     
     
     
     
     
     
    【第6章 与伟大格局观者同行】 
     
     
     
     
     
     
     
     
    【第8章 产业变革中的价值投资】 
     
     
     
    【附录 我的演讲和文章】 
     
     
     
     
     
   你们大概也能看出来了，在我眼中，本书对普通投资者最有意义的内容集中在第4章和第5章。
     
   还是那句话—— 阅读“干货”大概率没什么用，但整理“干货”的人很可能有收获。 希望大家有兴趣的话还是去阅读下原书，支持正版，毕竟张磊也承诺了本书稿酬全部捐赠给中国教育公益事业。
   

6. 读过张磊的《价值》

前言：自家兄弟送了一本热销书，张磊的《价值》。问曰：怎么想起买这本书？兄曰：我们不是都在做投资吗？我说：我们有做投资吗？兄曰：我们都在投资时间啊！好吧，收下书表示认可！
  
 5月17日晚上拿到的书，用了三天闲杂时间全部看完，说是写点读书笔记呢，一直寻找各种接口逃避，刚才从包里拿出这本读完的书，准备放回书架，又想起书不能这么白读了啊，总要留下一些动静吧，这样默默的放回去，看书时候的澎湃激情也会默默离去的，鉴于此，拿起笔写下这段看书笔记。
  
 孤陋寡闻，看到书名，没听过。再看作者，不认识，扉页看到作者介绍才知道，原来张磊是高瓴资本的创始人。不知道作者，但肯定知道高瓴这样的企业。于是从头到尾，仔细完整的拜读了高手的创业经历。
  
 开篇作者讲到他的成长经历时，说有本书中的一句话对他影响很大，这本书是苏联作家肖洛霍夫的长篇小说《静静的顿河》，这句话是：人们正在哪里决定着自己和别人的命运，我却在这儿牧马。怎么能这样呢？应该逃走，不然我就会越陷越深，不能自拔。“恰巧，这本书前几年我也看过，更巧，我自己对这句话也是记忆尤深，既然这样的志同道合，那就接着往下看。结果刚翻了几页，又发现作者在总结他的大学教育时，提出了一个观点：人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的，真正靠谱的人，一起做有意思的事情。这段话曾经是自己找合伙人的指导方针，而且做成展板挂在公司的墙壁上。书中这些类似价值观，都是自己认同的，所以这本书看的就格外亲切。
  
 纵观全书，高手之所以会是高手，自然有其独特的一面。选准一个点，寻找志同道合的人（也就是作者说的找一帮你喜欢的，真正靠谱的人），持续发力，穷其多年，为了一个领域精益求进的努力（也就是作者说的一起做有意思的事）。反观自己，心气浮躁，各行各业都想参与，每种行业都可以侃侃而谈，但却始终没能静下心来沉淀在某个行业。有限的精力，必须聚焦到选中的行业中，这样才能集中精力办大事，才可能会在所选领域有所突破。否则参与行业太多，心气神不定，人力、物力、财力分散开来，表面看起来每个行业都在做，但都做不出成就，最终都会放弃。一晃出道十多年，人生也就那么几十年，不能再这样无休止的浪费时间了。
  
 每次看到好书的时候都会感慨，那些所谓的成功者，自己也曾有过一部分和他们类似的经历，自己如果某某方面怎么怎么做的话，现在也是事业有成的。但人生不能靠假设，普通人之所以是普通人，就是突破不了这种假设，成功者能把假设变成现实，所以他们成功了。有朝一日自己成功了， 那就是把曾经的假设变成了现实！
  
 以后有可能的话，还是要多读好书！

7. 超级干货：高瓴资本张磊《价值》投资笔记

1、三个投资哲学：守正用奇；弱水三千但取一瓢，桃李不言下自成蹊；风物长宜放眼量，高筑墙，广积粮，缓称王；
     
 2、理念、品质：超长期主义、延迟满足、自我驱动、终身学习、学院派研究，第一性原理、多元思维模型、理性的好奇诚实与独立，拥抱变化、理解时间的价值、做时间的朋友，人文精神、运动精神、平常心。
     
 3、企业家精神：工匠精神、伟大的格局观，超强的同理心，没有终局，没有组织边界，以终为始；不断的疯狂的创造价值。
     
 4、人、生意、环境和组织：一方面希望Think big think long —— 谋大局，思长远，架起望远镜去观察变化，捕捉机遇。另一方面用显微镜研究生意的本质，看清它的基因、细胞，还有能量。
     
 5、三把火：凡是能被火烧掉的东西都不重要，比如金钱房子或者其他物质财富，而无法被烧掉的东西才重要，结合起来有三样，那就是一个人的知识能力和价值观，这也是深藏于内心，并真正属于自己的三把火。
  
 6、在奋斗的过程中，难以预料前路如何， 选择与谁同行，比要去的远方更重要。
  
 7、人生中很重要的一件事是， 找一帮你喜欢的真正靠谱的人，一起做有意思的事。（ps还有找一个同甘共苦的人，相互扶持过一生。）
     
 8、我们是创业者，恰巧是投资人。
  
 9、永恒不变的只有变化。 人尚未奔跑，时代却已策马扬鞭。
  
 10、零售本质：零售即服务，内容即商品，所见即所得。
     
 11、方法论：逻辑上的升维，决策上的降维。大胆假设，小心求证。抓住可理解、可预期、可展望的有限关键变量。
     
 12、战略与战术：精确的数据无法代替大方向上的判断，战术上的勤奋不能弥补战略上的懒惰。
  
 13、资产与费用：每一个投资人都要搞清楚的是，能随着时间的流逝加深护城河的才是资产，时间越久对生意越不利的则是费用。
  
 14、护城河：世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断的疯狂的创造长期价值。早死早超生，从内部颠覆自己。
  
 15、所谓长期结构性价值投资，是相对于周期性思维和机会主义而言的，核心是反套利，反投机，反零和 游戏 ，反博弈思维。长期结构性价值投资的核心是格局观，不断颠覆自身，重塑产业，为 社会 持续创造价值。
     
 16、延迟满足：在多数人都醉心于即时满足的世界里，懂得延迟满足道理的人已经先胜一筹了。
  
 17、警惕机械的价值投资，就是要警惕右，防止左，但主要是防止左。价值投资的右是指机会主义者，要拒绝投机。价值投资的左是指激进主义者比右更可怕。
     
 18、投资之道，万千法门。坚持何种投资理念，都不能以名门正派自居，更不能自认高手包打天下。 武林之大，但凡修得暗标神剑者，亦可独步江湖。
  
 19、受托人责任：我宁愿丢掉客户，也不愿意丢掉客户的钱，坚持高度的道德自律。
  
 20、企业文化必须在创业一开始就建立起来，不能出问题，也无法推倒重来。
  
 21、真正的价值投资应该掘弃通过精确计算的功利方法来实现所谓成功的方式。无论处于怎样的金融周期，经济有没有泡沫，价值投资者都应该依靠企业的内生增长获得投资收益，不能依靠风险偏好或估值倍增。
  
 
  
  
 二、高领的公式

8. 读张磊先生的《价值》——上善若水

 价值投资最重要的标志就是研究驱动。
   价值投资是一套真正的哲学。而哲学的第一要义是必须要有第一性原理，否则就会变成无源之水，无本之木。张磊先生说的“源”，其实是《道德经》里的道。
   那么什么是价值投资的第一性原理？
   张磊先生没有明确说，但实际上书中有句话特别能代表价值投资的第一性原理：
   流水是从高到低奔流的水，它是变动，是道中的“反”。正符合“反者也，道之动也”的哲学思想，它也就是价值投资的第一性原理。而“不争先，争的是滔滔不绝”则正印证了“弱者也，道之用也”的思想，“先”是刚强，而“滔滔不绝”是润物无声的柔弱。
   《道德经》也崇尚以水为德， “上善若水，水利万物而不争”。  很多人将《道德经》里的德看作是儒家提倡的品德，实际上是很片面，而且不具备实际操作性。面对不同的问题，儒家一味提倡德行而不注重方式方法，是很迂腐的。而黄石公在《素书》里说，“ 道散则为德，德散则为仁 ”。这是非常精到的诠释，这才是道德经里的真正的“德”的含义。而且“仁”的含义也与儒家的“仁”极不相同，这里的“仁”是指调和，转化，处理，干预各种“德”的力量。有个成语叫“求仁得仁”，与这里的仁的意思相近。“仁”其实也就是《道德经》里的“冲气以为和”的“冲气”。“有仁”意味着“德聚”，而“德聚”则“有道”。这是对我们这个世界非常准确的客观描述。
   处理不同的系统事务时，我们的“道”不一样，散而成的“德”自然就不一样。这也就是平常我们提倡的“具体问题具体分析”。
   在研究高山的“道”时，山顶和山脚形成了高下的地势，这就是高山的道。而高山上的白雪融化，从山顶流下，就是从高到底的转化，这种转化就是靠流水。所以高山的德，就是高、下的位置，而流水背后的力量就是转化高下的“仁”，它沟通高下，顺势而成。我们现在知道，这就是一个高低重力势能下的动力系统，其相互作用力为地球引力。
   在处理公司的管理问题时，公司的“道”是让员工都能获得符合其自身的最优价值，包括金钱和地位。那公司的“德”就是钱，权，而“仁”则是指分配制度。合理的分配制度能够团结企业中的每一个人，因而也就说明这个公司“有德”。
   在研究零售业时，它的“道”是商品从生产者流转到消费者，而它的“德”就是生产者、消费者，而它的“仁”指的就是商业模式。所以零售业的“有德”就是最便利的，最高效的，最能降低成本，最贴合消费者需求的商业模式。
   汤汤流水经过土地会滋润大地，而大地会在一段时间后生长出花草树木。同样，按照“道”、“德”、“仁”来做，时间会给予践行者真正的价值奖励。
   在价值投资中，高瓴的“道”就是找到供给和需求两个层面的最有效率，最先进的转化模式，投资于最贴合这个转化模式的创业者。在实际的市场环境下，供给和需求受多个方面的因素影响。这些因素以及彼此之间的联系转化，相互作用就是体系的“德”。具体的这些因素在上一篇读书笔记里的三个表格里都已经列出来了。要找到这个最先进的转化模式以及找到相应的创业者，需要对产业和市场进行深入的，长期的，独立的研究。因为任何一个因素的忽视，都有可能最终走在错误的路线上。所以价值投资中的“仁”或者“冲气”，就是做深入研究、长期研究和独立研究。
   运用逆向思维，考虑产业的生态，企业的盈利方式，企业的组织流程变化的情形下，企业的风险是否会变大。考虑模式受资本市场的规则，整体市场环境或者传统的规则变化的影响是否是颠覆性的。考虑在缺少资本市场的情形下，能否有退出机制。如果整套逻辑的前提假设改变了，那么哪些结论会不存在？这是在用老庄思维做全面的演绎，是看生死。
   这句话真有老子《道德经》的韵味。《道德经》中说：    “有，无之相生；难，易之相成，长，短之相形，高，下之相盈；音，声之相和；前，后之相随，恒也” ，最后一个“恒也”，不正是长期存在的意思吗？这正好和长期主义是相呼应的。