现货期权的介绍

1. 现货期权的介绍

现货期权（Physical Option）现货期权是以现货为标的资产的期权，期货期权是以期货为标的资产的期权。

2. 期货期权

一、期权的概念 
期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的特定资产的权利。 
期权交易是一种权利的交易。在期货期权交易中，期权买方在支付了一笔费用（权利金）之后，获得了期权合约赋予的、在合约规定时间，按事先确定的价格（执行价格）向期权卖方买进或卖出一定数量期货合约的权利。期权卖方在收取期权买方所支付的权利金之后，在合约规定时间，只要期权买方要求行使其权利，期权卖方必须无条件地履行期权合约规定的义务。在期货交易中，买卖双方拥有有对等的权利和义务。与此不同，期权交易中的买卖双方权利和义务不对等。买方支付权利金后，有执行和不执行的权利而非义务；卖方收到权利金，无论市场情况如何不利，一旦买方提出执行，则负有履行期权合约规定之义务而无权利。 
期权也是一种合同。合同中的条款是已经规范化了的。以小麦期货期权为例，对期权买方来说，一手小麦期货的买权通常代表着未来买进一手小麦期货合约的权利。一手小麦期货的卖权通常代表着未来卖出一手小麦期货合约的权利；买权的卖方负有依据期权合约的条款在将来某一时间以执行价格向期权买方卖出一定数量小麦期货合约的义务。而卖权的卖方负有依据期权合约的条款在将来某一时间以执行价格向期权买方买进一定数量小麦期货合约的义务。 
期权的价格叫作权利金。权利金是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。对期权买方来说，不论未来小麦期货的价格变动到什么位置，其可能面临的最大损失只不过是权利金而已。期权的这一特色使交易者获得了控制投资风险的能力。而期权卖方则从买方那里收取期权权利金，作为承担市场风险的回报。 
二、期权的特点 
（一）独特的损益结构 
与股票、期货等投资工具相比，期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构。 
如图1-3，对于成本为1800元/吨的期货多头部位，价格每上涨一元，部位盈利就增加一元，价格每下跌一元，部位亏损就增加一元。对于期货空头部位，则正好相反。 
损益 1800 期货价格 图1-3 期货部位损益图如图1-4，是执行价格为1800元买权多头的损益图。其到期损益图是条折线而不是一条直线，在执行价格的位置发生折角。如果期货价格小于期权执行价格，买权处于虚值状态，在到期时没有价值。买权的买方将损失全部的权利金20元，但无论期货价格跌有多深，买权的买方的亏损都不会再随之增加；如果到期期货价格为1820元，则买权处于损益平衡状态；如果期货价格大于期权执行价格，此时买权多头与期货多头部位的性质相同，买权的损益与期货价格的变化之间开始呈同向变动关系。 
损益 1800 1820 
期货价格 图1-4 买权多头损益图 

正是期权的非线性的损益结构，才使期权在风险管理、组合投资方面具有了明显的优势。通过不同期权、期权与其他投资工具的组合，投资者可以构造出不同风险收益状况的投资组合。 
（二）期权交易的风险 
期权交易中，买卖双方的权利义务不同，使买卖双方面临着不同的风险状况。对于期权交易者来说，买方与卖方部位的均面临着权利金不利变化的风险。这点与期货相同，即在权利金的范围内，如果买的低而卖的高，平仓就能获利。相反则亏损。与期货不同的是，期权多头的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内。期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的担保，从而在价格发生不利变动时，能够抵消期权卖方的部份损失。 
虽然期权买方的风险有限，但其亏损的比例却有可能是100％，有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。期权卖方可以收到权利金，一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，尽管期货的价格不可能跌至零，也不可能无限上涨，但从资金管理的角度来讲，对于许多交易者来说，此时的损失已相当于“无限”了。因此，在进行期权投资之前，投资者一定要全面客观地认识期权交易的风险。 
三、期权与期货的区别 
（一）买卖双方的权利义务 
期货交易中，买卖双方具有合约规定的对等的权利和义务。期权交易中，买方有以合约规定的价格是否买入或卖出期货合约的权利，而卖方则有被动履约的义务。一旦买方提出执行，卖方则必须以履约的方式了结其期权部位。 
（二）买卖双方的盈亏结构 
期货交易中，随着期货价格的变化，买卖双方都面临着无限的盈与亏。期权交易中，买方潜在盈利是不确定的，但亏损却是有限的，最大风险是确定的;相反，卖方的收益是有限的，潜在的亏损却是不确定的。 
（三）保证金与权利金 
期货交易中，买卖双方均要交纳交易保证金，但买卖双方都不必向对方支付费用。期权交易中，买方支付权利金，但不交纳保证金。卖方收到权利金，但要交纳保证金。 
（四）部位了结的方式 
期货交易中，投资者可以平仓或进行实物交割的方式了结期货交易。期权交易中，投资者了结其部位的方式包括三种：平仓、执行履约或到期。 
（五）合约数量 
期货交易中，期货合约只有交割月份的差异，数量固定而有限。期权交易中，期权合约不但有月份的差异，还有执行价格、买权与卖权的差异。不但如此，随着期货价格的波动，还要挂出新的执行价格的期权合约，因此期权合约的数量较多。 
期权与期货各具优点与缺点。期权的好处在于风险限制特性，但却需要投资者付出权利金成本，只有在标的物价格的变动弥补权利金后才能获利。但是，期权的出现，无论是在投资机会或是风险管理方面，都给具有不同需求的投资者提供了更加灵活的选择。 
四、为什么交易期权 
（一）期权是一种有效的风险管理工具。期权以期货合约为标的，可以说是衍生品的衍生品。因此，期权既可以用来为现货保值，也可以为期货业务进行保值。通过买入期权，为现货或期货进行保值，不会面临追加保证金的风险。通过卖出期权，可以降低持仓成本或增加部位收益。而不同执行价格、不同到期日的期权的综合使用，使为不同偏好的保值者提供量体裁衣的保值策略成为可能。 
（二）期权为投资者提供更多的投资机会和投资策略。期货交易中，只有在价格发生方向性变化时，市场才有投资的机会。如果价格处于波动较小的盘整期，市场中就缺乏投资的机会。期权交易中，无论是期货价格处于牛市、熊市或盘整，均可以为投资者提供获利的机会。期货交易只能是基于方向性的。而期权的交易策略既可以基于期货价格的变动方向，也可以进行基于期货价格波动率进行交易。当投资者看多波动率时，可以买入跨式（Straddle）、宽跨式(Strangle)等交易组合；相反，如果投资者看空波动率，可以进行上述策略的相反操作。 
（三）杠杆作用。期权可以为投资者提供更大的杠杆作用。特别是到期日较短的虚值期权。与期货保证金相比，用较少的权利金就可以控制同样数量的合约。下面以平值期权为例，与期货作一比较。 
假定：强麦期货价格为1900元/吨，保证金比例为5%即95元；强麦期权执行价格为1900元/吨，波动率15％，年利率1.98％。不同到期日的买权理论价值与期货保证金对比见表1-1。表1-1 期权与期货的杠杆作用比较 
到期时间 买权权利金（元/吨） 占期货保证金之比 
1个月 34 30％ 
2个月 49 45％ 
3个月 61 60％ 
期权的杠杆作用可以帮助投资者用有限的资金获取更多的收益。如果市场出现不利变化，投资者可能损失更多的权利金。因此，投资者要注意，无论期货还是期权，杠杆作用都是双刃剑

3. 期货期权现货是什么？

期货期权是什么意思，主要是指对于期货合约买卖权进行交易，一般分为期货期权和金融期权两种。通常我们说的是期权主要是指现货期权，而期货期权指期货合约的期权，具体是指在期货期权的合约到期之前以一个协议好的价格购买或者卖出特定商品的期货合同。
　期货期权是什么意思，在进行期货期权合同的具体履行时，交易不是合约中的商品而是期货合同本身，例如期货看涨期权等。那么期货和期权到底有什么区别呢？
　　1、标的物不同：期货交易的主要是指期货的合约，按时交的是期货合约中的商品；而期权交易的主要是指一种，买卖的权利，不是具体的商品。
　　2、提现的投资者的权利和义务是不同的：期权是一个单向的合约，在进行期权时，卖方需要交付现金，可以选择是否履行合约的权利，没有个人的义务；期货的合约则是包含双方的交易，双方都是具有到期进行买卖的义务，如果一方不愿意交割，必须在有效的期限内对冲。
　　3、保证金是不同的：在期权的交易中心，卖方已经支付购权利的资金是不需要重复支付保证金的，卖方则是面临更大的风险，万一无法交付因此必须缴纳相关的保证金；在期货的而交易过程中，双方是都必须缴纳一定比例的保证金，以保证双方的相互利益。
　　4、盈亏特点是不同的：期权交易的是一种非线性盈亏状态，买房的收益是随着市场价格的变化而变化的，买方亏损最大也只有购买期权是的权利金了，相当于是卖方的最大收益；期货的交易则是一种线性盈亏的状态，双方面临同等的风险。
　　5、作用和效果不同：期权中对于买方来说，即使没有履约也只是损失了权利金，对于卖方来说即使没有实行也可以按原价卖出，都是出于保值状态；期货只是对于期货合约的标的物进行保值。

4. 期权与期货

5. 什么是期货期权

期货期权（Options on Futures)是对期货合约买卖权的交易，包括商品期货期权和金融期货期权。一般所说的期权通常是指现货期权，而期货期权则是指“期货合约的期权”，期货期权合约表示在期权到期日或之前，以协议价格购买或卖出一定数量的特定商品或资产的期货合同。期货期权的基础是商品期货合同，期货期权合同实施时要求交易的不是期货合同所代表的商品，而是期货合同本身。如果执行的是一份期货看涨期权，持有者将获得该期货合约的多头头寸外加一笔数额等于当前期货结算价格减去执行价格的现金。
影响因素
1、标的物执行价格及执行价格

2、标的物价格波动率

3、距到期日前的剩余时间

4、无风险利率

6. 期货 期权是什么

你好，期货是现货未来的价格，期货先行于现货，是由期货交易所制定标准化的期货合约供投资者交易，分为商品期货、金融期货，目前上市了80多个期货期权品种；
期权是一种选择权，期权买方有权在未来某一段时间内或者到期向卖方买入或者卖出一定量的标的的合约，期权可以是实物，也可以是金融衍生品，虚拟商品等等，比如豆粕期权、沪深300指数期权，按照什么时间可以行权，分为美式期权和欧式期权，美式期权在规定时间内可以随时行权，欧式期权只有到期才可以行权；

我们平常买卖东西的定金、电影票等都是一种期权，跟我们日常生活都紧密联系。

7. 期权期货是什么

期货期权（Options on Futures)是对期货合约买卖权的交易，包括商品期货期权和金融期货期权。一般所说的期权通常是指现货期权，而期货期权则是指“期货合约的期权”，期货期权合约表示在期权到期日或之前，以协议价格购买或卖出一定数量的特定商品或资产的期货合同。
期货期权的基础是商品期货合同，期货期权合同实施时要求交易的不是期货合同所代表的商品，而是期货合同本身。如果执行的是一份期货看涨期权，持有者将获得该期货合约的多头头寸外加一笔数额等于当前期货结算价格减去执行价格的现金。

8. 期权与期货