热钱流入中国的原因？

1. 热钱流入中国的原因？

你说的热钱流入中国正确地说应该是热钱净流入为正。热钱流入中国是趋利的，要回答这个问题，就要搞清楚是什么利吸引了热钱。主要来自两方面：资本市场获利和汇率变动获利。先分析一下这个外汇和资本运作的过程：由于长期以来中国以出口贸易作为主要经济增长手段，积累巨额贸易顺差，所以持有巨额的外汇储备净值。出口商提供了外汇的供给和人民币的需求，出口过多造成了外汇的供给过多和国内人民币需求过多，外汇贬值，人民币对外升值，在国内通货膨胀。通货膨胀进一步增加了出口企业的成本，使得中国对外国的购买力平价上升，即物价水平比上升，进一步促使人民币升值。在资本市场，由于中国的市场政府主导是半开放的，所以政府提高银行利率，可以参考2011到2012银行利率变化。人民币利率高于美元利率时，热钱就会涌向人民币。再加上人民币汇率抬升，热钱稳赚不赔的。
 总结而言；国内资本市场的高利率和外汇市场人民币的预期升值吸引了热钱。政府无法杜绝热钱流入，开放的本质就是吸引外资。只有通过平衡资本市场的利润分配，降低资本市场的成本（利率）来增加需求，减少供给，以此驱赶热钱。
 字字手打，我是学经济学的，相关问题可以相互讨论。

2. 热钱流入中国的原因

这个问题我思考了一段时间了。你的这个问题倒很简单，一句话，为了获利。下面我简单解释一下。
因为热钱预计人民币对美元汇率会升值（比如由8:1变成4：1），比如，你现在就是美国一个投资客，拿10万美元换了80万人民币，等汇率升值后刚好换20万美元。你什么都没做，钱挣到了。
前两天我跟主任争辩为什么我国的外汇储备在热钱冲击下会变成负数，就用的这个例子。我的全文是：

一、有一段时间，一个中国人贷款6万元建了一个厂子并生产产品全部卖给了美国，美国给了1.1万美元。这个美元中国央行把它存起来，并交给出口商8。25万元人民币（因为中国国内不允许直接流通美元，而且中国是强制结汇制度）。这个可怜的商人还了银行6万元，还挣到手2.25万元。
与此同时另外有几个美国人存入中国银行1.2万美元（现在人民银行账面有2.3万美元了，于是号称有强大的外汇储备），换了9万人民币。投资中国楼市和股市，在这段时间内挣了5万，在股市挣了2万，变成了16万人民币，获利退出。此时他去人民银行换钱，由于人民币升值了，由原先的7.5:1变成了5.36:1，需要人民银行给2.985万美元。现在银行倒欠美国人0.685万美元。即使那个商人一口饭也不吃，把他挣得的钱全拿来还给美国人，仍欠0.2653万美元。
这样，中国人损失了实物产品，并且把本国人民的劳动所得完全剥削掉，仍倒欠美国钱。巨额的外汇储备一夜之间成为负数。这样中国只有一个出路：老老实实为美国打工。

【其实上面不是寓言。如果把上面的“一段时间”换成2006至2009年，把所有的数字加上一个“亿”，就是中国经济的真实描述。劳动所得与热钱1.1万：1.2万，是根据中国国目前外汇储备的真实比例订的。7.5的汇率是那几年的真实的平均汇率。第一段按照前几年平均汇率7.5计算，第二段按照变化后的汇率5.36计算，这恰好就是美国参议院提出的“人民币升值40%”的标准。利息在国家内部属于“楚人得弓楚人失之”，不予考虑。中国的房市股市热钱获利水平是根据有关规律和资料计算的。而其实即使热钱没有去房市和股市投机，只要有汇率升值，这个故事结局也没有变化】

3. 大量“热钱”流入中国 会出现什么问题？

热钱（Hot Money），又称游资，或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱的目的是纯粹投机盈利，而不是制造就业、商品或服务

　第一，热钱进来对经济造成推波助澜的虚假繁荣。从中国目前的情况看，热钱在赌人民币升值预期的同时，乘机在其他市场如房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会。如最明显的莫过于房地产市场。最近两年多来，我国房地产价格直线上升，全国房地产价格涨幅在12%以上，远远超过消费物价指数，尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地产每年价格上涨20%以上，甚至达到50%。即使2004年严厉的宏观调控也没有抑制房价的急剧上涨。因此，不排除一些套利资本进入了我国的房地产市场。很多房地产开发商之所以不愿意降低楼价房价，一个很重要的原因是对国际热钱心存幻想，而能够吸引国际热钱进入中国楼市的一个很重要的理由，就是人民币的大幅升值。 　　第二，热钱大量进入，加大外汇占款规模，影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的压力。2004年全年基础货币投放达到6600多亿元人民币，按照测算大约1000亿美元的热钱流入，因此，仅仅热钱流入就超过了全年的基础货币投放额。这迫使央行在公开市场大量运用央行票据强行冲销，仅2004年央行就发行了近1.5万亿元票据对冲，这大大增加了央行的操作成本，同时也使得我国货币政策主动性不断下降，货币政策效果大打折扣，增加了通货膨胀的压力。 　　第三，热钱流入，人为加大了人民币对外升值的压力。我国现行的汇率体系，以及美元持续贬值，吸引了热钱流入中国。因此，只要人民币升值预期不变，随着流入热钱的增多，人民币升值的压力就越大。 　　第四，热钱的流出，使经济剧烈波动，如果热钱大规模迅速流出，会使一些投机气氛较大的市场价格会大幅波动，如房地产价格迅速回落、债券价格以及股票市场大幅震荡等。长期以来，发展中国家由于国内资金短缺，往往希望外汇流入。泰国在1997年前奉行高利率政策，大量热钱涌入泰国，泰铢贬值后，“热钱”迅速逃逸，使泰国的经济崩溃。

4. 热钱是怎样流入中国的

　　热钱进入的渠道很多，主要渠道有： 　　其一，虚假贸易。在这一渠道中，国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式，把境外的资金引入国内。 　　其二，增资扩股。即有的外商投资企业在原有注册资金基础上，以“扩大生产规模”、“增加投资项目”等理由申请增资，资金进来后实则游走他处套利；在结汇套利以后要撤出时，只需另寻借口撤消原项目合同，这样热钱的进出都很容易。 　　其三，货币流转与转换。市场有段顺口溜可说明这一热钱流入方式：“港币不可兑换，人民币可兑换，两地一流窜，一样可兑换”。国家外汇管理局在检查中发现，通过这样货币转换和跨地区操作的办法，也使得大量热钱自由进出。 　　
　　地下钱庄
　　其四，地下钱庄。地下钱庄是外资进出最为快捷的方式。很多地下钱庄运作是这样的：假设你在香港或者境外某地把钱打到当地某一个指定的账户，被确认后，内地的地下钱庄自然就会帮你开个户，把你的外币转成人民币了。根本就不需要有外币进来。 　　其五，货柜车夹带现金。这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业。企业以发员工工资等名义，通过货柜车夹带港币进出粤港两地。如果一个企业有十部八部货柜车的，一部车跑一两趟很普遍，每趟夹带50万港元，即便被海关查上也很好解释。2006年以来，随着资金进出需求增多，一些类似的企业慢慢地就拓展业务成了变相的“地下钱庄”，大批量帮别人夹带现金。 　　其六，赡家款。海外华侨对国内亲属汇款被称之为赡家款，这几年这个数字大幅增加。此间真正用于“赡家”用途的款项堪疑，相当多的热钱是通过这种渠道进来炒股、买房。

5. 热钱如何流入中国

市场在牟利动机下规避监管的智慧是无穷的。热钱突破资本项目管制进入中国的方式，林林总总且花样不断翻新。归纳起来，大致是经常项目、资本项目和地下钱庄三大类。
　　经常项目下的贸易、收益和经常转移都可能成为热钱流入的渠道。热钱通过货物或服务贸易进入中国的方式多种多样。例如，境内外贸企业既可以通过低报进口、高报出口的方式引入热钱；又可以通过预收货款或延迟付款等方式将资金截留在国内；还可以通过编制假合同来虚报贸易出口。目前，“买单出口”已经成为热钱通过贸易渠道流入中国的重要方式。在国内已经出现了较大规模的买单出口市场，即由中介机构注册多家虚假外贸企业，获得外管局提供的出口收汇与进口付汇的核销单，然后出售给没有进出口权的企业与个人。外汇核销单的申领失控与倒卖，造成了大量的虚假贸易以及相应的热钱流入。
　　将虚假贸易运用到极致的，或许是广东省社科院黎焕友教授对媒体披露的一个案例。一家境外公司与境内关联外贸公司签订一项外贸合同，约定外方提前三个月付款。三个月之后，中方以货物生产出现某些特殊原因为由，要求外方同意延迟三个月交货。再过三个月，中方又以原材料价格上涨为由，要求外方提高购买价格。在双方协商两个月后，最终以中方支付外方预付款10%为代价中止贸易合同。就这样，双方利用国际贸易惯例，将境外资金合法引入境内并成功滞留8个月，末了还将10%的投资收益免税汇出境外，难免令人有道高一尺、魔高一丈之叹。
　　热钱也可以通过收益项下的职工报酬以及经常项目转移进入中国境内。其中最值得重视的是热钱借道捐赠流入。近年来，海外机构和个人对中国内地老少边穷地区的无偿捐助越来越多，而这本身可能伴随着附加条件。根据厦门大学张亦春教授的调查，部分海外捐助提出的要求可能是，承诺给某地无偿捐助3000万元，但要求当地政府帮助境外机构从银行再汇兑3000万元。这种“有条件捐赠”的现象据说相当猖獗。
　　资本项目下的fdi、证券投资、贸易信贷和贷款等均可能成为热钱流入的渠道。由于中国地方政府一直对fdi采取鼓励与吸引政策，fdi的外汇既可在银行开立现汇保留，也可通过银行卖出。这就便利了热钱以fdi名义流入，通过银行兑换成人民币之后，再借助某些方式投资于中国股市及楼市。正如中国人民银行研究生院唐旭教授和梁猛博士所指出的，外商直接投资企业的未汇出利润以及累计折旧，也是“长线投机资金”的重要来源。
　　通过qfii渠道对投资中国资本市场，是外资进入中国a股市场的合法渠道。然而，通过购买具有qfii资格的海外金融机构未使用的投资额度，热钱也可通过该渠道流入中国。
　　外商投资企业法规定了外资企业注册资本占投资总额的最低比例，因此外债逐渐成为热钱进入中国境内的便捷通道。目前外商投资企业的外债主要有三个来源：国外银行提供的贷款、国外出口商以及国外企业和私人的贷款、在华外资银行的贷款，其中第二项是最重要的外债来源。目前中国大陆对国际商业贷款的指标控制并不十分有效，对国内外商投资企业的外债也没有担保限制，因此热钱可以通过外债形式进入。
　　热钱通过地下钱庄进入中国的模式是，先将美元打入地下钱庄的境外账户，地下钱庄再将等值人民币扣除费用后，打入境外投资者的中国境内账户。地下钱庄的主要功能在于满足一些通过合法渠道无法进出中国国境的需要，例如洗钱和毒品交易引起的资金流动和大额换汇等。正是由于地下钱庄的“灰色”背景，使得一些国际著名机构在是否利用地下钱庄问题上持格外谨慎的态度。目前使用地下钱庄向境内注入资金的，以港台投资者居多。
　　不过，令人警惕的是，某些外资银行甚至内资银行，也开始提供类似于地下钱庄的服务。具体操作程序是，首先，境外投资者将一笔美元存入某外资银行的离岸账户；其次，该外资银行的中国分行以上述美元存款为抵押，为境外投资者在中国境内的关联机构提供相应金额的人民币贷款。以上两笔关联操作由于隐藏在外资银行庞大的存贷款业务中，很难被甄别出来。而且，由于外资银行不承担任何信贷风险，还可以赚取稳定的存贷款利差，因此外资银行提供此类服务的热情很高。
　　掌握了热钱流入中国的途径和渠道，有助于中国政府对症下药，出台更有力的资本管制措施以防范热钱的进一步流入。其一，为防止热钱通过贸易渠道的流入，外管局应加强与海关的合作与数据共享，以更准确地识别虚假贸易，用公平价格来判断是否存在转移定价的情况；同时，外管局应与商务部加强合作来应对“买单出口”现象；其二，地方政府和外管局应加强对外商投资企业资本金、未分配利润和对外负债的资金使用与流向的监管，防止热钱通过fdi渠道流入中国资本市场；其三，中国政府应加强对地下钱庄的打击，严格审查与监管提供类似地下钱庄服务的商业银行；最后同时也最重要的是，中国政府应努力维持资本市场的合理估值，加快人民币汇率向均衡水平的升值幅度，将人民币与美元利差保持在合理范围内，从而削弱热钱流入中国套利、套汇和套取资本溢价的动机。若非如此，仅凭资本项目管制一己之力，要将热钱完全封堵于国门之外，将成为外管局难以承受之重。
　　毫无疑问，防范热钱，疏为上策，堵为下策。

6. 国外的热钱是怎么样流入中国的？

　　热钱进入的渠道很多，主要渠道有： 　　其一，虚假贸易。在这一渠道中，国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式，把境外的资金引入国内。 　　其二，增资扩股。即有的外商投资企业在原有注册资金基础上，以“扩大生产规模”、“增加投资项目”等理由申请增资，资金进来后实则游走他处套利；在结汇套利以后要撤出时，只需另寻借口撤消原项目合同，这样热钱的进出都很容易。 　　其三，货币流转与转换。市场有段顺口溜可说明这一热钱流入方式：“港币不可兑换，人民币可兑换，两地一流窜，一样可兑换”。国家外汇管理局在检查中发现，通过这样货币转换和跨地区操作的办法，也使得大量热钱自由进出。 　　
　　地下钱庄
　　其四，地下钱庄。地下钱庄是外资进出最为快捷的方式。很多地下钱庄运作是这样的：假设你在香港或者境外某地把钱打到当地某一个指定的账户，被确认后，内地的地下钱庄自然就会帮你开个户，把你的外币转成人民币了。根本就不需要有外币进来。 　　其五，货柜车夹带现金。这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业。企业以发员工工资等名义，通过货柜车夹带港币进出粤港两地。如果一个企业有十部八部货柜车的，一部车跑一两趟很普遍，每趟夹带50万港元，即便被海关查上也很好解释。2006年以来，随着资金进出需求增多，一些类似的企业慢慢地就拓展业务成了变相的“地下钱庄”，大批量帮别人夹带现金。 　　其六，赡家款。海外华侨对国内亲属汇款被称之为赡家款，这几年这个数字大幅增加。此间真正用于“赡家”用途的款项堪疑，相当多的热钱是通过这种渠道进来炒股、买房。
　　热钱在赌人民币升值预期的同时，乘机在其他市场如房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会。如最明显的莫过于房地产
　　一、热钱进来对经济造成推波助澜的虚假繁荣。
　　二、热钱大量进入，加大外汇占款规模，影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的  通货膨胀压力。
　　三、热钱流入，人为加大了人民币对外升值的压力。我国现行的汇率体系，以及美元持续贬值，吸引了热钱流入中国。因此，只要人民币升值预期不变，随着流入热钱的增多，人民币升值的压力就越大。 　　
　　四、热钱的流出，使经济剧烈波动，如果热钱大规模迅速流出，会使一些投机气氛较大的市场价格会大幅波动，如房地产价格迅速回落、债券价格以及股票市场大幅震荡等。

7. 什么是“热钱”？它是怎么流入我国的？对经济有什么影响？

热钱又称游资，是投机性短期资金，只为追求高回报而在市场上迅速流动。热钱炒作的对象包括股票、黄金、其他贵金属、期货、货币、房产乃至农产品例如红豆、绿豆、大蒜。从2001年至2010年十年间，流入中国的热钱平均为每年250亿美元，相当于中国同期外汇储备的9%。热钱与正当投资的最大分别是热钱的根本目的在于投机盈利，而不是制造就业、商品或服务。  热钱
　　用数学公式来表达，热钱的定义是： 　　国家（或地区）的外汇储备增加量 - 外商直接投资金额 - 贸易顺差金额 = 热钱 　　甄别热钱以及确定热钱的金额大小并非易事，因为热钱的性质并非一成不变，一些长期资本在一定情况下也可以转化为短期资本，短期资本可以转化为热钱，关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资走向投机，从投机走向逃离。中国现行的实际上固定的汇率制度和美元持续贬值的外部金融环境，造就了热钱进出的套利机会。 　　“热钱”向中国流入是受多种因素驱动的：既可以规避国际金融动荡风险，也可以对人民币套汇套利，还可以对中国的股市、楼市进行投机。
参考：http://baike.baidu.com/view/108445.htm

8. 热钱流入给国民经济带来什么影响？

    热钱又称游资，也叫投机性短期资本，是为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。
    国际间的短期资金的投机性移动主要为了逃避政治风险，追求汇率变动、国际有价证券价格变动或重要商品价格变动的利益。热钱就是在汇率变动中获得利益的投机性行为。投机者预示到在某种通货的价格将下跌时，出售该通货的远期外汇，在将来期满之后，可以较低的即期外汇买进而赚取汇兑差价的利益。这和套汇不同，它纯属买空卖空的投机行为。在外汇市场上，由于此种投机性资金通常把有贬值倾向货币转换成有升值货币倾向的货币，就增加了外汇市场的不稳定性，因此，只要预期的心理存在，唯有让升值的货币大幅波动或实行外汇管制，才能阻止这种投机性资金的流动。
    热钱的定义虽然很容易讲清楚，但是如何甄别热钱以及确定热钱的数目大小，却是非常困难的事。因为热钱具有不稳定性，它并非一成不变。有些长期资本在特定情况下也可以转化为短期资本，而短期资本可以转化为热钱。这里的决定因素就在于经济和金融环境，看它们是否会导致资金从投资走向投机，从投机走向逃离。而我国现行实际上的固定汇率制度和美元持续贬值的外部金融环境，就给投机者创造了投机套利的机会。
    热钱具有高收益性、高风险性、高信息化、高敏感性、高流动性、短期性、投资的高虚拟性和投机性。热钱在全球金融市场运动的最终目    的是追求高收益。但高收益往往伴随着高风险，热钱赚取的是高风险利润，它们可能在此市场赚而在彼市场亏，或在此时赚钱而在彼时亏，这也使其具备承担高风险的意识和能力。
    而随着社会信息化时代的到来，热钱将会变得更加盛行，因为在信息化时代热钱对一国或世界经济金融现状和趋势，对各个金融市场汇差、利差和各种价格差，对有关国家经济政策等高度敏感，比较能够迅速地做出反应。
    此外，热钱还具有很高的流动性，它的运行流程也比较短。由于热钱对金融变化相当敏感，有钱可赚它们便迅速进入，一旦风险加大则瞬间逃离。有时能在一周甚至一天之内逃出。热钱是一种投资资金，它还具有高虚拟性和投机性。它们投资于全球的有价证券市场和货币市场，无时无刻不在从证券和货币价格波动中取得利润，这种以钱生钱的模式，对金融市场有一定的润滑作用。
    那么热钱的进入，有什么危害呢？
    第一，热钱给经济造成虚假繁荣。在我国，热钱主要赌的是人民币升值预期，但与此同时，其他市场如房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场也不断出现热钱套利的情况。其中最明显的莫过于房地产市场。最近几年来，我国房地产价格直线上升，全国房地产价格涨幅远远超过消费物价指数。尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地产价格上涨每年都在20%以上，甚至高达50%。为此，国家加强了宏观调控，但也没能抑制房价的急剧上涨。这当然不能排除一些套利资本进入了我国的房地产市场。很多房地产开发商不愿意降低楼价的一个很重要的原因是因为他们对国际热钱心存幻想，而人民币大幅升值，正是吸引国际热钱进入中国楼市的一个很重要的理由。
    第二，大量进入的热钱将加大外汇规模，影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，使国内通货膨胀的压力增大。如2004年我国全年基础货币投放达到6600多亿元人民币，假如按1000亿美元的热钱流    入计算，那就是将近8000亿元人民币。这就迫使银行在公开市场大量运用银行票据进行强行冲销。仅2004年一年央行就发行了近1.5万亿元票据对冲，不仅使得央行的操作成本大大增加，同时也使得我国货币政策主动性下降，增加了通货膨胀的压力。
    第三，热钱的流入，人为地加大了人民币对外升值的压力。我国现行的汇率体系，以及美元持续贬值是吸引热钱进来的主要原因。只要人民币升值预期不变，热钱流入的增多就会加大人民币升值的压力。最后，热钱的流出，同样也会使经济产生剧烈波动。美联储7次升息，致使美元利率提高，美元吸引力增强，加上对人民币升值预期不确定性增加，很可能促使热钱大规模迅速流出。那样一来，一些投机气氛较大的市场价格会大幅波动，如出现房地产价格迅速回落、债券价格以及股票市场大幅震荡等。
    一般来讲热钱进入一个国家或地区的渠道达十余种之多，其中最主要渠道是以下几种：
    
货币流转和转换：国家外汇管理局在检查中发现，货币转换和跨地区操作的办法，可使得大量热钱“自由进出”。
    虚假贸易：国内的企业和国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式，把境外的资金引入。
    增资扩股：既有的外商投资企业在原有注册资金基础上，以“扩大生产规模”、“增加投资项目”等理由申请增资，资金进来后实则游走他处套利；在结汇套利以后要撤出时，只需另寻借口撤销原项目合同，这样热钱的进出都很容易。
    地下钱庄：这是外资进出最为快捷的方式。通过地下钱庄把境外的钱直接转成人民币流入国内，根本不需要外币进来。
    货柜车夹带现金：这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业。企业以发员工工资等名义，通过货柜车夹带港币进出粤港两地。假如一个企业有十部八部货柜车的话，一部车跑一两趟很正常，每趟夹带    50万港元，即便被海关查到也很好解释。
    虽然热钱的流入对一个国家来讲具有很多不好的影响，但是一些发展中国家由于国内资金短缺，往往希望外汇流入，而惧怕外汇流出。
    如泰国在1997年前奉行高利率政策，促使大量热钱涌入；然而泰铢贬值后，热钱迅速逃逸，泰国的经济大厦承受不了打击，迅速崩溃，进而引发了一场金融风暴。
    由此看来，在现在我们人民币被迫升值，各地房地产价格居高不下的情况下，热钱对我们经济的潜在影响不容小窥。