央行宏观调节工具中 SLF，SLO，MLF，PSL 各有什么特点

1. 央行宏观调节工具中 SLF，SLO，MLF，PSL 各有什么特点

1.SLF
　　2013年1月份人民银行创设“常备借贷便利”(Standing Lending Facility, SLF)试点，对金融机构开展操作，提供流动性支持。
　　金融监管 孙海波点评：其操作特点：
　　1）期限为最短个月、7天，14天；最长3个月，人民银行总行及地方省级中心支行向符合条件的金融机构提供；
　　2）“多点接入，多点清算”； 意思是地方法人银行向人民银行试点的中心支行提出申请，全国性股份制银行及五大行则需要向人民银行总行提交申请。，人行再对自觉执行人民银行宏观审慎政策的金融机构提供流动性支持；由于SLF是为平抑短期利率水平，所以审批流程较快，期限较短的可以做到当天放款。
　　3）是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强。旨在创造短期利率走廊，防止利率巨幅波动。传统公开市场操作，是央行市场化手段向一级交易商(primary dealer)注入流动性，属于宏观调节；而SLF指定交易对象，旨在解决特定金融机构的流动性需求，属于微观干预；且SLF潜在的交易对手范围大幅度扩大到试点地区所有金融机构和所有全国性金融机构。
　　4）SLF需要银行提供高质量的抵押品主要有国债、中央银行票据、国家开发银行及政策性金融债、高等级公司信用债，央行会有一定抵押率控制风险。
　　SLO
　　公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity，SLO),作为公开市场操作的补充, 以7天期以内短期回购为主，采用市场化利率招标方式开展操作。
　　和SLF对比SLO仍然属于传统宏观调节，采用全面漫灌的流动性注入方式，非“一对一”；但其操作的时间窗口更具灵活性，弥补传统流动性干预以每周为周期，其操作方向和力度难以及时转换的缺陷。央行这项政策旨在提高公开市场操作的灵活性和主动性，克服传统公开市场操作无法有效应对流动性短期波动的问题。
　　要想理解为何SLO比公开市场操作更加灵活，还得了解公开市场操作模式。每周一央行定调公开市场操作的方向和力度；每周二、周四，央行一般都会进行公开市场操作；SLO根据央行公告实质上就是回购操作，通过逆回购央行向公开市场一级交易商注入流动性，只是操作期限，方向和选时更加机动。
　　使用情况：2013年12月底针对年末货币市场利率大幅波动，央行连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性，同时公告称银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。
　　PSL
　　抵押补充贷款（PSL，Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具主要是通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。
　　抵押补充贷款（PSL）反映了央行希望同时完成保增长和调结构两项任务。但是，货币政策不应该承担结构调整的任务。
　　根据《中国人民银行法》，结构调整并不是中央银行货币政策的最终目标。只要支持了经济的平稳增长、保持了物价的大体稳定，中央银行就完成了自己的任务。结构调整的任务应该主要由财政政策和产业政策承担。
　　货币政策是总量工具。通过各种货币政策措施，央行可以控制货币供给的闸门，至于货币最后流入哪个沟渠，一般情况下是不应由央行控制的。定向再贷款等货币政策措施到底能否在适度放松货币政策的同时达到结构调整的目的，还有待时间的检验。
　　所以PSL是否应该作为央行货币政策选择工具扔值得商榷，央行是否应该过度干预微观层面货币流向及利率？商业银行定位在风险定价，资金微观流向；央行定位在宏观货币政策，通过调节货币数量或短期货币价格实现其货币政策目标。PSL恰恰是混淆商业银行和央行定位的工具，由央行直接指定便宜资金流向特定领域。

2. 央行宏观调节工具中 SLF，SLO，MLF，PSL 各有什么特点

1、SLO就是超短期的逆回购，并没有太大的变动，就是突破了以前逆回购放水最短7天的限制而已。用的很少，就没超过7天，配合期限相对长一点的正逆回购就可以让公开市场操作衔接更好，使用情况在这中国人民银行。主动权完全在央行手里（废话，都说了公开市场操作），跟其他交易者的资金没有任何分别，直接压盘引导利率走向。
2、SLF目的是构建“利率走廊”的上限，带有一定的强制性，就是说，如果市场利率大于某个值，有可能触发央妈强制使用这个工具，阻止同业拆借，转向央行贷款。因为是用于平抑市场利率波动的，期限一般3个月内，因为市场利率大幅波动不会只有一两天，也不可能几个月不正常（真几个月那就是正常市场利率了。。）。用的很少，基本没有主动权，商业银行不想申请央妈就只能跪求了，尽管利率跟同业拆借的差不了多少，大约是我们太讨人厌，不想跟我们打交道吧（=_=||）。。。
个人认为吧，这个工具最有可能发挥作用就是等利率全面放开那一天，以及存款保险宣布实行的时候，才能大放异彩，因为经验上看这两个时间点市场上利率都会出现混乱、不稳定，而货币政策经常要跟金融稳定相配合的，SLF可以在一定程度上行政干预市场向预期路径走，因为通过市场途径，央行也不一定控制得住，盘子大了点，而且市场也有不理性行为。。。
3、MLF、PSL，有没有人知道再贷款？目前支小再贷款基本要求之一就是质押，就是投小微，这两“新工具”就是细节不一样而已。期限都比较长，因为毕竟是用于实际放贷款的，不像上面俩用来玩资金运作。由于有展期这个东西，期限其实可以更长，比如目前再贷款理论上就可以达到两年，但是个人认为，MLF、PSL还是走哄骗的道路，因为真的投向小微三农，尤其是“农林牧渔”这狭义的农业，周期3-5年的大把，而再贷款（包括MLF、PSL）的额度分配是跟地区经济息息相关的，说不定某一期结束后就借不到了，但贷款还没还完啊，那就苦水自己喝吧，反正再贷款的钱得还央行。。。当然我们内部叫“窗口指导”。。。说笑的，但期限问题确实存在，而且说句不好听的，地方政府经常会插一脚说我们这个产业要支持，你们农信的资金都是本地的，要支持本地发展啊之类。。。所以特点么，还是主动权大，你不符合要求没有你符合也不一定有，可以对某个地区的贷款总量进行控制，贷款基本可以保证投向小微、三农，但是贷款利率不一定控制得到，因为贷款最终是由商业银行放的，我给你8%你放到20%是个毛意思啊？
为什么特别注重抵（质）押呢？因为你丫不要我这个当妈的劳心劳力，一心想去外面自己闯，那就去吧，老娘跟你划清界限，你出事了找保险赔去，老娘就只管借你钱收你利息，保证饿不死你就仁至义尽了。。。
有朋友说MLF不是再贷款性质，我个人觉得吧，在没有被单独列出来当一个独立的货币政策工具之前，很难说这不是一个再贷款性质的工具，包括SLF，如果总行没有单独列出来，那它就是一个有利率上限的再贷款而已，很多细节跟支农支小都非常像。。
事实上这4个工具都算不上全新，都是已有的货币政策工具的升级或者补充而已，感觉像是为了向西方国家靠拢在一点点改，最终能让双方的人都明白，原来说半天我说的跟你说的是同一个东西啊

3. 央行宏观调节工具中 SLF，SLO，MLF，PSL 各有什么特点

SLF

借鉴国际经验，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（Standing Lending Facility）。它是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

主要特点：一是由金融主动发起，金融可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；
二是常备借贷便利是中央银行与金融“一对一”交易，针对性强；
三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融。

PSL


抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。


PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家出了问题才会被投放再贷款。出于各种原因，央行可能是将再贷款工具升级为PSL，未来PSL有可能将很大程度上取代再贷款工具，但再贷款依然在央行的政策工具篮子当中。

在我国，有很多信用投放，比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放，往往具有ZF一定程度担保但获利能力差的特点，如果商业银行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。

MLF

M是Mid-term的意思。即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。MLF要求各行投放三农和小微贷款。目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。

它跟我们的比较熟悉的SLF也就是常备借贷便利是很类似的，都是让商业银行提交一部分的金融资产作为抵押，并且给这个商业银行的发放贷款。最大的区别是MLF借款的期限要比短期的要稍微长一些，这次三个月，而且临近到期的时候可能会重新约定的一个利率，就是说获得MLF这个商业银行可以从央行那里获得一笔借款，期限是3个月，利率是央行规定的利率，获得的这个借款之后，商业银行就有钱了，就可以拿这笔钱去发放贷款了，而且三个月到期之后，商业银行还可以根据新的利率来获得同样额度的贷款。MLF的目的就是，刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。通常情况下，商业银行它是通过借用短期的资金，来发放长期的贷款，也就是所谓的借短放长，短期的资金到期之后，商业银行就得重新的借用资金，所以为了维持一笔期限比较长的贷款，商业银行需要频繁借用短期的资金，这样做存在一定的短期利率风险和成本，由于MLF它的的期限是比较长的，所以商业银行如果它用MLF得到这个资金来发放贷款，就不需要那么频繁借短放长了，就可以比较放心发放长期的贷款。所以通过MLF的操作，央行它的目标其实是很明确的，就是鼓励商业银行继续发放贷款，并且对贷款发放的对象有一定的要求，就是给三农、小微发放，以次来激活经济中的毛细血管，改善经过的状况。（粟坤全）

市场人士认为，由SLF向MLF转变，标志着央行货币政策正从数量型为主向价格型为主转变。

SLO

短期流动性调节工具（Short-termLiquidityOperations），要理解清楚这个工具，咱先回顾下逆回购。　

每周二、周四，央行一般都会进行公开市场操作，目前最主要的是回购操作。回购操作又分成两种，正回购和逆回购。正回购即中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作。而逆回购即中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。一言以蔽之，逆回购就是央行主动借钱给银行；正回购则是央行把钱从银行那里抽走。

知道逆回购后SLO就很好解释了，简单说就是超短期的逆回购。这是央行今年1月引入的新工具。对于SLO，央行如此介绍：以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。人民银行根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用。

4. 央行宏观调节工具中 SLF，SLO，MLF，PSL 各有什么特点

1、SLF俗称（酸辣粉）即常备借贷便利，是全球大多数中央银行都设立的货币政策工具，就是在商业银行缺钱时，可以一对一地将商业票据、有价证券、信贷资产（债券）等抵押给央妈向央妈申请一碗“酸辣粉”来充饥。
且期限相对较短，通常在1-3个月；而央妈通过向商业银行的抵押贷款就可以借商业银行之手向市场注入货币。
2、MLF 俗称（麻辣粉）是是Medium-term Lending Facility的简称，学名是中期借贷便利，于2014年9月为央妈所创设，也是抵押贷款，不过贷款期限要长一些。期限3个月且可展期属于定向投放，要求各行投放三农和小微贷，它的目的就是，刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。
3、SLO 俗称（酸辣藕）简单说就是超短期的逆回购。这是央行今年1月引入的新工具。对于SLO，央行如此介绍：以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。
4、PSL俗称（披萨篮）全称是调节中期市场利率，(即Pledged Supplementary Lending的缩写),也就是抵押补充贷款期限通常较长，以3-5年为主。
如果商业银行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求，所以PSL就是央妈为了支持一些特定项目的建设，向政策性银行提供的成本较低的抵押贷款。

扩展资料：
货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。 货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。在过去较长时期内，中国货币政策以直接调控为主，即采取信贷规模、现金计划等工具。
1998年以后，主要采取间接货币政策工具调控货币供应总量。现阶段，中国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政策和窗口指导等。
2013年11月6日央行网站新增“常备借贷便利(SLF)”栏目，并正式发布今年常备借贷便利开展情况，标志着这一新的货币政策工具的正式使用。
参考资料：SLF-百度百科  SLO-百度百科  MLF-百度百科  PSL-百度百科

5. 央行宏观调节工具中 SLF、SLO、MLF、PSL 各有什么特点？

公开市场操作，是央行通过市场行为，调节市场流动性的货币政策工具。相当于一个百宝箱，里面有各种工具，用起来方便，效果温和。经常使用的有回购、SLF、SLO、MLF、PSL。
  
 1、回购，包括逆回购和正回购，逆回购是央行买交易商的证券，属于释放短期流动性。正回购是央行卖给交易商证券，收回流动性。一般7日为主，14日，28日为辅，需要加算利息。
  
 2、短期流动性调节工具（SLO）“酸辣圈”，范围大中型金融机构，用来调节比7天更短的货币供应和利率，采用回购方式，1-6天都有，2013年末资金紧张，央行连续6天进行了SLO操作。
  
 3、常备借贷便利（SLF）“酸辣粉”，范围大中型金融机构，金融机构缺钱，可以向央行1对1申请抵押贷款，期限1-3个月。这个工具目前不常用。
  
 4、中期借贷便利（MLF）“麻辣粉”，使用范围政策性银行、商业银行，用于通过银行投放给三农和小微，期限3、6、12个月，MLF是现阶段央行常使用的工具。
  
 5、抵押补充贷款（PSL）“破酸辣”，范围政策性银行，为了完成国家特定项目，比如国开行的棚户区改造项目，直接提供一部分低成本抵押资金，期限3-5年，注入了大量流动性。
  
 不管什么粉，什么辣，都是操纵市场的工具。这几年，国家通过PSL，以棚户区改造项目的名义，给地方注入了大量流动性，以解决地方债信用危机，转手就把负债甩给了LBX。这才是韭菜割的祖师爷。
  
 怎样才能不被割韭菜？
  
 笑来的公众号，学习学习再学习，起码学到自认为不是傻逼。
  
 哈哈，俺也是韭菜，不知道怎么才能不被割，且行且珍惜吧。

6. 新型货币政策工具 slf,mlf,spl的概念,特点

SLF：中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（Standing Lending Facility）。它是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

PSL：抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。

MLF：M是Mid-term的意思。即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。MLF要求各行投放三农和小微贷款。目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。

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7. 新型货币政策工具 slf,mlf,spl的概念,特点

SLF：中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（Standing Lending Facility）。它是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

PSL：抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。

MLF：M是Mid-term的意思。即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。MLF要求各行投放三农和小微贷款。目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。

温馨提示：以上内容仅供参考。
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